금융 상품의 장단점 (급함)

미국에서, 뮤추얼 펀드의 금융 파생품 운용은 결코 깊지 않다. 채권형 펀드의 포트폴리오는 평균 5% 가 파생물에 투자하는 반면 주식형 펀드는 1%, 소수기금은 15% 수준에 도달한 것으로 집계됐다. 금융 파생 상품을 이용하는 것은 같은 펀드에 뚜렷한 투자 수익을 가져다 줄 수는 없지만, 뚜렷한 위험 통제 효과를 가지고 있다는 것이 실증되었다. (윌리엄 셰익스피어, 금융 파생 상품, 금융 파생 상품, 금융 파생 상품, 금융 파생 상품, 파생 상품, 파생 상품)

전통적으로 뮤추얼 펀드는 주로 주식, 채권 또는 머니 마켓 도구와 같은 기본 자산에 투자했지만, 지금까지 파생 상품은 기초 증권의 가격에 큰 반응을 보였습니다. 이 때문에 * * * 뮤추얼 펀드는 더 이상 금융 파생 상품의 존재를 무시할 수 없으며 투자 관리 전략에서 접목 파생 상품의 구체적인 역할에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.

금융 파생 상품을 사용하는 세 가지 방법

헤지 헤징의 사용은 자산의 가격 위험을 통제하기 위한 것이다. 귤농은 오렌지가 성숙되기 전에 미래나 선물거래를 통해 미래의 실제 거래가격을 잠글 수 있으며, 미래 가격이 떨어질 수 있는 위험을 피할 수 있다. * * * 같은 펀드도 일부 금융 파생품을 사용하여 이자율 상승, 주가 하락 또는 통화 평가절하로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 비슷한 조치를 취할 수 있습니다.

물론, 금융 파생물에는 자체 가격과 가격 위험이 있다. 예를 들어, 한 주식기금의 펀드 매니저는 미래 주식시장이 하락할 가능성이 있다고 생각하여 주가 선물의 공주를 건립하여 주식 현물촌의 위험을 헤지할 수 있다고 생각한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 주식시장이 실제로 하락하지 않거나 오르지 않을 때, 선물보유창고에 적자가 발생하고 펀드의 투자 실적은 헤지가 없을 때보다 나빠질 것이다.

일부 투자자들은 펀드 매니저가 시장이 하락할 것이라고 생각한다면 헤지보다는 주식을 매각해야 한다고 생각할지도 모른다. 이것은 오해이다. 펀드 매니저가 위험을 헤지하는 동기는 포트폴리오의 현재 가치를 보호하고, 불확실성을 피하고, 상향 및 하향 가치 변동을 포함하며, 헤지 운영 비용은 필수 비용입니다. 만약 시장이 예상을 거스르면, 빨리 창고 파생품 위치를 평평하게 하고, 현물자리를 회복하고, 현물시장 수익을 누릴 수 있다.

대체 용도 오렌지에 투자하기로 선택한 경우 오렌지 쥬스 선물과 같은 증권을 사는 것이 오렌지 정원을 사는 것보다 더 쉬울 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 오렌지 원명언) * * * 같은 기금이 이런 방식을 취할 수 있다. 예를 들어, 단기간에 대량의 현금 인수 펀드가 있을 경우 펀드 매니저는 주식시장에 대해 낙관적이라는 전제하에 지수에 포함된 모든 주식이나 채권이 아니라 패키지 주식이나 채권을 나타내는 지수 선물을 먼저 매입할 수 있습니다. 이렇게 하면 대량의 단기 현물시장 진출로 인한 고액 거래 비용도 최소화할 수 있다.

