Maurice Allais의 주요 학문적 견해

알레는 다양한 시장경제 모델을 제안하고 일반경제균형이론과 최대효용이론을 체계적으로 설명했다. Allais는 Walras에서 Debreu까지의 일반균형 모델은 모두 모든 상품이 교환을 위해 함께 집중되고 시장 가격이 동일하며 모든 시장 참여자에게 주어지는 시장을 가정하고 단일 거래를 통해 경제가 전환된다고 믿습니다. 불균형에서 균형으로. 이러한 가정은 비현실적이며 그는 이를 "단일 시장 경제 모델"이라고 부릅니다. 이러한 단점에 대응하여 그는 균형으로 이어지는 교환이 서로 다른 가격에서 지속적으로 발생하고 특정 시점에 서로 다른 운영자에 의해 작용하는 가격이 반드시 일치할 필요는 없다고 가정하는 "다중 시장 경제 모델"을 제안했습니다. 동일합니다. "에 의해 모든 거래는 균형에 접근합니다.

Alai의 '다중 시장 모델'은 '단일 시장 경제 모델'보다 현실에 더 가깝고 더 일반적입니다. 이는 경쟁 유무에 관계없이 가능한 모든 시장 형태를 포괄할 뿐만 아니라 동양의 경제와 개발도상국의 경제, 그리고 서구의 경제까지 그 묘사가 다이나믹하다. 알레는 민간 분권화, 자유로운 추구, 잉여 실현을 최대 효율성 상태를 달성하는 기본 방법으로 간주하므로 정책 제안 측면에서 케인스주의 정부 개입에 강력히 반대합니다. 경제학, 특히 마샬의 정의에 따르면 기본이론으로서의 미시경제학은 사람들의 경제적 행동을 설명해야 한다. 그러나 고전 이론에서는 왜 사람들이 작은 가격의 품목을 몇 달러 절약하기 위해 외딴 작은 식료품점에 가면서도 상점에서 제공하는 동일한 금액의 몇 달러 할인에 무관심한 현상을 설명할 수 없습니다. 슈퍼마켓도 똑같이 먼가요? 왜 사람들은 보험에 가입할 때 더 비싼 소형 보험에 가입하지만, 더 저렴한 대형 보험에 가입할 의향이 적은가요? 왜 주식시장의 투자자들은 단기 호재에 과민반응을 하여 주가에 과민반응을 보이는 걸까요?

이 일련의 현상은 모두 사람들의 기본 행동, 특히 위험에 직면했을 때 사람들이 의사 결정을 내리는 기본 행동과 관련이 있습니다. 전통경제학은 사람들이 위험에 직면했을 때 기대효용의 극대화를 추구한다는 폰 노이만(Von Neumann)과 모르겐슈테른(Morgenstern)의 1944년 이론에 기초하고 있습니다. 이는 사람들이 다양한 주식을 선택하거나 주식 시장에서 다양한 투자 기회를 선택하는 것을 설명하는 데 자주 사용됩니다.

그러나 일찍이 1950년대에 알레는 일련의 통제된 실험을 통해 유명한 "알레 역설"을 제안하여 기대 효용 이론에 도전했습니다. 예를 들어, 두 가지 투자 기회 A와 B가 있는 경우 A는 확실히 3,000위안을 획득하고 기회 B는 80% 확률로 4,000위안을 획득하고 20% 확률로 0을 획득합니다. 대부분의 사람들은 A를 선택할 것이다. 하지만 C와 D의 투자 기회를 다시 생각해 보면, C는 20% 확률로 4,000위안을 얻고 80% 확률로 0을 얻게 되며, 이때 D는 25% 확률로 3,000위안을 얻고 75% 확률로 0을 얻게 됩니다. 위의 A와 B 중 A를 선호하는 대부분의 사람들은 C를 선택할 것입니다. 그러나 실제로 기회 D는 0.25×A에 불과하고 기회 C는 0.25×B에 불과합니다. 분명히 A와 B 사이의 선택은 C와 D 사이의 선택과 일치하지 않습니다. 이것을 알레의 역설이라고 합니다. Allais는 이 역설을 제안하고 이 역설과 관련된 인간 선택 행동에 대한 일련의 연구로 1988년 노벨 경제학상을 수상했습니다. 그러나 Allais 자신을 포함한 경제학자들은 이 역설에 대해 합리적으로 설득력 있는 설명을 제시하지 못했습니다. 1979년이 되어서야 Kahneman과 Tversky는 이를 설명하기 위해 "Econometrics" 저널에 "전망 이론"이라는 기사를 게재했으며, 이로 인해 그들은 2002년 노벨 경제학상을 수상했습니다. 알라이는 세계 금융 시스템의 발전을 "미친 짓"이라고 묘사했습니다. 그는 현재 세계 경제가 카지노가 되어 버렸다고 믿었습니다. 이 카지노에서는 세계 외환 시장이 매일 2조 달러를 거래하지만 실제로는 3% 미만입니다. 생산과 관련된 것이고, 나머지 97%는 투기와 관련된 것입니다. '가상' 금융자산의 무한한 확대는 금융시장의 비정상적 발전, 특히 금융 파생상품의 지속적인 등장과 그 시장 역할에 의해 발생합니다. 그중 금융선물이 불길을 부채질하는 데 중요한 역할을 했다. 1848년 82명의 사업가들이 세계 최초의 상품선물거래소인 시카고 무역위원회(Chicago Board of Trade)의 설립을 주도했습니다. 세계 금융 선물의 출현은 원자재 선물보다 100년 이상 늦었습니다. 1972년 5월 미국 국제통화시장에 처음으로 외환선물이 출시된 이후 금리선물, 주가지수선물, 기타 금융선물이 잇달아 출시됐다.

