기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 급해요, 왜 지금 주가 선물을 내놓고 주가 선물을 내놓는 가장 근본적인 이유인가요?
급해요, 왜 지금 주가 선물을 내놓고 주가 선물을 내놓는 가장 근본적인 이유인가요?
1980 년대 국제금융시장에서 가장 중요한 금융혁신으로 주가지수 선물은 현재 세계에서 거래량과 유동성이 가장 좋은 금융 파생품 중 하나로 주식시장에서 가장 효과적인 위험관리 도구 중 하나로 인정받고 있다. 주가 지수 선물의 도입은 시장에 긍정적인 영향을 미치지만, 일정한 조건 하에서도 시장의 변동성을 증가시킬 수 있다.
주가 지수 선물의 긍정적 영향
금융시장 체계를 개선하고 금융시장 통합을 추진하다.
파생품 시장은 금융시장의 중요한 구성 요소로서 시장 참가자들에게 위험관리 도구를 제공하고, 기초금융시장을 보완하고 보완하며, 시장 구조를 개선하고 시장 규모를 확대하는 데 도움이 된다. 금융 선물 시장이 설립 된 후, 금융 선물 중개 기관을 통해 주식 시장, 통화 시장, 외환 시장, 보험 시장, 상품 선물 시장을 상호 연결하고 자본 시장의 거대한 투자자 그룹과 네트워크를 최대한 활용하여 각 금융 하위 시장의 통합을 실현하고 완벽한 금융 시장 시스템을 구축하는 데 도움이됩니다.
주가 선물의 도입은 파생품 시장을 발전시키는 첫걸음으로, 주식현물과 선물을 잇는다. 현재 국내 증권사는 주식현물시장 업무를 위주로 하고 있으며, 선물소속사는 상품선물중개업무를 위주로 두 업종의 교류가 매우 적다. 주가 선물의 출시 후, 두 업종은 도킹을 실현할 것이며, 권상은 주식선물소속사에 참가하여 금융선물시장에 진출할 수 있다. 동시에, 그들은 전통적인 상품 선물 시장에 간접적으로 진입하여 상품 선물 시장에 증분 고객을 가져오고 상품 선물 시장의 유동성을 증가시킬 것이다. 선물 소속사도 주가 지수 선물에 참여함으로써 간접적으로 주식시장에 진출할 수 있다. 두 업종의 연결은 금융 선물 시장의 진일보한 발전을 위한 견고한 토대를 마련할 것이다. 앞으로 채권과 금리 선물은 자본시장과 화폐시장을 연결하고, 장기외환시장은 외환시장과 자본시장을 연결시킬 것이다.
자본 시장 기능을 개선하고 기관 투자자 발전을 촉진하다.
주식시장의 체계적 위험을 피하는 도구가 부족한 것은 기관 투자자의 자금 투입량을 제한하는 중요한 요소 중 하나이다. 주가 선물이 출시되면 주식시장은 기관투자자들의 투자를 더욱 유치하고, 주식시장에서 기관투자자들의 비중을 높이고, 시장의 건강한 발전을 촉진할 것이다.
주식시장의 유동성을 증가시켜 블루칩의 발전 전략에 봉사하다.
해외 주가 선물 발전의 경험에 따르면 주가 선물은 주식 현물 거래와 상호 촉진되는 관계가 있다. 주가 선물은 차익 거래, 헤지 등 투자 전략의 증가로 주식 거래의 수요를 증가시켜 주식 시장의 유동성을 높이고 시장 효율성을 높인다.
시장의 일방적 운영 메커니즘을 바꾸고 투자 모델을 다양화하다.
