트럼프의 무역전쟁이 새로운 금융위기로 이어질까?

3월 23일 트럼프 미국 대통령은 최대 500억 달러 규모의 중국산 제품에 징벌적 관세를 부과하겠다고 발표했다. 이는 현대 역사상 미국 대통령이 중국에 대해 부과한 최대 규모의 무역 '벌금'이자 무역 전쟁의 공식적인 시작을 의미합니다! 도이체방크는 무역전쟁이 이미 시작됐으며 2008년 금융위기 규모의 경기침체를 촉발할 수 있는 최악의 시나리오가 다가오고 있다고 말했다. 전 세계적으로 경제적 손실이 최대 4,700억 달러에 이를 것으로 추산됩니다.

무역 전쟁의 최악의 시나리오: 2008년 금융 위기 규모의 경기 침체를 촉발

트럼프 행정부가 관세를 인상할 것이라고 전 세계 반대파와 경제학자들이 말하고 있음에도 불구하고 이러한 조치는 세계 무역과 경제 성장에 부정적인 요인이 되고 있지만 트럼프는 여전히 중국과의 전쟁을 고집하고 있다. 도이체방크는 23일 본격적인 무역전쟁 가능성이 점점 커진다고 밝히기도 했다. 피터 후퍼 수석 이코노미스트는 “도이체방크의 기본 가정은 여전히 ​​미국의 보호주의적 행동에 근거하고 있다”고 말했다. 그러나 미국의 주요 무역 상대국들이 트럼프의 관세에 제한적으로 대응했기 때문에 다음과 같은 4가지 주요 사건이 발생하면서 시장의 우려가 높아졌습니다.

트럼프의 철강 및 알루미늄 수입 관세 수석 경제 고문 코헨이 사임했습니다. 트럼프는 "무역 전쟁은 좋다"고 중국에 대한 미국의 관세 위협을 트윗했다.

또한 보호주의 정책을 통해 이론적으로는 한 국가가 글로벌 파이의 더 큰 몫을 얻을 수 있지만 이는 필연적으로 보복으로 이어져 글로벌 파이가 크게 줄어들어 모든 국가가 상황은 더욱 안 좋다. 이 이론에 대한 기본적인 오해와 자유롭고 공정한 무역의 수혜자가 패자를 보상할 수 없다는 점은 우리가 과거의 실수를 반복할 운명에 처하게 합니다.

BNP도 중국이 반격을 가해 무역 전망의 불확실성이 크게 높아졌다고 밝혔다. 중국의 반격이 미국의 2차 제재로 이어져 금융시장이 더욱 폭력적인 반응을 보일지는 미지수다.

CNN 수석 작가 Isidore는 무역 전쟁에서 국가가 무역 파트너에 대한 보복으로 수입 제품에 관세 및 기타 장벽을 부과하여 세계 무역 및 비즈니스 활동이 압박되고 둔화된다는 점을 지적한 적이 있습니다. 최악의 경우 무역전쟁이 글로벌 불황으로 이어질 수도 있다.

모건스탠리도 경기침체 가능성에 대해서는 언급하지 않았지만 무역전쟁이 격화될 것을 우려했다. "트럼프 관세에 대한 미국 무역 상대국의 초기 반응이 억제되고 무역 마찰이 악화되는 것을 막았지만 무역 마찰이 확대될 위험은 여전히 ​​높습니다."

가장 나쁜 점은 다음과 같습니다.

최근 미국 경제 분석가들은 트럼프 행정부가 전면적인 무역 전쟁을 도발하면 2020년까지 세계 경제 손실이 최대 4,700억 달러에 달할 수 있다고 경고했습니다. BBG 연구 보고서도 트럼프 행정부가 촉발한 무역전쟁으로 글로벌 관세 수준이 10% 인상된다고 가정하면, 2020년 세계 무역량은 3.7% 줄어들고, 세계 경제 규모는 0.5% 줄어들 것으로 내다봤다.

BBG 유럽 수석 이코노미스트 제이미 머레이(Jamie Murray)와 아시아 수석 이코노미스트 톰 오를릭(Tom Orlick)은 가상 시나리오를 바탕으로 미국 경제가 글로벌 경제적 손실을 넘어 무역 관련 손실 중 하나가 되는 0.9% 손실을 입을 것이라고 예측했다. 전쟁의 가장 큰 피해자.

두 사람은 무역 보호가 경쟁을 약화시키고 글로벌 기술과 아이디어의 교류를 방해해 장기적으로 노동 생산성 저하로 이어지고 세계 경제의 성장 잠재력도 약화시킬 것이라고 말했다.

무역전쟁의 최대 관심사는 인플레이션! 그리고 시장에 영향을 미칠 것입니다

또한 무역 전쟁의 가장 큰 우려는 인플레이션에 미치는 영향일 수 있다고 도이체방크는 말했습니다. 은행은 이에 따라 관세를 확대할 것이며 이는 다른 나라에서도 유사한 조치를 취하게 될 것이라고 말했습니다. 수입품의 가격 상승으로 인해 소비자 물가가 상승하고 소비가 둔화되며 경제 성장이 저해되면서 인플레이션 압력이 나타날 것입니다.

