미친 인플레이션

오랫동안 주식시장은 줄곧 부의 성장을 촉진하는 장소로 여겨져 왔다. 그럼 지난 12 개월 동안 어느 나라의 주식시장 상승폭이 가장 높았나요?

관련 자료에 따르면 지난해 이후 코로나 전염병의 심각한 영향에도 불구하고 미국 다우존스 공업지수는 1986 부터 20 18 까지의 연평균 주식수익률보다 9% 이상 50% 이상 상승했다. 상하이와 심천 300 지수에 따르면 중국 주식 시장은 2020 년 3 월 이후 25% 상승폭을 달성했으며 2065,438+05 이후 65,438+05% 의 연평균 수익률보다 높았다. 일본은 전염병 발생 이후 50% 상승폭을 기록했고 1990 거품이 무너진 이후 5% 의 연평균 수익률보다 높았다. 단순히 미국, 중국, 일본의 주식시장을 보면 상승폭이 놀라울 정도로 커져 전염병 이후 상승폭이 역사 평균보다 현저히 높다.

그럼에도 불구하고 짐바브웨는 아프리카 남동부의 내륙국과는 비교가 되지 않는다.

만약 당신이 투자자로서 지난 12 개월 동안 짐바브웨의 주가를 매입했다면, 지금은 48 1% 의 수익을 얻을 수 있습니다. 짐바브웨는 인구가 654.38+06.9 만 명에 불과한 아프리카 국가로, 재고 증가는 이미 654.38+04 억 인구의 중국, 654.38+02.6 만 인구의 일본과 3 억 2800 만 인구의 미국을 넘어섰다.

그러나, 이런 데이터는 사람들이 주식시장에서 돈을 많이 벌면서 동시에 경고가 된 것 같다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식명언)

짐바브웨의 비극에 대한 경고

일찍이 2000 년에 짐바브웨는 악성 인플레이션을 겪었다.

2000 년 전, 짐바브웨는 1980 년대부터 완공된 베이징 상하이의 고층 빌딩을 훨씬 능가했다. 게다가, 짐바브웨는 아프리카에서 교육 수준이 가장 높은 나라 중 하나이며, 인구의 약 90% 가 교육을 받았다. 하라레는 한때' 세계에서 가장 살기 좋은 곳' 으로 불렸으며 짐바브웨의 수도이자 가장 큰 도시이자 짐바브웨의 정치, 경제, 문화의 중심지였다. 짐바브웨 북동부 고원에 위치한 해발 1480 미터, 연간 강수량은 약1000mm, 연평균 기온은 18 에 불과하다. 이곳은 사계절이 봄과 같고, 사계절이 즐겁고, 신기한 균형석 풍경이 많다. 그것의 뛰어난 원예 때문에, 그것은 아프리카의' 꽃도시' 라고 불린다.

그것은 이렇게 유명한 곳이지만, 그것은 이미 인플레이션에 의해 완전히 파괴되었다. 짐바브웨 통화는 2000 년 이후 계속 평가절하됐고, 2009 년부터 평가절하를 가속화하기 시작했고, 인플레이션률은 감당할 수 없는 5000 억에 달했다. 인플레이션률이 높기 때문에 짐바브웨 중앙은행은 2009 년 100 조 원권 발행이라는 개선 조치를 취했는데, 이는 역사상 한 중앙은행이 발행한 가장 많은' 0' 지폐이다.

2009 년 4 월 짐바브웨 정부는 자국 화폐를 더 이상 유통하지 않고 달러, 남아프리카 랜드, 인민폐 등 외화를 대체한다고 발표했다. 그동안 민중의 현금과 은행 예금은 줄곧 달러로 환전할 수 없었다. 나중에 이런 조치가 확실히 효과가 있다는 것을 증명했다. 앞으로 4 년 동안 짐바브웨는 15% 의 GDP 연간 성장률을 달성했다. 20 14 년 경제 발전이 저성장에 빠지기 시작했지만 짐바브웨는 매년 3% 이상의 GDP 성장을 유지할 수 있다. 20 18 년까지 글로벌 무역 마찰의 영향으로 성장이 뚝 그쳤다.

