돈 중립적인 수요 변화

화폐 수요의 변화와 화폐 중립성의 결과

Patinkin(1965)은 일반균형 시스템을 사용하여 다음을 증명했습니다. 화폐 수요의 증가가 화폐 수요의 증가를 동반한다고 가정하면 다른 모든 상품에 대한 수요가 감소하고 채권에 대한 수요가 감소하면 모든 통화 가격이 동일한 비율로 하락하고 이에 따라 이자율이 변하지 않고 이러한 상품의 각 생산량도 변경되지 않고 새로운 균형에 도달하게 됩니다. 그러나 케인스주의 화폐이론에서는 화폐수요의 증가는 채권보유에 의해서만 이루어진다고 가정하는데, 이것이 케인스의 유동성선호이론의 의미이다. 이러한 유동성 선호의 변화는 중립적이지 않으며, 금리 인상으로 이어질 것이며, 이는 결국 투자 및 경제 시스템의 기타 실제 변수에 영향을 미칠 것입니다.

마찬가지로 현금 예금 비율 및/또는 은행 지급 준비금 예금 비율의 변화로 인한 내부 화폐와 외부 화폐의 비율 변화는 중립적이지 않습니다. 그러나 금융부문의 공급함수와 수요함수에 화폐환상이 없다면 외부화폐의 증가는 이 비율을 변화시키지 않으므로 그 효과는 중립적이라는 주장이 제기되어 왔다.

국채 공개시장 매입으로 통화량이 증가한 경우(처음에는 총 금융자산이 변하지 않도록), 아니면 5월처럼 상품시장에 진정한 균형 효과가 있는 경우 Ziller(1951)가 지적했듯이 균형 이자율은 하락하여 화폐는 더 이상 그 역할에서 중립적이지 않게 됩니다. 그러나 개인이 국채에 대한 미래 세금을 완전히 예상하고 할인하는 경우에도 중립성이 발생할 수 있습니다(이 경우 채권은 순부의 일부가 아닙니다).