21 Depth丨앤트 AH 상장 연기, 금융기술 가치 재평가 계기될까?

상장을 앞두고 앤트그룹(688688.SH, 6688.HK)의 IPO 계획이 갑자기 연기됐다.

11월 3일 저녁, 상하이증권거래소와 앤트그룹은 앤트그룹의 상하이증권거래소 과학기술혁신위원회와 홍콩증권거래소 상장을 중단한다고 잇달아 발표했다.

상장 연기 이유는 앤트그룹의 실제 지배인, 회장, 총지배인 등이 규제 인터뷰 대상이고, 금융기술 규제 환경 변화 등 주요 사항으로 인해 앤트그룹이 양립할 수 없게 될 수 있기 때문이다. 관련 규정에 따라 발행 및 상장 조건 또는 정보 공개 요구 사항이 적용됩니다.

어떤 측면에서 보아도 앤트그룹의 상장 및 상장정지는 금융사상 중요한 사건이 될 것이다. 회사의 이전 평가액은 A주에서 최고치를 기록했고, 역대 최고치를 경신할 것으로 예상됐다. 역대 최대 규모 IPO로 신규 동결자금 창출 20조!

하지만 상장 계획을 중단하게 되면 앤트그룹에 여러 가지 문제가 생길 수밖에 없다. 예를 들어 최대 20조 규모의 신규 펀드를 반환하는 방법, 일부 펀드사가 발행한 앤트 관련 상장 펀드를 어떻게 처리하는지 등이다.

더 중요한 것은 시장 참여자들이 앤트그룹의 상장 중단이 금융기술 기업의 재평가를 촉발해 업계 전체의 운영 논리를 근본적으로 변화시키지 않을까 우려하고 있다는 점이다.

그리고 오늘 밤 발표와 함께 이 모든 것은 시장이 다음에 해결해야 할 문제가 되었습니다.

11월 3일 저녁, 상하이 증권거래소는 'Ant Technology Group Co., Ltd.의 과학기술혁신위원회 상장을 중단하는 결정'을 발표했습니다.

상하이 증권 거래소는 Ant Technology Group Co., Ltd.가 원래 11월 5일 상하이 증권 거래소 과학 기술 혁신위원회에 상장을 신청했다고 밝혔습니다. 최근 Ant Group의 실제 컨트롤러, 회장 및 총책임자는 감독을 위해 관련 부서와 공동 인터뷰를 진행했으며 금융 기술 규제 환경의 변화 및 기타 주요 사항도 보고했습니다. 이러한 주요 사건으로 인해 Ant Group은 발행 및 상장 조건 또는 정보 공개 요구 사항을 충족하지 못할 수 있습니다.

상하이 증권 거래소는 "과학 기술 혁신위원회의 주식 공모에 대한 등록 및 관리 방법 (심판)"제 26 조와 "상하이 주식 공모"제 60 조에 따라 다음과 같이 밝혔습니다. 거래소 주식발행 및 상장심사규정'에 대해서도 스폰서들의 의견을 수렴해 앤트그룹의 상장을 중단하기로 결정했다. Ant Group과 후원사는 규정에 따라 주요 행사의 관련 상황을 설명하고 Ant Group이 상장을 중단한다는 내용을 공지해야 합니다.

그날 밤, 앤트그룹은 오늘 중국 본토의 관련 규제 기관으로부터 실제 감사관, 회장, 총경리 등 주요 사항으로 인해 감독 인터뷰 및 변경 대상이 된다는 통지를 받았다고 발표했습니다. 금융기술 규제환경 하에서 앤트그룹은 관련 발행 및 상장조건이나 정보공개 요건을 충족하지 못할 우려가 있어 A주 과학기술혁신위원회 상장을 중단하기로 결정했다. 홍콩증권거래소 메인보드에 H주 동시 상장도 중단된다.

향후 전개와 관련해 일부 투자은행 관계자들은 주요 정책 변경과 관련된 회의 후 사항은 결국 회사 운영과 투자자 투자에 중대한 영향을 미치는 사항이며, 이에 대한 대책이 필요하다는 점을 지적했다. 주의 깊게 연구하고 완전히 공개하십시오. "추가 공시 이후 재상장 가능하다" IPO 전날.

11월 2일 저녁, 중국 증권감독관리위원회는 오늘 중국인민은행, 중국 은행보험감독관리위원회, 중국 증권감독관리위원회, 국가외환관리국이 Ant Group의 실제 컨트롤러인 Jack Ma와 Jing Xiandong 회장을 조사했으며 Hu Xiaoming 회장은 규제 인터뷰를 진행했습니다.

