헤지를 정량화하는 세 가지 전략

선물 시장은 순식간에 변화했고, 거래 자체에도 엄청난 위험이 함축되어 있다. 하지만 투자가 반드시' 칼날이 피를 핥는 것' 은 아니다. 데이터 분석과 특정 거래 소프트웨어를 통해 투자자도 안정적인 수익을 얻을 수 있다. 파생품 시대로 접어들면서 양적 헤지는 투자자의 핵심 전략이 될 것이다.

φ: 시장이 변동하면 돈을 벌 수 있습니다.

20 1 1 연말, 국제 대종 상품 시장의 파동은 전통적인 기본면이 아니라 자금의 중요성을 점점 더 드러내고 있다. 이러한 새로운 변화로 인해 투자자들은 자금 분석에 점점 더 의존하여 결정을 내리게 되었으며, 이는 또한 양적 헤지 거래의 발전을 어느 정도 촉진시켰다.

양적투자란 본질적으로 데이터와 모델을 이용하여 투자 결정을 내리는 것이다. 동방증권 고위 분석가인 정붕은 중국에서 아직 초급 단계에 있지만 국제시장에는 이미 많은 성공 사례가 있다고 밝혔다. 미국을 예로 들면 헤지펀드의 왕 제임스 시몬스가 관리하는 메달린 펀드 (Medallion Fund) 가 20 년 연속 연평균 35% 의 수익을 올리고 있다. 시몬스의 주요 전략은 강력한 수학 모델과 컴퓨터 소프트웨어를 이용하여 역사 데이터에 대한 상관 분석을 통해 미래를 예측하고, 글로벌 시장의 여러 제품에서 고주파 거래를 하고, 소폭 변동을 벌어 안정적이고 지속적인 수익을 얻는 것이다.

정붕은 헤지 거래는 비교적 중립적인 전략으로, 우곰 시장 환경의 영향이 적기 때문에 변동이 있으면 돈을 벌 수 있다고 지적했다. 그는 투자 폭리 시대가 이미 끝났다고 생각한다. 파생품 시대에는 시장 운영의 어려움이 크게 증가했지만 탄탄한 이윤은 자산 관리의 핵심 경쟁력이 될 것이며, 절대수익상품도 고순가치 고객의 추구가 될 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 따라서 헤지 거래를 정량화하는 것은 절대 수익을 얻는 핵심이 될 것이다.

정붕은 현재 국내 시장에서는 현물차익 거래를 광범위하게 사용하고 있지만, 실제로 수량화 개념에는 선물, 옵션 차익 거래 및 알고리즘 거래가 포함된다고 밝혔다. 주가 선물 차익 거래를 예로 들자면, 그 기본 개념은 주가 선물 시장의 불합리한 가격을 이용하면서 주가 선물과 주식현물시장 거래에 참여하거나, 다른 기간, 다른 (그러나 비슷한) 범주의 주가 계약을 동시에 거래하여 차액을 벌어들이는 행위다. 그 주요 방법은 즉각적인 차익 거래, 기간 간 차익 거래, 시장 간 차익 거래 및 품종 간 차익 거래입니다.

옵션 차익 거래의 장점은 수익이 무한하지만 위험 손실은 제한적이라는 것이다. 그래서 많은 경우 선물 대신 옵션을 사용하고 차익 거래를 하는 것이 단순히 선물 차익 거래 위험보다 적고 수익률이 더 높다. 주요 방법에는 스톡 옵션 차익 거래, 전환 차익 거래, 스팬 차익 거래, 장거리 차익 거래, "나비" 차익 거래 및 "독수리" 차익 거래가 포함됩니다.

◆ 헤지의 세 가지 거래 전략을 정량화하십시오.

유동성 리베이트 거래

더 많은 거래 주문을 받기 위해 미국의 모든 증권거래소는 유동성을 창출하는 브로커들에게 일정한 거래비 리베이트를 제공하는데, 보통 주당 0.25 센트이다. 지불이든 매상이든 거래가 성공하면 거래소는 유동성을 제공하는 원권상에게 리베이트를 지급하고 유동성을 사용하여 거래하는 권상에게 더 높은 비용을 청구한다. 이러한 인센티브가 유행하면서 거래 리베이트 수익을 얻기 위한 거래 전략이 점점 더 많아지고 있다.

예: 기관투자자들의 심리거래가격이 30 ~ 30.05 달러라고 가정합니다. 거래 시스템의 첫 번째 구매자 (예: 100 주) 쌍이 성공하면 30 달러로 거래됩니다. 이렇게 하면 거래 시스템의 두 번째 주문 (예: 500 주) 이 나타납니다. 구매 주문서도 성공적으로 일치하고 거래가 30 달러로 거래된다고 가정합니다. 앞서 언급한 거래 정보에 따르면 유동성 리베이트 전략에 전문적으로 종사하는 고주파 거래인의 컴퓨터 시스템은 기관투자자들의 다른 후속 30 달러 매입의 존재를 감지할 수 있어 65,438+000 주를 30.0 1 달러로 보고하는 신속한 조치를 취하고 있다. 의심할 여지 없이 30 달러로 주식을 파는 쿠폰상들은 30.0438+0 달러의 가격으로 리베이트상에게 팔려고 한다. (윌리엄 셰익스피어, 리베이트, 리베이트, 리베이트, 리베이트, 리베이트, 리베이트, 리베이트)

거래가 성공하면 리베이트 거래상은 즉시 거래 방향을 30.0 1 달러 가격, 즉 30.0 1 달러로 방금 구매한 100 주를 팔았다. 30 달러의 주가가 더 이상 존재하지 않기 때문에, 판매 지시는 기관 투자자들에 의해 받아들여질 가능성이 높다.