20 19 는 짐바브웨에게 비극적인 해다. 20 18 년 글로벌 무역 마찰의 영향을 받은 후 20 19 년 짐바브웨는 가뭄 등 자연재해의 타격을 받아 다시 한 번 심각한 식량 부족과 심각한 경기 침체를 초래했다. 짐바브웨 중앙은행은 다시 한 번 2009 년의 수법을 채택했는데, 그것은 바로 더 많은 돈을 계속 인쇄하는 것이다. 사실, 2020 년 이후, 거의 70% 의 통화가 인쇄되어 경제를 구했다. 이런 방법은 비록 일시적으로 경제를 안정시켰지만, 화폐의 빠른 평가절하의 결과를 가져왔다. 새로운 인플레이션에 대응하기 위해서 그들은 더 많은 액면가의 화폐를 발행했다. 가장 높은 액면가의 화폐는 의외로 놀랍다 100 조. 이에 따라 짐바브웨는 각종 상품의 가격이 특히 높다. 예를 들어 짐바브웨에서 버스를 타면 수억 위안이 든다.

짐바브웨 주식시장의 급등 뒤에는 상장회사의 좋은 실적 때문이 아니라 주식시장 상승의 진정한 동력은 주로 빠르게 성장하는 화폐공급량에서 비롯된다.

너무 커서 넘어질 수 없다

1987 10 10 월 20 일 뉴욕. 월스트리트의' 주식신' 들이 뜻밖의 폭락에서 회복되고 있다. 다우존스 공업평균지수가 이날 20% 가까이 하락한 것은 1929 이후 처음이다. 언론과 정부 모두 이것이 1929 대공황의 재연이 될지 묻고 있다. 모두가 어찌할 도리가 없을 때, 당시 미국 연방 준비 제도 이사회 의장이었던 그린스펀은 정부가 유동성이 없어 이 은행들을 도산하는 것보다 그들을 도우며 자발적으로 이 은행들에 자금을 투입하는 것이 낫다는 절묘한 생각을 내놓았다. 이는 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 시스템이 시장의 급격한 하락을 막기 위해 취한 조치로, 금리 대폭 인하 등 공황상태가 단기간에 확산되는 것을 막기 위한 조치가 됐다. 이 중대한 조치는 그린스펀 대책이라고 불린다. 그러나이 조치에는 또한 부작용이 있습니다. 즉, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 도시를 구할 때마다 많은 돈을 인쇄하여 시장에 주입합니다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 정부가 위기를 막기 위해 모든 수단을 동원한다는 매우 나쁜 신호를 시장에 보냈다.

거의 2 년이 걸려서야 1987 의 주식재해로 완전히 회복되었지만, 시장은 미국 연방 준비 제도 이사회 (GLOC-0/987) 이 어떤 대가를 치르더라도 시장을 구할 것이라는 것을 알고 간접적으로 2000 년과 2008 년의 금융위기를 초래했다. 2008 년 금융위기 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 신임 의장인 버난크 (Bernanke) 의 인수에서 신용시장 동결 등의 문제가 발생했을 때 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 직접 불량자산을 매입해 시장 공황을 완화하고 미국 연방 준비 제도 이사회 역시 금리를 0 으로 대폭 낮추는 새로운 방법을 생각해냈다. 이 전략은 확실히 일정 기간 동안 효과가 있었다: 경기 회복, 주식 상승, 회사 이윤 증가. 하지만 20 10, 미국 연방 준비 제도 이사회 지폐 발행을 중단하면 직접 20 10 으로 이어지고, 미국 연방 준비 제도 이사회 인출당일 1 1% 하락했다. 시장의 반응은 그린스펀의 경제 개입으로 인해 시장이 이미 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 정책에 크게 의존하고 있다는 것을 미국 연방 준비 제도 이사회 깨닫게 했다. 이 문제를 해결하려면 1929 대공황과 같은 결과를 겪게 될 것이다.

