오늘 주식시장이 개장하나요?

당연히 열리지는 않을 것이다. 주식시장은 연휴를 만회하기 위해 늘 휴무를 유지해왔다!

100포인트 이후에도 시장은 계속 반등할 수 있을까? 장양?

국경절 연휴 주변 시장은 무지개처럼 상승하고 있으며, 연휴 이후 A주가 100포인트 상승했습니다. 다가오는 경제 지표는 A주가 돌파할 수 있을지 만장일치로 낙관하고 있습니다. 4분기에는 GEM 개장, 재융자, 주식 개혁 해제로 인한 재정적 압박이 더 커질 것입니다. 이번 베이징 라운드테이블에는 Dacheng Strategic Return 및 Dacheng Active Growth(순자산, 프로필, 펀드 바) 펀드 매니저 Zhou Jianchun, Cinda Australia Bank 주식 투자 부서 총괄 매니저 Zeng Guofu 및 Cinda Australia Bank 유연한 할당 펀드 매니저가 초대되었습니다. , 그리고 Wei의 부사장 Zhicheng Hai Lu Weiqiang이 있습니다.

게스트: Dacheng Strategic Return, Dacheng Active Growth(순자산, 파일, 펀드 바) 펀드 매니저 Zhou Jianchun(1부)

Cinda Australia Bank 주식 투자 부서 총괄 매니저 및 Cinda Zeng Guofu, Australia Bank 유연한 배분 펀드 매니저(왼쪽)

Lu Weiqiang, Zhicheng Haiwei의 부총경리(오른쪽)

진행자: China Securities News 기자 Yi Fei

베이징 라운드테이블

해외 증시 상승은 A주에 수혜

사회자: 국경절 연휴 동안 해외 증시는 크게 반등했는데, 이러한 반등이 10월에도 지속될 수 있을까요? ? A주 긍정적인 영향은 얼마나 클까요?

Zhou Jianchun: 다양한 징후로 볼 때 유럽과 미국 시장은 여전히 ​​꾸준한 상승세를 보일 것으로 보입니다. 반등 정도는 판단할 특정 경제 데이터에 따라 달라집니다. 지난 기간 동안 해외 경기 회복은 중국에 비해 4분의 1 정도 뒤쳐졌습니다. 외부 시장은 A주와 완전히 긍정적인 상관관계를 보이지 않았으며, 예를 들어 미국 주식은 상승세를 보이기도 했습니다. 그러나 A주는 경기확장을 우려했고, 신용도 둔화 등으로 급락세를 보였다. 좀 더 시간을 들이더라도 해외시장과 A주는 여전히 양의 상관관계를 보이고 있는데, 4분기에도 해외시장이 계속 상승한다면 이 양의 상관관계는 계속해서 높아질 것으로 판단됩니다.

루웨이창(Lu Weiqiang) : 해외시장 상승세는 미국 주택시장의 호조, 고용상황의 안정, 일부 기업의 예상을 뛰어넘는 실적, 금리 등 종합적인 요인에 따른 것이다. 투자자들이 기대하는 것은 본질적으로 실물 경제의 회복입니다. 특히 일부 국가와 정부가 강력한 경기 부양 정책을 점차 철회하기 시작한 상황에서 이는 더욱 그렇습니다. 이는 적어도 최악의 시기가 끝났음을 확인할 수 있는 좋은 신호이며, 일부 신흥 시장은 조기 회복을 시작할 수도 있습니다. 해외 선진국의 실물 경제 회복은 중국 경제에 상당한 이익이 되었으며, 이러한 긍정적인 영향은 광범위하고 오래 지속됩니다.

Zeng Guofu : 해외 시장이 상승한 이유는 해외 경제 지표가 나온 후 경기 회복 전망이 명확 해 졌기 때문입니다. 이에 영향을 받아 호주가 금리 인상을 시작하면서 더 이상 경기 하락을 걱정하지 않는 것으로 나타났습니다. 그러나 미국 등 유럽과 미국의 주요 국가들은 그렇게 빨리 금리 인상 사이클에 진입하지 않았습니다. 다만, 주목할 점은 9월 말 대외시장이 상대적으로 강세를 보였는데, 이는 경기회복에 대한 기대감이 어느 정도 반영됐을 수도 있다는 점이다. 앞으로도 이런 상승세가 지속될지는 지켜볼 필요가 있다.

경제지표는 예상과 일치

사회자: A주 시장의 초기 충격과 하락, 시장 심리 부진은 주로 거시경제에 대한 투자자들의 우려에서 비롯되었습니다. 9월 경제지표가 곧 발표될 예정인데 어떻게 판단하시나요?

