SAIC의 China Car Rental 투자로 인해 모바일 여행이 '소화하기 어려워짐'

하룻밤 사이에 선저우 렌트카의 태도는 제국 수도에서 현지 상사들을 껴안던 것에서 마법 수도의 거인들을 바라보는 것으로 바뀌었습니다.

네, 6월 초 'BAIC가 UCAR 주식 4억5천만주(약 21.26)를 인수한다'는 얘기가 아직까지 수그러들지 않은 듯 보였고, 인수자는 곧바로 SAIC로 전환했습니다. 7월 2일 저녁, 두 주요 상장 회사인 SAIC Motor와 China Car Rental의 갑작스러운 발표가 있었습니다. 양 당사자와 그 자회사는 이전 자회사인 SAIC Hong Kong이 China Car Rental의 주식 28.92%를 인수하기로 합의했습니다. 약 HK$18억 9,800만 달러에 달합니다.

SAIC의 자신만만한 발표만 보면 아마도 “모바일 여행의 미래는 밝으니 우리가 더 많은 투자를 하겠다”고 이해하실 것 같습니다. 자동차 거인, 유망주 인피니티 라이트"라고 모두들 기뻐하는 것 같다.

그렇습니다. SAIC의 관점에서 볼 때 독점 리스는 실제로 새로운 비즈니스가 될 수 있으며, '비개인 사용자'에게 중요한 자동차 판매 채널이 될 수 있습니다. 하지만 UCAR의 재정 상황과 SAIC의 기존 EVCARD 사업을 검토해 본 결과, 신중하게 생각해 본 결과 그다지 좋지는 않은 것 같습니다.

전통적인 자동차 산업이 포화된 시장 속에서 점차 성장의 병목 현상에 이르게 되면 자연스럽게 새로운 비즈니스 모델이 모색되어야 하는 방향이 되지만, '새롭다'는 것은 '좋다'를 의미할 뿐만 아니라, 심지어 그것은 특정 젊음과 함께 수행됩니다. 새로운 여행사업이 자체 수익모델을 성공적으로 해결하지 못하면 비옥한 땅이라고 생각할 수도 있지만 사실은 여전히 ​​큰 함정이다.

새로운 확장 뒤에 숨겨진 허점

비즈니스 합병 및 재편성은 운영 및 구조적 고려 사항으로 인해 더 복잡한 당사자가 참여하는 경우가 많습니다.

이번 발표에 따르면 SAIC Motor의 전액 출자 자회사인 SAIC Motor Hong Kong Investment Co., Ltd.(이하 'SAIC Hong Kong')와 UCAR Co., Ltd. 및 그 자회사인 UCAR Limited, UCAR Service Limited, UCAR Technology Inc(이하 "UCAR") 및 China Car Rental 주주 Amber Gem Holdings Limited(이하 "Amber Gem")가 "인수 제안"에 서명했습니다. SAIC Hong Kong은 주당 HK$3.10의 가격으로 China UCAR과 Amber Gem이 보유한 China Car Rental Co., Ltd.("China Car Rental")의 6억 1300만 주 이하를 현금 투자 형태로 인수할 계획입니다. 환산하면 거래금액은 19억 홍콩달러에 가깝다.

China Car Rental이 발표한 내부 정보 발표는 SAIC보다 더 자세합니다. China UCAR은 4억 4,200만주 이하의 회사 주식을 판매합니다(China UCAR는 China Car Rental의 주식 442,656,855주를 보유하고 있으며 회계액은 20.87입니다). 총 금액은 최대 HK$13억 7200만입니다. Amber Gem이 매각한 주식은 1억 7천만주 이상(Amber Gem은 China Car Rental의 주식 312,956,260주를 보유하고 있으며, 14.76%를 차지함)이며, 거래금액은 HK$5억 2,500만입니다. 즉, SAIC Hong Kong은 UCAR이 보유하고 있는 China Car Rental의 주식 전체를 인수할 수 있으며, Amber Gem으로부터 최소 8.02주, 총 28.9주에 가까운 주식을 인수할 수 있습니다.

