대두박, 설탕 및 구리의 옵션 규칙 비교

[계약 유형 및 목표]

대두박, 설탕, 구리 옵션의 가장 큰 차이점은 구리 옵션의 옵션 유형이 유럽식 옵션을 사용하는 반면 대두박, 설탕은 미국식 옵션을 사용한다는 것이다. 유럽식 옵션과 미국식 옵션은 절대적인 우열 구분이 없다. 상대적으로 유럽식 옵션 관리 위험의 불확실성은 적고 구리 기업의 요구에 부합한다. 판매자에게 있어서, 선택권의 수시로 집행권의 이행 위험을 고려할 필요가 없다.

대두박, 설탕, 구리 옵션의 표지물은 모두 상응하는 선물 계약이다. 계약 유형은 인상과 하락옵션이며, 계약 단위는 선물과 같다. 대두박, 설탕 1 손 10 톤, 구리 1 손 5 톤. 따라서 투자자가 구리 옵션 가격이 1000 원/톤인 것을 보면 5600 원을 곱해야 한다.

옵션 계약의 달에 관해서는, 구리 선물은 연속 계약이기 때문에 매달 해당 옵션 계약이 있다. 신품종 출시 초기 계약의 최근 몇 달 동안 유동성이 부족한 문제를 피하기 위해, 앞서 규정한 구리 옵션 상장시 계약월은 20 19 1 부터 2019 월 말까지 20/Kloc 를 줄였다

또 2065438+2008 년 3 월 정상소가 설탕 옵션 계약의 달과 마지막 거래일을 수정했다는 점도 유의해야 한다. 개정된 설탕 옵션 계약은 65438+ 10 월, 3 월, 5 월, 7 월, 9 월, 165438+ 10 월에 연속 2 월로 개정됐다 정상소도 당옵션 계약의 마지막 거래일 규정에 대해 수정했다. 설탕 선물 이삿짐 시기를 감안하면, 원옵션 최종 만기일은 기본 선물계약 교부월 및 거래소가 규정한 기타 날짜 전 두 달 동안의 역수 두 번째 거래일이 기본 선물계약 교부월 및 거래소가 규정한 기타 날짜 전 세 번째 거래일 1 개월로 바뀐다.

이 표는 옵션 계약 유형의 비교를 보여줍니다.

[옵션 계약 설계]

행권 가격 구간 및 상장 계약

옵션 행권 가격 구간의 설계는 옵션 거래의 활약도에 직접적인 영향을 미친다. 행권 가격 간의 거리가 너무 크면 투자자가 적절한 옵션 계약을 찾아 헤징하고, 기본 선물 계약의 헤징 효과를 낮춰 시장 수요를 충족시키지 못하는 데 불리하다. 행권가격 사이의 거리가 너무 작으면 거래량과 창고량이 분산되어 거래의 활성화에 불리하다.

외환 옵션의 행권 가격과 행권 가격 구간의 디자인은 주로 다섯 가지 방법이 있다.

첫째, 행권 가격 구간은 고정되어 있으며, 각 옵션 품종은 이 행권 가격 구간에 따라 각 행권 가격을 산출한다.

둘째, 행권 가격 사이의 거리는 행권 가격의 높낮이에 따라 결정된다. 낮은 행권가 사이의 거리는 작고, 높은 행권가 사이의 거리는 더 크다.

셋째, 정상 달의 선물에 대한 옵션 계약은 시리즈 옵션 계약, 주기권의 가격 격차와 다르다.

넷째, 만기 월의 거리에 따라 행권 가격 구간을 결정한다. 원월 계약 간격이 크고 근월 계약 간격이 작다.

다섯째, 평균값 옵션과의 거리에 따라 행권 가격 구간을 결정하고, 심실치와 심허치가 있는 옵션의 행권 가격 구간은 평균값 부근의 옵션의 행권 가격 구간보다 넓어 행권 가격의 수를 줄인다.

우리나라는 주로 두 번째 방법을 채택하여 행권 가격의 높낮이에 따라 행권 가격 사이의 거리를 결정한다.

또한 위 옵션의 출시 방식도 다릅니다. 대두박과 구리 옵션의 행권 가격은 선물가격의 상승폭 제한을 기초로 하는 반면 설탕 옵션은 평옵션권과 몇 가지 실질적 허옵션권을 직접 증가시켰다.

다음 표는 옵션 행사 거리의 비교를 보여줍니다.

트랜잭션 시간 및 트랜잭션 지침

옵션 거래 시간은 주제 거래 시간과 같습니다. 옵션마다 거래 지침이 다릅니다. 콩나물 옵션과 구리 옵션들은 현재 시가표가 없고, 설탕 옵션으로는 시가표와 차익표가 있고, 매매는 쟁반이나 장거리 전략에는 차익표가 있다. 옵션 차익 거래 주문에는 즉시 거래의 나머지 주문의 자동 취소 또는 즉시 모든 거래의 자동 취소를 포함한 명령 속성이 포함되어야 합니다.

이 표는 옵션 거래 시간과 거래 지침의 비교를 보여줍니다.

위험 시스템

옵션 계약의 상승과 하락은 선물 계약과 동일하지만 옵션 가격 기준이 작기 때문에 상승과 하락의 변동이 더욱 심해질 것이다. 구리 190 1 계약 선물 가격이 50,000 원/톤이라고 가정하면, 5% 하락을 기준으로 변동구간은 2500 원/톤으로 이번 달 옵션 계약 평균가격은150 입니다

보증금의 경우 옵션의 깊이에 따라 판매자가 다른 보증금을 지불한다는 것을 이해할 수 있다. 판매된 옵션의 실제 가치가 깊을수록 지불된 보증금이 많아지고, 판매된 심허옵션은 지불된 선물보증금의 절반이다. 콩밥과 구리 옵션, 아직 조합보증금을 내놓지 않았지만, 곧 조합보증금제도가 도입될 것으로 믿는다.

