정예 황금에서 중국 금 투자 시장의 발전을 보다.

인류 문명의 근원을 거슬러 올라가면 금은' 보편적인 등가물' 로 역사상 더 중요한 통화 역할을 했다. 진짜 황금시세는 197 1 의 1 달부터 시작한다. 미국은 금과 달러가 분리되었다고 발표했고, 이후 금이 본격적으로 시장화되기 시작하면서 금 투자가 촉발됐다. 40 여 년이 지난 오늘날, 금 시장은 이미 국제나 금융체계에 완전히 녹아들었다. 구체적으로, 국제 금 시장은 이미 국제 금 금융 체계에 통합되었다. 특히 최근 몇 년 동안 투자가 전 세계 금 수요에 차지하는 비중이 점점 커지고 있다는 점을 보는 것이 중요하다. 황금시장의 속성 쟁탈인 보존 기능을 제쳐두고, 금이 거대한 금융체계에 녹아들면 이 시장의 장기 발전을 보장할 수 있다. 현재의 상황으로 볼 때, 미래의 금 시장은 전 세계적으로 계속 번영할 것이다.

1. 중국 금 투자 시장의 현황과 발전 추세

1..1의 상태

중국 금 투자 시장의 발전은 매우 특별하다고 할 수 있다. 간단한 요약은 시간이 짧고, 속도가 빠르며, 외부 환경 체험이 간단하고, 시장 참가자들이 금 투자에 대한 이해가 간단하다는 것을 요약할 수 있다. 중국의 금 시장화 과정을 돌이켜 보면 10 년밖에 되지 않는다. 다음은 우리나라 국내 황금시장의 현황과 미래 발전을 결정하는 중요한 사건이다.

200 1 년 4 월, 중국 인민은행장 다상룡이 황금의' 통매 통일' 계획 관리 체제를 취소하고 상해에 황금거래소를 설립한다고 발표했다.

200 1 6 월 1 1 일 중앙은행이 황금가격 주간 견적제도를 본격적으로 가동해 국제시장 가격 변화에 따라 국내 황금가격을 조정했다.

200 1 1 1 28, 상하이 금 거래소 시뮬레이션 작업.

2002 년 6 월 5438+ 10 월 65438+7 월 상하이 황금거래소 시범영업에서 김종금유한공사와 베이징 요리시구백화점은 그램 당 83.5 원 가격으로 3 킬로그램의 2 호금을 거래했다.

2002 년 6 월 30 일, 10, 상하이 황금거래소가 정식으로 문을 열고 중국 황금시장이 전면 개방되었다.

2003 년 4 월, 중국 인민은행은 금 생산, 가공, 유통의 비준제를 취소하고 공상등록등록제로 변경하여 금 상품 시장의 전면 개방을 표시했다.

2003 년 6 월 165438+ 10 월 18 일 중국은행' 황금보' 가 상하이에서 시범을 보이며 상업은행이 황금시장에 참여하는 서막을 열었다.

2004 년 6 월 상하이 금거래소는 일반 투자자를 위한' 작은 금괴' 업무를 내놓았다.

2005 년 7 월 18 일 중국공상은행과 상하이 황금거래소가 공동으로 개인 실물 황금투자업무를 내놓았다.

2005 년에 국가는 황금투자 분석가를 정식으로 비준하여 새로운 직업이 되었다.

2006 년 6 월 5438+2 월, 중국은행은 개인투자자들을 대상으로' 1 세' 와' 2 세' 라는 황금 옵션 사업을 내놓았다.

2006 년 2 월 25 일 상하이 골드거래소는 개인투자자를 위한 AU 100g 실물 골드 투자 상품을 공식 출시했다. 2007 년 9 월, 국무부의 동의를 거쳐 중국증권감독회는' 상하이 선물거래소 금선물계약 상장에 대한 승인' (선물자 [2007] 158 호) 에서 상하이 선물거래소 금선물 상장을 승인했다.

2008 년 6 월 9 일, 65438+, 금 선물은 상하이 선물거래소에 정식으로 상장되었다.

20 10 년 8 월 3 일 중국 인민은행, 발전개혁위, 공신부, 재무부, 세무총국, 증권감독회가 공동으로' 황금시장 발전에 관한 약간의 의견' (은발 [2065 438+00] 2/

6 부위' 황금시장 발전 촉진에 관한 의견' 은 6 개 방면에서 우리나라 황금시장의 현황을 해석하고, 미래 우리나라 황금시장을 전망하며, 황금시장 발전 포지셔닝을 명확히 하고, 황금시장 체계를 확립하고, 황금시장의 건강한 발전을 촉진하고, 시장 위험을 효과적으로 예방하는 것을 목표로 하고 있다.

