미국 주가 옵션 시장

주가 옵션 시장의 발전은 옵션 시장과 옵션 이론이 일정 단계로 발전한 산물이다. 일찍이 19 세기 후반에 미국은 옵션 장외 시장 거래를 시작했다. 다만 그때는 옵션 거래가 투기적이었고 시장은 혼란스러웠다. 이 때문에 1930 년대에 미국에 새로 설립된 증권거래위원회도 옵션시장 취소 여부를 고려했다. 다행히도 그들은 그렇게 하지 않고 옵션 시장에 대한 규제를 강화했다.

스톡옵션 시장 발전의 이정표는 1997 년 4 월 26 일 새로 설립된 시카고 옵션거래소 (CBOE) 가 내놓은 16 개 주식에 기반한 표준화 증액 옵션 계약이다. 하지만 첫날 거래량은 9 1 1 손에 불과했다. 과거 주로 식량선물거래에 종사했던 시카고 선물거래소가 비교적 복잡한 옵션시장을 잘 운영할 수 있을지 의문시되는 가운데 스톡옵션의 거래량이 급속히 확대되면서 거래소의 의석 가격도 크게 올랐다. CBOE 의 성공은 곧 다른 경쟁자들을 옵션 시장에 끌어들였다. 뉴욕 증권거래소나 필라델피아 증권거래소처럼요. 한편, 시장 경쟁자의 증가는 전체 옵션 시장의 총량을 확대하고 더 많은 투자자를 유치하는 데 도움이 되며, CBOE 는 강력한 경쟁 압력을 느끼고 있다. 다행스럽게도 시카고 옵션거래소 (CBOT) 는 끊임없는 혁신의식과 능력으로 옵션 시장에서 오랫동안 선두를 유지해 왔습니다.

첫 번째 주가 옵션도 시카고 옵션거래소에서 나왔다. 3 월 1983, 1 1, 거래소는 CBOE- 100 지수 옵션을 개발하여 표준 푸르 & amp； 로 이름을 변경했습니다. P 100(OEX) 지수 옵션. 65438+7 월 1, 0983, 스탠다드 푸르 기반 P500 의 지수 옵션이 상장 거래를 시작했다. 그 이후로 주가 지수 옵션 개발에는 두 가지 방향이 있습니다. 하나는 많은 거래소가 잇달아 주가 옵션을 내놓았다는 것이다. 또 다른 하나는 주가 옵션 품종도 늘고 있다는 점이다. 예를 들어, 미국 증권거래소는 주요 업종의 지수 옵션을 내놓았고, 뉴욕증권거래소는 뉴욕증권거래소 종합지수 옵션을 내놓았다. 현재 주가 옵션은 미주, 유럽, 아시아, 호주 등 많은 국가와 지역으로 확대되었다. 1. 가능한 한 빨리 주가 옵션 시장을 발전시키는 것을 금융업무의 중점 중 하나로 삼다. 중국의 은행업 개혁, 주식개혁, 환율개혁은 금융개혁의 중점이자 난점이지만, 이러한 개혁은 한 걸음이 아니라 점진적인 과정이다. 주가 옵션 시장의 설립은 그것들과 모순되지 않고, 오히려 어느 정도 촉진 작용을 한다. 일부 비공식 단체들은 이미 이 일을 시작했지만, 시장이 완전히 설립될 수 있을지는 주로 정책 차원의 완화와 규제 차원의 향상에 달려 있다. 따라서 공식적인 관점에서 볼 때, 이 일이 중점에 들어가면 가능한 한 빨리 전문기구를 설립하고, 전문 인력을 배치하고, 관련 연구를 수행하기 위해 특별 자금을 투입할 수 있다. 외국 경험을 배우고 참고함으로써 관련 규칙을 개정하면 긍정할 수 있다. 그렇지 않으면 말을 뺏어서 생긴 혼란이 생길 수 있다. 중국이 1990 년대에 내놓은 일부 금융 파생물의 실패는 좋은 교훈이다. 예를 들면 상해의 환율 선물, 국채선물, 하이난의 금리 선물은 모두 실패로 끝났다. 주된 이유는 시기가 미성숙하고, 규제가 미흡하며, 법률 법규가 미비하기 때문이다.

2. 먼저 전문 옵션거래기관을 지정한 후 다른 거래소로 확대한다. 먼저, 위험 제한이 일정 범위 내로 제한되고 규제가 용이하도록 전문 기관을 지정하여 검사를 실시합니다. 하지만 실험이 성공하면 단 하나의 거래회만이 독점을 형성하여 혁신의 동력이 부족해 주가 옵션의 효율성을 떨어뜨린다. 따라서 첫 주가 옵션이 일정 기간 운영되고 성과가 좋을 때 다른 거래소가 주가 옵션 거래에 진입하는 제한을 완화하여 좋은 시장 경쟁 구도를 형성할 수 있다. 주가옵션은 먼저 상장된 거래의 장소와 시간에 대해 주로 세 가지 옵션이 있다. 하나는 기존 증권거래소에서 먼저 진행된다. 다른 하나는 곧 설립될 금융 선물 거래소입니다. 다른 하나는 전문 주가 옵션 거래소를 설립하는 것이다. 다른 나라의 경험으로 볼 때, 대부분의 주가 옵션 거래는 증권거래소에서 먼저 진행된 것이 아니다. 미국은 새로 설립된 옵션거래소로, 가장 먼저 옵션과 주가 옵션을 내놓았다. 다른 나라와 지역의 실천으로 볼 때 주가 옵션 거래는 주로 선물거래소에서 진행된다. 중국의 구체적인 상황에 따라 금융주가 선물거래소를 기초로 주가 옵션을 내놓을 수 있다. 한편으로는 대다수 국가와 지역의 관행이고, 다른 한편으로는 주가 선물 경험을 바탕으로 주가 옵션을 내놓을 수 있어 거래망, 기술, 인력 등에서 큰 즐거움을 누릴 수 있다. 또 주가 선물과 옵션을 동시에 내놓는 것을 피할 수 있어 시장에 큰 파동을 초래할 수 있다.

