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Text/Liu Weidong & Xie Jun (Zhitong Financial Research Institute)

이 기사는 공개 계정 "홍콩 주식 굴착기"에 처음 게재되었으며 원제목은 "겨울"입니다. 날씨가 많이 추워서 증권사들이 증권사를 수확하기 시작했습니다 》 , 보시려면 클릭하세요.

증권업계를 경악시켰다

크리스마스이브는 평화롭지 않았다. 지 삼촌의 순간이 차단되었습니다.

대표적인 증권사인 CITIC 증권(06030.HK/600030.SH)이 시장의 관심 부족을 틈타 갑자기 다른 증권사인 광저우 증권(000987.SZ)을 인수하겠다고 발표했다. ).

불과 두 달 전, 위에슈파이낸셜홀딩스는 광저우 증권의 나머지 지분 32.765% 인수를 완료했는데, 이 지분 인수 평가액은 62억6300만 위안으로 평가액과 상반됐다. 두 달 전 광저우증권의 시가총액은 191억1500만 위안에 달해 장부 순자산 대비 76.33%의 프리미엄을 기록했다.

그러나 일반 대중이 이러한 데이터를보기에는 너무 늦었습니다. 증권사에서 증권을 구매하는 행위는 많은 외부인을 극도로 흥분시키기에 충분합니다.

일부 내부자들도 CITIC 증권의 많은 친구들이 발표 스크린샷을 전달한 것을 보고 매우 기뻐하는 것 같았습니다. 공식적으로 발표한 뒤

또 다른 내부 관계자들은 분명히 영향을 받았다. 지 아저씨는 광저우 증권 친구들이 그 소식을 게시하지 않거나 침착하게 자신의 말을 추가하는 것을 보았습니다. 이 때문에 직원의 절반을 해고한다는 소문이 인터넷에 떠돌고 있는데 사실인지 아닌지는 모르겠습니다.

어쨌든 '마이지디안 골드만삭스'라는 별명을 갖고 있는 CITIC 증권은 부유한 집안 출신이라고 볼 수 있다.

그런데 CICC와 CIC 사이에 전설적인 '불순한' 충돌이 일어날까? 최근에는 CICC가 CICC증권의 이름을 'CICC 웰스'로 바꿀 것이라는 얘기까지 나온다. 참으로 안타깝다. 결국 CIC 증권의 전신은 한때 국내 3대 증권사 중 하나였던 서던 증권(Southern Securities)이었다.

오늘의 문제인 CITIC의 광저우 인수에 대해 묻고 싶은데, 지삼촌은 어떻게 생각하시나요?

답은: 어떻게 볼 수 있습니까? 차를 끓여서 담요를 덮고 앉아서 지켜보세요.

중국 증권사 30년이라는 짧은 역사에서 순익 합병은 거의 일어나지 않았다. 이 멋진 시대에 우리가 할 수 있는 일은 아무것도 없습니다. 날씨가 추워지면 담요로 몸을 감싸 몸을 따뜻하게 하고, 동시에 따뜻한 차를 마시면서 속부터 따뜻하게 하세요.

아직 기다려야 하는데 벌써 봄의 발소리가 들리네요.

마지막 증권 인수 합병 라운드로 돌아가 당시 CITIC 증권을 살펴보면 매우 흥미로운 점은 10년이 지난 지금도 여전히 같은 일을 하고 있다는 것입니다.

CITIC의 성장: 인수합병이 큰 비중을 차지

CITIC 증권은 1995년 10월 25일 베이징에서 설립되었습니다. 중국에서 가장 먼저 등장한 그룹은 아닙니다. 무모한 중개 딜러. CITIC 증권이 과거의 역사적 짐을 갖고 있지 않기 때문에 독특한 상승 경로를 택했을 수도 있습니다.

CITIC을 단독으로 최고 수준으로 끌어 올린 왕동밍 전 회장은 다음과 같은 대담한 발언을 한 적이 있습니다. CITIC 증권은 "중국판 골드만삭스"가 될 것입니다! 이를 위해 외국인에게 골드만삭스에 대한 '골드만삭스 제국'을 써달라고 부탁하고 중국어로 번역해 달라고 부탁한 뒤 중신증권 직원들에게 읽어보라고 권하기도 했다.

