왜 주가 선물은 더 넓은 시장에 영향을 미칩니까?

주가 지수 선물의 도입은 시장 진동을 일으키지 않을 것이다. 반면 주가 지수 추세는 평평해질 것으로 보인다. 주가 지수 선물의 출시와 함께 양자 시장 구조가 개선되고, 헤지 거래가 현실이 될 것이며, 이는 A 주 시장 거래를 심각하게 변화시킬 것이다. 주가 지수 선물이 출시되면 선물시장, 현물시장, 화폐시장 간의 연계는 시장 변화를 더욱 복잡하게 만들 것이다. 헤지 거래는 투자자의 운영 방식을 더욱 유연하게 하고, 위험 통제를 더욱 풍부하게 하며, 선물시장의 헤지 기능은 현물시장의 위험을 줄이는 데 도움이 된다. 구체적으로, 주가 선물의 도입은 다음과 같은 방면에서 A 주 시장에 영향을 미칠 것이다: 주가 시세가 완만하게 될 것이다. 성숙 시장의 발전 역사에서 볼 수 있듯이 현물시장의 일방적 거래의 주가 변동 폭은 헤지 거래 메커니즘이 있는 선물과 현물 양자거래시장보다 훨씬 크다. 중대한 사건이 주식시장에 미치는 영향을 제외하면 주가의 급격한 변동은 시장 추세가 불투명할 때 자주 발생한다. 일방시, 투자자들은 더 많이 하거나, 빈칸을 하거나, 하지 않는다. 하지 않는 것 외에 다른 두 가지 선택들은 모두 큰 위험에 직면해 주가의 변동을 조장한다. 양자시장에서 주가가 크게 변동하면 투자자들은 선물시장에서 반대 헤지 거래를 할 수 있다. 아무리 많이 하든 짧게 하든 평균 수익을 얻고 위험을 해소할 수 있다. 대폭이든 폭락이든 주가 선물은 거대한 헤지 수익을 얻을 수 있고, 대량의 자금이 선물 시장에 진입할 것이다. 선물시장의 작용으로 현물시장 가격이 점차 평평해지고 주가가 수렴되어 주가의 변동폭을 줄일 수 있다. 주가를 이용한 선물보증의 원칙은 주가와 주가 변동의 같은 추세에 따라 주가의 현물화폐 분야와 선물화폐 분야에서 상반된 조작을 함으로써 주가 변동의 위험을 상쇄하는 것이다. 주식지수 선물계약의 가격은 주식지수의 포인트 수에 점당 지정된 가격을 곱한 것과 같다. 각종 주가 선물 계약은 지점마다 가격이 다르다. 예를 들어, 항생지수의 가격은 점당 50 홍콩달러, 즉 항생지수가 떨어질 때마다 선물계약의 구매자 (다두) 는 손당 50 홍콩달러를 잃고 판매자는 손당 50 홍콩달러를 벌어들인다. 예를 들어, 한 투자자는 홍콩 주식시장에서 총 시가가 200 만 홍콩 달러인 상장주식을 보유하고 있다. 이 투자자는 동남아 금융위기가 홍콩 주식시장의 전면적인 하락을 초래할 수 있다고 예측했다. 위험을 피하기 위해 그는 13000 포인트 가격으로 3 개월 만기 항생지수 선물을 헤지했다. 그 후 두 달 동안 주식시장은 정말 폭락했다. 투자자가 보유한 주식의 시가는 200 만 홍콩 달러에서 654.38 홍콩 달러 +0.55 만 달러로 하락했고, 주식현물시장은 45 만 홍콩 달러를 잃었다. 이 시점에서 항생지수 선물도 654.38+00,000 홍콩 달러로 떨어졌기 때문에 투자자들은 선물시장 평창에서 원래 3 건의 계약을 매입해 평창 이익 45 만 홍콩 달러 [(654.38+00)] 를 달성했다. 마찬가지로 주가 선물은 다른 선물품종과 마찬가지로 매매 차액을 이용해 투기할 수 있다. 더 넓은 접시의 블루칩의 투자 가치는 양자시장에서 두드러지게 드러나며, 주가 추세를 대표할 수 있는 것은 권중주이다. 권중주는 주가 헤지 거래에 필요한 도구이다. 따라서, 헤지거래를 계획하고 있는 투자자들은 현물시장에서 충분한 가중치주 칩을 보유해야 하며, 이로 인해 더 넓은 시장의 블루칩 주가가 상승해야 한다. 주가 선물투자자들이 창고 건설을 마치기 전에 큰 접시의 블루칩 상승은 필연적이다. 주가선물연구에 종사하는 학자들은 큰 접시블루칩의 평가가 실제 가치보다 낮은 20 ~ 30% 에서 실제 가치보다 높은 20 ~ 30% 로 상승할 것이며, 환풍주가는 장기적으로 100 홍콩 달러 이상으로 배회할 것이라고 지적했다. 투자자 구조에 심각한 변화가 있을 것이다. 주가 선물의 투자는 전문성과 위험성을 가지고 있으며, 그 투자 이념과 위험 통제는 주식현물시장과 본질적인 차이가 있다. 기관 투자자와의 경쟁에서 중소형 투자자들은 필요한 투자 기술이 부족하고 위험도가 낮기 때문에 기관 투자자보다 훨씬 더 큰 위험에 직면한다. 한편 주가 선물의 투자 문턱이 높아 투자자들에게 40 만 원 이상 투자할 것을 요구하고 있다. 최근 통계에 따르면 A 주 시장 총 투자자 중 89% 는 30 만원 이하, 95% 는 50 만원 이하인 것으로 나타났다. 이에 따라 주가 선물이 출범한 후 헤지거래를 할 수 있는 사람은 주로 기관투자자로, 중소투자자들은 주가 선물시장에서 직접 이익을 얻기가 어렵다. 성숙한 시장 자료에 따르면 국제 헤지펀드의 연간 수익률은 대부분 10%-30% 사이이며 중소투자자들에게도 좋은 수익률이다. 따라서 중소투자자들이 투자 펀드를 선택하고 간접적으로 주가 선물 시장의 혜택을 받는 것이 현명한 선택이 될 것이다. 기관 투자자를 주력으로 하는 시장 구도가 더욱 두드러질 것으로 예상된다. 시장 조작의 난이도가 더 커질 것이고, 근본적으로 억압될 것이다. 우선 양자시장 구조 하에서 선물과 현물시장의 이중작용을 억제하고 큰 시장의 급격한 변동을 억제할 수 있다. 추세가 완만한 시장에서는 주식을 대폭 올리거나 억압하는 것이 매우 어려워 거래가 진행되지 않을 것이다. 둘째, 농업은 특정 역사적 조건의 산물이다. 일방적인 시장에서는 거래 품종이 단일하다. 저위험 저수익 채권 제품이거나 고위험 고수익 주식 제품이다. 다른 선택의 여지가 없다. 주식 투기는 최대의 수익을 얻는 수단이 되었지만, 주식 투기의 대가도 참혹하다. 중국 주식시장의 10 여 년 역사에서 한때 풍운했던 증권회사가 와르르 쓰러진 것은 드문 일이 아니며, 많은 사람들이 농장에 쓰러졌다. 시장에서 제공하는 투자 상품의 위험이 상대적으로 적으면 수익이 10%-30% 에 이를 수 있다면 이성적인 투자자들이 장사를 포기할 것이라고 믿는다.