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차익 거래 거래의 장단점
차익 거래의 이점
1, 변동성이 낮습니다. 차익 거래는 서로 다른 계약의 스프레드로부터 이익을 얻는 반면, 스프레드의 두드러진 장점 중 하나는 일반적으로 변동성이 낮기 때문에 차익 거래자가 직면하는 위험은 적다는 것입니다. 일반적으로 가격차의 변동은 선물가격의 변동보다 훨씬 작다. 상하이 선물거래소가 거래한 구리와 같은 일일 가격 변화는 일반적으로 톤당 400-700 원이지만, 인접한 교부월 간의 가격 차이는 약 80- 100 원/톤이다. 많은 상품 가격의 변동이 심하여 매일 감시해야 한다. 가격차이의 일일 변동은 왕왕 매우 작기 때문에, 하루에 몇 번 혹은 그 이하로 모니터링만 하면 된다. 만약 계좌의 자금이 크게 변동한다면 투기자들은 가능한 손실을 막기 위해 더 많은 자금을 예금해야 한다. 차익 거래를 이용하는 것은 이런 걱정이 거의 없다.
위험은 제한적입니다. 차익 거래는 위험이 제한된 유일한 선물 거래 방법입니다. 차익 거래의 존재와 차익 거래자 간의 경쟁 선택으로 인해 선물 계약 간의 가격 편차가 수정됩니다. 차익 거래의 거래 비용을 감안할 때 선물 계약 간의 스프레드는 합리적인 범위 내에서 유지되므로 스프레드가 이 범위를 벗어나는 경우는 드물다. 즉, 스프레드의 역사적 통계에 따라 역사적 고점 또는 저점 지역에 차익 거래 위치를 설정할 수 있으며 자신이 부담해야 할 위험 수준을 예측할 수 있습니다.
위험은 낮습니다. 차익 거래의 헤지 성격으로 인해, 그것은 보통 일방적 거래의 위험보다 낮다. 이것은 우리가 차익 거래와 일방적인 거래를 비교할 때 고려해야 할 중요한 요소이다. 왜 위험이 더 낮습니까? 포트폴리오 이론에 따르면 완전히 음의 관련 자산 두 개로 구성된 포트폴리오는 포트폴리오 위험을 최소화할 수 있습니다. 차익 거래는 두 개의 고도로 관련된 선물 계약을 동시에 매매하는 것입니다. 즉, 거의 완전히 부정적인 두 개의 관련 자산으로 구성된 포트폴리오를 구축하는 것입니다. 이 포트폴리오의 위험은 자연스럽게 크게 감소합니다.
4. 기복에 대한 보호. 많은 차익 거래의 헤지 특성은 큰 폭락으로부터 공급을 보호할 수 있다. 정치 사건, 날씨, 정부 보고에 따르면 선물가격은 오르락내리락하고, 때로는 오르락내리락하기도 하고, 가격은 오르락내리락하는 판에 막혀 거래할 수 없다. 거꾸로 걸려 있는 일방적인 거래자는 창고를 평평하게 하기 전에 큰 손실을 입게 될 것이다. 이로 인해 일반적으로 거래자의 계좌에 적자가 발생하고 추가 보증금이 필요하다. 같은 환경에서, 차익 거래자는 기본적으로 보호를 받는다. 기간 간 차익 거래를 예로 들어 보겠습니다. 차익 거래자는 같은 상품에서 많이 하고 공도 하기 때문에, 그의 계좌는 통상 거래일에 큰 적자를 내지 않는다. 상승과 하락이 멈춘 후에도 가격차는 거래자가 예상한 방향으로 가지 않을 수도 있지만, 일방적인 거래로 인한 손실보다 훨씬 적은 손실을 초래하는 경우가 많습니다.