제이미 머레이(Jamie Murray)와 톰 올리크(Tom Orlick)도 관세로 인해 수입 가격이 상승하고 인플레이션을 높일 것이라고 말했습니다. 이런 상황에서 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상한다면 미국 경제 성장은 더욱 둔화될 수 있다.

인플레이션 상승 -> 미국 국채 수익률 곡선의 변화

인플레이션 상승은 최근 Bank of America가 발표한 "미국 무역 긴장 평가"에 따르면 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 메릴린치, 이번 조사에서 주목할 만한 질문 중 하나는 "미국 국채 시장 가격이 어떻게 조정될 것인가?"입니다. 그 대답도 마찬가지로 놀랍습니다.

10%의 사람들은 30년 국채 수익률 곡선을 인플레이션에 따라 수정됩니다. 이는 시장에서 보다 균형 잡힌 자본 배분을 의미하며 예상치 못한 인플레이션이 장기적으로 또 다른 VaR 충격으로 이어질 수 있음을 의미합니다.

BBG의 Ye Xie가 말했듯이 “시장에 영향을 미칠 것은 인플레이션입니다. 즉, 미국 국채 수익률이 계속 상승하려면 인플레이션에 대한 불확실성이 다시 필요합니다. 인플레이션이 진짜 위협인지 판단하는 열쇠입니다."

무역 전쟁이 시작된 후 호주 달러는 급락했습니다. 미래는 어떻게 될까요?

호주 국내 경제지표가 기대에 미치지 못하면서 이미 압박을 받고 있던 트럼프 미국 대통령의 대중국 발언 이후 호주달러/미국달러는 더욱 급락했다.

짐 랭글랜즈 애널리스트는 단기 모멘텀 지표가 여전히 엇갈리고 있지만 미국과 호주의 수익률 차이가 예상되는 만큼 호주달러/미국달러의 전반적인 추세는 여전히 약세라고 말했다. 결국 호주 달러를 억제하고, 중국에 대한 우려는 시장 위험 회피를 더욱 심화시킬 뿐입니다.

거래 전략 측면에서 분석가들은 이번 거래일은 여전히 ​​랠리에서 AUD/USD를 매도하는 경향이 있다고 제안합니다. 0.7725에서 숏 포지션을 취하는 것이 좋으며, 스톱 손실은 0.7755, 차익 실현 지점은 0.7670입니다.

기타: 영란은행이 5월에 금리를 인상할 것이라는 것은 기정사실인가요? 파운드를 이동하는 방법?

어제 영란은행(Bank of England)의 두 회원국은 예상치 않게 금리 인상을 지지했지만 5월 금리 인상 신호를 내놓지 않았다. 파운드는 한 달 반 만에 최고치를 경신한 뒤 하락했다. 빠르게. 기관들은 일반적으로 영란은행이 5월에 금리를 인상할 것으로 예상하고 있으며, 일부에서는 영란은행이 11월에 다시 금리를 인상할 것으로 믿고 있습니다.

Bank of America 메릴린치는 영란은행의 정책 성명이 상대적으로 조심스럽기는 하지만 성명서에는 시장이 5월 금리 인상이 임박했다는 믿음을 막을 수 있는 내용은 없다고 말했다. 그리고 영란은행 위원회의 두 정책 입안자들은 영란은행의 "점진적이고 제한적인" 진언에 따라 마지막 연설 이후 4개월 만에 이미 금리 인상에 투표했습니다.

단스케 은행은 영란은행이 5월에 금리를 인상할 것으로 믿고 있으며, 11월에도 금리를 다시 인상할 것으로 예상된다고 시장은 이미 약 42bp의 금리 인상을 소화했습니다. 올해.

파운드화 추세: 여러 가지 좋은 소식이 있으며, 올해 내내 강세를 유지할 수 있습니다.

미쓰비시 UFJ 은행은 이번 주 파운드화에 여러 가지 좋은 소식이 있다고 밝혔습니다. GBP/USD의 구조적 강세 견해를 지지하는 세 가지 주요 이유는 다음과 같습니다.

첫째, EU와 영국은 브렉시트 협상에서 중요한 진전을 이루었고 혼란의 가능성을 더욱 줄였습니다.

둘째, 지난해 인플레이션 상승으로 인한 소비 압박이 이제 역전되는 조짐이 보입니다.

셋째, 영국 노동시장의 긴축이 지속되어 경제에 더 큰 도움이 될 것입니다.

BTMU 애널리스트들은 “전반적으로 파운드화는 올해 내내 강세를 유지할 것이라고 생각하지만, 향후 몇 년 동안 영국 경제가 직면할 수 있는 많은 어려움으로 인해 투자자들의 비관론은 여전히 ​​커질 것입니다”라고 덧붙였습니다. p>

단스케 은행과 미쓰비시 UFJ 은행의 견해는 완전히 같지 않습니다. 브렉시트 전환 합의 등 다른 측면에서도 긍정적인 소식이 있지만, EUR/GBP 추세는 단기적으로 변하지 않을 것입니다. 향후 3개월간 0.87 수준에 머물 것으로 예상된다.