국제 자본을 이용한 도박은 중국의 부를 위한 고기 분쇄기가 되었습니다

도박약정, 즉 '가치조정 메커니즘'은 기업의 향후 영업실적 불확실성에 대해 투자자(고객)와 금융업자(대리인) 사이의 '일시적 비분쟁'을 뜻한다. 투자자(또는 인수자)와 금융기관(또는 양도자)이 자금조달(또는 인수합병) 계약을 체결하면 양측은 각자의 이익을 보장하고 불확실한 미래 상황에 대비하기 위해 일련의 금융 조건을 나열합니다. 합의된 조건이 나타나면 투자자는 권리를 행사할 수 있고, 합의된 조건이 나타나지 않으면 금융기관은 권리를 행사할 수 있습니다. 따라서 베팅 계약은 실제로 옵션의 한 형태입니다.

VAM 계약은 약관 설계를 통해 투자자의 이익을 효과적으로 보호할 수 있지만, 여러 가지 이유로 아직 우리나라 자본시장에서는 VAM 계약이 제도화되지도 않았고, 자주 채택되었습니다. 그러나 국제 기업이 국내 기업에 투자할 때 도박 계약이 널리 채택되었습니다. 창업기업과 성숙기업에 대한 투자에서는 도박약정을 성공적으로 적용한 사례도 있으며, 결국 해당 기업도 좋은 성과를 거뒀다.

중국 기업들은 자주 '도박 위기'에 빠진다

컨트리 가든과 메릴린치는 도박으로 4억 4천만 홍콩달러의 손실을 입은 것으로 알려졌다. 지난 몇 년간 맹뉴, 위룬식품 등은 국제금융자본과 상생을 이뤄냈다. 그러나 금융 쓰나미가 세계 경제를 곤경에 빠뜨리면서 최근 CITIC Pacific과 Shennan Electric은 물론 Taizi Nai, China High Speed ​​​​Transmission, China Talent Network 등 유명 기업도 모두 '도박 위기'에 빠졌습니다. .

중국 고속전송과 모건스탠리

외국 투자은행을 상대로 베팅하는 것은 드문 일이 아니다. 한때 펀드매니저들의 총애를 받았던 홍콩 상장사 차이나하이스피드미션(China High-Speed ​​Transmission)이 주가 급락으로 위기에 빠졌다. 중국고속전송과 모건스탠리 간 지분교환 거래의 명목원금은 11억1천만홍콩달러, 만기일은 2011년 5월 14일인 것으로 알려졌다. 중국고속전송의 주가가 13.78홍콩달러보다 높을 경우 그때까지 Morgan Stanley는 China High Speed ​​​​Transmission에 지불하게됩니다. 가격이 HK $ 13.78보다 낮 으면 China High Speed ​​​​Transmission이 해당 금액을 지불하게됩니다. 현재 주가는 신저점인 HK$5.65까지 떨어졌습니다. 어제 이 회사의 주가는 HK$4.70까지 떨어졌습니다.

계산에 따르면 중국 고속전송의 주가가 13.78홍콩달러에서 1홍콩달러 하락할 때마다 모건스탠리는 8140만홍콩달러를 지불해야 한다. 이제는 주가가 하락할수록 손실이 커지고, 손실이 클수록 주가는 더욱 하락하는 악순환에 돌입했습니다.

차이나 탤런트 네트워크(China Talent Network)와 몬스터

10월 8일 정오, 글로벌 온라인 인사 거대 기업 몬스터 월드와이드(몬스터의 모회사)가 차이나 탤런트 네트워크(China Talent Network) 인수를 완료했다고 발표했다. 거래 조건에 따라 몬스터는 차이나 탤런트 네트워크(China Talent Network)의 나머지 지분 55%를 현금 1억7400만 달러에 매입했다.

2005년 초, China Talent Network는 Monster와 계약을 체결하여 3년 이내에 China Talent Network가 IPO를 완료하도록 돕습니다. 만약 China Talent Network가 3년 이내에 상장하지 못하면 Monster가 이를 완전히 인수할 것입니다. .

Taizinai와 Actis, Morgan Stanley, Goldman Sachs

10월 30일 Taizidai Group의 내부 관리자는 Goldman Sachs 및 기타 기관으로 구성된 자산 청산 그룹이 언론에 공개했습니다. Taizi Milk Group에 입사하여 기본적으로 Taizi Milk Group의 모든 업무를 인수했습니다.