Zhou Jianchun: 9월 경제지표는 비교적 정상적일 것이며 기본적으로 기대치를 크게 초과하기 어려울 것입니다. 기대에 미치지 못하거나 기대 이하로 떨어지며, 신용규모는 기대보다 소폭 낮아질 수 있습니다. 지난 7월과 8월에는 시장이 주로 경기 회복에 대해 너무 낙관했기 때문에 예상을 뛰어넘는 데이터가 없다면 A주는 상대적으로 약세를 보일 것입니다. 데이터는 기본적으로 예상과 일치해야 합니다. 3분기 거시경제 지표의 영향은 덜 중요할 것으로 판단합니다. 관건은 상장기업의 이익 회복 정도에 달려 있습니다. 분기별 실적 성장 회복이 좋아지면 시장은 계속해서 상승할 것입니다.

Zeng Guofu: 일반적으로 이러한 경제 지표는 점차 개선되고 있으며 9월 투자 지표는 높을 것으로 예상되며 소비 및 소매 판매 지표는 여전히 양호할 것입니다.

유일하게 하락할 수 있는 것은 신용 데이터인데, 이러한 하락은 정상적인 현상이며 상반기처럼 크게 성장할 수는 없습니다. 한 달에 3000억~5000억이 나오는 것은 정상입니다. 또한, 이전 증시는 경기회복이 주를 이뤘다면, 앞으로는 기업 이익 증가가 주를 이룰 것으로 보여 주가지수는 요동칠 수 있으나 하락 모멘텀은 없을 것으로 판단한다. 매우 클 것입니다. 주로 경제 데이터가 점차 개선되고 있는 반면, 현재 시장 가치는 21~22배로 역사적 평균보다 약간 낮고 많은 A-H 주식의 가치가 반전되었기 때문입니다.

Lu Weiqiang: 통화 정책에 대한 상당한 조정과 단기적인 큰 시장 이익은 조기 시장 조정의 중요한 이유입니다. 국내 거시경제의 성과는 실제로 시장 기대 범위 내에 있습니다. 9월 경제실적은 대부분의 측면에서 시장 기대치를 크게 웃돌지 못할 전망이다. 기대할만한 점은 수출과 소비지표인데 기대를 뛰어넘을 가능성이 높다는 점이다. 시장이 크게 우려하는 신용 ​​데이터는 내년 1월까지 크게 변하지 않고 매달 3000억~5000억 위안 안팎으로 유지될 전망이다.

주식 공급의 영향은 제한적이다

사회자: 조기 하락 요인 중 주식의 '공급 충격'이 중요한 이유다. 이제 중앙은행은 정책의 지속성과 안정성을 유지하기 위해 4분기에 완만한 통화정책을 시행하겠다고 밝혔고, 그 성과는 기대에 부합할 것입니다. 해외 증시는 금융시장에 대해 어떻게 생각하시나요? 4분기 A주 압박?

Zhou Jianchun: 자본 공급 측면에서 현재의 완만하게 완화된 통화 정책은 크게 변하지 않을 것이며, 1분기에는 자본 공급이 상대적으로 느슨해질 것입니다. 내년. 주식공급 측면에서는 GEM과 주식개혁에 따른 금지주 방출에 대한 영향은 우려하지 않는다. 9월 GEM IPO 실적을 보면 그 영향은 크지 않을 것으로 보인다. 지분 개혁과 규제 해제는 4분기에 정점에 달하지만 이들 기업은 모두 국영기업으로 대규모 지분 감소는 없을 전망이다. 제가 더 걱정하는 것은 메인보드의 리파이낸싱입니다. 상장회사의 리파이낸싱 규모는 많은 신주 가치가 될 것입니다. 아직 펀드 발행 규모가 상대적으로 크다는 점을 고려하면 지난달 신규 발행된 펀드 중 다수가 아직 포지션 구축 과정에 있는 점과 증권시장 자본측면이 상대적으로 균형을 이룰 것으로 예상된다.

Zeng Guofu: '대소 비영리'의 영향은 크지 않습니다. 4분기에는 대형 우량주 중 '대소 비영리'가 금지되었습니다. 주로 인상되었으며, 보유 감소로 인한 큰 영향은 없을 것입니다. IPO의 영향이 더 크다고 판단합니다. 한편으로는 메인보드의 IPO가 매우 빠르게 출시되는 반면, 자금조달 규모 측면에서 볼 때 일괄 상장되는 경우도 있습니다. 중국 CNR과 중국조선공업공사의 경우 그다지 크지는 않을 것이지만 투자자 신뢰도에 일정한 영향을 미칠 것입니다.

