헤지펀드란 무엇입니까? 구체적으로 어떻게 작동합니까?

헤지펀드 하이데펀드. 투자 기금의 한 형태. 면책 시장 (exempt market) 제품에 속합니다. 헤지펀드는 펀드라고 불리는데, 실제로는 호혜기금의 안전, 수익, 부가가치가 있는 투자 이념과는 본질적인 차이가 있다. 이런 펀드는 각종 거래 수단 (예: 공매도, 지렛대 조작, 절차거래, 교환거래, 차익 거래, 파생품종 등) 을 이용하여 헤지, 교체, 풀오버, 세트 기간을 통해 막대한 이윤을 얻는다. 이러한 개념은 이미 전통적인 위험 방지, 수익 보장 운영 분야를 넘어섰다. 게다가 헤지펀드를 개시하고 설립하는 법적 문턱은 호혜기금보다 훨씬 낮기 때문에 그 위험은 더욱 커졌다. 투자자를 보호하기 위해 북미의 증권관리기관은 고위험 투자 품종 대열에 등재해 일반 투자자들의 개입을 엄격히 제한하고 있다. 예를 들어 헤지펀드당 투자자가 1 명 미만이어야 한다고 규정하고 최소 투자액은 1 만 달러 등 < P > 헤지펀드의 특징 < P > 가 수십 년의 진화를 거쳐 헤지펀드는 이미 초기 위험헤지의 내포를 잃었다. Hedge Fund 헤지펀드는 이미 새로운 투자 모델의 대명사가 되었다. 즉, 최신 투자 이론과 매우 복잡한 금융 시장 운영 기술을 바탕으로 다양한 금융 파생 상품의 레버리지 효과를 최대한 활용하고 고위험을 감당하는 것입니다. 고수익을 추구하는 투자 모델. 현재 헤지펀드에는

(1) 투자 활동의 복잡성이 있습니다. < P > 최근 몇 년 동안 구조가 복잡해지고 패턴이 끊임없이 새로워진 각종 금융 파생 상품 (예: 선물, 옵션, 스왑 등) 이 헤지펀드의 주요 운영 수단이 되고 있다. 이러한 파생 제품들은 원래 헤지리스크를 위해 설계되었지만, 저비용, 고위험, 높은 수익률의 특성으로 인해 많은 현대 헤지펀드의 투기를 위한 효과적인 수단이 되었습니다. 헤지펀드는 복잡한 조합인 세시와 함께 시장 예측에 따라 투자하거나, 예측이 정확할 때 초과 이윤을 얻거나, 단기 미드필드 변동으로 인한 불균형적 설계 투자 전략을 활용해 시장이 정상으로 회복될 때 차액을 얻는다.

(2) 투자 효과의 높은 레버리지. < P > 전형적인 헤지펀드는 종종 은행 신용을 이용하여 매우 높은 레버리지 대출 (Leveradge) 으로 원래 펀드의 수를 몇 배, 심지어 수십 배로 늘려 투자 자금을 확대해 수익을 극대화한다. 헤지펀드의 증권 자산의 높은 유동성으로 헤지펀드는 펀드 자산을 이용하여 쉽게 담보대출을 할 수 있다. 자본금이 1 억 달러에 불과한 헤지펀드는 증권자산을 반복적으로 담보하여 수십억 달러에 달하는 자금을 대출할 수 있다. 이런 타격 효과는 거래 후 대출이자를 공제하고 순이익은 1 억 달러만 사용하는 자본금 운영으로 얻을 수 있는 수익보다 훨씬 크다. 마찬가지로, 레버리지 효과 때문에 헤지펀드는 운영 당시에도 종종 초과 손실의 큰 위험에 직면해 있다.

(3) 자금 조달 방식의 사모 펀드.

헤지펀드의 조직 구조는 일반적으로 파트너 시스템입니다. 펀드 투자자들은 자금으로 입단하여 대부분의 자금을 제공하지만 투자 활동에 참여하지 않는다. 펀드 매니저는 자금과 기술로 입단하여 펀드의 투자 결정을 책임진다. 헤지펀드는 운영상 고도의 은폐성과 유연성을 요구하기 때문에 미국 헤지펀드의 파트너는 일반적으로 1 명 이하로 통제되고, 파트너당 출자액은 1 만 달러 이상이다 (국가마다 헤지펀드에 대한 규정도 다르다. 예를 들어 일본 헤지펀드의 파트너는 5 명 이하로 통제된다). 헤지펀드는 대부분 사모의 성격이기 때문에 공모기금 정보 공개에 대한 미국 법률의 엄격한 요구를 피했다. 헤지펀드의 고위험성과 복잡한 투자 메커니즘으로 인해 많은 서방 국가들은 일반 투자자의 이익을 보호하기 위해 대중에게 자금을 공모하는 것을 금지하고 있다. 미국의 높은 세금과 미국 증권거래위원회의 규제를 피하기 위해 미국 시장에서 운영되는 헤지펀드는 일반적으로 바하마와 버뮤다 등 일부 세금이 낮고 느슨한 지역에서 해외 등록을 규제하며 미국 외 투자자로부터 자금을 모으는 것으로 제한된다.

