"기관 투자" 의 정의는 무엇입니까?

기관투자자는 법률법규나 정부 관련 부처의 비준을 거쳐 설립된 증권투자펀드에 투자할 수 있는 기관을 말한다.

증권시장에서는 주식, 채권 등 유가 증권을 출자하는 모든 개인이나 기관을 통칭하여 증권 투자자라고 한다. 넓은 의미의 기관 투자자는 자체 자금이나 분산된 대중으로부터 모금된 자금으로 증권 투자 활동에 전문적으로 종사하는 합법적인 기관을 가리킨다. 서방 국가에서는 증권투자 수익을 중요한 수입원으로 하는 증권사, 투자회사, 보험회사, 각종 복지기금, 연금기금, 금융재단을 통칭하여 기관투자자라고 한다. 이 가운데 가장 전형적인 기관투자가는 증권투자를 전문으로 하는 뮤추얼 펀드다. 현재 우리나라에서는 기관투자자들이 주로 증권자영업자격을 갖춘 증권경영기관, 국가 관련 정책규정에 부합하는 투자관리기금 등이다.

기관 투자자의 특징

개인 투자자와 비교할 때 기관 투자자는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

(1) 투자 관리 전문화.

기관투자자들은 일반적으로 비교적 강한 자금력을 가지고 있으며, 투자 결정 운영, 정보 수집 분석, 상장회사 연구, 투자재테크 방법 등에 전문 부문을 두고 있다. , 증권 투자 전문가가 관리합니다. 1997 부터 국내 주요 증권기관들이 잇달아 자체 증권연구소를 설립했다. 개인투자자는 자금이 제한되어 고도로 분산되어 있어 대부분 소규모 투자자이다. 그들은 정보를 수집하고, 시장을 분석하고, 추세를 판단하고, 상장회사의 경영 상황을 분석하기에 충분한 데이터가 부족하다. 따라서 이론적으로 기관 투자자의 투자 행위는 상대적으로 이성적이고, 투자 규모는 상대적으로 크며, 투자 주기는 상대적으로 길며, 증권시장의 건강하고 안정적인 발전에 유리하다.

(2) 포트폴리오 투자 구조.

증권 시장은 고위험 시장이다. 기관 투자자들이 시장에 투자한 자금이 많을수록 맡은 위험은 커진다. 위험을 최소화하기 위해 기관 투자자들은 투자 과정에서 합리적인 포트폴리오를 만들 것이다. 기관투자자들의 방대한 자본, 전문적인 관리, 다각적인 시장 연구도 효과적인 투자조합을 건립할 수 있는 가능성을 제공한다. 개인투자자들은 자신의 여건 제약으로 포트폴리오를 만들기가 어렵고 상대적으로 위험도 높다.

(3) 투자 행동의 표준화.

기관투자자는 독립법인의 지위를 가진 경제주체로, 그 투자 행위는 다방면으로 규제되고 상대적으로 규제된다. 한편 증권거래의' 공개, 공평, 정의' 원칙을 보장하기 위해 사회 안정을 유지하고 자금 안전을 보장하기 위해 국가와 정부는 기관 투자자의 투자 행위를 규제하고 감독하는 일련의 법규를 제정했다. 한편, 투자 기관은 자율관리를 통해 각 방면에서 자신의 투자 행위를 규범화하고 고객의 이익을 보호하며 사회에 대한 신뢰를 유지한다.

중국과 외국 기관 투자자의 비교 의의 비교

1. 투자자의 자금 규모에 따라 기관투자자는 자금 규모가 커서 거래행위가 일정 기간 동안 주가에 영향을 줄 수 있는 투자자 (개인대 포함) 로 정의됩니다.

2. 투자자의 신분이나 조직 구조에서 기관 투자자를 개인에 해당하는 투자자, 즉 법인, 특히 주식계좌를 개설하는 법인으로 정의합니다. 여기에는 세 가지 유형이 포함됩니다.

(1) "증권법" 및 관련 법규에 따라 주식거래에 종사할 권리가 있는 증권사 및 증권투자기금 관리회사

(2)' 증권법' 및 관련 법규에 따라 주식거래에 참여할 수 있지만 경영이 제한된' 3 종 기업' 즉 국유기업, 국유지주회사, 상장회사

(3) 주식 거래 참여 여부에 대한 명확한 법적 규정이나 권리 의무가 없는 법인 (예: 외자기업, 민영기업, 상장되지 않은 비국유지주주식제 기업, 기업법인 등).

