국제무역기업은 어떻게 환율위험을 피할 수 있습니까? (졸업 논문)

환율위험은 경제실체나 개인이 섭외경제활동에서 외환환율 변동으로 외화로 표시된 자산이나 부채 가치의 불확실성으로 인해 경제적 손실을 입을 가능성을 말한다. 그것은 두 가지 측면, 즉 무역환율 위험과 금융환율 위험에 나타난다. 국제무역활동에서 상품과 서비스의 가격은 일반적으로 외환이나 국제화폐로 계산한다. 오늘날의 변동 환율 제도에서는 환율의 잦은 변동으로 인해 생산경영자가 국제무역활동을 할 때 비용과 이윤을 예측하기 어려워 발생하는 위험을 무역위험이라고 합니다. 국제금융시장에서 모든 대출은 외환이다. 차입된 외환환율이 상승하면 대출자는 큰 손실을 입게 되고, 환율의 급격한 변동은 대기업을 삼킬 수도 있다. 환율의 변동도 한 나라의 외환보유액 가치의 증감에 직접적인 영향을 미쳐 각국 중앙은행의 관리에 큰 위험과 재난을 가져왔다. 이런 환율 위험을 금융환율 위험이라고 한다. 이 기사에서는 주로 무역 환율의 위험을 피하는 방법에 대해 설명합니다. 현재 무역 환율의 위험을 피할 수 있는 몇 가지 방법이 있습니다.

I. 장기 계약의 헤지

다국적 기업이 주요 무역국의 화폐를 지불 수단으로 사용할 때, 상대방과 계약을 체결하고, 미래의 어느 날짜에 회사가 약속한 금액의 화폐를 지급하여 또 다른 장기 지급 통화 (지불 수단) 를 얻을 수 있도록 하는 것을 미래 계약 헤징이라고 한다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 지급 수단, 지급 수단, 지급 수단, 지급 수단)

절대 다수의 장기 헤지 계약은 회사와 회사의 은행이나 다른 은행이 체결한 것이다.

ABC 다국적 기업이 미국에 자회사 (H 회사) 를 설립한다고 가정하면 H 회사는 654.38+0 만 달러의 상품을 노르웨이 수입업자에게 판매한다. 상품 판매 당일 환율은 9 노르웨이 크랭에서 65,438+0 달러 (9 노르웨이 크론 = 65,438+0 달러) 로 지불액은 900 만 노르웨이 크랭이다. 쌍방은 수입상이 180 일 이내에 수출업자에게 900 만 노르웨이 크랭을 지불하기로 동의했다. 현재 H 회사는 달러화 대 위안화 환율 변동의 어떤 위험도 감당하고 있다. 노르웨이 크랭이 1 1 노르웨이 크랭이 1 달러로 평가절하된다면, 이 180 일 동안 H 회사가 900 만 노르웨이 크랭을 받았을 때 H 사의 예상은 654.38+0 만 달러를 받았고, 환율 변동으로 654.38+08 18 19 달러의 손실이 발생했다.

미국의 H 회사는 장기 계약을 이용해 65,438+080 일 이내에 헤지계약 상대에게 900 만 노르웨이 크랭을 지급하고, 상대방은 H 회사에 65,438+0 만 달러를 지급하기로 합의했다. 크랭은 이 180 일 동안 평가절하될 수 있기 때문에 상대방은 위험보상을 요구할 것이다. 상대방이 1% 배상을 요구한다고 가정하면 H 회사는 1% 가10,000 달러라는 데 동의합니다. 그러면 상대방이 99 만 달러만 지불하면 중국 수출업자의 900 만 크로나를 바꿀 수 있습니다. 위 크로나 감가 상각 H 사가 8 18 18 1 에 비해 회사 손실 감소1718/

우리의 예에서, 유능한 수출업자의 재무 관리자는 은행을 비교해서 더 싼 가격을 찾아 거래할 것이다. 노르웨이 크랭은 시카고 상업거래소의 국제통화시장에서 거래하지 않는다. 지불에 사용된 통화가 영국 파운드, 캐나다 달러, 독일 마크, 네덜란드 방패, 프랑스 프랑, 엔, 멕시코 페소, 스위스 프랑 중 하나인 8 개 거래 통화 중 하나인 경우 재무 관리자도 IMM 계약 견적을 받아야 합니다.

둘째, 통화 선물 헷지

재테크 매니저가 상품이나 주식거래소에 들어가 외환헤지 (예: IMM 계약 사용) 를 할 경우, 헤지에는 선물계약이 포함되며, 선물계약은 포함되지 않는다. 국제통화시장에서 거래화폐는 통상 상품으로 간주되어 선물계약 형식으로 거래된다. 선물 계약의 헤지 비용은 장기 계약의 헤지 비용과는 달리 한 은행이 결정한 것이 아니라 거래소의 모든 당사자가 공개적이고 공정한 입찰을 통해 형성된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물) 선물 계약은 중개인이 매매하고 수출업자는 반드시 중개인처에서 보증금 계좌를 개설해야 한다. 선물계약의 금액은 고정되어 있다. 예를 들면 25,000 파운드로 표준 교부일을 사용한다. 재무 관리자는 선물 시장에서 화폐의 상대적 가치 상승이나 하락을 이용하여 외환위험을 피하거나 심지어 회사를 투기할 수도 있다. 이것은 주로 선물을 매입하거나 팔아서, 여러 장이나 공두촌을 건립하여 실현한 것이다.