이에 대해 앤트그룹은 구체적으로 공개하지 않고 언론에 “인터뷰에서 나온 의견을 철저히 이행해 ‘신중한 혁신, 포용적 감독, 주체에 봉사하고, 개방하여 세계 승리를 위해''''16자 지침은 계속해서 포용적 서비스 역량을 향상시키고 경제 발전과 민생 발전에 도움이 될 것입니다.

"과학기술혁신위원회의 주식 공모 등록 및 관리 방법(심판)" 제26조에 따르면 중국 증권감독관리위원회에서 등록 결정을 내린 후, 발행인의 주식이 거래 목록에 등록된 경우 발행인은 정보 공개를 즉시 업데이트해야 합니다. 재무제표 기한이 지난 경우 발행인은 재무회계 보고서 및 기타 문서를 보완해야 하며 주요 사건이 발생할 경우 후원자와 증권 서비스 기관은 계속해서 실사 의무를 수행해야 합니다. , 발행자와 후원자는 상기 사항을 적시에 처리하여야 하며, 발행자는 발행조건 및 상장조건에 영향을 미치는 주요사항이 있는 것으로 확인된 경우 명확한 의견을 제시하여야 합니다.

규제 환경 변화와 관련해 11월 2일 중국 은행보험감독관리위원회와 중국 인민은행은 '에 대한 의견을 공개적으로 요청했습니다. 온라인 소액 대출 사업 관리를 위한 임시 조치(의견용 초안)". 이 의견의 규제 범위는 Ant의 두 가지 핵심 대출 상품인 Huabei와 Jiebei에 포함됩니다.

지난 10월 31일 토요일 금융 서비스 위원회는 특별회의를 열고 “위험을 효과적으로 예방하기 위해서는 감독을 강화하고 법에 따라 금융활동을 종합적으로 감독해야 한다”고 분명히 지적했다.

감독과 가까운 관계자는 주말 금융위 회의에서 “법률에 따라 금융활동을 감독 대상에 전면 포함시키겠다”는 발언을 시장이 과소평가했다고 말했다. >

올해 10월 중앙은행은 계속해서 '중국인민은행법(개정초안)'과 '상업은행법(개정초안)'을 공포해 금융지주회사와 시스템적으로 중요한 감독을 실시했다.

업계 고위 관계자는 앤트 등 금융업을 영위하는 비금융기관도 금융지주회사 규제 대상에 포함될 수 있다고 지적했다.

많은 시장 참여자들은 금융 기술 규제 환경이 계속 변할 경우 가장 비관적인 기대는 다음과 같다고 말했습니다.

앞서 공개된 발행가액 계산에 따르면 앤트의 총 시가총액은 2조1000억 위안에 달해 신기록을 세웠다.

앞서 상하이증권거래소는 지난 10월 26일 앤트그룹의 기업공개(IPO) 예비조사가 완료됐다고 발표했다. 주당 68.8위안, 총 시가총액은 2조1000억위안으로 결정됐다. 이는 많은 투자은행들이 예상한 약 2조5000억~3조위안보다 약 20~30% 할인된 수치이다. HK$80로 환율 영향을 제외하면 기본적으로 A주와 동일합니다.

일부 분석가들은 규제 위험이 금융 기술 기업의 가장 큰 위험 요인이라고 말했지만 대부분의 투자자들은 여전히 ​​이에 대해 낙관하고 있습니다. 금융기술의 성장을 확신하지만 향후 가치평가 전망은 재검토가 필요하다.

앞서 홍콩의 한 대형 증권사 투자은행 관계자는 "대규모 인터넷이라는 이름을 붙이는 것과 같다"고 말했다. 표면적으로는 기준을 높이고 Ant와 다른 플레이어에게 이익을 줍니다. 그러나 이는 실제로 장기적인 상상의 여지가 제한되어 있으며 인터넷 가치 평가는 미래 전망에 대한 기대로 판단된다는 것을 의미합니다. 알리바바, 텐센트 등 대형 인터넷 기업이 영향을 받게 된다. ”

IPO를 기다리는 Ant, JD.com과 같은 금융 기술 회사는 항상 금융 가치 평가에 상대적으로 저항적이라고 말했습니다. 주가순자산비율(PB), 인터넷 기업 가치 평가는 미래 잉여현금흐름, 할인율 등에 더 많이 좌우됩니다.

상하이증권거래소의 앤트그룹 상장 중단과 관련해 대규모 펀드 투자자들은 앤트그룹의 상장이 연기됐음에도 불구하고 시장에서는 별 기대가 없었다고 분석했다. 다만 이번 상장이 인터넷 금융업에 종사하는 대형 인터넷 기업에 대한 감독이 강화된 것과 관련이 있을 수 있다는 분석이 나온다. 앞으로 금융기술기업에 대한 엄격한 감독이 계속 강화되면 시장은 금융기술기업의 가치를 재평가하게 되고, 주가도 하락하게 된다. 계속해서 하락하면 많은 투자자들이 '갇힐' 것입니다. 중소 투자자 보호 관점에서는 상장을 연기하고, 상장을 기피하는 것이 더 나을 수도 있습니다. 갇힌.