틈을 낼 수 있다는 전제하에 주가 선물은 주식시장이 일방적으로 해야 더 많은 이익을 얻을 수 있는 현실을 종식시킬 것이며, 시장의 게임 규칙은 더욱 합리적이 될 것이다. 주가 선물의 도입은 투자 품종을 증가시킬뿐만 아니라 주가 옵션처럼 후속 관련 제품의 출시도 용이하게 한다. 주가 선물은 투자자의 투자 방식을 다양화한다. 투자자들은 자신의 수요와 위험 감당 능력에 따라 선물과 현물시장에서 헤지, 차익 거래, 투기, 자산 배치 등을 통해 투자 방식의 다양화를 실현할 수 있다.
주가 구조가 점차 최적화되고 투자가 이성적인 경향이 있다.
주가 지수 선물의 도입과 발전에 따라, 표지지수에서 영향력이 강하고 기본면이 좋고 유동성이 높은 블루칩은 더 많은 기관 투자자들의 선호도와 관심을 받게 될 것이며, 지수에 대한 영향력이 더 강하고 활동도가 높아질 것이며, 품질이 떨어지는 회사는 점차 시장에서 버려지고, 주식시장 구조는 점차 양극화되고, 블루칩 가치 투자 이념은 시장 주도권을 차지할 것이다.
주가 지수 선물의 부정적인 영향
거래 이전은 시장 자금의 유동성을 증가시켰다.
주가 선물은 거래 비용이 낮고 보증금 비율이 낮으며 레버리지율이 높기 때문에 단기간에 고위험을 선호하는 일부 투자자들을 주식 시장에서 선물 시장으로 끌어들일 것이다. 기지의 명목 거래량이 주식시장을 능가할 수도 있고, 주식시장의 거래가 상대적으로 가벼워질 수도 있다. 이 과정에서, 다른 시장의 자금 흐름도 빨라질 것이다. 그러나 중장기적으로 볼 때 주가 선물은 주식시장 규모의 발전을 크게 촉진할 것이다.
운영 위험은 증가할 수 있습니다.
주가 선물은 양날의 검이다. 한편으로는 위험을 피할 수 있다. 한편, 주가 선물 융자권 거래의 특징은 투자자들에게 더 큰 시장 위험을 초래할 수 있다.
주식시장의 변동에 영향을 미치다.
각국의 경험증거에 따르면 주가 선물 거래는 현물가격의 변동성을 증가시키지 않고 심지어 주식시장의 안정에도 도움이 되지만, 경우에 따라 주가 선물도 주식시장의 가격 행위와 변동 특징에 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 선물 지수 거래는 정보 전달 속도를 높이고 지수 차익 거래 또는 기타 채널을 통해 주식의 시장 가격에 신속하게 영향을 미칩니다. 둘째, 선물 거래 레버리지가 높기 때문에 높은 투기성을 이용하여 선물 가격이 크게 변동하여 현물 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 다시 한 번, 선물지수의' 만기효과' 도 주식시장의 가격 변동을 악화시킬 수 있다.
투기 조작이 증가할 수 있다.
주가 선물 특유의 높은 레버리지율은 투기자의 입맛에 잘 맞는다. 이에 따라 주가 지수 선물이 출시되면 투기자와 투기꾼이 눈에 띄게 늘어날 것으로 보인다. 한편, 주가 선물 거래는 현물과 파생품 시장을 상호 작용하게 하여 투기자본이 주가 선물 조작 시장을 이용하는 데 편리함을 제공한다. 특히 시장 규모가 작은 경우 투기자들은 주가 선물을 이용해 시장을 조작하기 쉽다.
주식 시장 자금에 미치는 영향
필자의 실증 분석에 따르면 주가 선물 출시 전후 1 년 동안 대부분의 주식시장의 변동성은 크게 변하지 않았다 (표 참조). 따라서 상하이와 심천 300 주가 지수 선물의 도입은 주식 시장의 단기 변동에 큰 영향을 미치지 않는다고 추측 할 수 있습니다.
