PUT 휠과 워런트 휠이란 무엇인가요?

워런트(Warrant)는 영어 워런트와 동음이의어를 따서 명명한 워런트의 일종, 즉 커버워런트(Covered Warrant)이다. 영장을 보유하는 것은 사실상 가상의 권리를 보유하는 것과 같습니다. 이러한 권리에 따라 워런트는 콜워런트와 풋워런트의 두 가지 범주로 구분됩니다. 이런 권리가 가상인 가장 큰 이유는 콜워런트나 풋워런트도 현물로 전달되지 않고 현금으로 전달되기 때문이며, 대부분의 워런트 투자자들은 이를 별로 원하지 않고 가격차를 얻기 위한 투자수단으로만 여기기 때문이다. 이 권리를 구입하는 것입니다.

일종의 워런트

일반적으로 워런트에는 기본 자산이 다르기 때문에 두 가지 종류가 있습니다. 하나는 회사 워런트와 소위 주식 워런트입니다. 다른 하나는 파생 워런트 또는 소위 보장 워런트입니다. 영장은 보장되는 영장입니다.

우리 모두 알고 있듯이 주식 워런트는 일반적으로 회사에서 발행하며, 이는 보유자에게 특정 기간 또는 특정 날짜에 행사 가격으로 회사 주식을 인수할 수 있는 권리를 부여합니다. 자금조달. 이때 보유자가 행사가격을 지불한 후 발행자는 해당 자산을 인도해야 합니다. 커버드 워런트는 실제로 투자 은행이 발행한 투자 도구입니다. 발행의 목적은 자금 조달이 아니라 투자자에게 투자 포트폴리오 관리를 위한 효과적인 도구를 제공하는 것이므로 실제 배송이 필요하지 않습니다. 주식 워런트가 발행자의 주식과 연결되어 있는 것처럼, 보장 워런트도 특정 자산과 연결되어 있지만 이 자산은 주식, 주가 지수, 통화, 상품 또는 시장의 증권 바스켓일 수 있습니다. 해당 영장을 발부한 당사자는 아무런 관련이 없습니다.

구체적으로 홍콩시장의 워런트는 주가나 주가지수와 연계되어 있는 경우가 대부분이며, 대부분 6개월 정도의 기간을 가지며, 기본적으로 유럽식이다.

거래소 상장 거래

워런트는 모두 홍콩 증권 거래소에 상장되어 있습니다. 거래는 전체 "로트" 수를 기준으로 수행되며 2일 후에 배송됩니다. 거래일(T+2). 영장에는 고정된 코드 외에도 특정 설명에 대한 특별한 의미를 지닌 일련의 기호가 있습니다.

'3512 China Life Insurance Company Limited 505B(@EC)'를 예로 들면, '3512'는 증권거래소의 신주인수권 거래 코드이며, 'China Life'는 기초 자산이 중국임을 나타냅니다. Life(2628.HK), "Society France"는 영장 발행자가 홍콩 최대 규모의 영장 발행자인 Société Générale Securities임을 나타냅니다. "505"는 만기 연도가 2006년 9월인 경우 영장 만료일이 2005년 5월임을 나타냅니다. , "609"로 표시됩니다. "B"는 동일한 발행인 Societe Generale이 같은 달에 만기가 다른 하나 이상의 China Life Insurance Company를 발행했음을 나타내고 B는 차이를 나타냅니다. ; "@"는 만기일에 China Life 주식 대신 현금으로 인도됨을 의미하며, "*"가 사용된 경우 "E"는 유럽 스타일을 의미하고 "X"가 사용된 경우 " 특별하거나 비전통적인 유형의 영장입니다(자세한 내용은 해당 약관 참조). 미국 유형에는 문자가 없거나 특별히 기호가 표시될 수 있습니다. "C"는 청약 영장임을 나타내고 "P"는 사용됩니다. 풋 워런트를 위해. 전체 표현의 의미는 "Societe Generale, Class B에서 발행하고 China Life 주식을 기본으로 하며 2005년 5월에 만료되고 현금으로 결제되는 유럽식 호출 영장 코드 3512"입니다. 마찬가지로 이 영장은 "3512SG-China Li'f e@EC0505B"로 작성할 수도 있습니다.

