금 가격 상승의 원인은 무엇입니까?

국내 대다수 사람들에게 금 거래는 분명히 낯설다. 금은 최근 2 년 사이에 국내 투자 시장에 점차 나타났다. 금의 보존 작용은 의심할 여지가 없다. 하지만 많은 사람들은 국제 대종 상품 거래 시장에서 금의 거래 가격이 어떤 영향을 받는지 이해하지 못할 수 있습니다.

실제로 달러 환율, 석유 가격, 각국 중앙은행과 국제기구의 거래, 금융상품의 투자 수요, 국제주가의 영향, 산업수요의 증감은 모두 황금가격의 추세에 영향을 미치고 있다.

수요와 공급은 금의 가격을 결정합니다.

금은 본질적으로 일종의 상품이다. 이런 상황에서 금 가격의 변화는 자연히 가장 기본적인 경제 법칙을 따른다. 본질적으로 금 가격은 공급과 수요에 의해 결정된다.

중국은행 금거래원 채는 지난 몇 년간 금 가격이 상대적으로 낮았고, 전 세계 금광 투자에 대한 열정이 높지 않아 최근 몇 년간 금 생산량이 하락세를 보이고 있다고 분석했다. 파업 등을 더하면 세계 최대 금 생산국인 남아프리카의 생산량이 2005 년 75 년 만에 최저치로 떨어졌다. 한편, 전 세계 금 수요가 급증하고, 공급이 줄고, 수요가 증가하며, 금 시세가 계속 최고치를 기록하고 있다.

일반적으로 우리가 말하는 금 수요에는 일반 산업 수요와 비산업 수요가 포함됩니다. 은하증권연구센터 전숙화는 현재 글로벌 공업의 금 수요가 총 수요의 약 10% 에 불과하며 이에 따라 비공업 수요 비중이 90% 에 달해 대머리를 차지하고 있다고 보고 있다.

금의 비공업 수요는 주로 세 가지 측면을 포함한다. 첫 번째는 각국 중앙은행의 금 비축 수요, 두 번째는 주민의 보석 소비 수요, 세 번째는 투자 수요다. 최근 몇 년 동안의 상황으로 볼 때, 이 세 분야의 수요는 모두 빠르게 증가하고 있다. 2005 년 하반기 금값이 최고치를 돌파했을 때 세계금협회가 발표한 자료에 따르면 2005 년 하반기 전 세계 금 투자 수요가 56% 증가한 것으로 나타났다. 인도를 제외한 다른 주요 금 보석 시장 수요는 모두 성장세를 보이고 있으며 중국은 전년 대비 9%, 미국은 3% 증가했다.

이와 함께 각국 중앙은행도 잇달아 금 비축량을 늘리기 위해 나서고 있다. 러시아 아르헨티나 남아프리카 등 중앙은행이 지난해 6 월 165438+ 10 월 금 비축량을 늘리기로 결정했다고 발표했다. 유럽 15 개국의 중앙은행은 2004 년 금판매협정에 서명하여 향후 5 년 동안 황금연간 판매량이 500 톤을 넘지 않도록 규정하고 있다. 이러한 조치로 인해 금 수요가 일정 범위 내에서 유지되면서 유럽 각국의 금 비축량이 증가하면서 유럽 중앙은행이 최근 6 년 동안 금을 파는 추세가 역전되었다.

최근 월스트리트저널과' 이코노미스트' 등 국제매체들은 중국이 진행 중인 위안화 개혁으로 중앙은행이 금 비축량을 늘리게 될 것이라고 보도했다. 많은 나라와 마찬가지로 중국도 과거에도 외환보유액이 지나치게 단일한 문제에 직면했기 때문에 외환보유액이 단일 달러에서 다양화 비축으로 전환하는 것도 대세의 추세다. 이 때문에 시장은 중국의 금에 대한 거대한 수요가 미래의 금 가격 상승의 원동력 중 하나가 될 것으로 기대하고 있다.

과거의 역사적 경험으로 볼 때, 글로벌 경제 구조가 조정될 때마다 금의 유동 구조가 변하고, 국제통화체계가 불안정할수록 금의 통화 기능과 전략 보존 기능이 더 잘 드러날 것이다.

2005 년 말까지 우리나라 외환보유액은 이미 8000 억 달러를 넘었고, 금 보유액은 600 여톤으로 외환보유액의1..1%에 불과했다. 이것은 중국의 위험일 뿐만 아니라 글로벌 통화 체계의 위험이기도 하다. 중국의 국민 경제 총량에 따르면, 일반 국제 경험에 따르면 공식 금 비축은 중장기 동안 최소한 이탈리아와 스위스 수준, 즉 2,500 톤 정도에 도달해야 한다고 생각한다. 장기적으로 적어도 덕법 수준, 즉 3000 톤 이상으로 올려야 한다. 이런 의미에서, 중국의 금에 대한 수요는 아직 크게 향상될 여지가 있다.

삼금' 은 서로 각력한다.