회사에게는 위에서 언급한 두 가지 상황이 모두 좋은 결과를 가지고 있지만, 회사도 위험하다. 단기 화폐가치의 변동은 방향과 폭에 있어서 큰 불확실성을 가지고 있다. 화폐가치가 반대 방향으로 가면 그 회사 (또는 재테크 매니저) 는 나쁜 결말을 받아들일 수밖에 없다. 화폐시장이나 시장거래를 연구하는 사람들은 매우 조심스럽게 단기 추세를 예측한다.

셋째, 통화 옵션 헤지

옵션이란 미래의 일정 기간 (미국식 옵션 참조) 또는 미래의 특정 날짜 (유럽식 옵션 참조) 에 판매자에게 일정 금액 (로열티 참조) 을 지불한 후 구매자가 소유한 향후 일정 기간 동안 매매할 수 있는 권리입니다.

옵션) 사전 합의된 가격 (이행가격 참조) 으로 판매자로부터 특정 수의 특정 표지물을 매입하거나 판매할 권리가 있지만 매입하거나 판매할 의무는 없다. 옵션 거래는 실제로 이런 권리의 거래이다. 구매자는 집행권과 집행권이 있어 유연하게 선택할 수 있다. 옵션, 일명 약정옵션이라고도 하는 것은 고도로 발달한 선물거래를 기초로 발전한 것이다. 흔히 볼 수 있는 것은 증권거래소에서 증권옵션 거래를 하는 것이다. 즉, 옵션 구매자는 보험료나 보증금을 미리 지불함으로써 지정된 미래 일자 (3 개월, 6 개월 또는 9 개월) 에 일정 금액의 주식을 고정 가격으로 매매할 수 있습니다. 가격이 오를 것으로 예상되는 주식에 대해서는 주가가 오를 때 약속가격 (상대적으로 낮음) 으로 주식을 매입할 수 있는 권리인 증액 옵션을 받아야 한다. 가격이 하락할 것으로 예상되는 주식의 경우 주가가 하락할 때 옵션을 구매할 때 계약가격 (비교적 높음) 으로 주식을 팔 권리가 있는 낙하옵션을 받아야 한다. 주가가 예상대로 변하지 않으면 허용 옵션이 유효하지 않습니다. 이것은 헤지와 위험 회피의 목적을 달성할 수 있다. 통화 옵션 (Currency option) 은 거래 쌍방이 화폐를 기초로 약속한 환율에 따라 미래의 일정 기간 동안 외환 옵션을 매입하거나 판매하는 거래를 말한다. 통화 옵션은 외환 위험을 방지하는 중요한 수단입니다. 통화 옵션 계약이 집행될 때 실물로 교부할 수도 있고 차액으로 교부할 수도 있다. 통화 옵션의 거래 원리는 다른 옵션과 동일합니다. 같은 거래가격으로 증액 옵션을 매입하고 하락옵션을 판매하는 것은 가설적인 장기 구매를 구성할 수 있다.

통화 옵션이 매우 빠르게 발전하여 거래량도 갈수록 커지고 있다. 최초의 통화 옵션 계약은 캐나다 몬트리올거래소가 6 월에 시작한 캐나다 달러 옵션 계약 1982 1 1 입니다. 이후 거래소는 파운드, 독일 마크, 스위스 프랑, 엔 등의 통화 옵션을 성공적으로 내놓았고, 1985 년 네덜란드는 유럽 통화 단위 옵션을 내놓았고, 외환옵션 수는 200 억 달러에 달했다. 1988 전 세계적으로 18 억 건의 통화 옵션 계약 거래가 상장되어 외환 위험과 헤징에 대비한 유연한 금융 수단이 되었습니다.

넷. 신용 시장 또는 화폐 시장의 헤지

신용시장이나 화폐시장의 헤지에는 신용이 포함됩니다. 즉, 돈을 빌리는 것입니다. 헤지를 갈망하는 회사는 차용인이다. 한 회사가 3 개월 후에 1000 만 유로를 사용할 것이라고 가정하면, 어떻게 화폐시장을 통해 가치를 유지할 수 있습니까? 첫 번째 운영 전략: 제가 오늘 유휴 자금을 가지고 있다고 가정하면, 저는 오늘 기준 통화를 유로로 변환하겠습니다. 두 번째 방법: 수중에 돈이 없고 은행에서 대출을 받아야 한다고 가정해 봅시다. 오늘 인민폐를 빌려 유로로 저축했다. 3 개월 후에 만료되고 유로로 지불되므로 유로화가 오르더라도 걱정할 필요가 없다. 이것은 머니 마켓의 헤지입니다.