중국 황금 발전사에서 처음이자 신중국이 설립된 지 60 년 만에 중량급 공동 출판 행동이다. 중국 황금사에서 큰 도약이라고 말할 수 없다.

최근 10 년 동안 중국의 금 시장화 속도는 성큼성큼 앞으로 나아갔다. 현재 중국 금 시장은 이미 초보적으로 거래소 시스템, 은행 시스템, 실물 금상 시스템 3 대 시장을 형성하였다. 투자 제품에는 실물금, 거래소 제품, 금 선물, 은행 마켓 메이커 제품 및 투자 펀드 제품이 포함됩니다.

통계에 따르면 (그림 1)20 1 1, 상하이 골드거래소의 각종 금 상품 거래 7438.463 톤으로 전년 대비 23.03% 상승했다. 거래금액 * * * 은 인민폐 247,726,438+068 억원으로 전년 대비 53.45% 증가했다. 20 1 1 년, 전 세계 광물 금 생산량은 2809.5 톤, 중국 금 생산량은 360.957 톤으로 2007 년 이후 세계 1 위를 차지했습니다. 상하이 황금거래소 20 1 1 년 거래량은 전 세계 금광 생산량의 거의 2.6 배에 달하며 중국의 연간 금 생산량의 20.6 배에 달한다는 것이다. 중국 금 시장의 잠재력이 눈에 띈다.

그림 1 상하이 골드거래소 골드거래량과 거래액

출처: 상하이 금 거래소

금 선물의 경우, 거래 톤수로 계산하면 중국 금 선물 20 1 1 총 거래 7934.8 17 톤으로 전 세계 4.00% 를 차지하며 점유율은 20/KLOC-보다 높다. 그러나 거래건수로 볼 때 상하이 선물거래소 금선물은 20 10 의 세계 7 위에서 20 1 10 의 8 위로 떨어졌다.

그림 2 상하이 선물 거래소 금 및 선물 거래량

출처: 상하이 선물 거래소

유럽 국가의 채무 위기와 경제 격동으로 중국 투자자들은 20 1 1 의 금 시장에 대해 매우 높은 열정을 유지하고 있다. 20 1 1 국내 황금사업으로 볼 때 상업은행간 달러 골드옵션 사업과 골드대출 거래량이 20 10 보다 3 배 빠르게 증가하고 골드리스 거래량도 20/KLOC 보다 3 배 증가했다. 반면 상업은행의 전통 금 업무는 자영 브랜드 금이든 대리 금 업무든 양호한 성장세를 유지하고 있다. 그 중 자영 브랜드의 금 거래량은 20 10 보다 64% 이상 증가했으며, 대행 금 사업의 성장률은 심지어 102% 에 달했다 (그림 3).

그림 3 20 1 1 년 국내 상업은행 국내 황금업무가 전년 대비 증가했다.

출처: 국내 주요 상업 은행.

해외 업무유형으로 볼 때 20 1 1 상업은행 황금 장기 및 스왑 사업 성장세가 가장 강하여 전년 동기 대비 각각 4 1.35%, 23.48% 를 기록했다 (그림 4). 시장 참가자들의 열렬한 투자로 20 1 1 국내 상업은행 금거래가 활발해지고 있음을 알 수 있다. 이런 좋은 맥락에서 향후 상업은행이 선보일 각종 금 투자 상품이 양호한 발전 태세를 이어갈 것으로 예상되며 거래 규모도 끊임없이 확대될 것으로 예상된다.

그림 4 20 1 1 년 국내 상업은행 해외 황금업무가 전년 대비 증가했다.

출처: 국내 주요 상업 은행.

1.2 금 시장의 미래 발전 추세

1.2. 1 시장 잠재력이 크다.