3. 중국 인민은행과 중국증권감독회는 2002 년 6 월 5438+065438+1

중국과 외국 기관 투자자들의 상술한 의미를 비교해 볼 때, 중국과 외국 기관 투자자들의 차이는 업무 활동의 전문화에 가장 잘 나타나 있다. 즉, 외국은 기관 투자자들의 주요 업무가 주로 증권 투자 활동에 집중해야 한다는 점을 강조하지만 우리나라는 이에 대해 거의 중시하지 않는다. 이에 따라 외국 기관 투자자들은 금융 분야, 특히 증권투자 분야에 풍부한 이성적 판단력과 조작 기교를 내포하고 있으며, 이 문제에 대한 중국의 견해는 상대적으로 모호하다.

운영 관행의 비교

운영 관행에서 볼 때, 중국과 외국 기관 투자자의 차이는 다음 두 가지 측면에서 이해할 수 있다.

첫째, 기관 투자자의 기원은 완전히 다른 이유에 기반을 두고 있다.

서구 선진국에서는 가장 전형적인 기관투자자인 증권투자기금으로 시조는 1868 이 영국의' 해외 및 식민지 정부 신탁' 에서 탄생했다. 18 년 말 영국은 심각한 산업혁명을 겪으며 자금 과잉으로 많은 사람들이 더 높은 수익을 얻기 위해 해외로 자금을 투입했다. 하지만 국제 투자 지식이 부족해 각국 증권시장에 투자할 위험이 가끔씩 터져 이들 투자자 중 상당수가 비교적 큰 손실을 입었기 때문에 정부가 펀드를 설립하는 시장 수요가 발생하고 있다. 이런 맥락에서 내놓은 펀드가 투자자들의 사랑을 받고 있다. 스코틀랜드 사람들이 1873 에 설립한 스코틀랜드 미국 신탁과 같은 후속 기금들은 1926 에 설립된 매사추세츠 금융 서비스 회사가 보스턴에 설립한' 매사추세츠주 투자 신탁 회사' 가 시장의 필요에 따라 발전했다. 기관 투자자 발전의 원동력은 시장 투자자들의 수요에서 비롯되며 시장의 자발적인 행동이라는 것을 쉽게 알 수 있다.

한편, 우리나라 증권시장기관 투자자의 출현과 발전은 어느 정도 정부가 자신의 필요에 따라 추진한 것으로, 명백한 정부 행위이다. 이러한 수요는 주로 두 가지 측면에서 비롯됩니다. 한편으로는 증권 시장의 급속한 확장에 적합하며 기관 투자자의 확장은 시장 자금의 급속한 증가를 가져올 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 심교소와 상교소는 각각 199 1, 1993 에서 기관 투자자들이 시장에 진출할 수 있도록 허용하기로 결정하고, 1999 에서는 세 가지 유형의 기업이 시장에 진출할 수 있도록 허용하기로 결정했습니다. , 위의 이유 때문입니다. 또한 부진한 시장과 시장 자금에 대한 수요는 경영진이 증권투자펀드를 발전시키는 원시 동력으로 꼽힌다. 일찍이 1994 년 7 월, 시장 상황에 대해 경영진이 제정한 세 가지 주요 정책의 핵심은' 공동투자기금 개발, 기관투자자 육성, 중외협력기금 관리회사 시범 실시, 해외 자금투자 국내 A 주 시장 유치' 였다. 당시 시장 여건이 미성숙했던 상황에서 경영진이 이런 조치를 내놓은 것은 시장을 자극하려는 의도를 분명히 보여 주었다. 한편, 기관투자자들이 증권시장의 안정과 규범 발전의 요구 사항을 충족시킬 수 있기를 희망하는 관련 법규에 이러한 의도가 명확하게 명시되어 있다. 예를 들어 6 월 공포된' 증권투자기금 관리 잠행방법' 1997 1 1 규정에 따르면 증권투자기금' 증권시장의 건강하고 안정적인 발전 촉진' 이 그 취지 중 하나다. 시장 발전을 안정시키고 규범화하기 위해 경영진은 기관 투자자들에게 우대 정책 대우를 제공하여 주로 신주 가입 방면에 나타난다. 예를 들어, 2000 년 5 월 18 일까지 신주를 발행하면 펀드와 별도로 판매할 수 있으며, 그 기금은 전략투자자나 일반 법인 투자자로 예약 배급을 신청할 수 있다.

둘째, 기관 투자가의 경영 환경은 크게 다르다.

외국 기관 투자자의 출현은 본질적으로 금융 혁신의 산물이며, 그 발전은 금융 혁신의 발전을 더욱 촉진시켜 양자간의 건전한 상호 작용을 형성하였다. 우리나라에서는 기관투자자들의 발전이 기본적으로 정책에 의해 추진되고, 적응성이 부족한 생존 공간이 부족하여' 기관투자자들의 초상식 발전' 이' 격려 모종' 의 산물이 되었다.

