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선물 가격 및 응용 논문
금융 위기가 전 세계를 휩쓸면서 상품 선물 시장의 소문이 자자하다. 이 글의 중점은 금융 위기가 상품 선물 시장에 미치는 구체적인 영향과 다른 상품이 취해야 할 대응 전략을 검토하는 것이다.
첫째, 금융 위기가 상품 선물 시장에 미치는 영향
금융 위기는 유럽 대륙, 아시아 태평양 지역, 남미, 오세아니아를 포함한 주요 경제 등 미국에서 전 세계로 확산되고 있으며, 상품 선물 시장에 미치는 영향은 전례 없는 수준이다. 상품의 종류는 다양하지만 금융위기가 그들에게 미치는 영향도 공통점을 보이고 있다.
첫째, 금융 위기가 발발한 단기간에 유동성 긴장으로 신용시장이 전례 없는 긴장으로 모든 투자시장이 자산을 매각하라는 압력에 직면해 상품 선물시장의 직접적인 반영은 집단 폭락이다. 서브 프라임 모기지 위기로 인해 금융 기관의 신용도가 떨어지면서 신용 시장의 전반적인 수축으로 인해 기관이 더 높은 유동성을 얻기 위해 상품 시장의 위치를 줄였습니다. 자금의 손실은 시장 폭락의 주범이다.
둘째, 공황정서가 확산되면서 기존 금융체계가 체계적으로 의혹을 받아 대부분의 시장이 과도하게 반응하여 위험을 더욱 확대했다. 많은 품종이 계속 하락하여 시장 자신감을 찾을 곳이 없다. 신용은 현대 금융체계의 초석이지만, 이 위기는 이미 금융체계가 의존하는 기초를 심각하게 위협하고 있다. 비바람이 휘몰아치는 월스트리트는 또 하나의 무거운 폭탄을 터뜨렸고, 동시에 금융시장의 취약한 신경을 건드렸다. 그러나 자신감은 타격을 받기 쉽고, 회복하기 어렵고, 결코 하루의 공로가 아니며, 시장은 여전히 약해서 흔들기 어렵다.
다시 한 번, 실물경제는 결국 연루될 것이며, 자산가격 거품의 붕괴는 대종 상품의 소비를 다양한 정도로 타격할 것이다. 경제 성장의 회복과 시장 신뢰의 수립은 느리고 우여곡절이 될 것이다. 오늘날의 사회에서는 금융과 산업이 불가분의 관계에 있다. 신용 긴축은 기업 생산에 직접적인 영향을 미치고, 유동성이 부족하면 상품 소비를 줄일 수 있다. 신용, 생산, 소비 사이에 악순환이 형성되면 경기 침체로 이어질 수 있다. 사실, 한동안 우리나라 제조업업체들은 줄곧 배후에서 적의 곤경에 직면해 경기 침체의 위험 경보 신호를 분명히 보냈다. 금융위기가 아직 실물경제 위기로 발전하지는 않았지만 실물경제에 미치는 영향은 과소평가할 수 없다. 특히 부동산 시장에서 비롯돼 관련 상품시장의 회복이 반드시 손상될 것이다.
둘째, 금융 위기에 따른 상품 선물의 다양한 반응
그러나 이런 폭락 구도에서 각종 상품은 자신의 특성과 수급 관계로 인한 영향이 다르다. 개방성이 강한 품종은 연루와 중상을 입었지만, 국내에서 비교적 폐쇄된 품종은 여전히 자신의 독립성을 가지고 있다.
세계 경제가 현저히 둔화되면서 대량의 공산품 소비가 큰 타격을 입었는데, 특히 에너지와 화학제품 가격이 이번 폭락에서 큰 손실을 입었지만, 뒷시장은 여전히 낙관적이지 않다. 대종 상품의 대폭 하락은 기본적으로 원유 가격의 폭락으로 인한 것으로, 지금까지 원유 가격은 이미 50% 가까이 하락했다. 선진국의 경제 안정과 중국의 미래 성장 모델이 밝아질 때까지 원유와 석유 선물은 바닥을 찾기 어려울 것으로 예상되며, 관련 에너지와 화공 제품은 약해져 변화하기 어려울 것으로 전망된다.
금융위기로 유색금속 가격이 크게 하락하여 영향 경로가 두 가지밖에 되지 않았다. 우선, 2007 년에 시작된 미국 서브프라임 모기지 위기는 점차 글로벌 금융위기로 발전하여 시장 공황이 만연하고 있다. 금융시장의 일환으로 금속시장에 미치는 영향은 불가피하며, 체계적 위험은 투자자들의 신뢰를 심각하게 타격하여 금속가격의 하락으로 직결된다. 둘째, 더 장기적이고 더 깊은 관점에서 볼 때, 금융 위기는 실물 경제에 영향을 미치고, 공산품에 대한 세계적인 수요 하락을 초래할 수 있으며, 이것이 바로 이 파동에서 공산품의 하락폭이 농산물보다 큰 이유이다. 금속 선물 시장에서 자금을 철수하려는 의지가 비교적 확고하다. 이런 상황에서 금속의 수급 기본면이 잠시 실패하면서 금속의 금융속성이 더욱 생생하게 드러났다. 현재의 경제 주기에서 자산가격 거품이 터지는 것은 불가피하다. 중기적으로는 구리, 알루미늄, 아연 가격이 더 떨어질 여지가 있지만 품종마다 떨어지는 공간이 다르다.
