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오늘 Jianzhijia(605266.SH)가 구독을 환영합니다. 그러나 운남성의 체인 약국 회사인 Yixintang(002727.SZ)에 비해 Jianzhijia는 6년 후에 상장했습니다.

Jianzhijia의 발행가액은 주당 72.89위안으로 결정되는데, 이는 2019년 비영리 이익을 차감한 순이익 기준 주가수익률 22.99배에 해당한다. 조달 자금의 활용으로 볼 때, 상장 이후 Jianzhijia의 업무는 신규 매장 오픈이 중점이 될 것입니다. 투자설명서에 따르면 새 매장 건설 프로젝트는 윈난(Yunnan), 쓰촨(Sichuan), 충칭(Chongqing), 광시(Guangxi) 등 4개 지역에 분포된 1,050개의 매장을 추가할 계획이라고 나와 있습니다. 투자설명서에 따르면 신규 매장 건설 프로젝트에 7억 6700만 위안이 사용될 예정이다.

이는 Jianzhijia와 Yixintang의 전략이 상당히 중복된다는 것을 의미합니다. 건강하면 승산이 얼마나 될까요?

상반기 이후 의료용 마스크, 항바이러스, 체온 측정 등 방역 소재 수요 증가에 힘입어 제약 및 기업 관련 기업들이 상대적으로 좋은 성적을 거뒀다. 코로나19 전염병.

2020년 상반기 Jianzhijia는 전년 동기 대비 29.23% 증가한 21억 9천만 위안의 영업 이익을 달성했으며 모회사 비공제 후 순이익 9700만 위안을 달성했습니다. 전년 대비 34.42% 증가했다. 2017년부터 2019년까지 Jianzhijia의 비공제 후 영업이익과 모회사에 귀속되는 순이익의 복합 성장률은 각각 22.62%와 36.63%였습니다.

Jianzhijia의 1,534개 직영 매장 중 211개의 직영 편의점도 포함되어 있다는 점은 주목할 만합니다. 이들 211개 편의점은 매출의 약 10%를 차지한다. 그러나 2017년부터 2019년까지 생활편의용품 부문의 연평균 성장률은 7.35%로 전체 매출 성장률에 비해 크게 뒤떨어져 전체 매출에서 차지하는 비중도 해마다 줄어들고 있다.

Jianzhijia의 직영 편의점 사업이 수입 측면에서 병목 현상을 겪었다는 추측이 가능합니다. 수익성 측면에서 편의제품은 큰 이점이 없습니다. 2019년 매출총이익률은 23.10%에 불과해 Jianzhijia의 모든 하위 부문 중 최하위를 기록했습니다. 또한 신규 점포 건립 프로젝트에는 체인 약국만 참여하기 때문에 Jianzhijia의 편의점 사업은 점차 소외될 수 있습니다.

거점 시장을 공고히 하는 것은 운남 지역의 모든 현지 약국 체인의 공통 목표이다.

Jianzhijia 외에도 Yixintang과 Yunnan Baiyao Pharmacy(000538.SZ)가 운남의 주요 업체입니다. 이에 비해 Yixintang 체인이 가장 큽니다. 6월 30일 현재 Yixintang은 운남성에서 4,063개의 직영 매장을 보유하고 있으며 Jianzhijia는 1,534개의 매장을 보유하고 있습니다.

윈난과 서남 지역은 이신탕의 베이스캠프이다. 서남 지역 매장 수는 5,392개로 80.68%를 차지한다. Yixintang은 올해 상반기에도 지속적으로 크게 확장하여 535개 신규 매장을 오픈하고 30개 매장을 폐쇄했으며, 이는 505개 매장이 순증해 총 매장 수는 6,683개에 이르렀습니다. /article/4846136.html

그러나 같은 기간 동안 Jianzhijia의 신규 매장 개설 속도는 둔화되었습니다. 데이터에 따르면 2017년부터 2020년 상반기까지 Jianzhijia는 각각 142개, 216개, 276개, 83개의 신규 매장을 열었습니다. 매장 개설 속도가 느리다는 것은 Jianzhijia와 Yixintang 간의 격차가 더욱 확대되었음을 의미합니다. 이 지역의 시장을 어떻게 통합할 것인지가 Jianzhijia의 첫 번째 문제입니다.

전략적 관점에서 Jianzhijia는 한쪽 구석에 안주할 의향이 없습니다. 투자설명서 계획에 따르면 새로 오픈하는 매장은 쓰촨성, 충칭, 광시에 진출할 예정이다. 성공하면 Jianzhijia는 점차 지역 체인 약국에서 지역 체인 약국으로 변모할 것이며 대부분의 상장 약국 체인 회사는 후자에 속하게 될 것입니다.

여러 약국 체인사가 오랫동안 급속한 확장의 출점 전략을 채택함에 따라 의약품 소매 업계도 일정한 포화 조짐을 보이고 있으며 이는 지역 체인 약국 간의 '충돌'이 점차 증가한다는 것을 의미합니다. . 국가식품의약국(State Food and Drug Administration) 데이터에 따르면 2019년 우리나라 약국 수는 524,000개에 이르렀고 그 중 소매 체인 기업 매장이 290,000개에 달했으며 체인율은 55.3%였습니다.

또한 쓰촨성, 충칭, 광시성 등 개발 단계에 있는 시장의 경우 Jianzhijia는 규모 우위, 물류 및 유통 우위성, 소비자 인식 부족이 부족할 수 있습니다. 운남 시장에서 나가라는 것은 Jianzhijia가 "방어에서 공격으로 전환"하고 Laobaixing(603883.SH) 및 Dashenlin(603233.SH)과 같은 회사와 직접 경쟁하게 된다는 것을 의미합니다. 지방 시장에서 어떻게 발판을 마련하느냐가 Jianzhijia의 두 번째 문제입니다.

모든 약국 체인 회사와 마찬가지로 Jianzhijia가 직면한 문제 중 하나는 선의입니다. 6월 30일 현재 Jianzhijia의 영업권 가치는 주로 Kangyuantang Yongren, Chuxiong Yuansheng 및 기타 매장의 합병으로 인해 5,757만 위안에 달했습니다. 일부 매장의 실적이 부진할 경우 영업권이 훼손될 수 있으며, 이로 인해 Jianzhijia의 향후 운영 및 관리에 대한 수요가 높아질 것입니다.