버핏의 상장회사 버크셔가 배당금을 전혀 지급하지 않는 이유는 무엇인가요?

회사의 배당금은 회사의 이익 투자가 주주 투자보다 더 많은 수익을 얻을 수 있는지 여부에 따라 달라집니다. 좋은 수익이 없으면 더 많은 배당금을 지불하도록 선택하고, 좋은 수익이 있으면 배당금을 지불하지 마십시오.

세계 주식의 신 버핏은 분명 분열 상태에 있다. 한편으로는 자신이 투자하는 기업에 배당금을 늘려달라고 요구하지만, 다른 한편으로는 그의 자회사인 해서웨이는 그렇지 않다. 오랫동안 배당금을 냈고, 배당금도 내지 않는 철수탉이었다. 뒤에서 Hathaway는 이익을 사용하여 투자를 연장하여 초과 수익을 얻고 투자자에게 좋은 복리이자 성장을 제공합니다.

버핏의 연간 투자 수익은 크지 않고 20을 넘는 경우가 거의 없습니다. 1년 안에 쉽게 수익을 두 배로 늘릴 수 있는 국내 펀드와 달리 버핏은 하락장에서 되돌림을 매우 잘 제어할 수 있습니다. 완전히 노출되어 있으며 종종 긍정적인 수익이 있습니다. 장기 안정적인 투자는 안정적인 수익을 제공하며, 복리로 수십만 배의 수익을 얻을 수 있으며 주가는 미화 30만 달러에 가깝습니다.

주식 투자에 따른 수입은 현금배당, 즉 배당률에서 나오며, 주가 상승에서도 나온다. 투자자에 대한 해서웨이의 보상은 주가 상승입니다.

잘 알려진 투자 상장회사인 버크셔는 주주들에게 배당금을 거의 지급하지 않습니다. 2020년 주주 실적은 그다지 좋지 않았지만, 2019년 3분기에 버크셔 해서웨이는 예상보다 나은 수익과 1,280억 달러의 기록적인 현금 보유액을 보고했지만, 이 경우 회사는 여전히 배당금을 지급하지 않습니다. 그 이유는 간단합니다. 이 회사의 창립자이자 CEO인 버핏은 배당금보다 돈을 쓰는 더 좋은 방법이 많이 있다고 믿기 때문입니다. 이는 배당금이 주주에게 보상하는 최선의 투자 전략이 아니라는 의미입니다. 핵심 시사점 재투자가 최우선 과제입니다

특히 버핏은 자신이 지배하는 회사에 이익을 재투자하여 효율성을 높이고 범위를 확장하며 새로운 제품과 서비스를 창출하고 회사의 기존 상황을 개선하는 것을 선호합니다.

2021년 1월 현재 버크셔의 5년 평균 연간 수익률은 14.7입니다.

많은 비즈니스 리더들과 마찬가지로 버핏은 회사의 재정적 성공이 주주들에게 더 높은 주식 가치 수익을 가져다주기 때문에 기업에 대한 투자가 주주들에게 직접 지불하는 것보다 더 장기적인 가치를 제공한다고 믿습니다.

이러한 철학에 따르면 회사가 기록적인 현금 보유고를 보유하고 있음에도 불구하고 버핏이 회사를 계속 맡고 있는 한 버크셔 해서웨이가 배당금을 지급할 가능성은 희박합니다. 회사는 1967년에 단 한 번만 배당금을 지급했고 나중에 버핏은 결정을 내릴 당시 화장실에 있었음에 틀림없다고 농담했습니다. 현금 사용에 대한 세 가지 주요 방향

실제로 버핏은 버크셔의 현금 사용에 대해 세 가지 우선순위를 가지고 있습니다. 이러한 이벤트는 1) 사업에 재투자, 2) 신규 인수, 3) 주식이 "보수적으로 추정된 내재 가치에 대한 상당한 할인"을 나타낸다고 느낄 때 주식을 다시 구매하는 것입니다. 예를 들어, 2019년 3분기에 그는 회사 주식 7억 달러를 환매했습니다.

통계는 버핏의 접근 방식이 매우 정확하다는 것을 확인시켜 줍니다. 즉, 회사의 재정을 유지하기 위해 이익을 사용하는 것은 배당금을 지불하는 것보다 주주에게 더 ​​큰 부를 가져올 수 있습니다. 버크셔 해서웨이의 BRK-A는 1964년부터 2014년 사이에 70만 개 이상 증가했습니다. 2018년 말 기준으로 BRK-A와 BRK-B는 모두 10년 연평균 수익률 10.94를 기록했습니다.

그럼에도 불구하고 기업의 주가가 S&P 500 지수를 능가하는 것은 여전히 ​​매우 어렵습니다. 인수 가능성

회사의 현재 성공에 대해 논쟁하기는 어렵지만 일부 주주들은 이의를 제기했습니다. 어떤 사람들은 보유하고 있는 막대한 현금의 작은 부분을 배당금 지급에 사용하면 주주들이 더 행복해질 수 있다고 생각합니다.

물론 버핏이 대규모 인수를 준비하고 있다는 추측도 있다. 하지만 2019년 말 현재 회사는 거의 4년 동안 대규모 인수를 하지 않았습니다.

실제로 2000년 AOL과 Time Warner의 합병 실패 이후 이 수치에 도달한 인수는 없습니다. 결론

버핏은 주주들에게 보낸 유명한 편지에서 버크셔 해서웨이가 10~20년 안에 배당금을 지급하기 시작할 수 있다고 말했습니다. 그해는 버핏이 88세였던 2018년이었다. 그가 정말 불멸의 인물이 아닌 한, 이는 버크셔 주주 배당금에 대한 그의 대답이 확고히 "아니오"라는 것을 의미합니다.

배당금은 언제 지급되나요? 어떤 상황에서 배당금이 지급되나요?

버핏은 2011년 4월 30일 버크셔 해서웨이 주주총회에서 이렇게 대답했습니다. 배당금은 1달러를 투자하고 1달러 이상의 수익을 얻지 못하는 경우에만 분배됩니다.

버핏은 눈덩이처럼 굴러가는 개념을 일관되게 고수합니다. 버핏의 회사는 배당금을 분배한 적이 없으며, 보유 이익은 버핏의 투자에 계속 사용될 수 있습니다.

버핏이 배당금을 지급하고 1억을 분배한다면 주주들은 배당 이자를 받고 1억을 벌게 된다는 뜻이다. 그런데 버핏이 이 1억을 연 투자 수익률 20으로 투자하면 1년 뒤 이 1억이 1억 2천만이 되어 회사 주가가 오르게 된다. 이전에 투자자들이 받았던 1억의 경우, 스스로 재정을 관리한다면 수익률은 이보다 낮을 가능성이 높으며, 버핏 역시 돈을 벌 수 있는 이 정도의 돈을 잃게 될 것입니다.

그렇기 때문에 버핏이 배당금을 내지 않더라도 주주들은 버핏에 대해 불평한 적이 없습니다. 버핏의 주식을 사는 한 장기적 추세는 계속 상승할 것이기 때문입니다. 주가는 배당금 수입을 훨씬 초과했습니다.

버핏 팀이 투자 철학과 주식 선택 비전을 유지하는 한 버핏은 배당금을 지급하지 않을 것입니다.