30 여 년의 급속한 경제 발전을 거쳐 중국 경제 총량은 이미 세계 2 위를 차지했으며, 미국 다음으로 주민저축이 29 조 위안을 넘었다. 중국은 이미 세계 1 위 금 생산국과 2 위 금 소비국이 되었지만, 중국의 1 인당 연간 금 소비량은 0.26g 안팎으로 0.7g 보다 훨씬 낮은 세계 평균 수준이다. 이는 중국 금 시장의 막대한 잠재력을 반영한 것이다. 동시에 우리는 금 투자 수요가 2005 년부터 폭발적으로 증가하는 것을 볼 수 있다. 세계황금협회가 발표한 보고서에 따르면 중국 대륙의 황금소매투자 수요는 2005 년 1 1 톤에서 20 1 1 년 약 245 톤으로 뛰어올랐다. 상업은행 계좌 금 거래량은 20 1 1 최소 3000 톤에 달한다. 미래 현물투자시장 (주로 금괴, 금화, 은화 등 포함) 이 예상된다. ) 는 1000 억 위안을 초과 할 것입니다. 금 투자 파생물이 계속 출시됨에 따라 향후 시장 연간 거래액은 10 조 원 이상일 것으로 예상된다.

1.2.2 투자 상품이 더욱 다양해졌다.

현재, 시장 투자 상품은 이미 초보적으로 다원화 특징을 갖추었다. 금현물과 관련 제품, 종이 금, 금 선물, 금 펀드 등 파생투자제품이 잇따라 나왔다. 투자자는 자신의 특성에 따라 선택할 수 있습니다. 국제 금 가격 변동이 심해지면서 인민폐는 결국 자유환전을 실현할 것이며, 금 생산자와 리셀러는 인민폐 환율이 생산자에게 주는 위험을 피하기 위해 더 많은 위험 관리를 해야 한다. 그 때 풍부한 위험 관리 도구가 나타날 것이다. 이 가운데 헤지된 기업의 수요는 더욱 확대될 것이다. 현물업체들은 금투자시장을 통해 가격 변동의 위험을 이전함으로써 생산가공비용과 이윤을 통제하는 요구가 점점 더 두드러지고 있다. 이것은 금 투자 시장에 더 많은 제품과 서비스 수요를 가져다 줄 것이다. 이것은 또한 선물 거래가 계속 발전하는 주요 원인이다. 금 선물 시장이 위험을 피하는 기능이 점차 작용할 것으로 예상된다.

1.2.3 무형 시장 개발 (오프사이트 시장)

국제 금 시장의 발전 궤적을 보면 무형시장의 거래량이 전체 금 시장의 거의 90% 를 차지한다. 그러나 런던 전체 금 시장에는 거래소가 없으며, 그 거래는 5 대 금 상인과 고객 네트워크가' 보이지 않는 방식' 으로 상호 연결된 것으로 이루어져 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 취리히 황금시장에도 공식적인 조직 구조가 없어 주로 스위스 3 대 은행을 통해 고객을 위해 매매를 하고 청산을 담당하고 있다. 나는 중국의 미래 발전이 이 궤도를 따라 진행될 것이라고 믿는다. 대량의 거래는 무형시장을 통해 이뤄질 것이며, 은행과 실력 있는 금상이 주도할 것이다. 무형시장이 발전함에 따라 거대한 금 대출과 장기 거래 시장이 탄생할 것이다. 향후 중국 금 대출 시장의 연간 용량은 헤아릴 수 없을 정도로 막대한 자금 흐름을 만들어 금 융자와 자본 부가가치의 효용을 더욱 확대할 것으로 예상된다.

1.2.4 금 상가의 브랜드 효과가 나날이 두드러질 것이다.

현재 금은투자시장은 상품 거래의 초급 단계에 있으며, 더 많은 시장 영향은 국가정책의 거시규제와 금투자품이 거래 자체의 가격 변동으로 인한 것이다. 금 투자 시장 경쟁이 뜨거워지는 상황에서 금 상인의 시장 영향력이 점차 높아지고 기업의 브랜드 효과도 제품의 다양화 과정에서 더 큰 투자 동력을 발휘할 것이다. 미래의 금은투자시장은 반드시 기업에서 제품까지 다중 브랜드 경쟁 구도를 형성할 것이다.

2. 금 투자 가치 및 가격 동향 분석

2. 1 금 투자 가치

현재 금에 대한 다른 시각은 현대경제학과 고전경제학, 훈련된 경제학과 상식경제학의 차이를 반영하고 있다.

