중국 외환투자시장의 발전현황과 미래를 설명하시오.

거래기술과 시장거래규모 측면에서 살펴보면, 지난 10년간 중국 외환시장의 발전은 실로 눈부신 성과를 거두었다. 국제 외환시장의 새로운 발전과 비교하여 우리나라 은행간 외환시장의 거래 방식은 거래자들이 별도로 가격을 제시하고 기술적인 측면에서 시간 우선, 가격 우선의 원칙에 따라 거래를 집중화하는 시스템입니다. 중국의 은행간 외환시장 거래 규모도 해마다 두 배씩 증가하고 있다. 그러나 시장시스템 발전과 시장구조 측면에서 보면 중국 외환시장은 아직 초기 단계에 있으며 기본적으로 신제품 혁신 등 분야에서는 새로운 진전이 없는 것으로 나타났다. 외환거래, 센터의 위치 등

시장 거래 플랫폼의 관점에서 볼 때 외환 시장 플랫폼은 시장 지향적이어야 합니다. 현재 중국 외환 거래 센터의 시장 위치를 ​​명확히 할 필요가 있습니다. 외환시장의 전체 발전 과정에서 중국외환무역센터가 어떻게 위치해야 하며 어떤 기능을 수행해야 하는지는 외환거래센터 자체의 다음 발전과 대외 외환 거래 센터의 다음 발전에 직접적인 영향을 미칩니다. 교환시장.

중국외환무역센터는 설립 초기 회원제 조직 체제를 채택해 회원들이 회비를 내고 이사회를 설치한 바 있다. 특정 시장 중개 성격을 가지고 있습니다. 지난 10년간의 발전으로 외환거래센터의 시장색깔은 희석되어 규제기관의 직속기관으로 자리매김하게 되었습니다. 시장 발전의 관점에서 보면 적어도 이는 개선이라고 볼 수 없습니다.

국제적인 경험에 비추어 볼 때, 중국외환거래센터 등 시장 주체의 기능과 위치를 어떻게 합리적으로 정의하는가는 종종 외환시장 발전에 영향을 미치는 중요한 요소가 됩니다. 한국 외환시장의 발전으로 볼 때, 은행간 외환시장에 참여하는 국내 금융기관들이 설립한 자치위원회인 서울외환시장위원회는 한국 외환중개인으로서 매우 중요한 자율규제기구이다. 한국은행과 정부도 참여한다. 이 위원회는 시장지향적 접근을 통해 한국 외환시장의 발전을 촉진한다. 중국 대만성 외환시장 발전 과정에서도 초기에는 위치가 불분명한 외환거래센터가 있었는데, 설립 이후 법적 지위를 얻지 못했습니다. 이 거래센터는 5개의 대만 상업은행으로 구성되어 있습니다. (대만 은행, 중국, 제일, 화난, 장화), 대만 외환 시장의 발전에 따라 다른 은행도 회원으로 참여할 수 있으며, 무역 센터의 상태는 브로커의 기능을 더욱 명확하게 하고 무역 센터의 발전을 촉진합니다. 그리고 대만 외환시장의 발전. 시장 지향적이고 명확한 위치에 있는 거래 플랫폼은 외환 시장 발전에 매우 중요한 역할을 한다는 것을 알 수 있습니다. 외환시장에서 상업은행과 같은 시장 주체는 시장 수요를 더 잘 이해하고 시장에 보다 민감하게 대응할 수 있습니다. 시장 지향적 접근 방식을 통해 상업은행을 중국외환거래센터 운영에 도입하는 것은 의심할 여지 없이 이익이 될 것입니다. 외환 시장의 발전.

시장 거래 경쟁 정도의 관점에서 볼 때 중앙은행은 대규모의 지속적인 직접 시장 개입을 점진적으로 줄이고 외환시장의 시장 경쟁 정도를 높이기 시작해야 합니다. 이번에 시장 규제 기관과 규제 기관은 수동적이고 직접적으로 가장 큰 거래 주체가 되어 중장기적으로 외환 시장의 효율성을 향상시키는 데 도움이 되지 않으며 외국 시장의 경쟁 정도도 감소시킵니다. 외환시장을 간접적으로 규제하는 중앙은행의 유연성과 기동성을 감소시킵니다.

기술적인 측면에서 외환시장은 지난 2년간 유로/위안화 거래와 외화대출 중개 서비스를 시작했지만, 거래시간이 늘어났고 외환결제 및 매매 통계도 크게 늘었다. 온라인상에서는 환율 정책 측면의 사실상의 가시가 있었습니다. 미국 달러화, 안정적인 환율, 중앙은행의 대규모 직접 개입으로 인해 시장 참여자들은 위안화 환율이 정부에 의해 보장된다고 믿게 되었습니다. 이는 외환시장의 발전을 직접적으로 제한합니다.

