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용메이의 부도 영향으로 1차 시장의 신용채권(회사채, 회사채, 중기채, 단기금융, PPN, 이하 동일)의 수와 규모가 취소되었습니다/ 연기(이하 총칭하여 발행취소라 한다)급증.

이에 앞서 2017년 채권발행취소 규모는 AA기관이 대부분이고 AAA기관은 소수로 가장 높았다. 당시 발행을 취소한 주된 이유는 전반적으로 시장금리가 상승하고 신용위험 사건이 빈번하게 발생하여 시장위험선호도가 하락했기 때문이다. 취소된 채권 발행은 AA 및 AAA 등급의 채권 발행 기관이 주도하고 있으며 지방 국유 기업이 큰 비중을 차지합니다.

Wind 데이터에 따르면 Yongmei가 파산하기 전에 올해 신용 채권 발행 취소 규모는 4,355 억 달러였습니다. 지난달 발행취소 규모는 1000억원에 육박하고, 11월 신용채권 순조달액은 올해 처음으로 마이너스를 기록해 사회금융의 전환기가 도래했음을 시사한다.

본체 등급이 AAA인 중국 통신건설회사 제4항공사는 11월 26일 '204개 항공 Y1'이 당초 2020년 11월 27일 장부 신고가 예정되어 있었다고 밝혔다. 최근 채권시장의 변동에 따라 발행사는 회사의 자금조달 비용을 통제하기 위해 주간사 및 투자자들과 협의 후 이번 발행을 연기하기로 결정하였으며, 구체적인 발행시기는 별도로 정할 예정입니다.

중국 북부 지역의 한 펀드 회사의 투자 관리자는 도시 투자에 대한 믿음이 완전히 깨지지는 않았지만 더 이상 파괴할 수 없는 것은 아니라고 말했습니다. 북동부, 서북부, 허난성 등 일부 북부 지역에서는 도시 투자 기업이 가장 좋은 기업을 선택할 것이며, 재정 상황이 좋지 않고 순환 전통 산업이 주로 관망할 것입니다. 단기적으로는 일부 채권 발행이 여전히 어려울 수 있습니다.

장쑤성 AAA 도시 투자 회사의 자금 조달 부서 담당자는 최근 시장 변동으로 인해 투자자들이 투자 결정에 더욱 신중해지고 있다고 말했습니다. AAA 등급 기업으로서 회사는 채권 금리 상한선을 공개하고 싶지 않습니다. 게다가 회사 자체 자금여력도 상대적으로 충분해 사채발행을 취소하기로 결정했다.

기업 유형 측면에서 보면 허난성 기업이 1차 시장에서 재융자를 차단할 뿐만 아니라 산시성 양취안석탄, 산시석탄수출입그룹 등 석탄 기업들도 잇따라 채권 발행을 취소했다. 다른 지역의 도시투자채권 발행도 영향을 받았다.

바람 데이터에 따르면 이 기간 동안 허난성에서 4개의 채권, 즉 Shangqiu Ancient City Protection, Development and Construction Company가 발행한 '20 Shanggu 03'과 Kaifeng이 발행한 '20 Kaifeng City'가 취소되었습니다. 도시운영투자그룹은 허난성 교통개발회사가 발행한 "20 허난 교통 MTN001", Xinhui 건설 투자 회사가 발행한 "20 Xinhui Bond"입니다.

다른 통계에 따르면 신용채권 취소 및 발행은 주로 베이징, 광둥, 장쑤성 등 신용채권 발행이 많은 성·시에만 집중돼 있다. 각각 108억5천만개, 100억7천만개로 총 363억2천만개로 취소된 발행 규모의 약 40%에 해당한다. 이는 신용위험 사건의 영향이 신용사건이 발생한 지역에만 국한되지 않고, 시장심리가 악화되면서 지역 신용채권시장 전체의 발행에 영향을 미친다는 것을 의미한다.

기업의 성격으로 보면 지방 국유 기업이 103개로 가장 많은 비중을 차지해 거의 80%를 차지했다. 기업이 속한 업종을 살펴보면 자본재산업이 대부분이고, 자본재산업은 지역도시투자기업이 많다. 통계에 따르면 이 기간 도시투자회사채 74건, 규모는 473억건이 취소됐다. 이는 Yongmei가 시장의 정부 암묵적 지원을 재평가하여 정부의 암묵적 지원에 의존하는 도시 투자 회사의 채권 발행을 더욱 어렵게 만들었기 때문일 수 있습니다.