농산물의 경우 대부분 생활 필수품 때문에 수요 탄력성이 낮다. 금융위기는 자금 수준에 큰 영향을 미치고 상품 자체의 가치에 큰 영향을 미치지 않아 결국 자신의 수급 관계로 귀결된다. 이 가운데 강밀 선물가격은 정책 주도의 밀 현물가격 추세뿐만 아니라 시장화 선물종인 국제금융상품 시장 변화의 영향에도 달려 있다. 물론, 근본적으로 현물 가격은 선물 가격의 기초이다. 현물시장 경밀과 강밀 사이의 약 100- 150 위안/톤의 가격 격차에 비해 선물가격은 9 월 이후 시장이 크게 하락한 후 기본적으로 수정되었다. 강밀 선물가격은 정책과 외부 시장의 이중 영향으로 현물밀 가격과의' 균형점' 을 찾아 현물밀 안정에서 상승할 것으로 예상된다.
콩 측은 원유 가격 하락으로 콩기름을 바이오 연료로 사용하는 수요가 줄었지만 콩의 소비 수요는 경제 위기로 크게 줄어들지 않았다. 그래서 콩이 어느 정도 떨어지면 시장은 콩의 수급 기본면으로 돌아간다.
대부분의 상품이 금융위기로 크게 하락하는 과정에서 금의 추세는 독보적이다. 이는 주로 특수한 금융속성에 의해 결정된다. 최근 금 시장의 추세는 예측할 수 없고, 변동구간이 확대되고, 다공전환이 빈번하며, 이전의 원숭이성과는 다르다. 그 이유를 따지면, 우리는 주로 다음과 같은 여러 방면의 공동 작용에서 비롯된 것이라고 생각한다. 첫째, 금은 신용위험이 없는 유일한 투자제품이기 때문에 신용체계의 위험을 피해야 하는데, 금 외에는 다른 선택의 여지가 없는 것 같다. 그러나 이와 함께 현재 글로벌 금융시장에서 가장 두드러진 문제는 유동성 긴축이 완화되지 않았다는 점이다. 유로 3 개월 대출 비용은 여전히 역사적 고점 부근에 있어 주요 투자시장에 자금이 부족해 금 선물시장도 예외가 아니다. 현재 황금선물기금의 다두촌이 계속 하락하고 있으며, 순다두촌의 수준도 2007 년 10 이후 고위로 회복되지 않았다는 것은 펀드가 황금시장에서 많은 의지를 가지고 있지 않다는 것을 보여준다. 그래서 금값이 몇 차례 올랐지만 효과는 제한적이었다. 글로벌 주식시장이 놀라운 속도로 폭락하는 동안에도 금은 900 달러 수준을 지키지 못했다.
또한 글로벌 시장의 공황성 매도로 투자자들이 유동성 수요를 충족시키기 위해 자산을 전면적으로 매각하는 것은 자연히 가장 큰 타격을 입게 된다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 게다가, 유로화에 대한 달러의 평가절상으로 인해 달러로 표시된 황금이 다른 나라의 투자자보다 더 비싸다. 헤지 감정 상승은 또한 금 시장의 매도를 가속화했다. 금융위기가 금에 미치는 영향은 다양하다. 구체적인 시장 추세는 당시의 주도적 요인에 달려 있다. 장기적으로 구시 조치로 인한 달러 증발은 필연적으로 인플레이션의 씨앗을 뿌릴 것이며, 향후 새로운 대종 상품 가격 상승으로 이어지기 때문에 금값이 다시 지탱될 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 구제명언)
셋째, 시장 전망과 대책
전반적으로, 필자는 금융위기가 대종 상품 가격의 거품 세척을 촉진하고 대종 상품 가격의 밑바닥 반등을 가속화할 것이라고 생각한다. 장기적으로 각국 정부, 특히 미국 연방 준비 제도 이사회, 위기 통제 단계에서 어떤 대가를 치르더라도 신용을 남용하면 앞으로 인플레이션의 화근을 묻을 것이며, 다음 상품우시장은 여전히 인플레이션에 의해 폭발될 것이다. 금융 격동의 지속 단계에서 투자자들이 순세에 따라 창고를 통제하고 전체 상품 시장의 밑부분을 관찰하기를 기다리는 것이 바람직하다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 금융명언) (윌리엄 셰익스피어, 금융명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 금융명언) 우리는 이 과정이 1 년 정도, 혹은 더 오래 지속될 것으로 예상한다.
동시에, 우리는 또한 국제 금융 위기의 확산에도 불구 하 고, 글로벌 금융 시장의 혼란에도 불구 하 고, 중국의 급속 한 경제 성장, 더 나은 혜택, 원활한 운영의 기본은 변경 되지 않았습니다, 국내 경제 상황은 일반적으로 건강 한 발전을 유지 하 고, 국제 금융 위기의 영향을 제한 볼 수 있습니다. 그리고 국내 농산물 선물의 조작은 콩을 제외하고는 모두 비교적 폐쇄적이다. 따라서 국제 가격 변화 추세에 의해 제한되는 일부 품종에 대해서는 국내 정책과 국내 수요의 영향을 고려해야 한다. 국가 관련 지농정책과 거시규제의 지도하에 우리나라 관련 선물품종이 올해 말과 내년에 바닥을 치고 반등할 것으로 믿는다.