주가 지수 선물 헷지 및 연장 위험을 방지하는 방법

연기란 유동성이 높은 근월 선물계약을 유동성이 떨어지는 원월 선물계약 대신 지속적으로 사용하는 장기 자산보증 방안을 말한다. 즉, 한 자산에 대한 기간 보증이 있을 때 만기시간 내에 상응하는 원월 선물계약이 없다면 근월 선물계약만 있을 것이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 또는 원월 선물계약의 유동성이 너무 낮아 헤지 요구량에 미치지 못할 경우, 이때 헤지를 연기하는 방법을 채택해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 원월, 원월, 원월, 원월, 원월, 원월)

기초차 위험과 유동성 위험은 헤지 과정의 주요 위험이다. 이러한 위험은 현재 위치의 정확한 일치 모델을 통해 피할 수 없으며 일부 선물 거래 전략으로만 해결할 수 있습니다.

확장은 낡은 것을 평평하게 하고 새로운 것을 업데이트하는 것이다. 낡은 계약을 평평하게 하든, 새 계약을 갱신하든, 모두 기초차에 직면할 것이다. 헤지의 관점에서 볼 때, 신구계약의 스프레드는 투자자들이 연장될 때 직면한 주요 위험이다. 투자자가 최종 연장을 선택하면 이러한 위험은 완전히 노출되며, 선택 기간이 동적으로 연기되면 이러한 위험은 피할 수 있습니다.

게다가, 유동성은 헤지를 위해 고려해야 할 중요한 위험 중 하나이다. 우리나라 주가 선물 시장에서는 근월 계약, 특히 이달 계약은 유동성이 있어 헤지에 적합하다. 따라서, 헤지를 할 때, 해당 계약의 유동성을 고려해야 한다. 다음 달만 계약 거래량이 증가하고 유동성이 커지는 것이 재계약하기에 좋은 시기이다. 그렇지 않으면 다음 달 계약 유동성이 부족할 때 맹목적으로 연기해 유동성 함정에 빠지고 위험을 노출하기 쉽다.

이 문서에서는 연장의 주요 위험&유동성 위험 및 기본 위험 해결을 위한 두 가지 연장 방안을 제공합니다.

1. 볼륨을 기준으로 기간을 롤링합니다.

기간분량 롤오버란 이달 계약 만기일이 다가옴에 따라 선물계약의 교환기간 (약 일주일) 내에 이달 계약 거래량이 점차 줄고, 다음 달 계약 거래량이 점차 증가하고, 투자자들은 그 달 계약의 위치를 다음 달로 점진적으로 옮기는 것을 말한다.

예를 들어, 2065438 년 6 월 1 일, 투자자 A 는 7 개 주식의 포트폴리오를 보유하고 있으며, 빈 시장을 보고 2065438 년 6 월 1 일에서 8 월 1 일 사이에 헤지를 준비하고 있습니다.

7 월 계약 만기일은 7 월 16 이고 투자자 A 는 8 월 1 까지 헤지해야 하므로 투자자 A 는 연장이 필요합니다.

우리나라 주가 선물의 운행 상황에 따르면 일반적으로 계약 만기주는 전형적인 환월주이다. 그래서 우리는 7 월 12 부터 7 월 16 주까지 거래량에 따라 연장 작업을 하기로 했다.

최소 평방 법에 근거하여, 기일을 감액할 계약 수량을 계산하다.

(1) 모두 당월 계약으로 헤지한다.

헤지할 때 공매해야 할 최적의 계약 수는 ■ 입니다

여기서 ■S 는 포트폴리오의 가치이고, F 는 선물 계약의 기본 자산의 가격 (선물 가격에 계약 규모를 곱한 것과 같음) 입니다.

(2) 그 달 계약은 다음 달까지 연기되었다.

다음 달의 계약을 지정할 때, 그 달에 공매해야 할 최적의 계약 수는 ■ 이다

여기서 N 1 은 현재 월 계약 수, N2 는 다음 달 계약 수, F 1 은 현재 월 선물 계약의 자산 가격, F2 는 다음 달 선물 계약의 자산 가격입니다.

결론적으로 결과는 표 1 에 나와 있습니다.

표 1: 볼륨 스크롤에 따라 기간을 확장합니다

■■

2. 헤지 플러스 차익 거래 확장

헤지+차익 롤오버는 현재 월 계약과 다음 달 계약 스프레드의 평균 회수 특성을 이용하는 것으로, 고매가격차 저매와 유사하며, 헤징과 동시에 가격차를 벌어들인다.

IF 1008 과 IF 1007 계약의 60 분 스프레드를 분석했습니다. 20 10 년 6 월 22 일부터 7 월 8 일까지 55 개의 60 분 전파를 통계적으로 분석한 결과, 이 전파는 부드러운 백색 잡음 시퀀스라는 것을 발견했다. 그림 1 과 같이.

평균은 16.67 포인트이고 표준 편차는 1 1.60 포인트입니다. 통계 차익 거래 원리에 따르면 최적 거래구간은 7.97 과 25.37 로, 즉 차액이 7.97 보다 작거나 같을 경우 당월 계약을 사용하여 헤징하고, 차액이 25.37 보다 클 경우 다음 달 계약을 사용하여 헤징한다.

