선물 가격은 어떻게 계산합니까?

선물가격은 선물시장에서 공개 입찰을 통해 형성된 선물계약 표지물의 가격을 말한다.

선물 가격 = 현물 가격+자금 조달 비용

해당 자산이 현금 배당금을 지불하는 주식 조합인 경우 선물 계약을 구매하는 쪽은 즉시 주식 포트폴리오를 보유하지 않기 때문에 배당금을 받지 않습니다. 반면 계약 판매자는 해당 주식 조합을 보유함으로써 배당금을 받아 창고 보유 비용을 낮췄다. 따라서 선물가격은 배당금에 해당하는 금액을 하향 조정해야 한다. 결과 선물 가격은 순위치비, 즉 융자 비용에서 해당 자산 수익을 뺀 함수입니다. 그것은 다음과 같습니다.

선물 가격 = 현물 가격+자금 조달 비용-배당금 소득

일반적으로 융자 비용과 배당 수익이 연속 복리로 표시되면 지수 선물의 정가 공식은 다음과 같습니다.

F = se (r-q) (t-t)

여기에는 다음이 포함됩니다.

F= 시간 t 의 선물 계약의 가치;

S= 시간 t 의 선물 계약의 기본 자산의 가치;

R = t 시 만기가 되는 투자는 연속 복리 (%) 로 계산된 무위험 이자율입니다.

Q= 연속 복리 후생 (%) 으로 계산 된 배당 율;

T= 선물 계약 만료 시간 (년)

T= 시간 (년)

3 개월 스탠다드 푸르 500 선물계약을 고려해 보세요. 지수를 계산하는 데 사용되는 주식의 배당률이 연간 3% 의 연속 복리로 환산된다고 가정하면, 스탠다드 푸르 500 지수의 현재 가치는 400 이고 연속 복리의 무위험 이자율은 연간 8% 이다. 여기서 r=0.08, S=400, T-t=0.25, q=0.03, 선물 가격 f 는 다음과 같습니다.

F = 400e (0.05) (0.25) = 405

우리는 이 균형 선물 가격을 이론 선물 가격이라고 부른다. 실제로 모델 가정의 조건이 완전히 충족되지 않기 때문에 이론적인 가격에서 벗어날 수 있습니다. 그러나, 이러한 요소들을 고려한다면, 실증분석은 실제 선물가격과 이론 선물가격 사이에 뚜렷한 차이가 없다는 것을 증명한다.

이 글의 내용은 중국 법률출판사' 법률생활 상식 전지시리즈' 에서 나온 것이다.