미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상은 원유에 어떤 영향을 미칩니까?

달러는 국제 원유 가격의 정가화폐로서 원유 가격에 미치는 영향이 유로, 엔 등 다른 통화보다 훨씬 높다. 화폐환율의 변화 원리도 원유 가격의 시세에 영향을 미칠 수 있다. 이론적으로, 달러 지수가 약해질 때, 달러로 표시된 원유는 유로나 엔의 관점에서 볼 때 가격이 매우 싸고 수요가 상승할 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 반면에 달러가 오르면 유로나 엔으로 표시된 원유 가격이 비싸고 원유에 대한 수요가 떨어질 것이다.

통계적으로 볼 때 WTI 경량 원유 가격과 달러 지수 사이에는 강한 부정적 상관관계가 있다. 월간 통계에 따르면 WTI 경량 원유 가격과 달러 지수의 관련 계수는 음수 0.82 로 나타났다. 이 부정적인 관련 메커니즘은 무엇입니까? 달러 가치 하락으로 전 세계 원유 수요가 상승하면서 가격이 올랐기 때문인가? 아니면 원유 달러 가격 상승이 달러 가치를 떨어뜨릴까요?

이 문제를 분석하려면 원유 생산국과 소비국이 달러 환율 변동에 미치는 영향을 분석해야 한다. 물론, 이 분석은 확실히 포괄적이지 않다. 결국 원유는 상품으로서 글로벌 경제 펀더멘털의 영향을 받을 뿐만 아니라 원유 선물 거래 등 방대한 금융시장도 원유 현물 가격에 반응할 것으로 보인다.

국제 원유 거래는 달러로 가격을 매기고, 각국 소비자들은 자국 통화로 원유 제품을 구매한다. 원유 생산국은 석유를 팔아 달러를 받고, 다른 화폐로 세계 다른 나라의 상품과 서비스를 구매한다. 석유수출국기구 회원들에게 이런 상황은 더욱 심각하고 달러 평가절하의 영향은 국가에 따라 다르다. 국제 원유 회사는 원유 제품을 달러로 판매하고 현지 통화로 임금, 복지, 세금 및 기타 비용을 지급한다. 달러가 평가절하될 때, 달러화에 비해 평가절상된 국가는 값싼 원유를 살 수 있지만, 달러와 연계된 국가는 원유 수입으로부터 이익을 얻을 수 없다.

이론적으로 달러 가치 하락이 원유 생산국에 미치는 영향은 이들 국가의 구매력을 낮추고 국내 인플레이션 수준을 높이는 반면, 달러가 상대적으로 상승한 국가들은 원유에 대한 수요가 늘어난다는 것이다. 또 다른 미시적 관찰은 달러 가치 하락이 미국의 휘발유 수요를 크게 증가시킬 수 있다는 것이다. 유럽 여행을 계획하는 많은 사람들이 집에 머무르기로 선택했기 때문이다. 유럽 국가의 원유 세율이 매우 무겁기 때문에, 대충 보면 유럽 국가들은 원유 가격 하락으로 많은 이익을 얻을 수 없다.

원유는 주로 교통, 공업, 가정, 상업 및 발전에 쓰인다. 미국이 교통운송에 사용하는 원유 소비량은 72% 를 차지하며 중국은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 자동차 시장이다. 단기간에는 대규모 대체연료가 있을 수 없고, 중국의 원유 수요는 계속 상승할 것이며, 원유 가격의 상승과 하락은 중미 양국에 큰 영향을 미칠 것이다.

일반적으로 달러의 평가절하는 세 가지 방면에서 원유 가격 상승을 촉진한다.

첫째, 달러 가치 하락은 원유 생산국이나 수출국의 구매력을 떨어뜨릴 것이다. 원유 가격은 달러로 책정되고, 원유 생산국은 원유를 팔아 달러를 받고, 달러를 다른 나라의 화폐로 바꿔 세계 다른 나라에서 상품을 구매한다. 달러 가치 하락으로 원유 생산국의 구매력이 떨어졌다. 이런 관점에서 볼 때, 생산국은 구매력의 손실을 메우기 위해 가격을 올려야 한다.