연기란 유동성이 높은 근월 선물계약을 유동성이 떨어지는 원월 선물계약 대신 지속적으로 사용하는 장기 자산보증 방안을 말한다. 즉, 한 자산에 대한 기간 보증이 있을 때 만기시간 내에 상응하는 원월 선물계약이 없다면 근월 선물계약만 있을 것이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 또는 원월 선물계약의 유동성이 너무 낮아 헤지 요구량에 미치지 못할 경우, 이때 헤지를 연기하는 방법을 채택해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 원월, 원월, 원월, 원월, 원월, 원월)

기초차 위험과 유동성 위험은 헤지 과정의 주요 위험이다. 이러한 위험은 현재 위치의 정확한 일치 모델을 통해 피할 수 없으며 일부 선물 거래 전략으로만 해결할 수 있습니다.

확장은 낡은 것을 평평하게 하고 새로운 것을 업데이트하는 것이다. 낡은 계약을 평평하게 하든, 새 계약을 갱신하든, 모두 기초차에 직면할 것이다. 헤지의 관점에서 볼 때, 신구계약의 스프레드는 투자자들이 연장될 때 직면한 주요 위험이다. 투자자가 최종 연장을 선택하면 이러한 위험은 완전히 노출되며, 선택 기간이 동적으로 연기되면 이러한 위험은 피할 수 있습니다.

게다가, 유동성은 헤지를 위해 고려해야 할 중요한 위험 중 하나이다. 우리나라 주가 선물 시장에서는 근월 계약, 특히 이달 계약은 유동성이 있어 헤지에 적합하다. 따라서, 헤지를 할 때, 해당 계약의 유동성을 고려해야 한다. 다음 달만 계약 거래량이 증가하고 유동성이 커지는 것이 재계약하기에 좋은 시기이다. 그렇지 않으면 다음 달 계약 유동성이 부족할 때 맹목적으로 연기해 유동성 함정에 빠지고 위험을 노출하기 쉽다.

이 문서에서는 연장의 주요 위험&유동성 위험 및 기본 위험 해결을 위한 두 가지 연장 방안을 제공합니다.

1. 볼륨을 기준으로 기간을 롤링합니다.

기간분량 롤오버란 이달 계약 만기일이 다가옴에 따라 선물계약의 교환기간 (약 일주일) 내에 이달 계약 거래량이 점차 줄고, 다음 달 계약 거래량이 점차 증가하고, 투자자들은 그 달 계약의 위치를 다음 달로 점진적으로 옮기는 것을 말한다.

예를 들어, 2065438 년 6 월 1 일, 투자자 A 는 7 개 주식의 포트폴리오를 보유하고 있으며, 빈 시장을 보고 2065438 년 6 월 1 일에서 8 월 1 일 사이에 헤지를 준비하고 있습니다.

7 월 계약 만기일은 7 월 16 이고 투자자 A 는 8 월 1 까지 헤지해야 하므로 투자자 A 는 연장이 필요합니다.

우리나라 주가 선물의 운행 상황에 따르면 일반적으로 계약 만기주는 전형적인 환월주이다. 그래서 우리는 7 월 12 부터 7 월 16 주까지 거래량에 따라 연장 작업을 하기로 했다.

최소 평방 법에 근거하여, 기일을 감액할 계약 수량을 계산하다.

(1) 모두 당월 계약으로 헤지한다.

헤지할 때 공매해야 할 최적의 계약 수는 ■ 입니다

여기서 ■S 는 포트폴리오의 가치이고, F 는 선물 계약의 기본 자산의 가격 (선물 가격에 계약 규모를 곱한 것과 같음) 입니다.

(2) 그 달 계약은 다음 달까지 연기되었다.

다음 달의 계약을 지정할 때, 그 달에 공매해야 할 최적의 계약 수는 ■ 이다

여기서 N 1 은 현재 월 계약 수, N2 는 다음 달 계약 수, F 1 은 현재 월 선물 계약의 자산 가격, F2 는 다음 달 선물 계약의 자산 가격입니다.

결론적으로 결과는 표 1 에 나와 있습니다.

표 1: 볼륨 스크롤에 따라 기간을 확장합니다

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2. 헤지 플러스 차익 거래 확장

헤지+차익 롤오버는 현재 월 계약과 다음 달 계약 스프레드의 평균 회수 특성을 이용하는 것으로, 고매가격차 저매와 유사하며, 헤징과 동시에 가격차를 벌어들인다.

IF 1008 과 IF 1007 계약의 60 분 스프레드를 분석했습니다. 20 10 년 6 월 22 일부터 7 월 8 일까지 55 개의 60 분 전파를 통계적으로 분석한 결과, 이 전파는 부드러운 백색 잡음 시퀀스라는 것을 발견했다. 그림 1 과 같이.

평균은 16.67 포인트이고 표준 편차는 1 1.60 포인트입니다. 통계 차익 거래 원리에 따르면 최적 거래구간은 7.97 과 25.37 로, 즉 차액이 7.97 보다 작거나 같을 경우 당월 계약을 사용하여 헤징하고, 차액이 25.37 보다 클 경우 다음 달 계약을 사용하여 헤징한다.