이해하시는 분은 CITIC 증권의 지난 우롱 사건에 대해 간략하게 말씀해 주실 수 있습니다. 그리고 Flush Level-2 모바일 버전 시분할 페이지의 매수1, 매도1은 무엇인가요?

상하이증권거래소 50EFT 옵션 거래가 개시된 지 불과 3일 만에 A주 시장이 스톡옵션 시대에 돌입했다는 환호와 충격적인 '자체주문' 사건이 발생하리라고는 누구도 예상하지 못했다. 발생했습니다. 2월 11일 오후 시장이 개장한 직후, 2400년 4월 SSE 50ETF와 2450년 4월 SSE 50ETF 두 계약은 즉시 0.001위안으로 99% 하락했습니다. 다행히 옵션 거래가 열린 지 3일밖에 안 됐고, A주 시장과의 연계 효과도 아직 발생하지 않아 A주 거래에 미치는 영향은 거의 없습니다.

이번 옵션거래 '자체주문' 사건은 에버브라이트증권의 '8·16' 자체주문 사건과 성격이 같다. 2차 시장에 아무런 영향을 미치지 않았기 때문에 경시되었습니다. 주류 증권 매체는 상하이 증권 거래소의 스톡 옵션 위험 통제 시스템의 합리적인 설계와 효과적인 서킷 브레이커 메커니즘을 칭찬하는 기회를 가졌습니다. 저자는 '우롱명령' 사건의 근본 원인이 사실상 외교정책의 실패라고 본다.

우연히 탈출한 CITIC증권

먼저 이번 옵션 '자주주문' 사건의 속내를 살펴보자. 2월 11일 13:03:12에 원래 2400년 4월 SSE 50ETF 구매와 2450년 4월 SSE 50ETF 구매라는 두 계약이 13:03:10과 13:03 사이에 0.1006에서 갑자기 하락했습니다. 12. 위안화는 13:03:11과 13:03:12 사이에 0.0808위안에서 0.001위안으로 떨어졌습니다. 두 경우 모두 99% 하락하여 서킷 브레이커 메커니즘이 발동되었습니다. 계약 변경의 주된 이유는 시장조성자 CITIC Securities가 견적에 오류가 있었기 때문입니다. 이 기간 동안 SSE 50ETF는 2400년 4월 계약을 구매하고 SSE 50ETF는 2450년 4월 계약을 구매했습니다. CITIC 증권은 이전 계약에 대해 12개의 매도 주문을 선언했으며, 공시 가격 범위는 0.001위안에서 0.0014위안(6개의 0.001위안 매도 주문 포함)이며 각 10개 주문으로 총 120개 주문, 총 100개 주문입니다. 이 중 90개 계약의 거래가격은 0.0988위안에서 0.1024위안 사이였으며, 10개 계약의 거래가격은 0.001위안이었다. 후자 계약의 경우 11개의 매도 주문이 선언되었으며 가격은 0.001위안, 주문당 10개의 주문, 최대 110개의 주문, 최종 거래는 80개의 주문입니다. 이 중 76건의 거래 가격은 0.0798위안에서 0.0828위안 사이였으며, 4건의 거래 가격은 0.001위안이었다.

'자체 주문'이 발생한 후 서킷 브레이커 메커니즘이 활성화되어 두 계약의 거래 모드가 지속 입찰에서 통화 입찰로 일시적으로 전환되었습니다. 이 기간 동안 또 다른 시장조성자인 화태증권(Huatai Securities)이 적극적으로 가격을 제시했고, CITIC 증권(CITIC Securities)은 다른 체결되지 않은 주문을 긴급 취소해 계약 가격이 빠르게 정상으로 돌아올 수 있도록 했다. 이를 통해 소위 서킷 브레이커 메커니즘이 실제로 이후 거래를 중단하여 CITIC 증권이 주문을 철회할 수 있는 시간을 허용하고 다른 시장 조성자가 미국을 구하기 위한 영웅의 역할을 할 수 있도록 허용한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 조치를 통해 CITIC Securities는 초기 손실이 약 10,000위안으로 추산되는 등 큰 손실을 피할 수 있었습니다. 옵션 거래 시장이 막 시작되었고 시장 규모가 극도로 작았다는 사실이 아니었다면 CITIC Securities는 그렇게 운이 좋지 않았을 것입니다. CITIC증권이 발주한 일괄주문이 모두 완료되지 못한 이유는 전적으로 시장이 하한가에 도달한 주문을 받아들이지 않았기 때문이다. 반면에 시장 규모가 충분히 크면 에버브라이트증권의 '자체 주문'처럼 이 모든 주문이 한 순간에 채워질 것입니다. . 이때 회로 차단기 메커니즘의 용도는 무엇입니까? 3.27 국채선물사건처럼 그냥 무효라고 선언할 수는 없겠죠?

