델타 중립이란 무엇입니까?

금융 분야에서 투자 포트폴리오가 관련 금융 상품으로 구성되어 있고 해당 가치가 기본 자산의 작은 가격 변화에 영향을 받지 않는 경우 이러한 포트폴리오는 델타 중립적인 성격을 지닙니다. 이러한 포트폴리오의 구성에는 일반적으로 옵션과 해당 대상 자산이 포함되므로 양수 및 음수 delta 가 서로 상쇄되어 포트폴리오 가격이 대상 자산의 가격에 상대적으로 민감하지 않습니다.

델타 헤지는 델타 중립과 관련된 개념이다. 이러한 헤징은 가능한 한 투자 포트폴리오의 델타를 0 에 가깝게 유지하는 과정을 설명합니다. 실제 작업에서 0 델타를 유지하기가 어렵습니다. 이는 대상 자산의 가격 변동이 클 때 재헤지의 위험이 높기 때문이다. 또한 연구에 따르면 잦은 헤지는 포트폴리오의 낮은 현금 흐름으로 이어질 수 있습니다.

델타 값의 수학적 표현은 다른 매개변수가 변경되지 않은 경우 기본 자산 가격의 변화로 인해 옵션 가격 변화의 폭을 측정합니다. 수학적으로 볼 때, delta 는 옵션 공정가격 대 기본 자산 가격의 1 차 미분을 대표한다. 델타는 S 의 함수이자 행권가격과 만기시간의 함수이다. 따라서, 표지물 가격의 변화가 무궁무진한 상황에서, 델타 중립 위치의 가격은 0 으로 변한다. Delta 는 파생 상품 가격의 가격 민감도를 묘사하기 때문에 이러한 포트폴리오는 효과적으로 헤지됩니다. 그것의 가격은 표지물 가격의 작은 변화로 인해 변하지 않을 것이다.

입촌을 세운 투자자는 일정 수의 대상 자산을 매입하거나 매각하여 델타 헤징에 필요한 위치를 설정할 수 있다. 이 숫자는 입력 조합의 증분에 의해 결정됩니다. 이 양을 조정하여 조합에 투입된 총 델타의 합계가 0 인 델타 중립의 목표를 달성했다.

옵션의 마켓 메이커 (또는 기타 시장 참가자) 도 관련 옵션을 사용하여 델타 헤지 포지션을 설정할 수 있습니다. 포트폴리오의 델타는 옵션을 구성하는 각 델타의 합계와 같습니다. 이런 방법은 표지물 자체가 거래가 어려울 때 쓸 수 있다. 예를 들어, 일부 주제는 빌리기가 어렵거나 짧지 않을 수 있습니다.

예를 들어, delta 중립 전략은 심도 있는 통화 옵션을 매입하는 동시에 심도 있는 하락 옵션을 판매하는 것이 될 수 있습니다. 딥 콜 옵션의 델타는 1 이고, 딥 다운 옵션의 델타는-1 입니다. 이렇게 하면 기본 자산 가격의 일정 변동 범위 내에서 그들의 델타가 서로 상쇄된다.

표지물의 가격 변화가 매우 작을 때, 2 차 항목을 무시할 수 있다. 이 시점에서 헤지 포트폴리오를 구축하려는 경우 delta 의 크기에 따라 구매하거나 판매해야 하는 대상 수가 결정됩니다. 그러나 표지물의 가격 변화가 클 때, 2 차 항목은 무시할 수 없다. 이때 입력 조합에서도 감마의 크기를 고려해야 합니다. 실제 운영에서는 포트폴리오의 델타 중립을 유지하기 위해 위치의 위기 민감도를 지속적으로 계산하여 위치 구조를 조정해야 합니다. 이 조정은 보통 하루에 한 번 또는 일주일에 한 번 한다.