아스팔트, 원유, 연료 유 사이의 차익 거래 관계는 무엇입니까?

이번 주 선물시장에서 가장 큰 핫스팟은 아스팔트 선물의 가격이다. 아스팔트 시장은 8 월 말부터 이번 상승으로 9 월에 접어들면서 아스팔트 선물이 갑자기 힘을 발휘하여 3 일 연속 방량하여 한때 3800 으로 뛰어올라 시장의 큰 관심을 불러일으켰다. 원유와의 차익 거래 스프레드는 연초 고위로 빠르게 되돌아갔고, 정유 아스팔트 생산 설비는 결국 이윤을 실현하여 연속 적자의 수동적인 국면을 피했다. 하지만 9 월 1 1 일' 환경보호제한조치 완화 또는 생산제한비율 취소' 라는 소문에 따라 블랙계가 먼저 크게 하락한 뒤 초반 선두 PTA 도 크게 하락하면서 공황상태가 전 시장으로 확산되면서 아스팔트 선물도 고위급에서 크게 하락했다. 그럼 아스팔트 상승시세는 끝났나요?

동시에, 아스팔트와 상류 원유, 연료유의 가격차이도 크게 변동한다. 이 기간 동안의 차익 거래 관계는 무엇입니까?

연료 유 및 아스팔트 생산 공정

연료 유 생산 공예: 원유 가공 과정에서 순차적으로 세 가지 가벼운 기름, 즉 휘발유, 등유, 디젤이 생산된다. 이 세 가지 연소 성능이 높은 기름을 통칭하여 연료유라고 하고, 마지막 중질 찌꺼기를 중유라고 한다. 선박보일러, 난로, 야금로 등 공업로의 연료로 널리 쓰이기 때문에 연료유라고 불린다.

아스팔트 생산 공정: 보통 원유는 상압에서 증류하여 휘발유 등유 디젤 등 경류분을 분리한다. 남은 중유는 촉매분열장치를 재가공하여 정제한 후, 남은 찌꺼기가 도로 아스팔트의 규격에 도달하면 아스팔트 제품을 직접 생산할 수 있다. 그래서 우리는 아스팔트가 중유 정제 과정의 마지막 찌꺼기인 것을 보았는데, 이는 연료유의 산물이라고 할 수 있다.

아스팔트, 원유, 연료유의 산업 체인 과정을 보면 가격 전도가 밀접한 관련이 있다. 아스팔트는 원유 (예: 마리온 오일, 해양 석유 등 중질 원유) 의 제품이거나 연료 기름을 직접 가공하여 만들 수 있다. 20 15 이전에 정제유 사용권이 자유화되기 전에, 정제유는 주로 연료유를 가공하는 것이었고, 많은 지방정제소는 장기적으로 아스팔트를 생산할 기초가 있었다. 현재 많은 지방 정유 공장은 모두 지난 기의 아스팔트 선물의 배달 창고이다. 따라서 가격 논리로 볼 때, 아스팔트는 최종 제품으로서 원유, 연료 유와 매우 관련이 있습니다. 아스팔트는 원유 가공 과정의 부산물이다. 가격 변동과 원유의 관계는 정제유와 디젤의 관계만큼 좋지는 않지만, 매우 관련이 있다. 연료 유 자체는 원유 가공에서 경유를 제시한 중질유에 속하며 아스팔트 성분을 함유하고 있어 그 가격과 아스팔트의 연관성이 더 높고 논리적으로 아스팔트 가격과 연관이 더 높은 가능성이 있다.

아스팔트와 원유의 차익 거래 분석

1. 아스팔트는 원유 장기 가격 추세와 매우 관련이 있다. 상해 원유 선물 SC 와 아스팔트 선물 가격의 상관관계는 상장 이후 이미 0.93 에 달한 것으로 추산된다.

2. 최근 반년간 가격차이 구조가 비교적 안정적이어서 0 ~ 450 사이에 데이터가 제한되어 추가 관찰이 필요합니다.