(4) 작업의 은폐 및 유연성. < P > 헤지펀드와 일반 투자자를 위한 증권투자펀드는 펀드 투자자, 자금 모집 방식, 정보 공개 요구 사항 및 규제 수준에 큰 차이가 있습니다. 투자 활동의 형평성과 유연성에도 많은 차이가 있다. 증권투자기금은 일반적으로 비교적 명확한 포트폴리오 정의를 가지고 있다. 즉, 투자 수단의 선택과 비율에 대한 확실한 방안이 있습니다. 예를 들어, 균형형 펀드는 펀드 포트폴리오에서 주식과 채권의 대략적인 절반을 가리키고, 성장형 펀드는 고성장성 주식에 초점을 맞춘 투자를 말합니다. 한편, * * * 같은 펀드는 신용자금을 이용해 투자할 수 없고, 헤지펀드에는 이런 방면의 제한과 정의가 전혀 없으며, 모든 운영가능한 금융수단과 조합을 이용하여 신용자금을 최대한 활용해 시장의 평균 이익보다 높은 초과수익을 거둘 수 있다. 운영상의 고도의 은폐성과 유연성, 레버리지 융자 효과로 인해 헤지펀드는 현대 국제금융시장의 투기활동에서 중요한 역할을 했다. < P > 헤지펀드 투자 사례 < P > 가 이미 잘 알고 있는 수많은 헤지펀드 투자 사례 중 헤지펀드가 금융시장 가격에 대한 교란으로 실질경제와 통화체계에 피해를 입힐 때 이들 가격은 헤지펀드가 기대하는 방향으로 계속 하락하고 있다. 동시에, 공격당한 국가들이 더 심하게 파괴될수록 공격을 실시하는 헤지펀드에 유리하다. 그 결과 헤지펀드와 민족국가 간의 부의 재분배가 이루어졌다. 분배의 공평성 관점에서 볼 때 헤지펀드의 이런 행위는 독점에 가까운 것으로 간주되고, 그 소득은 독점이익에 가깝다. 경제학자들은 시장이 자원을 할당하는 메커니즘으로서 효과적이라는 것을 인정하지만, 일단 헤지펀드가 가격을 조작하면 승패할 기회가 불균등할 뿐만 아니라 통화체계를 포함한 시장 자체의 파괴로 이어질 수 있으며 시장의 효율을 높이는 것은 말할 것도 없다. 경제학의 가치로 볼 때 효율성이 없는 이상 도덕적 기반이 부족하다. 이런 행위로 인한 부의 재분배로 인해 승자의 수입은 패자와 동등한 손실뿐만 아니라 패자의 더 큰 손실뿐만 아니라 통화체계와 경제메커니즘의 붕괴와 실효를 대가로 한다. 세계적인 관점에서 볼 때, 일종의 순 복지 손실이다.

(1)1992 년 저격파운드

1979 년부터 통일화폐가 없는 유럽경제 * * * 동체는 각국의 통화환율을 통일해 유럽통화환율연보체계를 구성했다. 이 체계는 각국 통화가 유럽 * * * 체' 중앙환율' 의 25% 를 벗어나지 않는 범위 내에서 위아래로 변동할 수 있도록 규정하고 있으며, 한 회원국의 통화환율이 이 범위를 벗어나면 다른 각국 중앙은행이 나서서 개입할 것을 규정하고 있다. 그러나, 유럽 * * * 회원국 의 경제 발전 불균형, 화폐 정책 은 전혀 통일할 수 없다. 각국 통화 는 자국 금리 와 인플레이션 율 의 영향 에 따라 다르다. 그래서 어떤 때 도 보증 체계 는 각국 중앙 은행 이 그들 의 뜻 에 반하는 행동 을 강요 했 다