고전 경제학은' 금본위' 를 기초로 한다. 이 점에서 아담 스미스, 칼 마르크스, J.P. 모건은 완전히 일치한다. 그러나 1933 부터 1970 까지 금 제한 지폐 체계가 완전히 와해되고 추방됨에 따라 경제학의' 도덕적 정서' 가 뒤따랐다. 당시 아담 스미스가 국부론과 도덕정조론을 바벨의 양끝으로 들어 올릴 수 있었던 것은 그가' 금본위' 를 중심축으로 가지고 있었기 때문이다. 즉, 부를 얻으려는 사람은 누구나 동등한 사용 가치로 교환해야 한다는 것이다. 대영제국이 중국의 은을 탐내더라도 아편을 교환해야 한다.

그린스펀은 "금본위 없이는 인플레이션으로부터 저축을 보호할 방법이 없다" 고 썼습니다. Ge Lao 의 입 다물고 시작한 이래로, 그는 현재 금융 시스템에서 가장 성공적인 운영자 인18 이 미국 연방 준비 제도 이사회 통치에 성공하여 전례없는 슈퍼 금융 거품을 만들었습니다.

지폐의 과다 발행은 필연적으로 인플레이션으로 이어질 것이며, 케인스가 개척한 시카고 경제학은 이 사업에 복종하고 봉사하는 것이다. 그는' 인플레이션은 불가피하다' 로 이론적 미로를 만들었다. 결국' 금본위' 로 대표되는 인류경제거래' 자유, 정의, 민주주의, 인권' 이 우매낙후의 상징이 됐다. 현재, 미국 연방 준비 제도 이사회 은 지폐 인쇄 와 정부 채권 발행 을 통해서만 부를 축적할 수 있다. 이에 대해 비주류인 오스트리아 경제학은 전 세계가 자유방임된 지폐체계에 의해' 묶여' 있고, 대량의 화폐의 석방으로' 인위적 성장' 이 초래되면서 성장을 계속 자극하기 위해 더 많은 화폐를 풀어야 한다고 보고 있다. GDP 성장률을 유지하는 것을 특징으로하는 가속 주기 거품은 조만간 깨질 것이며, 최종 결과는 볼테르가 "모든 지폐가 결국 원래의 가치인 0 으로 돌아갈 것" 이라고 말한 것이다. 이런 추론에서는 금을 사용할 것이다.

개인적인 관점에서 볼 때, 우리는 투자자들, 더 넓은 의미에서 국민, 합리적인 양의 금, 자산 구조에서 대체할 수 없는 균형으로, 우리는 또한 우리의 금이 영원히 사용되지 않기를 진심으로 바랍니다. 왜냐하면 우리가 금을 위해 돈을 지불해야 한다면, 세계는 상상할 수 없는 환경에 있을 것이기 때문입니다.

2.2 금 가격 동향 분석

2.2. 1 역사 검토

브레튼 우즈 시스템이 붕괴된 지 몇 년 만에 금은 갑자기 가치 측정 기능을 상실하고 과도한 투기의 도구로 쓰이는 것 같다. 달러당 가격 변동이 심해 1980 에 이르렀고, 그 가격은 황금원 공식 가격의 약 20 배에 달하며 온스당 852 달러의 눈부신 가격을 기록했다. 1980 이후 금값은 줄곧 하향 통로에 있으며, 지금까지 20 여 년 동안 계속되고 있다. 1999 년 8 월 금값이 25 1 달러/온스의 최저가격에 달했다.

앞으로 10 년 동안 미국 경제의 쇠퇴로 미국 경제의 발전을 보장하기 위해 달러가 지속적으로 평가절하되면서 인류는 다시' 신용통화' 의 신용문제를 고려하기 시작했다. 국제 마찰이 계속 증가하고 각 경제의 불신도가 높아지는 현 단계에서 인간을 의심으로 가득 채우는 신용화폐는 무의식적으로 이미 금을 역사로 인류에게 남겨둔 신앙과 문화에서 중요한 역할을 해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 믿음명언) 금은 현 단계에서 세계에 가장 잘 도달할 수 있는' 신용과 도덕' 가치의 척도이다.

2.2.2 금 가격의 영향 요인

지난 2 년 동안 금의 시장 가격은 주로 세 가지 요인의 영향을 받았다.