Lu Weiqiang: 공급 충격의 심리적 영향은 실제 영향보다 분명히 더 큽니다. 예를 들어, 대부분의 GEM 유통 규모는 약 2천만주에 불과합니다. 연말 이전에 100개의 GEM 기업이 상장되더라도 이들의 유통 시장 가치는 대형 및 중형 상장 기업의 가치와 동일합니다. 10월 비금지 해제 규모는 주로 ICBC이며, 희진과 재무부가 ICBC 지분을 줄일 가능성은 극히 낮다. 공급 충격의 경우는 성립하지 않습니다. 오히려 시장에 더 직접적인 영향을 미치는 것은 자금 공급입니다. 실제로 하반기 신용자금 증분은 분명히 상반기에 비해 뒤처지긴 했지만, 2009년 엄청난 신용공급은 기정사실이고 실물경제와 금융시장의 유동성은 이미 매우 풍부하다. 하반기 월간 신용이 남아 있다고 하더라도 3000억~5000억 위안 정도 규모면 실물경제 수요를 충족시키기에 충분하다. 투자자에게 필요한 것은 자신감입니다.

4분기에는 신에너지 성과 기대

사회자: 4분기에는 기관투자가들이 오랫동안 고수해온 우량 업종의 반등이 가능할까?

Zhou Jianchun : 시장이 반등하면 펀드 포지션이 많은 은행, 부동산, 보험, 자원주는 상승 확률이 더 높아질 것입니다. 이는 밸류에이션 차이에 의해 결정됩니다. 3분기에 많은 우량주들이 조정을 경험했습니다. GEM 출시에 힘입어 이번 조정 후에도 제약주와 중소 소비재 주식의 추세는 여전히 매우 강합니다. , 대형주의 밸류에이션은 20배 이하이고, 이들 소형주의 밸류에이션은 30~40배에 달해 다시 밸류에이션을 크게 높여야 한다는 압력이 크다.

요즘 많은 대형 우량 A주가 홍콩 상장 H주와 가격 반전을 경험했으며, 지속적인 하락 모멘텀은 실제로 매우 약합니다.

Zeng Guofu: 시장이 곧 대규모 반등을 하지 못할 수도 있고 추세도 상대적으로 안정될 것입니다. 그러나 건설 기계, 시멘트 등 현지 핫스팟이 시작되면 수혜를 입을 것입니다. 인프라 건설. 4분기 투자는 기업이익 회복에 초점을 맞춰야 한다고 생각한다. 업계나 기업 이익이 크게 반등하면 시장의 큰 관심을 끌 수 있을 것이다. 은행 가치가 낮고 성장이 확실하기 때문에 나는 은행 부문에 대해 더 낙관적입니다. 현재 부동산 수요가 나쁘지 않은데 전국 통계 매매가 별로 좋지 않은 이유는 아직 공급이 나오지 않아 부동산 경기가 위축됐기 때문이다.

루웨이창: 4분기 시장 상황은 우선 실적에 달려 있다. 3분기 실적은 4분기 개별 종목 실적의 기초가 될 것이다. , 주로 테마 투기에 기반한 성과 지원이 없는 일부 주식은 성과 측면에서 볼 때 우량 업종에 확실히 기회가 있을 수 있습니다. 부동산 부문. 단기적으로는 낙관적이지 않다. 주택 가격이 높고, 구매자와 판매자 사이의 교착상태가 단기적으로 바뀔 수 없기 때문이다. 4분기에도 신규 주택 판매가 부진할 것으로 예상된다.

사회자: 지난해 이맘때쯤에는 뉴에너지가 반등에 앞장섰습니다. 2분기 동안 통합을 겪은 신에너지 부문이 다시 시장의 핫스팟이 될 수 있을까?

Lu Weiqiang: 신에너지는 우리가 장기적으로 낙관하고 있는 분야이다. 2009년 초부터 신에너지 자동차, LED, 풍력 등 신에너지 분야에 주력해 왔습니다. 4분기에는 에너지신산업 분야가 차별화될 예정이며, 핵심기술과 국가지원을 갖춘 산업의 여지가 매우 넓다.

Zeng Guofu: 저는 신에너지가 지역적으로 핫스팟인 것을 선호합니다. 하지만 신에너지 시장의 동향은 관련 회의 소집, 잇따른 정책 도입, 다양한 협약 체결 등에 따라 크게 좌우될 것으로 보인다. 대체로 주제별 기회이고 4분기에는 성과가 있을 수도 있다.

국경절 연휴 동안 외부 시장이 급등했고, 연휴 이후 A주가 100포인트 상승했습니다. 다가오는 경제 데이터는 만장일치로 Can A주가 GEM을 돌파하여 재융자에 나섰습니다. 주식 개혁 금지 해제로 인한 자본 압력이 4분기에 크게 반등할 수 있을까요? 이번 베이징 라운드테이블에서는 Dacheng Strategic Return 및 Dacheng Active의 펀드 매니저 Zhou Jianchun과 Cinda Australia Bank Equity Investment Department를 초대했습니다. 성장(순자산, 기록 보관소, 펀드 바) Zeng Guofu 총책임자 겸 Cinda Australia Bank 유연한 할당 펀드 관리자와 Zhicheng Haiwei의 부총책임자 Lu Weiqiang.