비틀기 작업의 정의

'오퍼레이션 트위스트'의 공식 정책은 '롤오버 계획 및 재투자 정책'으로 정의된다. 롤오버 계획은 구체적으로 2011년 10월부터 연말까지 연준이 시장에서 매입한 금액을 말한다. 2012년 6월. 4,000억 달러 규모의 장기 국채(6~30년)를 발행하고, 단기 국채(3개월~3년)는 기본적으로 동일한 금액을 판매합니다. 연준이 보유하고 있는 국채의 평균 잔존기간이 현행 6년 3개월에서 8년 4개월로 늘어난 셈이다.

연준의 왜곡 작전은 주로 다음과 같은 정책적 고려 사항을 갖고 있다.

첫째, 이론적으로 경제성장을 촉진하고 재정 적자 부담을 줄일 수 있다. 연준은 여전히 ​​'실질적으로 제로 정책 금리' 정책을 시행하고 있기 때문에 왜곡 조작은 장기 금리에 직접적인 영향을 미치는 반면 단기 금리에 대한 상승 압력은 통제하기 어렵지 않습니다. 장기금리 하락은 이론적으로 민간장비 투자비용, 특히 장기금리를 가격기준으로 삼는 투자행위의 비용을 줄여 경기회복에 도움을 줄 수 있으며, 국민의 이자부담도 줄일 수 있다. 재정 적자.

둘째, 현재의 양적완화 규모를 유지하는 것이 인플레이션 우려를 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 현재 미국의 인플레이션 기대치는 높지 않지만, 두 번의 양적완화 이전에 비해 크게 높아졌다. 연준이 3차 양적완화 정책을 시작하면 미국의 인플레이션 압력은 높아질 수밖에 없다. 미국 달러 자산에 대한 국제 투자자들의 우려는 더욱 커질 것입니다.

셋째, 정치적 차이를 피하는 데 도움이 됩니다. 티파티 반대파와 의회 보수세력의 압박을 고려하면 '트위스트 작전' 도입은 사실상 정책 운영 측면에서 '시간과 공간을 바꾸는' 성격을 갖고 있다. 1~2차례의 양적완화 정책이 고용 개선과 경기 부양에 큰 성과를 거두지 못했기 때문이다.

넷째, 미국 은행 시스템의 대출 열풍에 직접적인 해를 끼치지 않을 것입니다. 현재 미국 금융기관의 예금 및 대출 금리 스프레드는 3~5년 만기 국채 수익률보다 훨씬 높다. 그러나 미국 금융기관의 대출 수익률은 국채 투자 수익률보다 높다. 현재 미국 금융기관들은 높은 대출 수익률 때문에 고수익 대출에 투자하지 않고 있다.