신용대출이나 화폐시장을 이용하여 헤지를 하기 전에 수출업자는 반드시 그가 있는 나라와 수입상이 있는 나라의 금리를 비교해야 한다. 수출업자가 수입국의 대출 이자가 그가 이 돈을 사용하여 얻은 이익보다 훨씬 더 크다면, 이런 헤지 비용은 너무 클 수 있다.

동사 (verb 의 약어) 통화 교환

교환이란 무슨 뜻인가요? 즉, 원래 일종의 외화였던 자산이나 부채인데, 나는 다른 사람과 교환하여 다른 것으로 바꿀 것이다. 예를 들어, 영국 회사와 미국 회사, 영국 회사는 미국에 투자 프로젝트가 있는데, 이 투자 프로젝트는 5 년 후에 천천히 달러를 받을 것이고, 미국 회사는 영국에도 약간의 프로젝트가 있어 파운드를 받을 것이다. 영국 회사에게는 파운드가 더 좋고, 미국 회사에는 달러가 더 좋다. 그들은 금융 중개 역할을 통해 거래한다. 합의된 환율에 따르면 오늘 나의 미국 회사는 영국 회사와 합의했다. 5 년 후, 너는 파운드로 나를 바꾸고, 나는 달러로 너를 바꿀 것이다. 이것이 바로 이른바 교환이다. 일부 은행들도 기업을 위해 하고 있다. 그들은 유로화 외채를 달러 부채로 바꾼 후 달러로 지불해야 한다. 또 다른 기업 자체는 유로로 지불하고 싶었는데, 마침 두 개의 일치하는 기업을 찾을 수 있었다. 그것은 재정적 종결을 통해 이 역할을 발휘하여 쌍방을 위해 위험을 잠글 것이다.

여섯째, 가속 지급 또는 지연 지급.

우리는 지불 계약에 근거하여 수입상이 수출업자가 있는 나라의 화폐로 지불해야 한다고 가정한다. 수입상이 자국 통화가 외국 공급자의 화폐에 비해 평가절상될 것이라고 예측한다면, 지급 지연은 그의 회사에 유리하다. 반면 수입상이 자국 통화가 외국 공급자에 비해 평가절하될 것으로 예측한다면 그의 회사가 지급 속도를 높이는 데 도움이 될 것이다.

예를 들어, 환율이 9 노르웨이 크랭에서 65,438+0 달러일 때 수입업자가 65,438+0 만 달러를 지불하기로 동의한 경우 그 비용은 900 만 노르웨이 크랭과 같습니다. 지불 시 환율이 10 노르웨이 크랭이 1 달러로 떨어지면. 이 시점에서 비용은 654.38+00 만 노르웨이 크로나입니다. 이 경우 수입업자는 상품 대금을 미리 지불해야 하며, 가능하다면 즉시 외환을 환전한 다음 지급일이 되면 외환으로 지불해야 한다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 지급명언) 물론 반대로 수입업자가 구매 계약을 체결할 때 노르웨이 크랭이 9 노르웨이 크랭에서 65,438+0 달러로 평가될 것으로 예상한다면 지불과 노르웨이 크랭을 미국 달러로 연기해야 한다.

관련없는 회사 간 지불: 독립한 관련없는 회사는 조기 또는 지연 지불 조치를 사용하여 거래 중 결산 위험을 해소할 수 있지만, 이는 상대의 대가를 치르는 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 관련 없는 회사명언) 그러나 수출업자가 제때에 약속한 대금을 충분히 받을 수 있다면, 수입업자가 화폐위험으로부터 자신을 보호하기 위해 취한 방법은 일반적으로 개의치 않는다. 반면 수입국에 있으면서 수출국이 있는 나라의 화폐로 지급하고자 하는 다국적 기업은 조급과 만불조치 사용이 회사 전체에 미치는 혜택을 인식해야 한다.

다국적 기업의 내부 운영 단위 간 지급: 다국적 기업은 서로 다른 유형을 가지고 있습니다. 여러 유형의 다국적 기업은 내부 지점 간에 서로 다른 조치를 취하여 지급을 앞당기거나 연기합니다. 관련없는 회사 간 국제 지불의 조기 및 지연은 계약에 명시된 지불을 받을 수 있는 한 일반적으로 수출업자와 무관합니다. 지사가 독립적으로 운영하는 다국적 기업들도 마찬가지다. 그러나 전 세계적으로 조정할 수 있는 다국적 기업의 경우 지급 조치를 앞당기거나 연기하면 회사 전체에 도움이 될 수 있습니다. 이런 회사의 전반적인 목표는 적당한 범위 내에서 가능한 한 빨리 자신의 약세 통화를 강세 통화로 변환하는 것이다. 이에 따라 독립 다국적 기업 내에서 어음 지급을 기다리는 과정에서 헤지 비용이 발생합니다. 조율된 다국적 기업 내부의 지사가 약세 통화로 서로 거래할 경우 즉시 지불해야 합니다. 거래가 강세 통화로 진행되면 지불은 지급일까지 연기해야 한다.