신화부시 A50 지수가 국내 주식시장에 참고의의가 있습니까?

중국 금융선물시장의 개방, 특히 주가 선물과 옵션의 개방은 줄곧 화제다. 중국 금융선물거래소가 정식으로 설립됨에 따라 중국 주가 선물이 곧 출시될 것이라는 예고도 있어 당연히 전 세계의 관심을 끌 것이다. 싱가폴 거래소 (SGX) 가 중국 A 주 지수 선물을 최초로 상장하고 9 월 5 일 부시 신화가 편성한 중국 A50 지수 선물을 공식 상장한 것으로 나타났다.

투자자 구조에서 상하이와 심천 300 지수와 부시 신중국 A50 지수의 가장 큰 차이점은 투자자 구조의 차이다. 싱가포르 시장의 주요 참가자는 중국 국내 시장에 투자하는 QFIIs 를 포함한 해외 기관 투자자입니다. 시장은 기관 투자자와 개인 투자자로 구성될 것이다. 처음에는 더 많은 개인 투자자들이 참여할 것으로 예상된다. 더하여, 해외 기관 투자자는 일반적으로 성숙한 투자 개념 및 운영 경험이 있고, 중국 국내 투자자는 일반적으로 관련 투자 경험이 없다, 그래서 중국 국내 시장은 싱가포르 시장에 의해 영향을 받을 것 이다. 그러나 위안화 자본계좌는 환전할 수 없기 때문에 해외기관은 성숙한 투자 경험과 방대한 자금력을 가지고 있지만 중국 내 주식시장에 대거 투자하여 충분한 현금을 장악할 수 없다. 그래서 부시 신중국 A50 지수는 A 주 시장만 따를 수 있기 때문에 지수를 먼저 늘리거나 지수를 줄인 다음 지수를 누르는 것은 어렵다. 위의 가격 책정 방식은 쉽게 실현되지 않는다. 다른 말로 하자면, 싱가포르 시장은 중국 국내 시장에 실질적인 지도 메커니즘이 없다. 물론, QFII 한도가 높아지고 위안화 자본계좌가 점차 개방됨에 따라 이 상황이 바뀔 수 있다.

가격 효율성의 관점에서 볼 때, 시장의 차익 거래 메커니즘은 반드시 더 효과적일 것이다. 현재 우리나라 국내 융자권 업무가 곧 시작될 예정이지만 실제로는 많은 제약을 받고 있다. 융자권 사업의 성장은 발전 과정을 필요로 하는데, 주로 단기 융자이다. 공매도 부족으로 주가 지수 선물은 싱가포르 A50, 상해 300 과 같이 과소평가되었다. 만약 기관이 대량의 주식을 보유하고 있다면, 시장이 빈틈 메커니즘이 부족하더라도, 기관은 여전히 주기지수를 매입하고 주식을 매각하여 이익을 얻을 수 있기 때문에, 주기지수가 심각하게 과소평가되지 않을 것이다. 이런 관점에서 볼 때 현물시장의 가격 효율이 높을수록 중국 내 시장이 더욱 우세하다.

위의 분석에 따르면 신화부시 A50 지수의 주요 투자자는 현물시장에서 고립되어 있으며, 이 제품은 단기간에 중국 내 시장과 곧 출시될 주가 선물에 뚜렷한 영향을 미치지 않을 것으로 보인다. A50 선물은 첫 일요일에 모두 200 손이 채 안 된다. 2006 년 9 월 7 일 목요일까지 * * * 는 133 개의 기어를 보유하고 있으며 총 계약 금액은 약 682 만 달러입니다. 거래량이 적지만 투자자들은 A50 선물의 발전과 중국 국내 자본시장에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 주목해야 한다.