첫째, 외국 기관 투자자는 충분히 큰 국내 시장을 운영할 수 있을 뿐만 아니라, 포트폴리오 이론이 국제적 규모로 확대되는 맥락에서 다른 나라의 시장, 특히 발전 잠재력을 지닌 일부 신흥 시장을 포트폴리오에 지속적으로 포함시킬 수 있습니다. 단일 국가 증권 시장의 위험을 어느 정도 피하다. 예를 들어, 영국 자산관리업계는 외자가 전체 비율의 20% 를 차지한다.

한편 우리 기관투자가의 범위는 기본적으로 국내에만 국한된다. 중국 자본시장 발전의 기세, 즉 주식시장의 빠른 발전과 채권시장의 상대적으로 느린 발전으로 운영공간이 매우 제한적이며, 주식시장 상장사의' 수량이 많고 유통이 작다' 는 특징이 투자 운영을 더욱 제약하고 있다.

둘째, 외국 기관 투자자, 특히 선진국의 기관 투자자들은 금융 파생품을 이용하여 광범위한 투자 기회를 확보하고 위험 관리의 효율성을 높인다. 예를 들어, EU 국가 6 1% 의 연금 펀드 회사와 보험회사는 직접 또는 외부 펀드 관리자를 통해 파생품을 사용하며, 그 중 75% 는 파생품을 사용하여 목적이 있는 자산 구성을 수행하고 50% 는 현금 위험을 피하는 데 사용됩니다.

그러나 중국의 증권시장에서 체계적 위험은 총 위험의 대부분을 차지하며 심지어 80% 정도에 이르렀다. 분산 투자는 위험 회피에 있어 한계가 있어 시장의 요구에 따라 주가 선물, 옵션 등 체계적 위험을 피할 수 있는 금융 파생품을 내놓을 수 없어 기관 투자자들의 위험 방지 능력이 매우 약하다.

마지막으로, 해외 기관 투자자들의 확대된 운영 공간은 투자자들에게 혁신적인 투자 목표를 제공한다. 투자 펀드를 예로 들다. 1990 년대 이후, 영국 펀드 업계는 다음과 같은 혁신적인 품종을 출시했습니다.

(1) 개인주식계획 (PEP) 과 개인저축계좌 (ISA) 입니다. PEP 와 ISA 는 개인 저축 및 투자 계획이며 특정 면세 혜택을 누릴 수 있습니다.

(2) 우산 기금 및 분할 자본 투자 신탁 (분할). 우산 펀드는 주로 우산 구조를 이용하여 투자자의 다양한 투자 요구를 충족시키는 것으로, 이런 구조로 여러 개의 하위 펀드를 설립할 수 있으며, 각 하위 펀드는 특정 투자 목표와 특징을 가지고 있어 투자자가 편리하고 저렴하게 하위 펀드 사이를 전환할 수 있다. 분할 자본 투자 신탁은 자본 성장과 수익에 대해 서로 다른 권리를 가진 주식을 발행함으로써 투자자의 서로 다른 투자 수요 선호도를 충족시키는 투자 신탁이다.

(3) 창업투자신탁VCT 는 주로 창업판 VCT, 하이테크 VCT 및 범용 VCT 를 포함한다. 특히 일부 선진국에서는 혁신적인 펀드 품종인' 거래소거래기금 또는 주식양도증명서 (XXDR)' 가 최근 빠르게 성장하고 있다. ETF 의 투자자들은 폐쇄형 펀드처럼 거래소에서 ETF 를 양도하거나 ETF 를 되찾아 대표되는 주식을 얻을 것을 요구할 수 있다. 이에 따라 ETF 는 오픈 펀드와 폐쇄형 펀드의 장점을 겸비한 생명력 있는 수동적 투자가 됐다. 마찬가지로 과거 부자를 겨냥한 헤지펀드도 이미 일반 투자자의 포트폴리오에 포함됐다.

그러나 중국의 증권시장에서는 투자자들이 선택할 수 있는 펀드의 종류가 매우 제한적이다. 외국 시장에는 주식기금, 채권기금, 화폐시장기금이 있을 뿐만 아니라, 채권기금도 극히 드물다. 일정 규모의 주식형 펀드도 큰 결함이 있는데, 주로 이들 펀드 회사들의 운영 방식이 비슷하고, 독자적인 스타일이 형성되지 않아 일반 투자자들의 인정을 받을 수 없다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식형 펀드, 주식형 펀드, 주식형 펀드, 주식형 펀드, 주식형 펀드, 주식형 펀드)