기한 구조는 무슨 뜻인가요?

"구조" 라는 용어는 두 가지 의미를 포함합니다. 하나는 선물과 현물의 차액이다. 선물가격은 현물가격보다 높으며, 선물대 현물의 할증 또는 현물대 선물의 할증이라고 합니다. 둘째, 선물 계약 간의 차액 관계. 원월 계약의 가격은 근월 계약의 가격보다 높다. 원월 프리미엄이 근월보다 높거나 근월 프리미엄이 원월보다 높다고 한다.

현물가격, 근월가격, 원월가격으로 구성된 가격차이 구조를 기한구조라고 합니다. 가장 일반적인 두 가지 기간 구조는 선물 프리미엄 구조와 현물 프리미엄 구조 (역구조라고 함) 입니다. 선물 프리미엄 구조에서 현물가격은 선물가격보다 낮고, 근월 계약가격은 원월 계약가격보다 낮으며, 근저원고 구조를 형성한다. 등 구조에서 현물가격은 선물가격보다 높고, 근월 계약가격은 원월 계약가격보다 높아 거의 높고 낮은 구조를 형성한다.

1. 이자율 기간 구조는 특정 시점에서 서로 다른 기간의 자금 수익률과 기간 간의 관계를 말합니다. 금리 기간 구조에 대한 분석을 통해 시한별 자금 공급과 수요 관계, 시장 금리의 전반적인 수준과 변화 방향을 알 수 있어 채권 투자자와 정부 관련 부처가 채권 관리를 강화하는 데 큰 의미가 있다.

2. 기대이론은' 무편향 기대이론' 이라고도 하며 금리의 시한 구조는 전적으로 미래의 금리에 대한 시장의 기대에 달려 있다고 생각한다. 미래 금리가 상승할 것으로 예상되면 금리 기간 구조가 상승세를 보일 것이다. 미래 금리가 하락할 것으로 예상되면 금리 기간 구조가 하락세를 보일 것이다. 기대이론은 시간이 지날수록 서로 다른 시한채권의 금리가 같은 방향으로 변하는 경향이 있다는 사실을 설명할 수 있다. 단기 이자율이 낮으면 수익률 곡선이 위쪽으로 기울어지는 경향이 있고, 단기 이자율이 높으면 수익률 곡선이 일반적으로 반전됩니다. 그러나 기대이론에는 치명적인 결함이 있는데, 왜 수익률 곡선이 보통 위로 기울어지는지 설명할 수 없다.

3. 시장분할이론의 관건은 기한이 다른 채권은 전혀 서로 대체할 수 없다는 것이다. 이 이론에 따르면, 투자자와 채권 발행인은 법률, 선호도 또는 기타 요인의 제한으로 인해 서로 다른 기간의 증권 간에 자유롭게 자금을 이체할 수 없다. 따라서 증권시장은 통일되고 무차별적인 시장이 아니라 각각 단기, 중기, 장기 시장이 존재한다.