그렇다면 CITIC 증권의 상승은 무엇입니까? 지 삼촌의 요약은 다음과 같습니다: "당신이 미성숙하다면 시간을 낭비하지 마십시오"(비하적인 의미가 없는 게임 용어):

나 커요 - 나는 사고, 사고, 구매합니다. 나는 강하고, 강하고, 강합니다.

첫째, '아이 다다 다다'. 중신증권은 1999년 지분 개혁과 전략적 투자자 도입을 통해 등록자본금을 20억8200만 위안으로 늘렸다. 300만원.

더 많은 자본을 갖는다는 것은 아무 의미가 없습니다. 돈이 있으면 아무것도 할 수 없습니다.

그리고 2003년부터 2007년까지는 "나는 구매합니다. 증권사 매입 후 펀드 매입, 선물 매입:

국내 증권사들이 전반적으로 최악이었을 때 계속해서 산동성과 저장성에 본사를 둔 완통증권과 진퉁증권을 잡아먹는 행동을 펼쳤다. 상대적으로 강력한 중개 사업팀, 대부분 산동과 저장성에 있던 회사와 관련되어 있음

2005년 중국 건설 은행 투자와 함께 전 맏형 Huaxia Securities가 CITIC으로 재편성되었습니다. 증권(지분 60%) 이후 2010년 6월 29일까지 CITIC 증권과 끊임없는 갑론을박이 있었습니다. 중국 증권감독관리위원회의 "1개 참여, 1개 통제" 요건에 따라 CITIC 증권은 동시에 베이징금융자산거래소에 상장되어 지분을 양도한 CITIC Construction Investment Co., Ltd.는 지분 45%와 8%를 보유하고 있습니다. 45%는 베이징국립관리센터가 매입해 중신건설투자유한회사의 최대주주가 됐다. 중신증권은 중신건설투자(주)의 절대지배주주에서 주주로 바뀌었다.

이 기간 위기에 빠진 GF증권을 잠식하려 했으나 GF에게 패했다. 큰 후회가 된 증권;

나중에 차이나자산운용과 토러스선물도 먹어치웠다…

다음은 "나는 강하다, 강하다, 강하다"이다. 2012년 CITIC증권은 홍콩에 본사를 둔 프랑스 CLSA를 인수해 해외시장에서 확고한 기반을 마련했으며, 이것이 현재 홍콩 주식시장에서 좋은 성적을 거두고 있는 홍콩 CITIC CLSA이다.

'차이나 골드만삭스'라는 비전을 바탕으로 CITIC증권의 변혁 경로를 국내 초기부터 검토하고 있으며 매우 과감하다.

일례로 중개업 규모 축소를 위해 2017년에는 영업부서 7개를 전면 폐쇄하는 등 기존 중개업에 대한 색다른 시각을 보였다. 연례 보고서에 따르면 현재 그들이 하고 있는 일은 "점진적으로 가장 크고, 가장 포괄적이며, 가장 전문적인 금융 상품 슈퍼마켓을 구축"하고 자산 관리로 전환하는 것입니다.

2018년 12월 10일 중신증권이 증권사를 자산관리위원회로 명칭을 바꾼다고 발표해 한동안 난리가 났던 것으로 보인다. 그들은 자산 관리를 변화시키고 마침내 "중개 사업"까지 변화시킬 것입니다. "더 이상 이름을 원하지 않습니다.

이후 문서에 따르면 CITIC 증권은 본사부터 지점까지 승격 시스템을 구축하고 베이징, 상하이, 광저우 등 7개 도시에 지역 자산 관리 센터 시범 서비스를 시작하며 최대 규모의 부를 달성할 계획이다. 총 자산 규모가 50% 증가하고 투자자문 서비스 수수료가 2억 위안을 초과하여 결국 부서의 중요한 수익 요소가 되었으며 수익 구조의 최적화를 달성했습니다.

골드만삭스의 거센 공격에 다른 중소 증권사들도 떨고 있는 걸까.

두려워하는 게 맞다. 자본시장이 그렇다. 이제 곳곳에 할인 상품이 있으므로 부유한 기관들이 나가서 물건을 모으기에 좋은 때입니다. 선도적인 증권사인 CITIC Securities가 자연스럽게 그 역할을 합니다.

게다가 올해 광저우증권은 참으로 난관을 겪었다.

하락장을 매수할 것인가 아니면 구제금융을 받을 것인가?