이에 따라 경제 붕괴를 막기 위해, 미국 연방 준비 제도 이사회 선택은 대규모 지폐 발행을 계속하여 달러를 평가절하하기로 했다. 이런 방법은 8 년 동안 계속되었다. 20 18, 파월 신임 미국 연방 준비 제도 이사회 주석은 금리 인상에 대해 강경한 태도를 취했다. 그러나 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 당일 스탠다드 푸르 500 지수가 거의 17% 하락했다. 이것은 현재의 경제에 거품이 있을 뿐만 아니라 거품이 너무 커서 도저히 폭로할 수 없다는 것을 깨닫게 한다. 오늘날, 세계 경제는' 넘어질 수 없을 정도로 큰 거품 시장을 창조한 것 같다. 거품 시대가 이미 도래했다.

거품 시대

세계 각국 중앙은행이 잠시 떠본 후, 양적완화 정책을 거듭 발표했다. 202 1, 주식, 가상화폐, 부동산, 대종 상품, 심지어 음식까지 최고가에 닿기 시작했다. 이런 증가 장면은 사실 세계 각국이 전염병으로 갇혀 있는 배경이다. 그 이유는 당연히 지폐 인쇄와 관련이 있다!

2020 년, 미국에서만도 전염병으로 4 라운드 재정자극계획이 출범했고, 재정자극의 총 규모는 이미 2 조 9000 억 달러로 미국 2065,438+09 년 GDP 의 65,438+04% 에 해당했다. 유럽연합집행위원회 역시 2020 년 7500 억 유로의 경기 부양책을 내놓았다. 2020 년 자료에 따르면 연말까지 전 세계 채무 총액은 277 조 달러에 달했고, 전 세계 GDP 는 약 87 조 달러에 불과했으며, 채무는 GDP 의 3 배에 달했다.

그래서 우리 앞에 놓인 가장 큰 어려움은 양적완화 정책이 얼마나 지속될 수 있느냐는 것이다. 거품을 짜낼 때 어떤 일이 일어날까요? 최근 미국 연방 준비 제도 이사회 회의에서 파월 미국 연방 준비 제도 이사회 주석은 양적완화 정책이 계속될 것이라고 거듭 말했다. 사람들은 지나치게 걱정해서는 안 된다. 그러나 이렇게 하는 대가는 무엇일까? 그 결과는 분명히 달러 평가절하를 대가로 한 것이다. 이것은 의심할 여지없이 달러에 대한 취약한 신용에 대한 대월이다.

반면에, 짐바브웨의 나쁜 결과는 모두 인플레이션과 관련이 있다. 미국의 공급경제학 관점을 가진 공화당원 존 탐니 (John Tamny) 는 최근 문장 자료에 따르면 금값이 65438 달러 +0.900 달러/온스로 올랐을 때 장기적 경제 붕괴를 예고하는 경우가 많다고 말했다. 올해 6 월 이후 금 선물 가격은 1870 달러/온스에 달했다. 최근 자료에 따르면, 대량의 지폐 인쇄로 인해 달러는 이미 25 년 만에 최저치로 하락했다. 오늘날 세계에서 가장 흔한 통화 중 하나로 달러를 신용결제체계로 하는 신용체계가 제 2 차 세계대전 이후 다시 갈림길에 이르렀다.

미국의 이런 관행이 달러 대신 새로운 글로벌 통화를 탄생시킬지, 아니면 디지털 통화가 지폐를 글로벌 통화로 대체할지 여부는 아직 알 수 없다. 하지만 어쨌든, 오늘 과도한 지폐 발행은 분명히 악성 인플레이션으로 이어져 경제를 파괴할 것이다. 이렇게 악순환이 반복되면서 일부 국가의 숙명이 되었다.

(이 글은' 중국경제주간지' 제 10 호, 202 1) 에 발표되었다.

중국경제주간지 제 10 호 표지, 202 1