연료 유 및 원유의 차익 거래 기회 분석

연료유는 휘발유 디젤 석탄 등 경유 성분의 산물로 가격 변동이 원유 가격과 직결되기 때문에 연료유는 줄곧' 소원유' 라고 불렸다. 우리나라가 7 월 6 일 새로 내놓은 380 선용 연료 유 선물 16 은 해운특성 때문에 가격 변동도 해운경기도의 영향을 받는다. 380 연료유가 상장된 지 두 달도 채 안 되어 상장 이후 경영 상황으로 볼 때 연료유의 가격 변동과 SC 의 상관관계는 여전히 높다. 아래 그림과 같이 양자가격은 리듬과 함께 작동하며 약간의 차이가 있어 전반적인 표현이 안정적이다. 8 월 중순 이후 연료 유 추세는 원유보다 약간 약하며, 후기 연료 유와 원유의 차익 거래 기회는 더 많아 차익 거래자가 장기간 후속 조치를 취하기에 적합하다.

상류 및 하류 산업의 차익 거래 기회 분석

아스팔트가 이번 상승에서 벗어나 아스팔트 원유의 차익 차액을 복구했지만, 다음 시장의 차익 거래 기회를 더 잘 포착할 수 있도록 핵심 요소를 총화하는 데 방해가 되지는 않았습니다.

우선, 우리는 이번 시세가 시작되는 과정으로 돌아간다. 그동안 여러 정유 공장과의 소통 피드백에 따르면 아스팔트 공장은 상반기 보편적인 적자로 아스팔트 상승폭이 상류 원유 상승폭을 훨씬 따라잡지 못했다. 이 현상은 아스팔트 부분뿐만 아니라 상반기 정제유 말 경유 가격 상승폭이 원유 상승폭보다 뒤처져 있다. 정유 공장은 어쩔 수 없이 개공률을 낮추고, 공장 생산량을 조정하고, 그에 따라 아스팔트 생산량을 줄이며, 후기 아스팔트 공급과 수요 구조 변화로 인한 시장 저재고에 인센티브를 묻었다. 9 월 아스팔트 소비 성수기 때, Marioil 상류 공급업체인 베네수엘라의 저재고와 걱정스러운 공급 안정성이 시장을 폭발시켜 아스팔트 선물의 대폭발을 형성했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언)

요약

이를 통해 우리는 다음과 같은 점을 요약할 수 있다.

1. 비용과 이윤의 제약으로 인해 같은 산업 체인의 각 품종 가격에는 어느 정도 연관성이 있어야 한다. 특히 원유산업 체인은 각 품종과의 분열관계가 비교적 안정적이다. 특별한 역사적 배경 (예: 최근 몇 년간 철강 업계의 공급측 개혁이 제철소의 풍성한 이윤을 준 경우) 이 없다면, 분열차액은 반드시 그에 상응하는 차액 구간을 형성할 것이다. 아스팔트 원유의 차익 거래는 바로 분열차가 낮기 때문에 정유 공장의 아스팔트 공급 동력을 억제하여 공급과 수요 구조를 개선하고 다음 아스팔트의 강세를 위한 토대를 마련하는 것이다. 이때 원유 가격이 조정 단계에 있어 낮은 곳에서 균열차를 복구할 것으로 예상된다.

2. 수요 성수기가 왔을 때 시장의 아스팔트가 저재고 상태에 있는 것을 발견했다. 그러나 올해 정유 자금 사슬은 비교적 긴장되어 가동률이 낮아 아스팔트 공급이 제때에 따라잡기 어려워 시장의 공급에 대한 긴장도가 더욱 높아졌다.

3. 베네수엘라 원유 생산량이 계속 하락하는 것은 줄곧 유가를 올리는 중요한 요인이었다. 이때 시장은 베네수엘라가 주로 중국을 공급하는 마리유가 아스팔트를 생산하는 원료라는 것을 깨달았고, 원료의 부족은 시장의 열정을 더욱 증폭시켰다.

결론을 통해 아스팔트 원유 등 산업 체인 차익 거래 기회는 탄탄한 산업 현황을 바탕으로 해야 한다는 것을 알 수 있으며, 이런 상품의 공급과 수요의 변화를 알아야 이런 조작 기회를 파악할 수 있다. 따라서 이 업계에 익숙한 업계 고객, 전문 회사 및 전문 기관 투자자들에게 이러한 차익 거래 기회는 대개 선물 시장에 참여할 수 있는 핵심 기회입니다. 그리고 기본면의 협력으로 시장 공황은 투자자들이 비이성적 행동을 형성하여 시장의 극단적인 가격을 부추기는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장 공황, 시장 공황, 시장 공황, 시장 공황, 시장 공황, 시장 공황) 순세 조작의 맥락에서, 자금의 합력은 왕왕 초과 수익을 얻을 수 있다.