중재인: 특별한 투기꾼

중재원은 주가 선물시장과 주식현물시장 (현물차익), 다른 주가 선물시장 (시장간 차익), 다른 주가 선물계약 (상품간 차익 거래) 또는 같은 상품의 서로 다른 교부월 (기간간 차익 거래) 간의 불합리한 가격 관계를 이용하여 동시에 매입과 매각을 통해 차액소득을 벌어들이는 기관이나 개인을 말한다.

차익 거래의 특징

1. 중재인은 반드시 반대 입장을 세워야 한다. 차익 거래자는 한편으로는 많은 포지션을 매입해야 하고, 다른 한편으로는 많은 포지션을 팔아야 한다. 만약 이자자가 1 인치만 사거나 1 인치만 판다면, 이익을 실현하는 것은 불가능하다.

차익 거래는 동시에 수행되어야합니다. 중재원은 차익 거래할 때 동시에 매입하고 판매한다. 만약 사거나 파는 행위만 있다면, 차익 거래를 실현할 수 없다.

중재인은 가격 연계를 통해 이익을 얻습니다. 고가 시장과 저가 시장에서 어떤 자산을 매매하는 차액에서 이익을 얻다. 증권 시장에서는 포트폴리오 중 한 가지 증권을 매각하고 포트폴리오에 있는 다른 증권의 차액을 매입하여 이익을 얻습니다.

[편집] 차익 거래의 본질 [1]

중재원은 선물시장 자체의 서로 다른 계약월, 다른 시장, 다른 상품 간의 가격차를 이용하여 동시에 매입하거나, 같은 수량이나 비슷한 수량을 팔고, 가격차 이윤을 역구하는 거래자이다. 이로부터 알 수 있듯이, 차익 거래자와 투기자의 차이점은 ① 투기자들이 일방적인 매매만 하고, 많이 할 수도 있고, 허사가 될 수도 있다는 것이다. 중재원은 동시에 매입하여 팔고, 많이 하고 공도 한다. (2) 투기자들은 단일 선물 계약의 가격 변동을 이용하여 이익을 얻고, 차익 거래자는 서로 다른 두 선물 계약의 상대 스프레드를 이용하여 이익을 얻는다. 즉 투기자들은 절대 가격 변동에만 초점을 맞추고, 차익 거래자는 상대 가격 변동에만 초점을 맞추고 있다. 중재원은 투기자보다 위험이 적고, 성숙한 거래소는 차익 거래에 부과되는 거래비도 낮다. 중재인의 거래 방식은 주로 기간 간 차익 거래, 시장 간 차익 거래, 상품 간 차익 거래입니다.

바로 그들이 이렇게 다르기 때문에, 일부 학자들은 차익자들이 투기자나 헤지자와는 다른 독립된 집단이라고 생각한다. 예를 들어, 주국화는 이런 견해를 가지고 있다. 그는 미국의 유명 선물전문가, 금융선물 창업자 레오 메라메드가 1977 에서 출간한' 시장 유동성 및 헤징 기술' 이라는 책을 인용해 "선물거래의 기본 기술은 몇 가지밖에 없다. 거래소 안팎의 거래자들이 번갈아 사용하는 기술들이다" 고 지적했다. 이 기술들은 대체로 작은 투기자 (마켓 메이커), 창고 거래자, 헤지 간상인으로 나눌 수 있다. -응? 선물 시장 헤지 이익 기술은 마켓 메이커 또는 창고 거래자와 매우 다릅니다. 헤지 수익자는 계약 가격이 아닌 두 개 이상의 계약 월 간의 스프레드에서 동일한 상품을 사용하여 거래합니다. 따라서 그들의 잠재적 이익은 대종 상품 가격의 상승이나 하락이 아니라 계약 월 간의 스프레드의 확대 또는 축소에 기반을 두고 있으며, 이는 그들의 차익 거래 포지션을 구성합니다. " 주국화는 금융 선물 창업자 레오 멜라메드의 말을 인용했지만, 나는 여전히 그의 관점에 동의하지 않는다.

우선, 투기자와 차익 거래자의 목적은 동일합니다. 모두 이익을 추구하고 질적인 차이가 없습니다. 투기자와 차익 거래자의 유일한 차이점은 그들이 다른 형태로 이윤을 얻는다는 것이다. 차익 거래는 투기 매입과 투기 매각의 결합이다.

둘째, 변증법의 관점에서 볼 때 투기자는 저급하거나 무의식적인 변증법일 뿐, 차익자는 고급적이고 의식적인 변증법이다. (아마도 차익자는 변증법의 관점에서 차익 거래 행위를 보는 것을 결코 생각하지 못했을 것이다.) 엥겔스는 "변증적 사고 방식도 어떤 엄격한 경계도 모르고, 보편적이고 절대적으로 효과적인' 그렇지 않으면 다른 것' 도 모른다" 고 말했다. 고정 된 형이상학 적 차이를' 이것' 또는' 이것' 을 제외하고 서로 옮깁니다! 그리고 올바른 곳에서' 이것과 저것! , 그리고 중개자를 통해 야당을 만든다. 중재원은 전형적인' 이것' 인데, 바로 소와 곰이다. 우리가 아는 우화처럼: 박쥐 왜 밤에 날아? 전설에 의하면 조류와 포유류 사이에 전쟁이 일어났다고 한다. 박쥐 (WHO) 는 새가 우세를 점하는 것을 보고 날개가 있다고 말하며 즉시 새의 대열에 합류했다. 그 후 야수가 또 우세를 점하자, 박쥐 입이 바뀌어 자기가 이빨을 가지고 있다고 말하고 야수에 가입했다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 희망명언) 결국 전쟁은 평화롭게 해결되었다. 새는 박쥐, 새, 짐승, 박쥐, 짐승, 박쥐, 밤에 출몰할 수밖에 없다. 조류와 포유류는 박쥐 들이 자신의 종족 이라고 생각 하지 않아, 그래서 박쥐 들은 밤에 출몰 해야 하지만, 이것은 포유류로 박쥐 자연을 변경 하지 않습니다.

셋째, 투기자와 차익 거래자는 같은 역할을 한다. 중재원은 절대 가격 변동뿐만 아니라 상대 가격 변동에도 관심을 갖는다. 그들이 선물 상품 사이에 비정상적인 가격 관계가 있다는 것을 알게 되면, 그들은 수시로 두 선물 가격 간의 차액을 이용하여 가격 변동의 범위를 안정시킬 것이다. 하이얼 나이모스는 국회 농업위원회 국내 마케팅 및 소비자관계팀에 대한 보고서에서 "선물시장을 자세히 살펴보면 투기시장의 가격 변동과 투기비활성 시장의 가격 변동을 비교한다" 고 지적했다. 투기가 안정적인 가격을 가지고 있음을 시사한다. 이 결론은 차익 거래자의 긍정적 인 역할을 더 잘 반영 할 수 있습니다.

마지막으로, 투기자와 차익 거래자의 이익은 선물 시장에서 나온다. 그것들은 모두 비생산적인 노동으로, 생산과 직접적인 연관이 없기 때문에 잉여가치, 즉 이익의 진정한 원천을 생산할 수 없다. 그들의 이윤의 본질은 헤지자가 납품한 잉여 가치에서 비롯된다.

간단히 말해서, 표면적으로 볼 때, 차익 거래자는 투기자와 헤지스와는 다른 독립 집단인 것 같지만, 본질적으로 차익 거래자는 여전히 투기자, 즉 특별한 투기꾼이다.