둘째, 달러 가치 하락은 유럽, 일본 등 일부 석유 구매국의 구매력을 증가시킬 것이다. 유로, 엔으로 표시된 원유 가격이 상대적으로 싸기 때문이다. 그러나 달러 가치 하락은 미국 등 달러 환율과 연계된 국가의 원유 구매력에 영향을 미치지 않는다. 따라서 글로벌 시장의 관점에서 볼 때, 달러 가치 하락은 전 세계 원유 수요를 증가시킬 것이다.

셋째, 달러 가치 절하 자체는 글로벌 경제의 호전에 해당한다. 특히 신흥시장이 지난 10 년 동안 급속히 발전해 원유 수요가 왕성한 상태이며 원유 가격이 상승할 필요가 있다.

한편, 원유 달러 가격이 오르면서 석유 수출국은 더 많은 달러를 보유하고 있으며, 다른 나라의 상품이나 서비스를 구매할 때 유로, 엔 등 다른 나라의 화폐로 환전해야 하는 것도 다른 나라 통화에 대한 상승으로 달러 가치 하락을 더욱 촉진할 것으로 보인다. 이런 상태가 영원히 지속되지 않는 관건은 미국이 인플레이션을 억제하기 위해 지속적으로 금리를 인상하는 등 달러화의 평가절하를 막을 수 있다는 점이다. 다른 통화와의 이차를 확대하고, 화폐환류를 끌어들이거나, 달러가 강세를 보이거나, 글로벌 위기가 터지면 투자자들의 정서가 뜨거워져 달러나 달러 자산을 선택해 피난을 할 수 있다는 점이다. 이런 상황이 발생하면 원유 가격 상승과 달러 가치 하락 추세가 중단될 수 있다.

유가 폭등 폭락을 촉발한 다른 요인: 1970 년대 석유수출국기구 설립 이후 세계 석유시장의 각 단계를 돌이켜보면 유가의 큰 전환은 종종 전쟁, 날씨, 정치사건으로 인해 발생하는데, 이는 유가가 모호하고 예측하기 어려운 중요한 원인이다.

유가 상승의 첫 돌발 요인은 전쟁이다. 1970 년대 말 이란-이라크 전쟁과 90 년대 초 걸프전 비교, 후자는 유가가 단기간에 크게 상승했지만, 이후 석유수출국기구는 이라크가 경제제재를 받은 후 석유시장 300 만 배럴/일의 격차를 메우기 위해 대폭 증산했다. 이는 석유수출국기구가 국제 유가에 결정적인 역할을 했다는 것을 보여준다.

두 번째 요소는 공급과 수요 간의 갈등이 심화되는 것이다. 2003-2004 년 고유가의 근본 요인은 세계 경제의 전반적인 성장, 특히 중국, 인도, 러시아 국가의 성장이다. 이라크 정세, 베네수엘라와 나이지리아의 파업, 허리케인 등 자연재해, 산유국 비축 능력 하락이 유가 상승에 영향을 미쳤음에도 불구하고 이는 유가의 장기 상행로에 있는 단기 펄스일 뿐, 주된 원인은 석유 공급이 과거 10 년 전체 공급 과잉에서 부족으로 바뀌는 것이다. 하지만 2006 54 38' 9.11'사건 이후 항공 교통 관광 부진으로 인한 유가 하락은 경제가 유가에 미치는 영향을 부정적으로 반영했다.

마지막으로, 비용 요소도 간과해서는 안 된다. 중기 시간 척도에서, 전 세계 상류 유가에 적절한 이익률을 더한 것은 유가의 지지선이다. 하지만 더 장기적인 규모로 볼 때, 새로운 유전을 채굴하는 것은 점점 더 어려워지고 비용도 점차 상승할 것이며, 이는 비용 측면에서 유가가 장기적으로 상승할 것이라는 것을 결정짓는다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)