기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 헤지 리스크란 무엇입니까? 헤지란 무엇입니까? 어떻게 헤지를 할 수 있을까요?
헤지 리스크란 무엇입니까? 헤지란 무엇입니까? 어떻게 헤지를 할 수 있을까요?
간단한 예를 하나 들어보죠.
유럽식 스톡옵션 1 부, T0 시 주가는 20 달러입니다. 일정 기간 후 (T) 옵션 보유자는 권리를 가지지만 필수는 아니다.
1)K 원으로 주식을 사다. 소위 통화 옵션. 이익 = = 최대 (현재 가격 -k)
2) K 달러로 주식을 팔아요. 낙하옵션. 이익 = 최대 (k- 현재 가격)
예를 단순화하기 위해 k = 2 1, 일정 기간 (T) 후의 주가를 22 또는 18 로 설정하면 옵션 가격을 계산하고 위험을 헤지할 수 있습니다. 게다가, 우리는 주식에 배당금이 없다고 가정해야 한다. K 값은 옵션 보유자가 일정 기간 (T) 후에 주식에 대해 지불하고자 하는 가격을 나타냅니다. 즉, 일정 기간 (T) 후에 265,438 달러 +0 으로 옵션을 행사하고자 합니다. 그래서 시간이 좀 지나면 (t)
1) 주가 22 달러, 옵션가치 1 달러.
2) 주가는 $ 18 이고 옵션 가치는 $0 입니다.
옵션 가격을 책정하려면 이 포트폴리오의 가치가 확정되도록 주식과 옵션의 포트폴리오를 구축해야 합니다. 만약 우리가 주식을 인상하고 A 주를 매입한다면, A = 0.25 가 된다.
1) 주식이 상승하면 값 = =22x0.25=4.50 입니다.
2) 주식이 하락하면 가치 = 18x0.25 = 4.50 입니다.
따라서 주식이 오르든 떨어지든 이 포트폴리오의 총가치는 모두 0.50 이다. 은행 대출의 이자율이 12% 라고 가정하면, 시간 T 이전에는 포트폴리오의 가치가 4.50exp(-0. 12x0.25) 여야 합니다.
=4.367. 따라서 옵션 가격은 20x0.25-.367=.633 이어야 합니다.
이 포트폴리오가 옵션 위험을 헤지하는 데 어떻게 도움이 되는지 살펴보겠습니다. 우리는 0.633 으로 옵션을 팔고 12% 의 금리로 은행에서 4.367 을 빌렸기 때문에 우리는 5.00 의 현금을 얻었다. 우리는 이 5 원짜리 현금으로 0.25 주를 샀는데, 가격은 그런대로 괜찮다. 시간 T 이후
1) 주가가 오르면 우리가 보유한 주식의 가치는 5.50 이며 옵션 보유자 1 위안을 지불합니다. 나머지 0. 50 은 마침 은행 대출금을 갚았다.
2) 주가가 0 으로 떨어지면, 우리가 보유한 주식의 가치는 4.50 이고, 우리는 옵션 보유자 0 을 지불한다. . 50 마침 은행 대출금을 갚았다.
요약하면, 옵션의 판매자에게 주가가 오르든 떨어지든 위험은 완전히 헤지된다.