Kevo의 채권발행가치 분석

1. Kewo 전환사채는 11월 30일 온라인으로 구매되었으며, 총 발행 규모는 10억 4천만 위안, 지분 희석 비율은 1.00%입니다. 케보의 전환사채 만기는 6년, 공동등급은 AA/AA, 하향조정조건은 15/30, 85%이다. 지난 12월 8일 차이나본드의 6년 AA 회사채 만기수익률 4.42%를 기준으로 계산한 채권 기준가는 89.19위안이다. 코보스의 12월 8일 종가 169.99위안/주 기준으로 최초 패리티 가격은 95.26위안, 패리티 프리미엄 비율은 4.97%였다.

2. 상장가는 117위안 안팎으로 예상된다. 키워 전환사채 전환할증율은 20~25% 수준으로 추산된다.

3. 상대가치법을 통해 얻은 결과는 109.73위안에서 123.78위안 사이인 것으로 추정된다.

4. 이번에 조달한 금액은 10억 4000만 위안이며, 발행비 공제 후 순 조달액은 6억 5500만 위안이 멀티 스마트씬 로봇 기술 혁신 프로젝트에 사용된다. Tianke 스마트 생활 가전 국제 운영 프로젝트에 사용되었으며 Ecovacs 브랜드 서비스 로봇 글로벌 디지털 플랫폼 프로젝트에 8천만 위안이 사용되었습니다. 이번 발행으로 실제 조달된 자금 순액이 조달할 자금 금액보다 적을 경우, 회사 자체에서 부족액을 조달하게 됩니다.

5. 선도적인 청소 로봇 회사는 전략적 조정 후 강력한 성과를 거두었습니다. 이 회사는 국내 홈 서비스 로봇 분야에서 잘 알려진 기업으로 "Ecovacs"와 "Tineco"라는 두 개의 개인 브랜드를 소유하고 있습니다.

6. 회사는 2019년 전략적으로 중저가 시장에서 벗어나 중저가 제품에 집중해 2020년에는 연간 영업이익 72억3천400만 위안을 달성했다. 전년 동기 대비 36.17% 증가, 모회사 순이익은 6억 4100만 위안으로 전년 동기 대비 431.22% 증가했으며, 2021년 1~3분기 영업이익은 전년 동기 대비 82억 4400만 위안에 달했습니다. 연간 증가율은 99.04%, 주주 귀속 순이익은 13억 3천만 위안으로 전년 동기 대비 432.05% 증가해 지난해 전체 수준을 초과했습니다.

7. 청소 로봇의 시장 침투율은 높아질 것으로 예상되며, 회사는 다양한 채널에서 선두적인 시장 점유율을 갖고 있으며 뛰어난 업계 위치를 차지하고 있습니다. 2020년 국내 청소로봇 매출은 88억 위안에 이르렀으나 시장 침투율은 여전히 ​​해외 시장에 비해 낮은 수준이다. 개발. 2020년 에코백스 청소로봇의 온라인 시장 점유율은 43.80%, 오프라인 시장 점유율 78.20%로 업계 내 절대적인 선두 기업으로 자리매김했다.

8. 두 번째 성장 라인 만들기 - Tianke는 수요에서 시작하여 바닥 세탁기를 위한 새로운 트랙을 만듭니다. 현재 Tianke의 제품은 가정용 청소, 요리, 개인 관리 등 다양한 분야를 포괄하며, 2020년에는 전년 대비 361.34% 증가한 12억 5900만 위안의 영업 수익을 달성했으며 이는 회사 전체 수익의 17.41%를 차지합니다. . Tianke는 바닥 청소 및 걸레질에 대한 국내 가정의 요구를 바탕으로 2020년 3월 최초의 지능형 바닥 세탁기 Fuwan을 출시하여 바닥 세탁기의 개념을 재정의하고 2020년 새로운 트랙에서 강력한 선점 우위를 점했습니다. 팀코는 연간 온라인 바닥 세탁기 매출의 68%를 차지했으며, 바닥 세탁기 매출은 그 해 팀코 브랜드 매출의 58.58%를 차지했습니다.

9. 본업 매출총이익률이 높아졌고, 수익성도 경쟁사보다 좋다. 일부 OEM 사업의 전략적 포기와 자체 생산 확대에 힘입어 매출총이익률은 지속적으로 성장해 2021년 상반기 50%를 넘어 업계 평균보다 15% 앞서고 있으며, 수익성은 1위를 차지하고 있다. 산업.

1. 코보스는 11월 30일 전환사채를 발행할 예정이다. 채권의 약어는 Cobo Convertible Bonds, 청약코드는 754486, 청약약어는 Cobo Bonds, 원주주 배정 및 청약 약어는 Covo 할당이다. 빚.

2. 이번 발행의 원주주에 대한 우선배정일 및 지급일은 2021년 11월 30일(T일)이다. 상하이 증권 거래소 거래 시스템이 진행됩니다. 청약 가능 시간은 2021년 11월 30일(T일) 9:30~11:30, 13:00~15:00 입니다. 배치코드는 "753486"이며, 배치는 "Kewo Bond Allotment"로 표기합니다.

3. 주목할 점은 취안펑자동차의 주요 신용등급은 AA, 이번 전환사채의 신용등급은 AA, 상환가격은 110, 전환가격은 178.44위안이다.

현재 키워의 채권 발행 주식전환 프리미엄율은 7.33%로, 발행 깨질 가능성은 상대적으로 낮다. 관심 있는 투자자는 청약 참여를 고려해 볼 수 있다.