금, 달러 (USD), 흑금 (석유) 은' 삼금' 이라고 불린다. 전반적으로' 삼금' 의 추세는 강한 상관관계가 있다. 지난 수십 년 동안 금의 추세는 달러와 매우 뚜렷한 부정적 관계를 유지해 왔으며, 석유와 금의 가격은 오랫동안 뚜렷한 긍정적인 관계를 유지해 왔으며, 그 변동은 다소 수렴되었다.

그러나, 이상하게도, 달러와 금의 관계는 작년에' 도전' 을 받았다. 달러 금리 인상의 영향으로 2005 년 달러화는 하락을 멈추고 8% 가량 반등했다. 동시에, 금과 달러가 어깨를 나란히 하여, 시세가 줄곧 급등하여, 여러 차례 신기록을 세웠다.

이런 이상한 현상은 외국 학술계에서 격렬한 토론을 불러일으켰고, 심지어 달러와 황금의 오랜' 경쟁' 관계가 이미 끝이 났다고 생각하는 사람들도 있다. 그러나, 대부분의 사람들은 여전히 달러와 금 사이의' 시소' 관계가 변하지 않았다고 생각한다.

달러 가치 하락을 초래한 장기적 요인, 즉 미국의 무역적자와 저금통률이 여전히 달러를 제약하고 있기 때문이다. 장기적으로 볼 때, 달러가 장기적으로 약해지는 추세는 변하지 않았다. 2006 년 들어 미국의 통화 긴축 정책이 끝날 수도 있고, 연방기금 금리가 5% 안팎의 구간으로 유지될 수도 있고, 미국 연방 준비 제도 이사회 경기 침체기의 금리 인하 위험에 직면할 수도 있어 향후 1 년 달러는 미국 통화정책의 지지를 받지 못할 것으로 보인다.

한편 유럽 경제가 회복됨에 따라 유로화 금리 조정도 달러와 유로의 이차를 축소해 달러 자산의 흡인력을 떨어뜨려 미국 자본의 순유입을 줄여 달러 강세에 불리하게 될 수 있다. 다시 말해서, 2005 년 달러가 하락세를 멈췄음에도 불구하고, 시장이 장기적으로 약해질 것이라는 기대는 변하지 않았다. 이러한 관점에서 볼 때, 금 상승과 달러의 일시적인 상승은 단기적인' 만남' 에 불과하며, 둘 사이의 더 장기적인 관계는 이전과 마찬가지로 부정적이다.

한편 금과 유가의 관계도 동기화되고 있다. 이는 주로 원유 가격 상승이 통상 인플레이션을 초래하기 때문에 일단 인플레이션 기대치가 나타나면 국제자금이 피난처를 찾으려고 시도하기 때문이다. 금은 우수한 보존 기능, 특히 저위험 자금의 관심을 받기 때문에 금 수요의 증가는 금값을 올릴 수 있다. 이것이 금과 유가가 동기화되는 이유입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 2006 년 금 가격의 추세도 유가의 추세에 크게 좌우될 것이다.

국제 자금이 풍향표로 향하다

금값에 영향을 미치는 또 다른 중요한 요소는 국제자금의 흐름이다.

금은 좋은 통화 속성을 가진 투자 도구로서 이미 많은 국제 투자 기관이 신용 통화 위험을 헤지하는 도구가 되었으며, 때로는 직접 투자의 대상이 되기도 한다. 가장 큰 국제 금 집산지 런던 시장의 일일 장외 거래량은 약 7 1 억 달러, 뉴욕 상품거래소의 일일 거래량은 28 억 달러, 이어 도쿄 상품거래소의 거래량은 20 억 달러, 중국 상하이 골드거래소의 9999, 9995 금 거래량도 점차 증가하고 있어 금 선물과 현물이 상품시장에서 성숙하고 활발한 투자품종임을 보여준다.

65438+2006 년 10 월 3 일 현재 뉴욕 상품거래소 골드펀드의 긴 포지션은1510,000 수, 약 469.7 톤으로 총 포지션을 차지하고 있다. 국제투자기금이 대거 금을 투자하여 금 시장에 점점 더 많은 불확실성을 가져왔다. 펀드의 거액의 빈털터리인' 투기' 에서 금값의 중장기 추세는 흔히 정상적인 가격 결정 요인에서 벗어나 비이성적인 시장 번영과 불황에 빠진다. 많은 전문가들은 국제 자금이 지난 2 년 동안 금의 놀라운 상승에 기여했다고 생각한다.

1982 이후 금값이 한때 온스당 500 달러 관문을 돌파했고, 90 년대는 기본적으로 하락했다. 이는 당시 금의 수익률이 1%~2% 로 같은 기간 미국 국채 4 ~ 5% 의 수익률보다 낮았기 때문이다. 이로 인해 각국 중앙은행이 금을 판매하고 미국 국채를 매입하여 이익을 얻도록 촉구했다.