이제 광저우증권의 실적을 되돌아보면 단기 트레이더들은 이번 대형 증권사 인수합병에 냉담함을 느낄 수도 있다.

웨슈파이낸셜홀딩스가 발표한 반기보고서에 따르면 광저우증권의 주요 사업부문은 증권중개업, 여신업, 자산관리업, 증권소유업, 투자은행업 등으로 구분된다. . 주요 사업 은 중국 남부 에 있습니다 . 회사의 반기 보고서 공개에 따르면 전반적인 이익 감소는 매우 분명합니다.

광저우증권은 올해 11월 1000만 위안 이상의 손실을 냈고, 최근 11개월간 누적 손실액은 1억 위안이 넘었다.

실제로 불과 두 달 전, 웨슈파이낸셜홀딩스가 광저우 증권의 남은 지분 32.765% 인수를 완료한 지 얼마 되지 않아 이 아들을 집으로 데려왔으나 이제는 매각해야 하는데, 상황이 얼마나 어려운지 보여줍니다.

사업이 부진할 뿐만 아니라, 2~3개월 전 화제가 되었던 지분담보사업도 회사 반기보고서에 따르면 광저우증권이 48억7400만 위안을 보유하고 있다고 한다.

우리 모두 알고 있듯이 주식 질권은 금융은 물론 경제 안정까지 영향을 미치는 중요한 계기가 되었습니다. 광저우 증권의 순자산은 약 108억이고 핵심 순자본은 77억 1200만 달러이지만 총 주식 질권은 입니다. 특히 6월 이후 시장은 큰 조정을 겪었고 현재 재정 상황을 상상할 수 있습니다.

이것은 모두 흑백으로 쓰여진 진짜 돈이고 누구도 부인할 수 없습니다. 이 감자는 정말 매워요.

광저우증권의 실적은 하락세를 보이고 있으며, CITIC 증권의 해당 자산 인수 자체도 더 큰 실적 압박을 받게 될 것이지만, 더 중요한 것은 인수 가격입니다. 양 당사자 도달한 것은 의도된 인수이므로 거래 가격 및 기타 정보는 며칠 후까지 발표되지 않을 수 있습니다.

하지만 웨슈파이낸셜홀딩스가 광저우증권을 인수했을 때 PB 1.76배로 받았다는 점을 주목할 필요가 있다. 지금은 상식적으로는 중신증권에 매각해도 충분하다. 예, 공정한 가격에 매각되더라도 Yuexiu Financial Holdings는 마지막 자금 조달 거래를 완료하기 위해 인수, 법률 비용 및 기타 손실로 2,800만 위안을 추가로 부담해야 합니다.

홍콩 주식의 가치 평가만으로 CITIC 증권은 0.94 배에 불과하지만 홍콩 주식의 관성 사고에 따르면 CITIC 증권은 최소한 실적을 올릴 것입니다. 거래 재개 후 홍콩 증시.

지 삼촌의 동료인 시에 이사에 따르면 CITIC 증권은 자산 건전성이 의심스럽고 프리미엄 혜택을 받을 가능성이 높은 증권사를 인수했습니다. 광저우 증권의 라이센스 자산이므로 실제 이익보다 훨씬 큰 의미는 없습니다.

업계가 완전 경쟁적이기 때문에 증권업계에서 공급측면 개혁의 첫발을 내디딘 것만으로도 상징적 의미가 있다. 업계 선두주자가 가격결정권을 갖기까지는 아직 갈 길이 멀다.

지 삼촌은 광저우 증권이 CITIC 증권에 완전히 매각하는 것이 확실히 최후의 수단이라고 생각합니다.

아직 거래 내용은 알 수 없으나, 분명 지난 2년간의 마지막 증권 인수합병 사건은 아닐 것입니다. 새로운 시작.

2002년부터 2006년까지 우리나라 A주 증권사는 '전쟁의 파문', 즉 증권사의 인수합병의 물결을 겪었고, 이는 자연선택이었다. 패턴 최적화를 위한 '공급측 개혁'을 위한 불가피한 선택이다.

2006년 화타이증권이 유나이티드증권에 편입되면서 시장은 점차 깨어나기 시작했다. 증권사의 판세는 여러 차례 시험과 시험을 거쳐 2007년 강세장은 여전히 ​​인생 첫 발판이다. 많은 사람들에게.

물론 역사는 단순히 반복되는 것이 아니라 놀랍도록 반복됩니다. (끝)