옵션 연구 및 옵션 지식 보급 교육을 적극적으로 수행하십시오. 미국 옵션 시장에서 옵션 시장과 옵션 이론의 발전은 상호 촉진된다. 전체 발전 과정에서 옵션 이론은 옵션 시장 발전에 대한 지도 작용이 매우 두드러진다. 일찍이 1900 년에 프랑스 수학자 Bachelier( 1900) 가 옵션 가격 방정식을 도출했다. 특히 옵션 연구는 1973 증권거래소에 상장되기 전에 포트폴리오 선택 이론, 자본 자산 가격 이론, 차익 거래 가격 이론, 유효 시장 이론의 발전에 따라 사무엘슨 (1965) 으로 대표되는 많은 진전을 이뤘다. 1975 년 Black-Scholes( 1973) 공식은 CBOE 에서 옵션 가격 책정에 사용되었으며, 이 공식의 적용은 옵션 시장의 발전을 크게 촉진시켰다. 이후 옵션 가격 책정에 대한 이론과 실증 연구는 옵션 제품의 설계와 구체적 응용에 대한 이론적 지원을 제공하기 위해 끊임없이 심화되고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 옵션, 옵션, 옵션, 옵션, 옵션, 옵션, 옵션, 옵션) 최근 한 가지 예는 듀크대학교의 한 교수가 CBOE 의 S & amp； 를 개발했다는 것이다. 2002 년 이후 2002 년 매입/매출 지수는 옵션 성과를 측정하는 주요 기준으로 사용되었습니다.

옵션 시장의 발전에서 옵션 지식의 보급도 중요하다. 보도에 따르면, CBOE 가 설립되기 전에 뉴욕 증권거래소, 그 해의 업계 지도자들도 옵션 시장 설립을 고려했다고 한다. 다만 옵션들이 일반 투자자들에게 너무 복잡해서 깊이 따지지 못할까 봐 좋은 기회를 놓쳤을 뿐이다. 옵션은 비교적 복잡한 금융 상품 중 하나이다. 일반 투자자들이 시장에 참여할 수 있도록 하면서 맹목적인 투기로 인한 시장의 큰 변동을 피하기 위해 투자자들에게 필요한 옵션 지식 교육을 하는 것이 특히 중요하다. 미국의 일부 거래소는 옵션 지식의 보급을 매우 중시한다. 예를 들어, CBOE 는 옵션 지식을 보급하고 교육하기 위해 옵션 학원 (optioninstitute) 을 설립했으며, 이는 CBOE 가 성장하고 성장하는 중요한 요소이기도 합니다.

전반적으로 우리 나라 옵션의 연구 수준은 아직 뒤떨어져 있고, 영향력이 있는 오리지널 연구는 매우 적다. 이론 수준과 실천 경험의 결핍은 우리 나라 투자자들이 금융이 지속적으로 개방되는 조건 하에서 외국인 투자자들과 극도로 불리한 경쟁 지위에 놓이게 할 것이다. 그에 따라, 규제 방법과 수단도 형세의 발전 요구를 따라잡기 어렵다. 따라서, 미국, 싱가포르 및 기타 국가 및 지역에서 중국 기반 주가 지수 선물 및 옵션 제품을 출시하는 긴급한 상황에서 옵션 이론 및 지식 보급에 대한 투자를 강화하고 옵션 지식의 연구 및 보급을 적극적으로 유도하는 것이 중요합니다.

4. 적절한 주식 지수와 해당 옵션 계약을 선택합니다. 적절한 지수를 선택하십시오. 특히 주가 옵션을 도입할 때 주가 옵션이 시장에서 받아들여질 수 있는지 여부에 중요한 요소입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 주가 옵션은 여러 가지가 있지만 모든 제품이 성공할 수 있는 것은 아니다. 예를 들어 미국에서 가장 성공한 것은 CBOE 의 S & amp； 입니다. P500 지수 옵션이지만, 일부 옵션 제품도 계속 거래가 적다. 이들 국가의 실천으로 볼 때 초보적으로 선정된 지수는 모두 국내 주요 대표회사를 종합한 지수다. 예를 들어 CBOE 의 S &；; P500 지수, 한국 코스피（한국 종합 주가 지수） 200. 중국은 비슷한 방식을 취할 수 있다. 구체적으로 심도 300 지수를 논증하여 목표지수로 적합한지 확인할 수 있다. 동시에 지수에 대한 연구를 더욱 강화하여 더 적합한 지수 제품을 만들 수 있는지 확인해야 한다. 물론, 초기 지수 옵션 제품이 성공적으로 출시되면 다른 투자자의 요구를 충족시키기 위해 다른 해당 지수 옵션 제품도 혁신해야 합니다. 지수가 선정된 후 다른 국가주가 옵션 계약을 참고한 결과 옵션의 종류, 계약의 규모, 최소 변동 단위 등에 대한 세심한 비교와 연구가 필요하다. 또한 관련 법률 및 규정의 개정, 규제 방법, 절차, 조직 및 인력 설계, 안전하고 효율적인 거래 네트워크 구축, 옵션 청산 기관, 지수 편성 회사 등 중개 기관의 설립 및 관리 등도 심도 있게 진행해야 합니다.