시장주체 구조 관점에서 볼 때 현재 외환시장의 명백한 결함은 거래주체 간 거래량이 300개가 넘는 회원사에 너무 집중되어 있다는 점이다. 은행 외환시장에서는 소수의 은행만이 매우 독점적인 지위를 차지하고 있습니다. 시장 주체의 동질성과 거래 분포의 집중은 상업 은행의 거래 행위와 거래의 융합으로 인해 규제 기관의 직접 감독에 도움이 될 수 있습니다. 지배적인 상업은행들에 비해 중앙은행 중앙은행은 시장에 소극적으로 개입하라는 압력을 더 크게 받고 있으며, 이로 인해 환율 형성에 대한 시장 유연성도 향상되어야 합니다.

국제적인 경험에 따르면 중앙은행의 외환시장 개입은 상업은행 등 시장 주체를 통해 간접적으로 이루어져야 하며, 지속적인 대규모 직접 개입에 드는 비용은 실제로 증가하는 경향이 있다. 따라서 중앙은행은 지속적으로 직접 개입을 줄이고, 다양한 시장 주체를 도입하며, 상업은행 및 기타 중개기관이 보다 적극적인 역할을 할 수 있도록 허용하고 있으며 이는 중앙은행의 개입을 촉진하는 중요한 원동력입니다. 시장에 대한 포괄적인 통제가 바탕이 되어야 하며, 시장거래정보를 바탕으로 상업은행의 거래행위에 영향을 미침으로써 보다 효율적일 수 있다.

시장 경쟁 수준이 높지 않은데 이는 시장 유동성 부족에도 반영된다. 현재 중국 외환시장은 미국 달러 이외의 거래에서 유동성이 부족해 시장 발전을 직접적으로 제약하고 있다. 외환시장의 법칙은 유동성이 유동성을 창출한다는 것입니다. 유동성이 좋은 상품은 더 많은 기관이 거래에 참여하도록 유도하고, 기관의 참여는 결과적으로 상품의 유동성을 증가시킵니다. 현재 시장환경으로 볼 때, 시장 경쟁 수준을 높여 시장 유동성을 높이는 것은 외환시장 발전을 촉진하는 중요한 연결고리입니다. 마켓메이커 제도를 점진적으로 도입하고, 양자거래를 자유화하는 조건에서 여건이 허락하는 한 마켓메이커 제도를 도입하는 것이 필요하다. 승인된 시장조성은행은 규정된 시장조성 한도 내에서 자체 판단에 따라 외환에 대한 실제 배경을 강조할 필요 없이 시장 유동성을 제공하기 위해 외환을 사고 파는 의사가 있는 가격과 금액을 지속적으로 인용합니다. 정산 및 판매. 동시에 보험회사, 기타 비은행 금융기관 등 더 많은 시장주체를 유치하여 시장에 진입하고, 통화중개회사의 시범사업을 실시하여 실수요 원칙의 제한을 점진적으로 완화해야 합니다. , 다양한 거래 동기를 가진 거래 주체의 증가를 기반으로 시장 참여자가 엄격한 위험 관리 하에 실제 배경 없이 금융 거래를 수행할 수 있도록 합니다.

시장주체구조 관점에서 중소금융기관에 더 많은 거래선택권을 제공해야 하며, 현재 외환시장구조에서 중소금융기관이 소극적인 위치에 있는 것은 국제시장이든 국내시장이든 외환시장의 발전 중요한 추세는 거래의 집중화와 탈중개화입니다. 동시에, 다수의 중소 ​​금융기관의 시장 참여가 증가하고 있습니다. 이들 고객은 국내 네트워크가 작지만 해외 사업 참여 경험이 적고 신용도가 낮기 때문에 어렵습니다. 국제외환시장을 통한 매수 및 매도는 중국외환거래센터가 구축한 플랫폼을 통해 거래하여 포지션을 청산하는 것이 좋습니다.

현재 은행 외환결제창구 및 판매창구의 주요 거래품종에 따라 은행간시장에는 4종의 통화가 있으며 모두 위안화로 거래되고 있다. 이때, 외국통화간 교차환율 및 국제외환시장간 환율차이가 발생하기 쉬우며, 국제외환시장 거래에 참여할 수 있는 일부 대형은행은 유동성이 높은 미국달러를 국내에서 거래하는 경우가 많습니다. 국내 은행간 시장거래에서 해당 유로화, 일본엔화, 홍콩달러 포지션이 해외시장을 통해 미국달러 포지션으로 전환되고, 중소 금융기관은 국내시장과 해외시장의 가격차이를 수동적으로 수용할 수밖에 없음 . 따라서 현 발전 단계에서 중국외환무역센터는 중소 금융기관의 신용위험 통제를 전제로 중소 금융기관을 주요 서비스 대상 중 하나로 적극적으로 서비스해야 합니다.

