"주가 선물": LOF 보유 방법 및 주가 선물 차익 거래?

LOF 는 심거래소 거래 시스템을 통해 발행 및 거래되는 오픈 펀드를 말한다.

상장개방기금 (LOF) 이 심교소에서 상장거래를 허가한 후 투자자는 은행 등 대리점에서 펀드 점유율의 순매수 매입과 상환펀드 점유율을 선택할 수 있으며, 심교소 회원증권영업부에서 거래가격 매매펀드 점유율을 맞추도록 선택할 수도 있다. 기금의 구매 및 상환 절차는 일반 개방형 기금과 동일합니다. 심교소 상장 오픈 펀드의 거래 방식과 절차는 폐쇄형 펀드와 거의 같다. 매입 신고 수량은 100 또는 그 정수 배이고, 신고 가격의 최소 변동 단위는 0.00 1 위안입니다. 상장 오픈 펀드 거래가격의 형성 방식과 메커니즘은 A 주와 일치한다.

상황

심교소에 상장된 개방기금 (LOF) 은 상하이와 심천 300 지수 고도와 밀접한 관련이 있어 관련도가 95% 를 넘는다. 6 월 7 일 상하이와 심천 300 지수 2350 점, 펀드 가격 2.35 위안, 주가 지수 선물 9 월 계약 가격 2550 점. 계약이 9 월에 만료됨에 따라 선물가격과 현물가격은 거의 같은 가격에 융합될 것이다. 현재 양자의 차이는 200 점 (2550-2350) 이다. 투자자가 차익 거래를 할 수 있습니까?

구체적인 작업은 다음과 같습니다.

(1) 주가 지수 선물 이론 가격 모델을 적용하여 9 월 계약 이론 가격을 계산합니다.

우리는 배당금의 연평균 수익률이 D=3.5%, 시장에서 자금을 빌린 연금리가 R=6% 라고 가정한다. 계약 최종 출납일은 9 월 25 일이며 투자 보유 기간은 1 10 일입니다.

9 월 계약의 이론적 가격은 다음과 같습니다.

F=I+I (R-D) (T-t)/365

= 2350+2350 × (6%-3.5%) ×110/365 = 2367.7 (점)

현재 9 월 계약의 실제 가격은 2550 점으로, 분명히 과대평가되고 있으며, 초보적인 판단기간 현지수와 현지수 사이에 거대한 차익 공간이 있다.

(2) 현물 차익 거래에 필요한 자금의 양을 계산하십시오.

① 선물 시장 투자: 선물 보증금률이 65,438+02% 이고 선물 시장에서 65,438+00 선물 계약을 판매하는 데 필요한 자금이 다음과 같다고 가정합니다.

10 선물계약에 대한 자금 요구 사항 = 2550 ×12% × 300 ×10 = 91.8 (

투자자는 추가 보증금을 충당하기 위해 100 만원을 따로 준비해야 한다.

② 현물시장 투자: 현물시장에서 300 지수 현물포지션, 비용 2.35 원을 복제할 계획입니다. 매입 기금의 가치와 수량은 다음과 같습니다.

펀드 가치 = 2550× 300× 10 = 765 (만원)

기금 수 = 7650000/2.35 = 3255319 ≈ 3255300 (사본)

현물시장에서 765 만원 상당의 자금을 구매해야 한다는 것이다. 펀드를 사는 것은 100 의 정수배일 수 있기 때문에 현물시장에서 3255300 의 펀드를 사야 합니다.

총 투자 = 91.8+100+765 = 956.8 (만원)

(3) 차익 거래 비용을 계산하십시오.

(1) 차입 비용. 투입된 자금이 연 이율이 6% 인 대출 자금이라고 가정하면:

자금 사용 비용 = (91.8+100+765) × 6% ×110/

이 금리 차이를 차익 거래의 기회 비용이라고합니다.

(2) 거래 비용. 선물 계약의 양자 수수료와 시장 충격 비용이 0.5‰, 오픈 펀드가 6‰ 인 경우:

거래 비용 = 765× 0.5 ‰+765× 6 ‰ = 4.97 (만원)

(4) 차익 거래 이익을 계산하십시오.

그것이 9 월에 만기될 때, 선물가격과 현물가격은 같은 가격에 융합될 것이다. 그래서:

양자차이 = (2550-2350) × 300× 10 = 60 (만원)

관련 비용 공제 후 순이익 = 60- 17.3-4.97 = 37.73 (만원)

수익률은 37.73/956.8 ×100% = 3.94% 입니다.

(5) 차익 거래 작업을 수행하십시오.

선물시장에서는 9 월 주가 선물계약 가격이 2550 시, 10 이며, 동시에 주식현물시장에서 2.35 위안의 가격으로 325 만 5300 부의 투자성장 lof 를 매입했다.

(6) 최종 차익 거래.

최종 출납일 거래가 끝나기 2 시간 전에 325 만 5300 개의 펀드를 분할 팔아 차익 거래를 끝냈다. 선물 시장의 창고가 거래소에 의해 평평해지면 자금이 자동으로 고객 계좌로 이체된다.