암시적 환매 금리의 암시적 환매 금리를 정확히 이해하다.

암시적 환매 금리에 관해서는 암시적 환매 금리를 계산하고 가정을 설정하는 것이 중요하다.

국채 선물 출납일 이전에 이자를 지급하지 않은 경우 일반적인 암시적 환매 이율은 다음과 같이 계산됩니다.

숨겨진 환매 이자율 = (송장 가격-구매 가격)/구매 가격 *(360/n)

여기서 n 은 납품 일자 이전의 일수입니다.

납기일 전에 이자를 지불한다면, 이때 암시적 환매 금리는 국채 선물계약 송장 가격과 같은 국채 선물가격을 만드는 융자금리다. 관련 계산 가설 기간 내에 이자를 지불하면 환매 금리를 함축하고 재투자할 것이다. 출금 일자 전에 이자가 한 번만 지불된다고 가정하면 암시적 환매 이자율은 다음 공식을 통해 계산할 수 있습니다.

숨겨진 환매 이자율 = [(송장 가격+연간 이자율 /2- 구매 가격)/(구매 가격-연간 이자율 /2) ]*(360/n)

여기서 n 은 쿠폰 지급일부터 출납일까지의 일수로, 1 년은 360 일로 계산됩니다.

암묵적 환매 금리는 고정 가능한 수익률입니다. 투자자는 언제든지 현금권과 국채 선물을 동시에 매입할 수 있으며, 현권에서 만기까지 보유해야 하며, 그 중 (1: 전환 계수) 비율에 따라 현권으로 선물을 매입하여 미래 현금 흐름을 고정해야 한다.

암묵적 환매 금리는 이론적 수익률이다. 계산에서, 일정 수의 국채 다두촌에 대해 상응하는 수의 국채 선물 계약을 공략하고, 그에 상응하는 전환 요인이 CF 라고 가정하고, 언제든지 이자 수입이 암시적 환매 금리에 따라 재투자한다고 가정해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 국채, 국채, 국채, 국채) 그럼에도 불구하고 선물 계약보증금 납부 변동 요인으로 투자자들은 대략적인 수익률만 얻을 수 있다. 가격이 떨어지면 공치에서 수익을 얻을 수 있으며, 이러한 수익은 재투자를 하고 투자 수익을 늘릴 수 있다. 가격이 오르면 변동보증금이 지불되며, 이러한 손실은 해당 융자 비용을 지불해야 하므로 현금 포지션을 보유하는 수익이 감소할 수 있습니다. 물론 국채가 환매 시장을 통해 융자할 수 있는 만큼 환매 협정에는 서로 상쇄되는 담보현금 흐름이 있을 수 있다. 이 경우, 실제 수익률과 이론적 수익률의 차이는 매우 작을 수 있다.

보이지 않는 환매 금리는 이론적으로 고정할 수 있는 수익률이지만 실제 투자에는 약간의 위험이 있을 수 있다. 첫째, 만기일에 국채를 공매도하거나 국채 선물 계약을 매입하든, 그 가격과 최종 결산 가격에는 어느 정도 편차가 있어 이때 얻은 수익률이 위에서 언급한 보이지 않는 환매 이자율 공식에서 계산된 값에서 벗어날 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 그러나 일반적으로 납품의 최종 결제가격은 마지막 거래일 하루 종일 거래가격의 가중 평균을 기준으로 계산되므로 결제의 결제가격은 마지막 거래일의 평창 또는 개창 가격과 크게 다르지 않습니다. 둘째, 기한차익의 요구에 따라 운영한다면, 즉 국채를 매입하고 국채 선물계약을 공수한 후 국채 선물가격이 하락하지 않고 반등하지 않으면 보증금이 부족해 창고를 강행하는 상황이 발생할 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 일단 이런 상황이 발생하면 투자자들은 만기인도를 통해 암시적 환매 금리를 얻을 수 없을 것이다.