현재 중소 금융기관의 수동적인 시장 구조를 바꾸기 위해 미국 달러화 등 유로화 등 교차매매 호가를 출시하거나 기존 호가방식을 바꾸는 방안을 검토해볼 수 있다. 벤치마크 가격은 미국 달러 벤치마크 가격으로 통일되며, 기타 주요 통화와 위안화 간의 가격은 미국 달러 벤치마크 가격과 미국 달러와 주요 국제 통화 간의 가격을 기준으로 계산됩니다. 국제 외환 시장의 통화.

시장기능 포지셔닝 관점에서 현 외환시장은 실수요 기반 외환결제 및 매도포지션을 커버하는 시장에서 실수요거래와 외환포지션을 모두 포괄하는 외환시장으로 육성되어야 한다. 금융거래 현재의 자본통제 상황 하에서 거래실수원칙에 기초하여 중국의 은행간 외환시장은 사실상 외환결제 및 매도 포지션을 포괄하는 시장에 가깝고 주로 외환수지를 조정한다. 외국환결제판매제도 하의 지정은행 외환결제 및 판매거래에 따른 포지션 이러한 시장 구조에서 상업은행은 상업적 필요나 영리 목적으로 외환시장에서 외환을 사고 팔지 않으며, 이들의 거래행위는 국가외환관리국의 결제 및 판매 관리 규정을 준수하는 것입니다. 외환 회전율 위치. 시장 수요와 공급이 불균형할 때 중앙은행은 수동적으로 시장에 진입해 외환을 사고 파는 수밖에 없다.

국제 외환시장의 발전을 되돌아보면 은행, 비은행 금융기관, 대규모 다국적 기업, 중앙은행 등이 다양한 거래 목적으로 외환시장에 진출하고 있으며, 실제로 거래량이 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 전체 시장거래량의 70% 이상을 차지하므로 외환결제 및 판매제도를 점진적으로 개혁하고 자본계정통제를 신중히 완화하며 외환시장 금융거래를 확대하는 것이 금융거래의 중요한 방향 중 하나이다. 외환 시장의 현재 활동을 증가시킵니다.

시장 기능 포지셔닝에 따른 문제점은 현재의 시장 상품 구조에서 은행 간 선물거래로 대표되는 새로운 거래 품종이 점차 도입되어야 한다는 점이다. 현재 국내 외환시장에는 현물거래 종류가 4개뿐이고 선도거래 및 기타 거래 종류가 부족합니다. 외환선도결제 및 외환매도를 수행하는 4개 은행은 현물시장과 대출시장을 통해서만 결제가 가능하며, 은행간 외환시장은 선물환거래시장이 부족하여 현재의 공급과 외환에 의해서만 환율이 형성됩니다. 환율에 대한 시장의 기대를 빠르게 반영하기는 어렵습니다. 따라서 선물환, 외화쌍 등 신규 거래종목을 적극적으로 확대해야 한다.

관련 국제 경험에 따르면 헤징 거래에 대한 현실적인 수요가 있는 한 이에 상응하는 다양한 종류의 헤징 거래가 필연적으로 발생합니다. 그러나 서로 다른 통제 조건에서 이러한 새로운 종류는 정확히 무엇입니까? 국내 시장은 여전히 ​​해외 시장이다. 현재 위안화 관련 선물거래는 홍콩 및 해외시장에서 매우 활발하며, 이는 중국 역내시장 선물거래 발전의 대외적 원동력이기도 하다. 현재 우리나라 외환선물시장의 발전은 소매시장에서의 외환선물업무에 국한되어 있으며 수출입 무역위험헤지와 원리금지급헤지를 포함하고 전적으로 실수원칙에 기초하고 있습니다. . 은행간 외환시장에 외환선물거래를 점진적으로 도입하고 스왑, 선물, 옵션 등 사업의 향후 인출 경험을 제공해야 한다. 이와 대조적으로 상업은행의 전방 포지션 관리도 도입할 수 있으며, 중국 외환 거래 센터를 통해 상응하는 전방 사업 마감 메커니즘을 구축하여 금융 기관에 전방 외환 헤지 메커니즘을 제공할 수 있습니다.