투기를 이용한 투기는 금융 파생품을 이용하여 직접 이익을 얻는 것이다. 어떤 의미에서 도박과 비슷하다. 예를 들어, 귤농을 예로 들자면, 만약 그가 장기 또는 선물 계약에서 생산량의 두 배에 달하는 귤을 팔고, 귤 가격이 실제 출납일에 하락하여 낮은 매매를 이루기를 바란다면, 그는 헤지 거래자에서 투기업자로 변모할 것이다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 남녀명언) 만약 그때 귤 가격이 크게 오르면, 그는 큰 손실을 입게 될 것이며, 이런 손실은 파생품 거래의 지렛대에 의해 더욱 확대될 것이다.

* * * 동일한 기금이 금융 파생물을 사용하는 세 가지 방법은 주로 처음 두 가지 방법, 즉 적절한 운영을 통해 자산 보존, 유동성 관리 및 비용 절감에 초점을 맞추고 있으며, 결국 펀드 보유자에게 이득이 됩니다.

감독 사상이 먼저 느슨해진 후 긴박하다.

뮤추얼 펀드의 금융 파생품 운용에 대한 규제를 보면 실천의 발전이 서로 다른 규제 이념의 진화를 주도하고 있다. 금융 파생품이 미국에서 크게 발전한 것은 70 년대 이후였다. 이에 따라 1940 의' 투자회사법' 과' 투자고문회사법' 이라는 두 가지 규범 * * * 과 펀드 법률 관계의 주요 법규는 * * * 자금으로 금융파생물에 투자하는 것은 관련 규정이 없지만 * * * 자금으로 주식을 공수한다

1970 년대부터 1997 까지 미국 규제 기관의 주도사상은 주식 공매도와 뮤추얼 펀드가 금융 파생품을 사용하는 자유화였다. 1997 이후, 특히 1998 이 장기 자본관리회사 (LTCM) 사건이 발발한 이후 금융 파생물에 대한 규제가 강화되기 시작했다. 2004 년 5 월 13 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 시스템, 증권거래위원회, 연방예금보험회사, 저축감독국, 통화관리국은 구조화금융행위 (즉, 금융파생품) 에 참여하는 금융기관의 내부 통제 및 위험관리에 초점을 맞춘' 구조화금융행위 합리적 운영공동성명' 을 발표했다. 규제 당국은 펀드가 금융 파생물을 어떻게 사용하는지 법적으로 규정하지는 않지만 펀드 매니지먼트사가 펀드 모집 설명서에 금융 파생물에 투자할 것인지의 여부와 방법에 대한 충분한 정보 공개를 요구하여 펀드 소유자가 펀드의 위험과 수익을 판단하고 투자 여부를 결정할 수 있도록 합니다.

전반적으로, * * * 와 펀드는 금융 파생물에 대한 운용이 깊지 않다. 미국 모닝스타에 따르면 채권 펀드의 포트폴리오는 파생물에 평균 5% 투자하는 반면 주식펀드의 포트폴리오는 1%, 소수기금은 15% 수준에 이르렀다. 물론 펀드 상품과 시장 여건에 따라 구체적인 상황은 다르다. 상대적으로 국제기금과 특수주식기금은 금융 파생품을 사용하는 범위가 더 넓습니다. 이 두 가지 펀드는 일반적으로 더 큰 투자 위험에 직면해 있기 때문입니다. 하지만 8 월의 아시아 금융위기, 1998 과 같은 금융시장이 크게 격동할 때 금융 파생품도 더 많은 뮤추얼 펀드로 이용되고 있는데, 그 주된 목적은 갑작스러운 상승의 위험을 통제하는 것이다.

많은 실증 연구에 따르면 금융 파생 상품을 이용한다고 해서 같은 펀드에 뚜렷한 투자 수익률 효과를 가져다 줄 수는 없지만, 뚜렷한 위험 통제 효과를 가지고 있는 것으로 나타났다. 미국 투자회사 협회는 "자금으로 금융 파생물을 사용하는 데는 내재적인 문제가 없다" 는 고전적인 표현이 있다. 제대로 사용된다면, 그것은 가치 있는 투자 관리 도구가 될 것이며, 펀드 보유자에게 상당한 수익을 가져다 줄 것이다. "