첫째, 금 투자의 주도력이 계속 강화되면서 국가, 기관, 개인이 모두 금 비축량을 늘렸다. 러시아, 인도, 중국 등 미국 달러, 유로를 주요 국가로 비축한 국가들은 달러 등 주요 화폐가 평가절하될 때 금을 국가 비축으로 구입하는 경향이 있다. 20 10 년 공식 금 구매량은 77 톤으로 20 년 만에 처음으로 순매입했다. 20 1 10 년, 이 수치는 439.7 톤에 달하며 전년도보다 5 배 이상 많다. 국가 금융안전에서 금의 역할이 세계 각국에서 널리 인정받고 있음을 알 수 있다. 글로벌 주요 기금은 금 ETF 구매를 통해 금 자산을 증설한다. 세계황금협회에 따르면 인도와 중국의 투자 수요는 각각 366.0 톤과 258.9 톤으로 빠르게 증가했다. 이 요인이 주도하면서 금 가격에 영향을 미치는 전통적인 수급 관계는 계속 약화되고 있다.

둘째, 금 하락의 주도력은 여전히 자금면의 변동에 기인한다. 이는 지난 몇 년 동안 폭락한 이유와 똑같다. 20 1 1 의 주요 하락은 9 월 20 1 1 부터 시작되며, 주로 9 월과 65438+2 월의 빠른 하락을 나타낸다. 심층적인 원인은 2 급 시장 융자난과 유럽 위기의 영향으로 달러 유동성 부족과 관련이 있으며, 금 기본면의 변화가 아니다.

셋째, 금가 추세의 두드러진 특징은 변동성이 높아져 현재 1999 상승 이후 최고 수준에 도달했다는 점이다. 한편으로는 자금이 이미 금에 개입하여 주동적으로 운영이 증가했다는 것을 설명한다. 한편, 황금시장의 빠른 발전에서의 빠른 셔플 행위가 드러났다.

20 12 국제 금값이 상대적으로 안정적이지만 전반적인 성과는 여전히 역사적 고위구간에 있다. 시장 가격 변동은 주로 20 1 1 이후 다양한 영향 요인의 지속적인 전환과 심화를 이어가고 있다. 현재의 시장 성과 관찰에서 다음과 같은 두 가지 기본 결론을 도출할 수 있다. 글로벌 경제 성장 둔화 추세는 멈추지 않을 것이다. 미래의 경제적 불확실성은 여전히 존재한다.

앞으로 미국 경제는 금융과 서비스업의 경제 비중을 낮추고 제조업, 즉' 탈금융화' 를 강화해야 한다. 유럽은 장기적으로 재정적자를 줄이고, 구식 노동제도를 개혁하고, 복지를 줄이고, 경쟁력을 높여야 한다. 즉' 무복지' 이다. 중국은 새로운 형세의 경제변화에 직면해 점차 부동산업에 대한 의존도, 즉' 단일자산화' 에서 벗어나고 있다. 동시에 개혁의 목표 중 하나는 글로벌 경제의 균형을 재조정하는 것이다. 즉 선진국은 수출과 투자의 비중을 늘려야 하고, 신흥시장 국가들은 내수를 확대하고 경제의 지속 가능한 발전을 유지해야 한다.

이 개혁의 과정이 상당히 길고 고통스러울 것이라고 예견할 수 있다. 패턴의 변화, 혹은 제도의 업그레이드는 영원히 단번에 이루어질 수 없다. 앞으로 몇 년 동안 선진국과 신흥시장 국가의 경제가 모두 둔화될 것이다. 경제 전망의 불확실성으로 글로벌 자본 시장의 변동성도 눈에 띄게 커져 주식시장에 트렌드 강세장이 생기기 어렵다. 대종 상품 시장이 넓은 충격을 유지할 가능성이 크며 각종 자산이 재평가될 것이다. 따라서 투자의 위험이 높아지고 피난 자산에 대한 배치 요구가 높아질 것이다. 최근 10 년간 자산가격 수익률을 보면 금은 18% 를 넘는 연평균 수익으로 1 위를 차지했다.

65438 달러 +0.920 달러/온스의 시장 가격 고점은 단계적 가격 고점이며, 향후 금 시장 가격은 여전히 가격 기록을 계속 경신할 수 있는 기회와 능력을 가지고 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다. 금은 국가 신용과 약속으로 현금화되지 않는 유일한 자산으로 대체불가의 신용을 가지고 있기 때문이다. 현재의 신용화폐는 저금하면 이자가 있고 결제도 편리하지만 황금을 바탕으로 사회경제 발전에서 나온 산물로 상대적 지속성이 없다.

일반적으로 투자 금은 상품 투자도 금융 투기도 아니라 한 통화 자산을 다른 통화 자산으로 이전하는 것이다. 앞으로 몇 가지 화폐가 있든, 가치를 나타내는 황금화폐는 영원히 버려지지 않을 것이다.