2013년에 상장되거나 파산한 주식은 무엇입니까?

1월 18일 첫날 신규 주식의 돌파는 시장의 순익에 도전하는 것처럼 보였습니다. 역사상 보기 드문 "스펙터클"이 발생하여 상장된 5개 주식이 모두 하락했습니다. 6.5, 3 하락폭은 12.5포인트에 그쳤고, 상하이증권거래소의 Fengfeng 주가는 매우 '유행적인' 방식으로 14.4%포인트 하락하기도 했습니다.

Juling Finance의 데이터에 따르면 2010년 이후 370개의 신규 주식이 상장되었으며, 그 중 35개 주식이 첫날 파산했으며, 평균 첫날 휴업률은 거의 10%에 달합니다. 하지만 이 중 2011년 이후 신규 상장된 종목은 21개로, 그 중 발행가 이하로 떨어진 종목은 14개, 첫날 주가를 깨뜨린 종목은 9개로 첫날 휴업률이 30%가 넘는다. .

새해 희생자 5명이 태어나기 훨씬 전, 하이리미다(002537.SZ), 안주바오(300155.SZ), 시우창(300160.SZ), 시노벨 풍력(601588.SZ)이 4개 회사가 오랫동안 파산의 수렁에 빠져 있다. 그 중 Sinovel Wind Power는 첫날 주당 8.63위안이 하락해 49개 기관으로부터 1억8천만 위안의 자금을 확보했습니다.

최근 유통시장 침체에 더해 오랜 기간 지속된 '3고치' 현상이 이번 브레이크 웨이브가 시작된 근본적인 원인으로 꼽힌다. 신주의 발행 및 가격 책정 메커니즘이 다시 한 번 전면에 등장했습니다.

“원래 이렇게 높은 주가수익률로 발행하는 것은 비정상적입니다. 어떻게 모든 발행이 90배, 100배로 이루어지는 시장이 있을 수 있겠습니까?” 상하이 투자은행의 보험 대리인. “조만간 가치가 돌아올 것”이라고 직설적으로 말했다.

가격 차이가 큰 문의

신주 가치는 오랫동안 A주를 불안하게 만들었다. "신주를 맞으면 돈을 벌 수 있다"부터 "종합 돌파"까지, 신주의 가격은 이 시장에 일련의 물음표를 남겼습니다.

신주 가격이 문제 중 하나입니다. A주 IPO 가격의 차이로 인해 외부인이 머리를 긁는 경우가 많습니다. 이는 투자 기관의 가격 문의에서 알 수 있습니다.

시노벨풍력을 예로 들면, 오프라인 문의 중 가장 높은 호가는 화린증권(주)의 자체 운영 투자계좌에서 138.68위안으로 가장 낮았다. 중국공상은행(주)에서 제공합니다. 연금 플랜은 60위안입니다. 같은업체 문의시 가격차이가 2배이상 나네요.

Fengfan Shares의 오프라인 조회 보고서에 따르면 최고 입찰 가격은 Gezhouba Group Finance Co., Ltd.의 40 위안, 최저 입찰 가격은 Huatai Capital Cash Management Collective Asset Management Plan의 24 위안입니다. . 가격차이가 16위안이나 납니다. 펑판 주식의 최종 발행가는 35위안으로 첫날 장을 29.96위안으로 마감했다.

아시아 태평양 기술의 가격도 이상합니다. 발행 가격은 40 위안이지만 오프라인 조회 보고서에 따르면 Anhui Guofu Industrial Investment Fund Management Co., Ltd., Guodu Securities, Baoying Fund 및 Zhongtian Securities는 모두 30위안 미만으로 입찰했으며 Penghua Fund, Chase Securities, Fortune Securities, Yintai Securities 등 소수의 기관만이 40위안 이상으로 입찰했습니다.

오프라인 문의에는 편향이 클 뿐만 아니라, 각종 기관의 예측도 제각각이다.

퍼스트캐피털증권은 시노벨 윈드파워의 첫날 가격이 135위안에 이를 것으로 내다봤지만, 궈진증권은 86~94위안 선이 될 것으로 내다봤다.

펑판 주식 상장을 위한 조사 보고서에서 가장 높은 평가를 받은 회사인 광파화복의 가격은 약 39위안으로 나타났고, 국진증권은 적정 주가 범위가 24.20~29.04라고 믿었습니다. 원.

아시아 태평양 기술 분야에서 Soochow Securities, Tianxiang Investment Consulting 및 Shenyin Wanguo가 제시한 합리적인 가격 예측 범위는 모두 26위안 미만입니다. 이는 발행가 40위안과는 거리가 멀다.

같은 회사에 지원할 때 요구하는 가격의 편차가 왜 이렇게 크고, 합리적인 가격을 논의하는 데도 편차가 큰 걸까요?

이자이익은 투자은행의 약점이다

입찰가와 최종가의 괴리는 우연이 아니다.

이르면 지난해 11월 1일 '신주발행제도 개혁 심화에 관한 지도의견'이 공식적으로 시행되면서 규제당국의 궁극적인 목표는 다음과 같다. 문의 시스템을 표준화하고 시장 시스템과 메커니즘을 개선하여 "하늘에 가격을 묻는" 유형의 문의가 나타나지 않도록 합니다. 그러나 현재 시행 결과로 볼 때 새로운 규정에 따른 조사 메커니즘의 효과는 분명하지 않습니다.