다음 표는 옵션 위험 시스템의 비교를 보여줍니다.

이 표는 상품옵션 중 보증금 징수의 요약이다.

운동 모드

행권 방식의 경우 구리 옵션이 유럽식 옵션이기 때문에 구매자는 만기일 15:30 까지 행권을 신청하거나 신청을 포기할 수 있다. 행권 신청이 없다면 콩가루, 설탕, 구리 옵션 등 거래소는 자동으로 실물 옵션을 행할 것이다.

이 표에서는 동작 모드의 비교를 보여 줍니다.

여기서 주목할 점은 거래소가 행권가격을 당일 선물계약의 결제가격과 비교한다는 점이다. 얕은 실액옵션을 보유한 투자자는 만기결제가격, 행권비용 등에 따라 행권 여부를 결정해야 한다는 점이다.

권리를 행사한 후에 구매자는 상응하는 선물 표지물을 받을 것이다. 만약 다창고 구매자가 현물을 갖고 싶다면, 선물인도까지 기다려야 한다.

[마켓 메이커 시스템]

시장 유동성을 높이고, 매매 가격차를 낮추고, 거래 원가를 낮추다. 더 많은 실제 가격을 발견하고 가격의 안정성을 높이기 위해 상술한 거래소는 모두 시장제도를 채택하고 있다. 마켓 메이커란 양자 오퍼를 제공하여 시장에 유동성을 제공하고 매매 스프레드를 통해 이익을 얻으며 거래소 수수료 혜택을 받는 것이다. 거래소는 옵션에 따라 마켓 메이커 자격 관리를 실시한다. 마켓 메이커 자격을 신청하려면 다음 7 가지 조건을 충족해야합니다.

첫째, 재정적 요구 사항. 순자산은 5 천만 위안 이상이다.

둘째, 인원 요구. 시 업무를 담당하는 전문 기관과 인원이 있으며, 시 직원은 선물, 옵션 관련 법률 및 규정 및 거래소 업무 규칙에 익숙해야 합니다.

셋째, 시스템 요구 사항. 완벽한 시 업무 실시 방안, 내부 통제 제도 및 위험 관리 제도를 갖추고 있다.

넷째, 신뢰성 요구 사항. 최근 3 년 동안 중대한 위법 위반 기록이 없다.

다섯째, 시스템 요구 사항. 안정적이고 신뢰할 수 있는 도시 업무 기술 시스템을 갖추고 있다.

여섯째, 거래 경험. 거래소에서 인정한 옵션 거래 또는 옵션 시뮬레이션 거래의 시장 경험을 가지고 있다.

일곱째, 중국증권감독회와 거래소가 규정한 기타 조건입니다.

이러한 요구 사항을 충족한 후 거래소의 요구에 따라 관련 자료를 제출하다. 신청인은 거래소의 승인을 받은 후 거래소 통지를 받은 날로부터 10 거래일 이내에 거래소와 마켓 메이커 계약을 체결해야 합니다. 협의가 체결된 후 신청인은 정식으로 시장상이 되어 이 옵션 품종의 시장상 자격을 갖추었다. 협의와 도시의무 이행에 따라 시장상들은 거래비용을 낮출 수 있는 권리를 누릴 수 있다. 동시에 다음 세 가지 의무를 이행해야 합니다. 첫째, 연속 견적의 유효 시간 비율은 합의에 부합해야 합니다. 둘째, 견적에 대한 효과적인 응답 견적 요청 비율은 합의에 부합해야 합니다. 셋째, 계약에 따른 기타 의무.

마켓 메이커들에게도 상응하는 감독 관리가 있다. 마켓 메이커는 내부자 거래, 시장 조작, 사기 등의 위법 행위나 기타 부당한 이익을 얻기 위해 시장 자격을 이용해서는 안 된다. 거래소는 마켓 메이커의 시 의무 완료를 평가하고 연도별로 순위를 매기거나 필요에 따라 순위를 매길 수 있다. 거래소는 마켓 메이커 순위를 발표할 수 있다. 거래소는 마켓 메이커의 의무 완료 상황에 따라 마지막 탈락이나 장려를 실시할 수 있다.

[투자자 적합성 평가]

콩가루와 설탕 옵션의 적합성과 마찬가지로 구리 옵션을 개설하려면 자금, 옵션 지식, 시뮬레이션 경험 및 행권 기록이 필요합니다.

자금 측면에서 일일 결산 후 보증금 계좌의 가용 자금 잔액은 허가 개통 전 5 거래일 연속 인민폐 65438+ 만원보다 낮아서는 안 된다. 옵션 지식 방면에서 거래소가 인정한 지식 테스트, 90 점을 통과하다. 시뮬레이션 경험에서 누적 10 거래일, 거래소에서 승인한 옵션 시뮬레이션 거래 20 건 이상. 동시에 옵션 시뮬레이션 거래의 행권 기록도 필요하다. 또한 법률, 행정 법규, 규정 및 거래소 업무 규칙이 선물, 옵션 거래를 금지하거나 제한하는 경우는 없습니다. 개인투자자가 이런 조건을 충족하면 옵션 계좌를 개설할 수 있다. 이를 바탕으로 일반 단위 고객 투자자는 옵션 거래에 참여하기 위해 내부 통제, 위험 등 관련 제도가 필요합니다. 특별 고객, 마켓 메이커 및 거래소가 인정한 최근 3 년 동안 옵션 실제 거래 기록이 있는 고객의 경우 적절한 평가 없이 옵션 거래 권한을 개설할 수 있습니다.