서킷브레이커 메커니즘으로는 문제가 발생하기 전에 예방할 수 없다

에버브라이트증권의 '8·16' 자폭 사건은 자체 차익거래 전략 시스템에 문제가 있었기 때문이다. 주문 생성 시스템의 결함으로 인해 거래자는 24개의 개별 주식 신고가 실패했다는 사실을 발견하고 프로그래머의 지도에 따라 새로운 주문 "교체" 기능을 사용하기를 원했습니다. 실제 시장에서 검증되지 않았으며, 구성종목 24개 매수 프로그램은 ETF 구성종목 180개 24개 그룹을 매수하는 것으로 작성되었으며, 예상치 못한 시장가 주문 26,082건이 순식간에 반복적으로 발생하였습니다. 주문집행시스템은 초단타매매 시장가주문 시 가용자금 규모를 효과적으로 검증하고 통제하지 못하여, 앞서 언급한 예상치 못한 엄청난 규모의 시장주문이 거래소에 직접 유입되어 A주 시장을 충격에 빠뜨렸습니다. '싱글' 사건은 이렇게 일어났다.

CITIC 증권의 자체 주문 사건에 대한 세부 사항은 명확하지 않지만 일괄 작업에 대한 전략 시스템이 분명히 있습니다. 그렇지 않으면 시장이 장악되지 않은 것을 알고 그렇게 많은 매도 주문을 발행하지 않았을 것입니다. 이는 일부 해외 전략 시스템을 맹목적으로 모방하고, 외국 개념에 적응하지 않고 채택하며, 인간의 두뇌를 신뢰하지 않고 컴퓨터에 대해 미신을 품는 잘못입니다. 이제는 모든 것을 컴퓨터에 맡기고 수동적인 기계적 집행을 통해 인간의 주관적인 판단으로 인해 발생할 수 있는 오류를 제거하는 것이 대중화되었습니다. 그러나 컴퓨터도 실수를 할 수 있으며, 오류는 종종 자체 수정 가능성이 없는 체계적이고 파괴적인 오류인 것으로 밝혀졌습니다.

CITIC 증권의 '자기 주문' 사건은 심각한 결과를 초래하지 않았습니다. 우리가 이를 경시하고, 배운 교훈을 깊이 있게 요약하지 못하고, 회로 차단기 메커니즘의 효율성에 빠져들면 조만간 어떤 일이 일어날 것입니다. 이 옵션 "자체 주문" 사건은 이 회로 차단기 메커니즘이 효과적이지 않다는 것을 증명할 뿐입니다. 효과적인 회로 차단기 메커니즘은 CITIC Securities의 자체 주문이 곧 나올 때 이를 차단해야 합니다. 사실은 CITIC Securities의 모든 "자체 주문"이 해제되었으며 거래가 최대로 완료되었다는 것입니다. 현시점에서 시장 규모가 충분히 크다면 에버브라이트증권 자체 사건처럼 개선될 가능성은 없을 것입니다. 이를 고려하여 모든 관련 당사자는 다양한 전략 시스템을 신중하게 조사해야 하며 컴퓨터가 사람을 명령하는 것이 아니라 사람이 컴퓨터를 명령하는 것에 대해 미신을 가져서는 안 됩니다.