중부 지방의 AAA급 도시 투자 회사의 자금 조달 부서 책임자는 현재 시장이 회복되기를 기다리고 있으며 중기 채권과 같은 장기 채권을 출시하지 않을 것이라고 말했습니다. -가까운 미래에 학기 노트. 현재 회사는 여전히 단기 파이낸싱 프로젝트의 일부 여유분을 보유하고 있으며 메인 스폰서와 소통 중이며 먼저 단기 파이낸싱 발행을 고려할 수도 있습니다. "만기가 짧아지면 시장 수용도가 높아질 것입니다."

Industrial Securities의 수석 채권 분석가인 Huang Weiping은 성공적으로 발행된 신용 채권, 특히 산업 채권의 경우에도 가중 발행 기간이 상당히 길었다고 말했습니다. 단축. 입찰에 대한 열기로 보아 신용채권의 입찰한도와 쿠폰이자율의 차이가 계속 줄어들고 있는 것은 발행시장의 낮은 청약심리를 반영한다.

“신용 채권 채무 불이행이 기업 자금 조달에 영향을 미치기 시작했습니다. 채무 불이행의 영향이 더욱 과장되고 신용 위축이 가속화되면 사회 금융의 전환점이 조기에 도래할 수 있습니다.”

신용채권금융은 사회적 금융의 중요한 부분입니다. 올해 첫 10개월간 대규모 회사채 발행으로 사회금융 증가율이 지속적으로 상승했다. 중앙은행 자료에 따르면 10월 말 사회금융 잔액은 281조2800억 위안으로 전년 동기 대비 13.7% 증가했다. 이 중 회사채 잔액과 국고채 잔액 모두 전년 동기 대비 20% 이상 증가했다.

하지만 지난 11월 신용채권 순조달액이 올해 처음으로 마이너스로 돌아섰다. 풍력데이터에 따르면 11월 신용채권 순조달액은 -291억원으로 같은 기간 지방채 발행 규모도 감소했다. 이들 영향으로 11월에는 사회금융 증가율이 후퇴할 수도 있다. 사회금융 증가율은 올해 2월 이후 계속 상승해 2월 10.7에서 10월 13.7로 올랐다.

기간별로 보면 금융위 회의 이후 신용채권 발행 해지 규모가 감소하고 순자금 조달이 꾸준히 증가한 것은 발행자와 투자자들의 패닉이 어느 정도 완화된 것을 반영한다. 시장에서는 시간이 지날수록 용메이의 디폴트로 인한 시장 비관론이 더욱 줄어들 것으로 예상하고 있다.

금융위원회는 채권시장 발전을 연구·규제하고 채권시장의 안정성을 유지하기 위해 지난 11월 21일 제43차 회의를 개최했다. 이번 회의에서는 정치적 입장을 개선하고 효과적으로 책임을 이행하자고 제안했다. 금융 규제 당국과 지방 정부는 전반적인 상황에서 법에 따라 국가를 포괄적으로 통치하는 요구에 따라 진행해야 하며 법률 시스템의 권위를 확고히 수호하고 규제 및 영토 책임을 이행하며 다양한 시장 주체가 자신의 의무를 엄격히 수행하도록 촉구해야 합니다. 주요 책임을 다하고, 좋은 지역 금융생태와 신용환경을 구축합니다. 회의에서는 또한 투자자의 정당한 권익을 보호하기 위해 다양한 '채무 회피' 행위를 엄중하게 처벌해야 한다고 제안했습니다.

윈드통계에 따르면 용메이 부도 이후 일주일간(11월 16일~11월 22일) 신용채권 순조달 규모는 -1,089억이고, 11월 23일부터 11월 29일까지 순조달 규모는 -1089억이다. 1089억~400억으로 지난주(11월30일~12월6일) 58억으로 회복됐다. 통계에 따르면 금융위 회의 이후 신용채권 발행이 취소된 금액은 376억원으로 지난달 취소된 금액의 38%에 그쳤다.

화추앙증권 조사보고서에 따르면 금융위 성명 이후 시장 기대감이 안정되고 금리채권과 신용채권 실적이 회복됐다. 그러나 장기적인 관점에서 볼 때 이번 신용 충격은 신용 계층화를 더욱 심화시킬 수 있습니다. AA-와 AA 등급 사이의 격차는 계속 확대되고 있으며, 이는 시장이 취약한 자격의 신용 위험에 이전보다 더 완전하게 가격을 책정하고 있음을 나타냅니다.

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