주가 선물의 도입이 주식시장의 유동성에 미치는 영향은 우선 주식시장에 대한 제한적인' 돌출효과' 에 나타난다. 단기적으로는 주가 선물과 현물주식 사이에 어느 정도 대체성이 있기 때문에 주가 선물은 상장 초기에 주식시장에 자금 압박효과를 낼 수 있다. 특히 지수를 중시하는 투기자들은 주식시장에 투자한 자금의 일부를 이전할 수 있다. 자금량으로 볼 때 주가 선물의 거래량은 주식시장의 거래량을 초과할 수 있지만 주가 선물은 보증금을 통해 거래된다. 주가 선물의 거래량이 현물의 두 배일지라도 10% 보증금으로 계산하면 실제 거래량은 주식시장의 20% 에 불과하다. 선물시장이 T+0 거래라는 점을 감안하면 거래량은 주로 단기 투기자들이 하는 것으로, 실제 거래에 참여하는 자금은 주식시장의 5 ~ 10% 에 불과하여 주식시장에 충격을 주기에 충분하지 않을 수 있다.
둘째, 선물과 현물 사이의 차익 거래는 시장 유동성을 증가시킬 것이다. 선물 시장은 거래 비용이 낮고, T+0, 공매도, 지렛대 거래가 특징이다. 주가 선물계약의 유동성이 비교적 좋아 명목 거래액은 현물거래금액의 1 ~ 2 배 이상 될 수 있으며, 그 중 투기거래가 상당한 비중을 차지할 수 있다. 신흥 시장의 경우 주가 지수 선물 도입 초기에는 선물과 현물 간의 격차가 커지는 경우가 많은데, 이는 시장 차익 거래에 조건을 제공한다. 2004 년부터 2005 년까지 홍콩 항생지수 선물 차익 거래는 총 거래량의 약 1 1.9% 를 차지했다. 차익 거래 자금은 종종 현물을 매입하고 선물을 팔아서 지표주의 유동성을 높여야 한다.
셋째, 주가 지수 선물 출시가 주식시장에 미치는 영향도 평가에 반영된다. 주가 선물과 주식시장의 관계에 따르면 중장기적으로 보면 주가 선물은 주식시장의 평가에 영향을 주지 않는다. 중국의 A 주 시장 동향에 영향을 미치는 핵심 요인은 경제 성장률, 환율, 금리, 기업 이익 증가율이다. 단기적으로 주가선물이 주식시장에 미치는 영향은 주로' 주가 상승' 의 역할에 나타난다.
요약하자면, 필자는 주가 선물이 주식시장 자금에 미치는 영향이 부분적이고 단기적일 뿐이라고 생각한다. 글로벌과 장기적 관점에서 볼 때 주가 선물은 주식시장 거래의 활약과 가격의 합리적인 변동을 촉진하여 주식시장을 더욱 건강하게 발전시킬 것이다.
조건 및 기회 선택
주가 지수 선물 출시의 주요 목적은 시장에 효율적인 가격 책정 메커니즘을 제공하여 과도한 투기를 없애고 시장 안정을 유지하는 것이다. 금융 파생물이 시장에 의해 효율적이고 합리적으로 가격이 책정될 수 있을지는 시장 건강 여부의 중요한 상징이다.
성숙한 주가 선물 시장의 경험에 따르면 주가 선물은 높은 시장 가격 효율성을 실현할 수 있다. 신흥시장 주가 선물의 발전 역사를 보면 초기 거래량이 적고, 기차가 크며, 차익 이윤이 높다. 그러나 시장 규모가 커짐에 따라 시장은 성숙해지고 가격 효율성은 높아진다. 게다가 외국인 투자자들은 신흥시장 주가 선물 시장에서 중요한 차익 역할을 하고 있다. 주가 선물은 시장이 유연하고 효율적인 차익 거래 메커니즘, 높은 유동성 및 안정적인 차익 거래 동력을 가지고 있기 때문에 시장에서 효율적으로 가격을 책정할 수 있습니다.