따라서 이 글의 시작 부분에 요약했듯이 SAIC Hong Kong의 가격은 약 HK$18억 9,800만(공시 내용에 따르면 최종 거래 금액은 여전히 ​​실제 인도된 주식 수를 기준으로 함)입니다. UCAR과 Amber Gen이 China Car Rental 주식 28.92주를 인수했습니다.

비즈니스 관점에서 양측이 즉시 화해할 수 있는 이유가 있습니다.

EVCARD, Xiangdao Travel 및 Anji Leasing을 설립한 이래 SAIC는 항상 이동성에 변화를 가져오고 새로운 성장 포인트를 확보하기를 희망해 왔습니다. SAIC Chen Hong 회장이 올해 6월 SAIC의 2019년 연례 주주총회에서 강조한 것처럼, 그룹의 변화와 업그레이드 요구("모빌리티 서비스 및 제품의 종합 공급업체"로의 ​​전환)를 기반으로 SAIC는 복합 용도 분야의 노력을 더욱 강화할 것입니다. 힘; 새로운 여행, 새로운 소매, 커뮤니케이션 기술 분야의 혼합 소유권 개혁을 통해 새로운 친구 관계와 생태계를 구축할 것입니다.

앞서 언급한 SAIC의 3개 여행 사업 중 가장 많은 관심과 칩을 받은 곳은 '샹다오 여행'으로, 2018년 출시 당시 B엔드(기업급)에 위치했다. 두 하위 브랜드 중 '샹다오 프라이빗 카(Xiangdao Private Car)'는 고급 시장을 위한 개인 자동차 서비스에 중점을 두고 있으며, '샹다오 렌터카(Xiangdao Car Rental)'는 기업 수준의 여행 서비스에 중점을 두고 있습니다. 이에 비해 EVCARD는 이제 지난 2년에 비해 인기가 훨씬 줄어들었고, 'Xiangdao Travel' 배너에 통합될 것이라는 소문이 돌고 있습니다. 이는 SAIC의 모바일 여행 사업 부문에서 개인 사용자의 빠른 여행 요구를 충족시키는 사업(예: 급행열차, 개인 장단기 렌터카)이 상대적으로 약하다는 것을 의미합니다.

중국 렌터카는 소비자 측면에서 더 많은 이점을 가지고 있습니다. 최대 규모 여행사" 물론, "아시아 1위"의 골드 벨트는 실제로 중국에 빛을 더해주었습니다. 현재 중국 렌터카 차량의 총 대수는 150,000대에 가깝습니다. 반면 다른 3대 국내 경쟁업체인 Shouqi Car Rental, eHi Car Rental과 Guoxin Car Rental은 이전에는 각각 58,000개, 45,000개, 24,000개였습니다(당시 중국의 수는 102,500개였습니다). 적용 도시 수와 매장 수에서도 중국이 훨씬 앞서 있었습니다. (통계 당시 306개 도시, 1개, 137개 매장, 현재 성장세, 나머지 3개 도시는 73~145개, 355~500개 매장).

'비개인 사용자'의 중요한 자동차 판매 채널 관점에서 볼 때, SAIC가 차이나렌탈에 승리하면 매년 새로운 매출 성장 포인트가 나타날 것으로 보인다. China Car Rental의 연례 보고서에 따르면, 현재 중국 내 300개 이상의 도시에 1,100개 이상의 서비스 매장을 보유하고 있으며, 천만 명 이상의 개인 고객과 수만 명의 기업 사용자를 보유하고 있습니다. 총 차량 규모는 148,894대이며, 그 중 일일 평균 렌터카 차량 규모는 111,636대입니다. 2015년 말, 2016년, 2017년, 2018년 말 기준 각각 91,179대, 96,449대, 102,500대, 135,191대로, 2016년부터 2019년까지 각각 5,270대, 6,051대, 32대, 691대, 13,703대가 신규 추가됐다. 이러한 추세에 따르면 연간 증가폭은 1만~3만대에 불과하지만, 주로 신에너지차 사업에 기여한다면 여전히 상대적으로 상당한 수준이다.