5. 더 매력적인 위험/수익률. 차익 거래 위치는 주어진 일방적 인 포지션보다 더 매력적인 위험/이익 비율을 제공 할 수 있습니다. 각 차익 거래의 이윤은 그리 높지는 않지만 성공률은 높다. 이는 이차의 위험이 제한적이고, 위험이 낮고, 변동성이 낮다는 장점이다. 장기적으로 일방적 거래로 이익을 보는 사람은 소수에 불과하며, 왕왕 10 중 3 명을 넘지 않는 경우가 많다. 차익 거래는 수익이 안정적이고 위험이 낮다는 특징을 가지고 있어 더 매력적인 수익/위험비를 가지고 있어 큰 자금의 운영에 더 적합하다. 일방적인 지위를 가진 다공 쌍방의 치열한 경쟁 과정에서, 차익자들은 종종 기회를 빌려 개입하여 쉽게 이익을 얻을 수 있다.
가격 차이는 가격보다 예측하기가 더 쉽습니다. 선물 가격의 변동이 심하기 때문에 예측하기 어렵다. 우시장에서 선물가격은 의외로 오르고, 곰 시장에서는 선물가격이 의외로 하락할 것이다. 차익 거래는 미래 선물 계약의 가격 변화를 직접 예측하는 것이 아니라 미래 공급과 수요의 변화로 인한 가격 차이를 예측하는 것이다. 후자의 예측은 분명히 이전 예측보다 훨씬 어렵다. 미래에 대량의 상품 가격에 영향을 미치는 수급 관계를 확정하는 것은 매우 복잡하다. 법적으로 근거가 있지만 여전히 많은 불확실성이 포함되어 있다. 가격차의 변화를 예측할 때 공급과 수요의 관계에 영향을 미치는 모든 요소를 고려할 필요가 없다. 두 선물 계약 간의 관련성으로 인해 많은 불확실한 수급 관계는 두 계약 가격의 동급과 하락을 초래할 뿐, 가격차이에 큰 영향을 미치지 않기 때문에 이런 수급 관계는 무시할 수 있다. 두 계약의 가격차이 변화를 예측하려면 각 계약이 같은 수급 변화에 반응하는 차이에만 집중하면 됩니다. 이 차이는 가격차이 변화의 방향과 폭을 결정합니다.
차익 거래의 단점
어떤 것이든 양면성이 있고, 차익 거래도 예외는 아니다. 위의 장점 외에도 몇 가지 단점이 있습니다.
1, 잠재 수익이 제한되어 있습니다. 많은 투자자들의 관점에서 볼 때, 차익 거래의 가장 큰 단점은 잠재적 수익이 제한되어 있다는 것이다. 이것은 정상입니다. 거래의 위험을 제한할 때, 너는 보통 너의 잠재 수입을 제한한다. 그러나 결국 차익 거래의 선택 여부는 차익 거래의 많은 이점과 제한된 잠재 이익에 달려 있습니다.
좋은 차익 거래 기회는 거의 자주 나타나지 않습니다. 차익 거래 기회의 수는 시장의 효율성과 밀접한 관련이 있습니다. 시장 효율성이 낮을수록 차익 거래 기회가 많아집니다. 시장 효율성이 높을수록 차익 거래 기회가 적다. 국내 선물시장의 경우 효율성이 높지 않아 각 선물품종마다 매년 몇 차례 좋은 차익 기회가 있다. 그러나 일방적인 대세에 비해 매년 많은 차익 거래 기회가 있다.
차익 거래도 위험합니다. 차익 거래에는 위험이 제한적이고 위험이 낮은 장점이 있지만 여전히 위험이 있습니다. 이 위험은 다음과 같습니다. 가격 편차는 지속적인 오류에서 비롯됩니다. 계약 간의 강약 관계는 단기간에' 강자 항강, 약자 항약' 추세를 유지하는 경향이 있다. 만약 이런 가격 편차가 최종적으로 시정된다면, 차익 거래자는 어쩔 수 없이 이 거래에서 일시적인 손실을 입게 될 것이다. 만약 투자자들이 이런 손실을 감당할 수 있다면, 결국 적자를 흑자로 돌릴 수 있지만, 때때로 투자자들은 적자기간을 견디지 못할 때가 있다. 게다가 공계약이 밀려 계약 교부까지 이어지고 가격 편차가 시정되지 않으면 차익 거래는 실패로 끝날 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)