영장 주요 조건

각 영장 발행 시 관련 조건을 공지합니다. 위에서 언급한 3512 라운드를 예로 들면, 이번 라운드의 조건은 다음과 같습니다. 아래 표. 표에는 주식 교환 비율이 '1.0'이라고 나와 있는데, 이는 행사가격으로 신주인수권 1주를 차이나라이프(가상)주 1주로 교환할 수 있다는 뜻이다. 실제로 홍콩시장에서 대부분의 워런트의 주식교환비율은 10이다. 이는 10개의 워런트가 기초주식 1개에 해당한다는 의미이다. 또한, 표에 언급된 '랏당 주식 수'는 해당 라운드의 최소 거래 단위를 의미하며, 이 수치는 기초 주식의 최소 거래 단위 및 증권 거래소 비율과 직접적인 관련이 있는 경우가 많습니다. 발행가격이 "0.54홍콩달러"라는 것은 각 워런트가 0.54홍콩달러임을 의미하며, 이는 발행인인 Societe Generale이 일련의 모델을 통해 계리한 결과이다. 발행 가격과 로트당 주식 수를 곱하여 발행 당시 영장에 투자하는 데 필요한 로트당 HK$540를 얻습니다.

조건에 만기일이 2005년 5월 23일로 명시되어 있지만 최종 거래일은 2005년 5월 17일이라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 최종 거래일에 체결된 거래에도 결제 및 등록을 위한 충분한 시간이 확보되도록 하기 위한 것입니다.

워런트와 옵션의 차이점은 무엇인가요? 많은 투자자들이 이에 대해 잘 알지 못할 수도 있습니다. 넓은 관점에서 보면 워런트는 옵션의 특별한 형태라고 할 수 있지만, 홍콩에서는 여전히 거래소에 상장된 옵션과 많은 차이가 있습니다.

증권거래소에 상장된 스톡옵션인지 선물거래소에 상장된 선물옵션인지 여부, 이에 상응하는 자산(기초주가 또는 선물지수 등), 유효기간, 행사가격 등 반대로, 홍콩 증권거래소의 관련 규정을 준수한다는 전제 하에 영장 발행인은 다양한 자산, 유효 기간 및 행사를 가진 여러 개의 단일 콜 영장을 발행할 수 있습니다. 시장 요구에 따른 가격(구독 영장) 또는 풋 라운드(Put 영장), 주식 영장 바스켓 또는 심지어 X 라운드(특별 영장) 등. 또한 거래소는 옵션 시장이 '북메이커' 시스템을 구현하고 북메이커는 '공식적인' 북메이커가 없는 동안 고객의 요청에 따라 후자가 문의하는 옵션의 매매 가격을 발행해야 한다고 규정합니다. 다만, 워런트 시장의 적정한 가격과 유통을 유지하기 위해 워런트를 자주 발행하는 투자은행들도 워런트 매매에 적극적으로 참여하여 객관적인 시장조성자 역할을 하고 있습니다.

홍콩에서는 옵션 거래량이 항상 영장보다 적기 때문에 옵션 투자자는 종종 더 높은 거래 비용을 지불해야 합니다. 이는 결과적으로 옵션을 사고 파는 소매 투자자의 욕구를 더욱 감소시킵니다. 반면, 워런트의 거래 형식과 편의성은 일반 주식과 동일하며 상대적으로 높은 거래량과 낮은 호가 스프레드로 인해 투자자들에게 더 인기가 있습니다.

물론 워런트에 제한이 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 (콜)이라고도 합니다. 즉, 자산의 미래 가격에 대해 낙관적인 옵션 전략이 될 수 있습니다. 옵션(콜 매수) 또는 매도(매도 매도) 풋 옵션(풋 매도), 그러나 영장 투자자의 경우 콜 영장을 매수하는 방법은 한 가지뿐이지만 풋 옵션 매도(풋 라운드)는 없습니다. )에는 특정 제한 사항이 있습니다. 즉, 옵션 소매 투자자는 필요할 때 시장 조성자와 '자리를 바꿀' 수 있지만 영장 투자자는 발행자로 '전환'할 수 없습니다.

공매도 옵션의 혜택은 제한된 금액에 불과하기 때문에 충분한 전문 지식, 자금 및 헤지 전략이 없는 개인 투자자에게는 옵션의 '편리성'이 반드시 혜택을 가져오지 않을 수 있다는 점에 주의하세요. 옵션 프리미엄(Premium)은 있지만, 옵션이 결제될 때 손실이 상한선이 아닐 수도 있다는 "제한된 승리, 무제한 손실"의 위험을 감수해야 합니다. 이를 통해 어떤 투자 도구가 고유한 장단점을 갖고 있더라도 투자자는 자신이 그렇지 않은 파생상품을 추측하기 위해 "유행에 뛰어들지" 않고 "규칙을 준수"하는 방법을 알아야 함을 알 수 있습니다. 익숙하다.