또한 독점 임대 모바일 여행 사업을 서비스, 애프터 서비스, 광고, 빅데이터, 기술 협력, 지원 시설 및 기타 주변 사업으로 확장할 수 있어 '봉쇄'와 '' 투자" "지방정부의 호감을 얻는 측면에서요. SAIC의 중국과 손잡기 계획은 순조롭게 진행된 것으로 보인다.

그러나 밝은 모습 뒤에는 여전히 구멍이 있다. '자동차 코뮌'이 배운 것은 UCAR의 부채 상환 압력을 과소평가할 수 없다는 것이다. 전체 투자계의 '럭킨 썬더' 충격은 여전히 ​​사라지지 않았고, 루정야오와 중국 부서를 덮은 먹구름도 사라지지 않고 있습니다. 올해 6월 30일 UCAR이 2019년 연차보고서를 기한 내에 공개하지 않아 해당 회사의 주식은 국립중소기업주식양도시스템(주)에서 정지되었고 7월 1일부터 감사기관이 임시 변경되었다. 이후 나온 설명은 전염병으로 인해 진행이 늦어졌지만, 실제 원인은 UCAR의 재정 문제와 관련이 있을 수도 있고, 루이싱 커피와 유사한 금융 사기 문제가 있을 수도 있다는 소식이 전해지고 있다. 즉, 지난해 결산보고 상반기 영업이익의 1/3 이상이 부풀려진 증가세다.

차이나 카 렌털의 발표에는 위와 같은 인수 예정 주식이 부분적으로 담보로 설정되어 있으며, 인수 완료는 아직 이행되지 않은 특정 전제 조건이 적용된다는 문구도 있습니다. 여전히 특정 위험이 있습니다.

새로운 성장 포인트인가, 새로운 함정인가?

리스크가 중국 측에만 있다고 생각하시나요? 잘못된.

중국 등 모바일 여행 선두주자부터 모바일 여행 사업을 전개하는 SAIC 등 거대 자동차 기업까지, 현재 이 사업에서 수익성 달성에 대한 확신을 갖기는 어렵다. 자전거 공유와 마찬가지로 '폐쇄적 가치 고리'와 '생태적 이익'에 대한 이야기는 수년 동안 이야기되어 왔지만 이제 많은 브랜드가 사라졌습니다. 이제 Mobike도 점차 목소리를 낮추고 있습니다. Only Hello, Qingju와 Meituan은 여전히 ​​​​경쟁하고 있습니다. 시장 점유율.

SAIC의 경우 자체 모바일 여행 사업 이력을 통해 이러한 새로운 모바일 여행 확장에 대해 의문을 제기할 가치가 있습니다.

이 분야의 사업을 되돌아보면, 2016년 5월에 100% 지분을 소유한 SAIC자동차그룹투자운용주식회사(이하 'SAIC투자회사')가 설립된 것을 알 수 있다. SAIC Motor의 자회사와 Shanghai International Automobile City (Group) ) Co., Ltd.(이하 "국제 자동차 도시")가 공동으로 Global Car Sharing Car Rental Co., Ltd.(이하 "Global Car")를 설립했습니다. 공유'). 2019년 말 기준 SAIC투자회사는 글로벌카셰어링 주식 55.14주를 보유하고 있습니다.

운영회사는 2013년에 설립됐다. 2019년말 기준으로 상하이에 752개 매장을 보유하고 있으며, 6,892대의 운영차량을 보유하고 있으며, 총자산은 12억6000만 위안, 자산부채비율은 98.85이다. 2019년 영업이익은 3억 8,500만 위안이었습니다.