1989 년 동서독 통일 이후 독일 경제는 강세를 보였고, 독일 마크는 강세를 보였고, 1992 년 영국은 경기 침체기에 파운드는 상대적으로 약세를 보였다. 파운드를 지지하기 위해 영국 은행 금리가 계속 오르고 있지만, 이는 영국의 이익을 해칠 수밖에 없다. 그래서 영국은 독일이 마크의 금리를 낮춰 파운드의 압력을 완화하기를 희망하지만, 독일 경제가 과열되었기 때문에 독일은 고금리 정책으로 경제를 식히기를 희망하고 있다. 독일이 협조를 거부했기 때문에 영국은 통화시장에서 계속 하락하고 있다. 영국과 독일 양국이 연합하여 마크를 팔아 파운드를 사들였지만, 여전히 소용이 없었다. 1992 년 9 월, 독일 중앙은행장은 월스트리트저널에 문장 한 편을 발표했는데, 문장 중 유럽 통화체제의 불안정은 화폐평가절하를 통해서만 해결될 수 있다고 언급했다. 소로스는 독일인들이 철수할 준비가 되어 있다는 것을 예감했고, 마크는 더 이상 파운드를 지지하지 않았기 때문에, 그의 양자 기금은 5% 의 보증금으로 파운드를 크게 빌려 마크를 구입했다. 그의 전략은 파운드 환율이 떨어지기 전에 파운드로 마크를 사고, 파운드 환율이 폭락한 후 마크의 일부를 팔면 당초 빌린 파운드를 돌려받을 수 있고, 나머지는 순이익이라는 것이다. 이번 작전에서 소로스의 양자기금은 7 억 달러에 해당하는 파운드를 공매도하고, 6 억 달러에 해당하는 마크를 매입해 한 달여 동안 15 억 달러를 순익했고, 유럽 각국 중앙은행 * * * 은 6 억 달러를 손상시켰고, 사건은 1 개월 만에 환율이 2% 하락하여 끝났다.

(2) 아시아 금융폭풍

1997 년 7 월 양자기금이 바트를 대량으로 공매도하면서 태국이 오랫동안 미국 달러와 연계된 고정환율을 포기하고 자유변동을 실시하도록 강요하면서 태국 금융시장의 전례 없는 위기를 야기했다. 이후 위기는 동남아시아에서 화폐자유환전을 하는 모든 국가와 지역으로 빠르게 확산되면서 홍콩 달러가 아시아에서 가장 비싼 화폐가 되었다. 이후 양자기금과 호랑이 펀드가 홍콩 달러를 저격하려 했지만 홍콩 금융관리국은 대량의 외환보유액과 당국이 금리를 대폭 인상해 헤지펀드 계획이 성공하지 못했지만, 고금리로 홍콩 항생지수가 4% 급락했고, 헤지펀드는 홍콩 달러와 항구주 선물의 동시 공매도를 의식해 금리가 급등하고 항구주를 넘나들며' 반드시' 이익을 얻을 수 있다는 것을 깨달았다. 1998 년 8 월 소로스는 여러 거대 국제금융기관들과 손을 잡고 홍콩 환시, 주식시장, 기시를 강타하여 참패로 끝났다. 그러나 홍콩 정부는 1998 년 8 월 시장 개입에 들어가 헤지펀드가 외환시장과 항구주 선물시장에서 동시에 손해를 입게 했다. < P > 유명한 헤지펀드 < P > 헤지펀드 중 가장 유명한 것은 조지 소로스의 양자펀드와 줄리안 로버트슨의 호랑이 펀드로 모두 4 ~ 5% 의 복합연간 수익률을 기록한 적이 있다. 고위험 투자를 하면 헤지펀드에 높은 수익을 가져다 줄 수 있을 뿐만 아니라 헤지펀드에 예측할 수 없는 손실을 초래할 수 있다. 대규모 헤지펀드는 변화무쌍한 금융시장에서 영원히 무패할 수 없다. < P > 양자기금 < P > 에 관한 p>1969 년 양자기금의 전신인 쌍이글 펀드는 조지 소로스가 설립했고 등록자본은 4 만 달러였다. 1973 년에 이 기금은 소로스 기금으로 개명되었고 자본액은 12 만 달러로 뛰어올랐다. 소로스 펀드 산하에는 다섯 가지 풍격이 다른 헤지펀드가 있고, 양자펀드는 가장 큰 펀드이다. 1979 년 소로스는 소속 회사를 다시 이름을 바꿔 양자회사로 정식 이름을 지었다. 이른바 양자라는 단어는 하이셈부르크의 양자역학 불확실성 원리에서 유래한 것으로 소로스의 금융시장관과 일치한다. 불확실성 법칙은 양자역학에서 원자의 움직임을 정확하게 묘사하는 것은 불가능하다고 생각한다. 소로스는 시장이 항상 불확실하고 끊임없이 변동하는 상태에 처해 있지만, 명백한 할인을 통해 예측할 수 없는 요인과 도박을 하면 돈을 벌 수 있다고 생각한다. 회사가 순조롭게 운영되어 초액면가를 받는 것은 주식의 공급과 요구를 기초로 한 것이다. < P > 양자기금의 본부는 뉴욕에 설립되었지만, 그 출자자는 모두 미국 국적이 아닌 해외 투자자로 미국 증권거래위원회의 감독을 피하기 위한 것이다. 양자 기금은 상품, 외환, 주식, 채권에 투자하고 금융 파생 상품과 레버리지 융자를 대량으로 운용하여 전방위적인 국제 금융 운영에 종사한다. 소로스의 뛰어난 분석 능력과 담력에 힘입어 양자기금은 세계 금융시장에서 점차 성장하고 있다. 소로스는 특정 업종과 회사의 비범한 성장 잠재력을 여러 차례 정확하게 예견하여 이러한 주식의 상승 과정에서 초과 수익을 얻었다. 소로스는 시장이 하락하는 곰 시장에서도 뛰어난 공매도 기술로 돈을 크게 벌었다. 1997 년 말까지 양자기금은 이미 자산 총액이 거의 6 억 달러에 육박했다. 1969 년 양자펀드를 주입한 1 달러는 1996 년 말 3 만 달러로 3 만 배 증가했다. < P > 호랑이 기금 정보