정보통에 따르면 리투춘은 도박 계약으로 인해 경영권을 잃었을 가능성이 있다고 한다. Taizi Milk Group의 대변인 Pan Yi는 Li Tuchun이 "비즈니스 협상에서 특히 불평등한 합의에 직면했다"고 말했습니다. 리투춘은 2007년 투자 계약을 체결하면서 책임 계약뿐 아니라 위험한 도박 계약도 체결한 것으로 알려졌다.

두 당사자가 체결한 최종 7,300만 달러 자금 조달 계약 조건에는 다음과 같은 내용이 숨겨져 있다. 7,300만 달러의 자본 투입을 받은 후 처음 3년 동안 태자우유그룹의 실적이 50% 이상 증가하면, 상대방의 지분을 조정(낮추기)할 수 있으며, 이를 달성할 수 없는 경우 30%의 실적 성장, Li Tuchun은 지배 지분을 잃게 됩니다.

신난전기가 중국항공석유공사(China Aviation Oil Corporation)에서 2위 기업이 되지 않을 것이라는 보장은 없다

국내 투자자들은 골드만삭스의 자회사인 지런(Jierun)에 대해 잘 모르는 것 같다. 그러나 사실 그들은 이미 중국 기업들과 오랜 친분을 갖고 있다. 4년 전, 센세이셔널한 'CAO 사건'을 단독으로 연출한 것은 걸륜컴퍼니였습니다. 당시 중국국영항공석유(China National Aviation Oil)는 Jierun Company의 세심한 지도 하에 수많은 원유 콜옵션을 매도한 후 포지션을 계속 유지하여 결국 5억 5천만 달러의 손실을 입었습니다. 이러한 이유로 CAO는 2005년에 Jierun Company가 고의로 오해를 불러일으켜 CAO에게 막대한 손실을 입혔다고 주장하면서 Jierun Company를 법원에 고소했습니다. 그러나 결국 중국항공석유는 2006년 소송을 취하하며 묵묵히 손실의 쓰라림을 삼켰다.

4년 뒤 골드만삭스가 같은 수법으로 셴난일렉트릭을 ​​노렸다. 그러나 4년 전만 해도 강세였고 지금은 늘 강세지만 국내 기업과 일반인들은 강세다. 사람들에게 돈을 지불하는 사람들.

최근 Shen Nan Dian A는 올해 3월 회사 관계자가 골드만삭스 그룹의 전액 출자 자회사인 Jierun (Singapore) Company와 무단으로 두 건의 석유 옵션 계약을 체결했다고 밝혔습니다. .

내년 1월 1일부터 2010년 10월 31일까지 효력을 발생하는 걸륜회사와 심남전력(주)가 체결한 도박계약에서 심남전력(주)의 수익조건은 Ltd.는 변동 가격이 62달러/배럴보다 높지만, 변동 가격이 US$63.5/배럴보다 높으면 유가가 아무리 오르더라도 Shenzhen South Electric Power Co.의 월 최대 이익은 Ltd.는 US$300,000로 유지됩니다. Shenzhen Nanjing Electric Co., Ltd.와 달리 Jierun Company는 유가 하락에 베팅하고 있습니다. 향후 변동 가격이 배럴당 US$62 아래로 떨어지면 Jierun Company는 US$1 하락마다 US$400,000의 추가 이익을 얻을 것입니다. . 국제유가가 배럴당 50달러 이하로 떨어지면 선전남부발전은 매달 580만달러의 손실을 입게 된다.

최근 유가가 급락하면서 심천남부발전의 투자 리스크가 갑자기 드러났다. 일부 분석가들은 국제 원유 가격이 배럴당 50달러까지 떨어질 것이라고 예측하기도 한다. 이것이 사실이라면 Shennan Electric은 큰 손실을 입을 것입니다.

선전 난디엔이 직면한 막대한 손실에 대해 업계 관계자들은 이것이 단지 유치한 도박일 뿐이라고 믿고 있다. 골드만삭스 자회사는 당시 아름다운 보고서를 작성했어야 했고, 심천남부발전도 유가가 실제로 62달러 이하로 떨어지면 발전단가도 하락해 협정이 헤지효과를 발휘할 것이라고 생각했다. . 그러나 이 모든 것이 회사와 투자자에게 치명적인 타격을 줄 수 있는 심천남부발전의 무한한 위험을 숨길 수는 없습니다.