1998 이전에 금값 하락의 주요 원인 중 하나는 90 년대 주식시장의 광적인 상승으로 전 세계적으로 종이부에 대한 집착을 불러일으켰다. 사람들은 일방적으로 상승하는 주식시장에 빠져서 글로벌 자금이 강하게 추구되고 있다. 각국 중앙은행조차도 금은 이자를 가져올 수 없지만 많은 저장 비용을 차지하는 비축으로, 유럽의 많은 중앙은행이 금을 줄이고 국제시장에서 경매를 하는 것으로 보고 있다. 한편, 금 채굴업체들은 금 가격 하락을 막기 위해 국제시장에서 파내지 않은 미래 금 생산량을 매각하고 금 가격을 압박했다.

황금의 이번 하락은 1998 로 끝났고, 이후 미국 주식시장 거품은 나날이 커졌다. 미국 주식시장 거품이 터지면서 금값이 강하게 반등하기 시작했고, 여러 차례 최고치를 기록했다.

많은 분석가들이 이런 정보를 공개했다. 그들은 미국과 유럽연합의 경제에 근본적인 문제가 있다고 생각한다. 예를 들면 미국의 저축률 부족, 유럽연합 인구 고령화, 연금 부족 등이 있다. 투자자들은 이들 국가들이 어쩔 수 없이 화폐공급량을 증가시켜 글로벌 경제에 영향을 줄 것이며, 달러와 유로도 영향을 받을 것이라고 우려하고 있다. 이에 따라 국제 투자자들은 금이 신뢰할 수 있는 국제 경통화가 될 것이라고 생각한다. 사실, 글로벌 자금의 작은 부분이 금 투자로 바뀌기만 하면 금값이 크게 오를 수 있다.

많은 펀드가 금에 투자하는 것은 투자 위험을 분산시키고 투자 다양성을 실현하기 위한 것이기도 하다. 이는 금값 상승의 직접적인 원인 중 하나다. 일부 은행은 또한 금 거래소 거래 기금을 새로 설립했다. 1995 이후 이 새 기금만 420 톤의 금을 보유하고 있으며, 세계 최대 금광회사 Newmount 의 2 년 생산량에 가깝다.

금과 주식 시장의 관계

불과 몇 년 만에 왜 금값이 25 년 만에 최고치를 경신했는가? 황금가격, 국제통화시장에 가격 왜곡이 있는지 여부를 감지하는 최고의 지표로, 국제통화가격체계가 왜곡되었다는 명확한 메시지를 우리에게 전달했다. 이 정보 뒤에는 더 중요한 투자 정보가 공개됩니다. 황금의 가격은 통상 주식시장의 상승과 반비례하기 때문에, 우리는 아마도 황금의 추세에서 투자의' 영감' 을 찾을 수 있을 것이다.

왜 그렇게 말하죠? 미국을 다시 보면, 지폐 발행국이라고 불린다. 지난 한 해 동안 미국은 단기 금리를 계속 인상했지만 동시에 과도한 화폐를 발행했다. 상당수의 미국 연방 준비 제도 이사회 경제학자들은 이것이 금값이 4 년 전보다 80% 상승한 이유라고 생각한다. 미국의 확장 통화정책 때문에 무심코 유가 거품이 생긴 것도 바로 그것이다. 국제자금 관람 분위기가 짙어 자금이 이성적으로 미래를 판단할 수 없는 상황에서 금을 피난처로 선택하게 됐다.

국제자금의 우유부단함은 미국 주식시장과 글로벌 주식시장의 성과에 직접적인 영향을 미친다. 3 년 전, 미국 주식 시장은 작은 황소 시장에 진입하기 시작했습니다. 기본면에서 볼 때, 3 년여 전 스탠다드 푸르 500 의 평균 주가수익률은 26 배였다. 현재 S&P 지수는 60% 상승했지만 주가수익률은 19 배로 떨어졌다. 이와 동시에, 기업 이윤은 지속적으로 성장하고 있으며, 시장 전망을 훨씬 뛰어넘는다.

주가가 오르고, 기업 이윤이 상승했지만, 주가수익률은 하락했다. 다시 말해서, 미국 주식시장의 현재 성과는 더 좋아야 하고, 상승폭은 더 높아야 하며, 주식시장은 번창해야 한다. 무엇이 주식시장의 번영을 가로막았는가? 사실, 시장은 주식 시장의 상승을 촉진하는 자금이 부족하지 않다. 시장에 부족한 것은 투자 의지이다. 불확실한 경제 전망이 자본이 주식시장에 진입하는 속도를 가로막았다. 일부 헤지펀드가 금 투자에 집중돼 금값을 올리게 됐다. 투자자들은 황금가격에 근거하여 국제자금의 주식시장에 대한 견해를 쉽게 판단할 수 있다.

금은 화폐시장이 왜곡되었는지 판단하는 가장 좋은 지표일 뿐만 아니라 투자 기회가 도래하는지 판단하는 절호의 지표이기도 하다. 경기가 호전되고 투자 방향이 명확해지면 수익률을 쫓는 자금이 다른 투자로 옮겨질 수밖에 없다는 점은 과거 역사에서 반복적으로 검증되었다. 결국 금의 정상 수익률은 국채보다 낮다. 시장의 불확실성이 사라지면 금에 대한 수요가 불가피하게 떨어질 것이다. 즉, 금값이 하행 통로에 들어가면 투자자들에게 주식시장 투자 기회가 도래한다는 뜻이다.