중간에는 모든 면이 위태로워지는데, 스폰서도 그 중 하나다.

기자는 2011년 파산한 9개 상장사 중 2곳의 스폰서가 에센스증권, 국신증권, 화타이증권, 홍위안증권, GF증권, 사우스웨스트증권, 심인왕궈, 동싱증권인 것을 알아냈다. 각각 하나씩 있습니다. 동싱증권이 후원하는 아시아태평양기술은 2010년부터 성공적으로 상장한 프로젝트지만 첫날 주가가 급락하는 등 출발이 좋지 않은 것으로 보인다.

에센스증권의 올해 단일 프로젝트인 하이리미다(Hailimida)와 시노벨 풍력발전(Sinovel Wind Power)은 각각 2011년 1월 10일과 2011년 1월 13일에 상장됐으며 발행수수료는 각각 5992억8600만 위안과 1억3897만2000위안이다. 만 위안.

그러나 상장 첫날 두 회사의 실적은 만족스럽지 못했다. 하이리미다(Hailimida)는 상장 첫날 0.64위안 하락했고, 메인보드 최고 가격으로 알려진 시노벨 윈드파워(Sinovel Wind Power)는 8.63위안 하락해 올해 상장 첫날 가장 큰 하락폭을 기록한 기업이 됐다.

기자는 하이리미다 상장 전 에센스증권이 보고서를 낸 것을 발견했다. 보고서는 “여러 기관에 따르면 이 회사의 2010년부터 2012년 EPS는 0.92위안, 1.19위안으로 예상됐다”고 지적했다. , 2.25위안입니다. Hailimida의 2011년 P/E 비율이 35~40배임을 감안할 때 상장 첫날의 합리적인 포지셔닝 범위는 41.65위안~47.6위안입니다.”

알고 계셨다면 Hailimida의 합리적인 가격은 41.65위안-47.6위안이었습니다. 왜 굳이 49위안으로 가격을 책정할까요? 하이리미다에서 조달한 투자 프로젝트는 2억 6,800만 위안에 불과했지만, 실제 조달한 자금은 무려 10억 위안에 달했는데, 이는 아쉽게도 하이리미다 상장 이후 계속 감소세를 보이고 있으며 한 번도 발행가로 돌아오지 못했다. 1월 19일 현재 35.06위안으로 마감됐다.

에센스 증권은 Haili Meida에서 선견지명을 받았지만 Sinovel Wind Power에서는 Essence Securities는 잔치 후에 투자자에게 어떤 조언도 제공하지 않았습니다. Sinovel Wind Power는 "중국 풍력의 왕", "풍력의 선두주자", "리더" 등으로 불려왔습니다. 그러나 2차 시장에서는 저조한 성과를 거두었습니다.

시노벨 윈드파워의 발행가는 90위안이었으나 첫날 81.37위안으로 장을 마감했고, 1월 19일 현재 75.71위안까지 떨어졌다. 하지만 에센스증권의 보고서는 마치 어제 일처럼 "회사의 높은 성장세와 업계 선두업체의 합리적인 프리미엄을 고려해 2011년 PER을 27~33배로 내놨다. 권위 있는 기관에서는 시노벨윈드가 파워의 2011년 EPS는 3.7위안으로 합리적인 평가범위에 해당한다. 99.9~122위안이다. 그러나 동사의 발행가가 2011년 실적을 과대평가했다는 점과 최근 대형주의 실적을 고려하면, 첫날 인상폭은 95~110.3위안 범위로 적절하게 낮출 예정이다.”

그러나 현재 동종업계 A주 상장사 중에는 골드윈드테크놀로지(Goldwind Technology), 상하이전기(Shanghai Electric), 둥팡전기(Dongfang Electric) 등이 있다. 유사한 주요 사업을 갖고 있는 두 회사의 2011년 평균 동적 주가수익률은 23.64배에 불과했습니다. Sinovel Wind Power의 돌파는 우연이 아닙니다.

스폰서십 시스템의 추진은 주로 스폰서들이 새로운 주식을 확인할 수 있기를 바랍니다. 그러나 일부 후원 기관은 종종 자신의 이익과 발행자의 이익만을 중요시한다는 사실이 입증되었습니다. 추천 과정에서 스폰서가 책임을 다하지 않아 발행사가 허위 정보를 공개하게 된 것입니다.

“후원 수수료를 더 많이 받기 위해 스폰서와 발행사가 신주를 '3하이' 발행하면 발행사가 더 많은 자금을 모을 수 있습니다. 그러나 시장이 하락하면 1차 시장에도 큰 위험이 존재한다는 것이 최근 몇 년 동안 빈번하게 발생한 신규 주식의 돌파구가 가장 좋은 증거라고 말했습니다.

기자가 스폰서에게 이러한 가격 결함을 조정할 수 있는 적절한 메커니즘이 있는지, 아니면 신주 발행을 통해 관련 메커니즘을 강제로 구성해야 하는지 묻는 질문에 위에서 언급한 스폰서가 이렇게 답했습니다. 스폰서의 이와 연결된 관심분야를 어떻게 조정하나요?"