1980년대에는 세계 금융 시장의 일일 거래량이 1000억 달러에 불과했지만 오늘날에는 10배 이상 증가한 것은 금융 선물의 마법 때문입니다. 금융선물과 금융파생상품의 등장은 원래 헤징을 통해 외환위험과 금융위험을 줄이기 위한 목적이었으나, 현물시장과의 긴밀한 관계와 특수한 게임규칙으로 인해 투기꾼들이 위험을 이용하여 시장을 조작했습니다. 초과 이익을 얻기 위한 도구. 이러한 게임 룰은 위험을 헤지하거나 위험을 헤지하는 수단으로 사용하는 것이 아니라 막대한 이익을 얻기 위해 투기꾼들이 마진 레버리지를 통해 쉽게 시장을 독점하고 막대한 지위를 차지할 수 있게 함으로써 시장의 상승과 하락에 영향을 미치고, 시장 유동성리스크, 신용리스크, 시장감시 등의 복잡성과 난이도는 날로 증가하고 있습니다. 또한 선도거래, 스왑거래, 파생상품거래 등 선물거래는 대차대조표에 반영될 수 없으며, 이들 거래는 기관 자체의 자산 및 부채구조에 영향을 미치지 않으나 은행계좌에서 계속 가치를 수행한다. 재평가는 허위자본을 창출하여 금융거품의 악순환을 형성합니다. 물론 이런 게임 규칙의 가장 큰 문제점은 투기꾼의 정당성을 확립한다는 점이다. 결국 투기꾼은 시장과 국제 자금을 대표하고, 시장 관리자는 그들에게 자연스러운 '자유도'를 부여해야 한다.

1993년 말, Allais는 Le Figaro에 일련의 기사를 게재하여 국제 통화 기금(IMF), 세계 은행 및 유럽 공동체의 세계 무역 자유 정책에 대한 견해를 비판했습니다. 예를 들어, 그는 세계은행과 유럽 공동체 연구에서 사용되는 소위 "농촌/북부/남부 모델"(RUNS) 경제 모델을 날카롭게 비판했습니다. Alai는 세계은행 방법론의 근본적인 오류를 지적했습니다. 그는 RUNS 모델과 이 모델을 기반으로 한 연구가 과학적으로 적합하지 않다고 지적했습니다. 그는 결론에서 다음과 같이 말했습니다. "세계 경제가 크게 성장할 것이라는 세계은행의 예측은 정치 정책에 영향을 미치기 위한 것입니다. 사이비 과학의 가면은 순진하고 무지한 사람들만을 속일 수 있습니다. 그러한 결론에 기초하여 결정을 내리는 것은 수백만 명의 행동을 나타냅니다. 국민의 의견에 따라 결정을 한다는 것은 말도 안 되는 일이 아닌가? 세계은행의 보고서는 혼란스럽고 순진한 독단주의와 통제되지 않은 자유무역 사상에 의해서만 환영받을 뿐이다." 막대한 국제 자본 흐름은 개발도상국에서 경제적 거품을 쉽게 야기할 수 있으며, 회원국의 경제 발전에 대한 안내 및 자문을 제공하는 IMF, 세계은행 등 국제 금융 기관의 전문적 역량을 시험대에 올려 놓습니다. 금융세계화와 금융자유화 과정에서 일부 국가에서는 자본계정을 맹목적으로 개방하고 있다. 국내자본의 상대적 부족, 금융통제, 높은 금리로 인해 일부 외국자본, 특히 일부 투기적 단기자금이 국내로 몰려들었다. 한편, 낮은 해외 금리로 인해 은행과 기업은 단기자금이라도 많은 외국자금을 빌려 부동산과 주식시장에 투자함으로써 부동산과 주가가 폭등하고, 거짓 번영. 거짓 번영의 결과는 한 나라의 재정 및 통화정책을 심각하게 오도하고, IMF, 세계은행 등 국제금융기관의 의사결정도 심각하게 오도하여 위기의 토대를 마련하게 된다. 그러므로 IMF의 개혁은 필수적이다.

IMF 개혁이 시급하다는 점을 감안해 일부 정부 수뇌부와 금융당국, 금융 전문가들은 국제통화체제 개혁에 대한 견해를 밝히거나 자체적인 개혁 방안을 제시하기도 했다. 그 중 Allais의 계획에는 7가지 핵심 사항이 포함되어 있습니다. 즉, 변동 환율 제도를 완전히 포기하고 이를 조정 가능한 고정 환율 제도로 대체합니다. ; 조정 가능한 고정 환율 시스템으로 국제 환율 시스템을 완전히 폐기합니다. 미국 달러는 WTO와 IMF를 하나의 조직으로 통합하고 주요 은행을 설립하는 것을 금지합니다. 자신의 이익을 위해 외환, 주식 및 파생 상품에 대한 투기 활동에 참여하지 않도록 적절한 조치를 취하십시오. 지수화는 통합된 계정 단위로 점차적으로 국제적으로 구현됩니다.