현재 경영 상황은 어떤가요? 지역별 자회사의 자산과 부채를 살펴보겠습니다. 광저우 회사는 2016년에 설립되었으며 광저우 지역의 신에너지 자동차 시분할 임대 사업을 담당하고 있습니다. 2019년 말 기준으로 광저우에 312개 매장을 설립하고 2,951대의 운영 차량을 투자했으며 총 자산은 3억 7,700만 위안, 자산 부채 비율은 112.59위안입니다. 2019년 영업 이익은 6,300만 위안을 달성했습니다. 쑤저우 회사는 2016년에 설립되었으며 쑤저우에서 신에너지 차량의 시분할 임대 사업을 담당하고 있습니다. 2019년 말 기준으로 쑤저우에 231개 매장을 설립하고 2,377대의 운영 차량을 투자했으며 총 자산은 2억 4,500만 위안, 자산 부채 비율은 112.33위안입니다. 2019년 영업 이익은 2,400만 위안을 달성했습니다. 우한 회사는 2017년에 설립되었으며 우한 지역의 신에너지 자동차 시분할 임대 사업을 담당하고 있습니다. 2019년 말 현재 우한에는 610개 매장이 설립되었고 552대의 운영 차량이 투자되었습니다. 총 자산은 2억 6천만 위안, 자산 부채 비율은 102.28이며, 2019년 전체 영업 수입은 위안화입니다. 천만. 칭다오회사는 2016년에 설립되었으며 칭다오 신에너지 자동차 시분할 임대사업을 담당하고 있습니다. 2019년말 현재 칭다오에 110개 매장을 설립하고 645대의 운행 차량을 투자했으며 총 자산은 4,100만 위안, 자산 부채 비율은 114.69위안, 2019년 전체 영업 수입은 9,000만 위안을 기록했습니다. .

...거의 모두 자산-부채 비율이 110 정도이며 EVCARD는 손실을 보고해 왔습니다. 2020년 4월 SAIC 본사가 자회사에 자산 보증을 제공한 것도 당연합니다.

'루킨 그림자'에 빠져 탈출할 수 없는 선저우 시스템과 모바일 여행에 앞서 올바른 길을 찾지 못한 SAIC는 '루킨 섀도우'의 성공 확률을 과소평가하지 않는다. 패자 동맹". 그야말로 "'렌터카 회사, 완성차 회사'라는 모델 자체에도 허점이 있고, 이는 중국이 현재 포기한 보그워드까지 포함할 수 있다.

'렌터카 회사 완성차 기업' 모델은 앞서 중국과 보그워드에서 시도한 바 있는데, 2018년 말 중국 UCAR의 자회사인 중국 UCAR(샤먼)정보기술유한공사가 맡았다. , Borgward Automobile 주식 75.2605주를 인수했습니다. 계획에 따르면 선저우 시스템 하의 렌터카, 특수 자동차 및 기타 사업체는 구매한 차량을 자체 생산 차량으로 교체하여 운영 비용을 절감할 수 있습니다. 하지만 포톤, 중국 UCAR, 딜러들이 끊임없이 경쟁을 벌이고 있어 보그워드는 제조부터 판매까지 제약을 받고, 심지어 공장을 빌려서만 생산할 수도 있다.

'신4대 근대화' 가운데 사회화가 가장 많이 자리잡고 있다. 새로운 것은 성숙하기 전에 약간 녹색이 될 것입니다. 소위 푸른 바다와 처녀지에는 종종 삼키는 늪이 있습니다. EVCARD는 지금 어디로 가고 있나요? 중국 UCAR은 빚을 갚느라 바쁘다.

자동차 제조업체가 새로운 사업 영역에서 또 다른 확장의 물결을 일으키느라 분주할 때, 현재 주요 사업의 상태를 생각해 보는 것은 어떨까요?

텍스트/린자하오

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본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.