198 년 유명 매니저인 줄리안 로버트슨이 8 만 달러를 모아 자신의 회사인 호랑이 펀드 관리회사를 설립했다. 1993 년 타이거 펀드 매니지먼트사 산하의 헤지펀드인 타이거 펀드가 파운드, 리라를 공격하고 이번 작전에서 큰 수익을 거두면서 타이거 펀드가 명성을 얻어 많은 투자자들에게 추앙을 받고 있다. 타이거 펀드의 자본은 이후 급속히 팽창해 결국 미국에서 가장 혁혁한 헤지펀드가 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 타이거, 타이거, 타이거, 타이거, 타이거, 타이거, 타이거, 타이거, 타이거) < P > 199 년대 중반 이후 타이거펀드 관리사의 실적이 꾸준히 상승하면서 주식, 환시 투자에서 동시에 막대한 실적을 거두면서 회사의 최고 이윤 (관리비 공제) 이 32% 에 달했고, 1998 년 여름에는 총 자산이 23 억 달러의 최고조에 달했고 한때 미국 최대 헤지펀드가 됐다.

1998 년 하반기 타이거 펀드가 일련의 투자에서 실수를 하여 내리막길을 걷고 있다. 1998 년 러시아 금융위기 이후 엔화 대 달러 환율이 한때 147: 1 로 떨어졌고, 이 비율이 15 엔 이하로 떨어질 것으로 예상되기 때문에 줄리안 로버트슨은 산하 타이거 펀드 재규어 펀드에 엔화를 대량으로 공매도하라고 명령했지만 엔화는 일본 경제가 호전되지 않은 채 두 달 만에 115 엔으로 급상승하면서 로버트슨은 큰 손실을 입었다 통계적인 단일 일 (1998 년 1 월 7 일) 최대 손실에서 타이거 펀드는 2 억 달러를 잃었고, 1998 년 9 월과 1 월 타이거 펀드는 엔화 투기에 5 억 달러에 육박하는 적자를 기록했다.

1999 년 로버트슨 중창 미국항공그룹과 폐기물 관리사의 주식이 계속 하락하면서 타이거 펀드가 다시 한 번 큰 타격을 입었다. < P > 1998 년 12 월부터 약 2 억 달러의 단기 자금이 재규어 펀드에서 철수했고, 1999 년 1 월까지 총 * * * 5 억 달러의 자금이 타이거 펀드 매니지먼트사에서 철수했고, 투자자의 철수로 펀드 매니저가 장기 투자에 집중할 수 없게 되면서 장기 투자자들의 신뢰에 영향을 미쳤다. 이에 따라 로버트슨은 1999 년 1 월 6 일 2 년 3 월 31 일부터 소속 호랑이, 퓨마, 재규어 3 개 펀드의 환매 기간을 반년 1 회로 변경하라고 요구했지만, 2 년 3 월 31 일에는 로버트슨이 타이거 펀드에서 23 억 달러의 최고봉에서 6 으로 떨어졌다 타이거 펀드가 문을 닫은 후 65 억 달러의 자산을 청산했고, 그 중 8% 는 투자자에게 돌려주었고, 줄리안 로버트슨은 개인적으로 15 억 달러를 남기고 투자를 계속했다.