이런 식으로, 리베이트 상인은 전체 거래 과정에서 이익을 얻지 못했지만, 두 번째 자영업자가 시장에 유동성을 제공했기 때문에, 그는 거래소가 제공하는 주당 0.25 센트의 리베이트 커미션을 받았다. 말할 필요도 없이, 리베이트 거래상이 획득한 주당 0.25 센트의 이윤은 기관투자자들이 지불한 1.0 달러를 대가로 나눈 것이다.

사냥감의 알고리즘 거래

미국에서는 기관 투자자의 절반 이상이 국가 최고의 입찰 원칙을 따른다. 이 원리에 따르면, 한 주문이 다른 주문보다 우선순위가 높을 때, 창고의 두 번째 주문을 평평하게 하기 위해 주가를 조정하여 전자와 일치하도록 하는 경우가 많다. 사실, 주식의 알고리즘 오퍼는 종종 매우 빠른 속도로 서로 따라잡아 주가가 높음에서 낮음까지, 낮음에서 높음까지 단계적으로 변하는 추세를 보이고 있다. 이는 실제 거래에서 유한한 100 주 또는 500 건의 소액거래가 종종 주가 상승이나 하락을 10 센트에서 수십 센트로 유도하는 이유다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 주식명언)

이른바 사냥물 알고리즘 거래 전략은 상술한 주가 변화의 역사 법칙을 연구하는 기초 위에서 설계한 것이다. 즉, 제조인의 가격을 통해 기관 투자자들이 매입가를 올리거나 매가를 낮추도록 유도함으로써 거래이익을 잠그는 것이다.

예: 기관투자자들이 국가 최고의 입찰 원칙을 따르고 심리거래가격이 30 ~ 30.05 달러라고 가정해 봅시다. 앞의 예시에서 유동성 리베이트 거래자와 마찬가지로, 사냥물 알고리즘 거래자는 매우 유사한 절차와 기술을 사용하여 다른 투자자들로부터 잠재적 연속 알고리즘 주문을 찾는다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 컴퓨터가 30 달러짜리 알고리즘 어음이 있다는 것을 확인한 후, prey 알고리즘 거래 프로그램은 가격 30.065438 달러 +0 의 어음을 제시함으로써 기관 투자자들이 후속 어음 가격을 30.065438 달러 +0 으로 빠르게 올리도록 했다. 그런 다음 사냥물 알고리즘 거래원은 가격을 30.02 달러로 더 올려 기관 투자자들이 계속 쫓도록 유도했다.

이런 식으로 사냥물 알고리즘 거래인은 순식간에 기관 투자자들이 받아들일 수 있는 상한선인 30.05 달러로 가격을 밀어 이 가격으로 주식을 후자에 팔았다. 거래자는 30.05 달러의 인위적인 가격이 일반적으로 유지되기 어렵다는 것을 알고, 가격이 하락할 때 창고를 보충하여 이익을 얻는다.

자동 마켓 메이커 거래

마켓 메이커의 주요 기능은 거래 센터에 거래 유동성을 제공하는 것이다. 일반 마켓 메이커와 마찬가지로 자동 마켓 메이커의 고주파 거래자는 시장에 주문을 제공함으로써 유동성을 높입니다. 차이점은, 그것들은 보통 투자자들의 조작 방향과 반대되는 것이다. 자동 마켓 메이커와 고주파 거래인의 고속 컴퓨터 시스템은 초고속 지시를 내려 다른 투자자들의 투자 의도를 발견할 수 있다. 예를 들어, 매입하거나 판매한 주문이 매우 빠른 속도로 발송된 후, 빨리 창고를 평평하게 하지 않으면 주문이 즉시 취소된다. 그러나 거래가 완료되면 잠재적 및 숨겨진 주문의 존재에 대한 많은 정보를 수집할 수 있습니다.

예: 한 기관 투자자가 알고리즘 거래 시스템에 30.0 1-30.03 달러 사이의 일련의 청구서를 보냈다고 가정해 봅시다. 잠재 주문의 존재를 발견하기 위해 자동 마켓 메이커와 고주파 거래인의 고속 컴퓨터 시스템은 30.05 달러 가격으로 100 주 판매 주문을 발행합니다. 가격이 투자자의 가격 상한선보다 높기 때문에 아무런 반응이 없고 주문이 취소되었습니다. 컴퓨터가 또 30.04 달러로 한 번 시도했는데도 반응이 없어 주문이 취소되었습니다. 컴퓨터가 30.03 달러로 다시 시도해서 거래가 성공했다.

이에 따라 컴퓨터 시스템은 일정 수량의 가격 상한이 30.03 달러인 숨겨진 어음이 있다는 것을 깨달았다. 이에 따라 강력한 컴퓨팅 기능을 갖춘 컴퓨터 시스템은 즉시 30.0 1 달러 어음을 발행하고, 그 기술적 우위를 기관 투자자보다 먼저 거래한 후 30.03 달러의 가격으로 기관 투자자에게 되팔았다.