왜 재무 담당자는 특정 위험 노출을 헤지하지 않습니까?

기본 위험 전통적인 헤징 이론에서 선물 가격이 현물 가격과 일치하고 계약이 만료되면 기본 차이가 0 이라고 가정합니다. 그러나, 실제 운영에서, 헤지는 그렇게 완벽하지 않다. 예를 들어, 금속 농산물 등 상품 선물은 공급과 창고의 불균형으로 인해, 특히 강제 평창의 경우 기저차가 크게 변할 수 있으며, 기차의 위험이 더 클 수 있다. 의사 결정 위험 헤지는 단순한 매입 또는 판매가 아니며, 어떤 결정을 내리느냐는 시장 추세에 대한 판단에 기반을 두어야 한다. 만약 네가 선물시장에 대한 판단을 잘못하면, 너는 반대 결정을 내릴 수 있을 것이다. 시장이 강세장에 있다고 판단할 때 기업은 원자재를 구입하고 헤지하는 경향이 있고, 곰 시장으로 판단될 때는 상품을 판매하고 헤지하는 경향이 있다. 단순한 헤지 결정만을 근거로 하면 기업은 쉽게 손해를 볼 수 있다. 게다가, 실제 운영에서 선물시장 진입점의 시기와 위치를 판단하는 것도 중요하다. 하루나 이틀 차이라도 헤지의 효과 격차는 매우 클 수 있다. 금융위험기업 헤징시 구매 수량이나 제품 판매 수량을 기준으로 최적의 헤징 위치를 계산해야 합니다. 생산 경영 규모가 크면 향후 창고 보유량도 많고, 생산 경영의 연속성으로 인해 창고 보유 시간이 상대적으로 길어, 헤지 방향이 정확하더라도 금융위험이 생기기 쉽다. 첫 번째는 보증금이 부족한 위험이다. 헤지기간 동안 선물가격은 단기간의 급격한 변동이 발생할 수 있다. 헤지 방향은 정확하지만 현물업체들도 추가 보증금의 큰 위험에 직면할 수 있다. 둘째, 어떤 경우에는, 헤지 포지션이 일시적으로 손실되는 것은 주주의 압력, 특히 일부 헤지 주기가 끝나지 않았지만, 보고서 발표일이 가까운 상장 회사라면 기업들은 종종 미래 포지션을 평평하게 해야 한다. 유동성 위험은 기업의 경우 일반적으로 연간 원자재 구매 계획이나 제품 판매 계획에 따라 헤지 방안을 마련한다. 현물 구매나 판매가 균형이 맞는다면 기업은 해당 선물 계약 월에 운영해야 한다. 그러나 선물시장에 따라 계약의 활동도가 다르고 유동성도 다르다. 해당 선물 계약의 유동성이 떨어지면 기업은 더 가까운 계약만 선택하여 교체할 수 있고, 만기가 되면 창고를 옮길 수 있다. 서로 다른 달 간의 기준 차이가 작으면, 헤지 효과에 큰 영향을 주지 않고, 기준 차이가 비정상이면, 헤지 효과에 심각한 영향을 미칠 수 있다. 배달 위험은 선물 거래에서 배달이 총액의 5% 미만이지만, 헤지가 반드시 납품으로 끝나는 것은 아니지만, 현물 기업으로서 선물 시장에서 원자재를 구매하거나 상품을 판매할 때 수익성이 있을 때, 실물인도도 기업 헤징이 자주 발생하는 문제이다. 현물 인도 절차가 많아 수속이 복잡하다. 잘 처리하지 못하면 헤지 효과에 영향을 줄 수 있다. 배달 위험은 주로 다음과 같은 측면에서 비롯됩니다. 배달 된 상품이 거래소가 규정 한 품질 기준을 충족하는지 여부; 발송에는 많은 운송 고리가 있는데, 그럼 배송시간을 보장할 수 있을까요? 배송 중 비용 관리가 제자리에 있는지 여부 보관 능력 때문에 납품 창고를 재고로 입고할 수 없는지 여부 대체 품종 프리미엄 문제; 교부에 부가가치세 문제 등이 있다. 투기 위험 선물 투기는 기업에 막대한 이윤을 가져다 주기도 하고, 기업들이 종종 헤징의 목적을 포기하거나, 헤징계획을 엄격하게 집행하지 않고, 선물 운영을 헤징이라고 부르는데, 실제로는 투기다. 시장 방향이 바뀌거나 판단 착오가 있을 때 기업에 손실을 가져온다. 선물거래총량은 같은 기간 현물거래총량에 상응해야 한다. 즉, 기업은 현물상품 규모를 초과하지 않는 것으로 제한해야 한다. 일부 기업들이 처음에 선물시장에 진출한 목적은 헤지를 위한 것이었지만, 나중에는 생산이나 가공 규모를 초과하는 포지션을 효과적으로 통제하지 못하여, 헤지를 선물투자로 바꾸어 결국 큰 손실을 입게 되었다. 。 상품 선물과 금융 선물은 사실 너무 많다. 。 。 본질은 똑같다.