페트로차이나가 A주 시장에서 그토록 큰 비중을 차지하는 이유는 무엇입니까?

페트로차이나의 A주 복귀는 이야기의 시작일 뿐이다. 이 이야기의 배경이 되는 이유는 주가지수 선물에서 이익을 얻기 위해 CSI 300 지수를 조작하려는 목적을 달성하기 위해 PetroChina가 상하이종합지수를 활용하는 지지대로 사용되기 때문일 수 있습니다.

"Fulcrum" PetroChina

"CSI 300 지수에 대한 PetroChina의 영향력은 약 1.86%의 중량 비율에만 반영되는 것이 아닙니다. 실제로 통과하면 상하이종합지수, 대형 펀드는 상하이·심천 300지수를 더 쉽게 조작할 수 있다”며 “인터뷰에 참여한 거의 모든 증권과 선물 관계자들이 이에 대해 우려하고 있다.

이건 자극적이지 않습니다.

데이터에 따르면 2007년 11월 5일 현재 PetroChina의 총 자본금은 1,830억 주였으며 그 중 30억 개의 A 주가 유통되었으며 이는 총 자본금과 주식의 1.64%에 불과합니다. -거래개혁 제한판매 주식수는 1,589억주로 86.83%를 차지합니다. 이는 30억 주 중 특정 비율을 통제하면 나머지 1,589억 주를 활용하여 주가를 올리거나 내릴 수 있어 상하이종합지수에 쉽게 영향을 미칠 수 있다는 의미입니다.

다시 말하면, 풍력정보통계에 따르면 11월 22일 상하이 증시 마감을 기준으로 페트로차이나의 상하이종합지수 비중은 초기에 비해 크게 하락했지만, 여전히 놀라운 22.92%에 달합니다. 이날 상하이종합지수는 230.06포인트 하락한 4984.16포인트로 마감했다. 이 계산에 따르면 페트로차이나의 상하이종합지수 비중은 약 1,142포인트이다. 이는 페트로차이나의 1% 변동이 상하이종합지수에 11.42포인트에 해당하는 영향을 미친다는 것을 의미합니다.

상하이종합지수에 관한 한, 페트로차이나의 이렇게 큰 영향력은 판도라의 상자가 서서히 열리고 있음을 의미하는 것 같습니다. 페트로차이나를 지렛대로 삼고, 상하이종합지수를 이용해 상하이와 심천 증권 거래소 300 지수.

하지만 또 다른 질문이 생깁니다. 상하이종합지수와 CSI 300 지수 사이의 상관관계가 이 경로를 선택하는 데 드는 비용을 감당하기에 충분한지 여부입니다.

이에 대해 궈타이쥔안은 지난 2년간의 데이터 결과를 바탕으로 “상하이종합지수와 CSI 300 지수의 상관관계는 96%에 달하고, 둘은 1.0035입니다."

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아무것도 고유하지 않습니다. CITIC증권도 지난 1년 동안의 수익률 측면에서 상하이종합지수와 CSI 300 지수의 상관계수를 계산했는데, 올해 5월 초 발표된 연구 보고서에서 "대부분 두 지수의 수익률은 지수들은 서로 밀접하게 연관되어 있으며 상관 계수는 90%-95% 범위 내에 있습니다. "또한 두 변화 사이의 방향성 상관 관계를 살펴보면 Shenyin Wanguo의 수석 분석가인 Tan Xiangqiu는 더 예시적입니다. 둘 사이의 상관관계는 99.9%를 초과합니다.

4.47%와 55.56%의 미스터리

지난 22일 CSI 300지수 종가 4772.62를 기준으로 페트로차이나의 지수 비중은 1.79%로 하락했다. 8번째로 큰 가중주입니다.

이를 바탕으로 궈타이쥔안(Guotai Junan)의 금융파생상품 애널리스트 장슈치(Zhang Xiuqi)는 CSI 300 지수가 직접 경로를 통해 1% 상승한다면 페트로차이나는 최대 55.56만큼 상승해야 할 것으로 추정했다. %. 현재 가격제한폭이 10%인 중국 주식시장에서 이는 분명히 비현실적이다.

하지만 상하이 종합지수를 우회하면 상황은 자본 거대 기업들에게 밝은 미래가 있다고 느끼게 만드는 것 같습니다.

"앞서 언급한 상하이종합지수와 CSI 300지수 사이의 상관관계가 성립되면 페트로차이나를 지렛대로 삼아 22일 거래내역을 토대로 상하이심천300지수를 간접적으로 견인하게 된다. Zhang Xiuqi는 "상하이 종합 지수를 통해 1% 상승했지만 PetroChina는 4.47% 증가에 그쳤으며 사용된 자금은 약 19억 1천만 달러에 불과했습니다"라고 말했습니다.

4.47%와 55.56%

이렇게 큰 격차가 있지만 단지 선택한 길이 다르기 때문일 뿐 둘 다 상하이와 심천을 유발할 수 있습니다. 300지수가 1%씩 오르다니 사람들이 경악할 수밖에 없다.

그러나 19억 1천만 위안은 의심할 여지 없이 대부분의 투자자들에게 꿈이다. 업계 관계자들은 기자와의 인터뷰에서 일반적으로 경영진이 공적 자금, 증권사, 보험 펀드에 대해 주가 지수 선물 참여에 많은 제한을 두었기 때문에 이러한 방식으로 CSI 300 지수를 조작하여 막대한 이익을 얻는 것은 불가능하다고 생각했습니다.

예를 들어, "증권투자펀드의 주가지수선물 투자에 관한 고시"에서는 펀드가 헤징 목적으로 주가지수선물에 투자하고 최근 월간 또는 활발하게 거래되는 계약( 연장됩니다. 펀드가 보유하는 포지션에 대한 제한 사항에는 거래일 종료 시 보유하는 매입 선물 계약(매수 포지션)의 가치가 펀드 순 가치의 10%를 초과할 수 없다는 것이 포함됩니다.

그러나 업계 관계자들은 페트로차이나를 이용해 상하이와 선전 300 지수를 조작하는 사모펀드, 국제 핫머니 등 투기자본도 배제하지 않는다는 입장이다.

이와 관련해 규제당국 관계자는 페트로차이나의 불합리한 소유구조가 경영진의 주목을 받았지만 문제를 어떻게 해결할지는 여전히 문제라고 밝혔다.

대량의 제한된 주식에 대한 금지 조치를 조속히 해제하는 것 외에도 Orient Securities Financial Derivatives의 Gao Zijian 선임 애널리스트를 비롯한 업계 관계자들은 상하이 주식 편입 방식을 변경할 것을 제안했습니다. 가중치 측정 기준으로 순환주식자본만을 사용하는 등 종합지수를 고려할 수도 있다.

오늘 중국 코스코가 콜경매로 매수됐다. 중국 코스코의 자산구조조정은 목요일 이뤄질 것으로 보인다. 오늘 시장이 상승하든 말든, 누구도 지속적인 하락을 원하지 않는 단계에 들어갈 수 있습니다.