이 논리를 따르면 앤트그룹의 신규 복권 결과에서도 알 수 있다.

이전에 Ant Group이 공개한 정보에 따르면 Ant는 기관 및 개인 투자자가 "신규 주식을 플레이"하기 위해 13억 4천만 개의 초기 전략 할당 주식을 포함하여 16억 7천만 주 이하의 A주 신주를 발행할 예정입니다. 백만 주(그린슈 메커니즘 이전) 주당 발행가액을 기준으로 계산하면 그린슈 이전 A주 총 조달 규모는 1,150억 위안으로 이 중 A주 기관 및 개인 투자자의 '신규' 규모가 220억 위안을 넘어섰다.

앤트그룹은 지난 10월 29일 발행청약 현황과 당첨률 발표를 공개했는데, 환수 메커니즘이 활성화된 후 온라인 발행의 최종 당첨률은 0.12670497이었다. 이번 온라인 발행의 유효 청약 건수는 약 516만 건으로 과학기술혁신위원회 신기록을 세웠고, 총 청약액도 19조를 넘어 A주 신기록을 세웠다. 10월 30일 정오 기준, Ant Group과 Ant H주에는 약 150만 명이 청약했으며, 동결 자금은 약 1조 3천억 홍콩 달러에 달해 둘 다 H주 기록을 경신했습니다. 즉, A도시와 H도시를 합치면 20조 위안 이상의 자금을 보유한 666만 가구가 Ant의 혁신에 참여하게 된다는 것이다.

앤트그룹은 앞서 IPO 상장을 위한 모든 절차를 완료한 상태여서 내일 상장만 기다리고 있다. 상장을 하루 앞두고 IPO 계획이 갑자기 중단된 것은 역사상 이례적인 일이다.

마지막 유사한 사례는 2010년 4월에 발생했습니다. 당시 후난성경산허회사(Hunan Shengjing Shanhe Company)의 심천증권거래소 상장을 하루 앞둔 일부 언론에서는 투자설명서가 허위로 공개돼 매출 부풀림 등의 의혹이 있다는 기사를 냈다. 상장 정지. 이후 2011년 4월 성징산허회사(Shengjing Shanhe Company)가 두 번째로 거절당해 중국 증권 역사상 닝보릴리전자, 쑤저우에 이어 "자금을 조달했으나 결국 IPO가 거절됐다"는 세 번째 상장회사가 됐다. 헝지우.

앤트그룹은 이번에 상장을 중단했다. 이미 등록제도에 따라 중국 증권시장에 진출했지만 상장을 둘러싸고 아직 해결해야 할 후속 문제가 많다.

먼저, 새로운 자금을 반환하는 방법입니다.

앤트그룹은 H주 상장 중단 및 신청자금 환불에 대한 자세한 내용을 조속히 공지하겠다고 밝혔다. 한 투자자는 앤트그룹 IPO에 막대한 투자를 했는데 이제 새 자금을 어떻게 해야 할지 모르겠다고 말했다. 이전에도 앤트그룹의 홍콩 주식은 호황을 누렸고 이로 인해 일부 홍콩 주식 중개 시스템이 붕괴되기도 했다. 앤트그룹의 기관투자자 해외배치 역시 뜨거운 청약에 힘입어 예정보다 이틀 앞당겨 청약을 종료하며 홍콩 증시 신기록을 세웠다.

둘째, 앤트그룹 상장을 전후해 일부 펀드사들이 앤트 관련 상장펀드를 발행했다. 한 공공펀드 투자운용사는 “지금은 이 펀드를 어떻게 해야 할지 모르겠다”며 “회사 경영진도 이에 대해 문의하고 있다”고 말했다.

증권법 제24조에 따라 국무원 증권감독관리기구 또는 국무원이 권한을 위임한 부서가 증권발행등록에 관한 결정이 규정에 부합하지 않는다고 판단하는 경우 법적 조건이나 법적 절차에 따라 해당 증권이 아직 발행되지 않은 경우, 이를 취소하고 발행을 중지해야 합니다. 발행되었으나 아직 상장되지 않은 경우에는 발행등록결정을 취소하고 발행인은 발행인의 지배주주에게 해당 기간의 예금이자에 따라 발행가액을 증권보유자에게 반환하여야 한다. 컨트롤러와 스폰서는 자신에게 잘못이 없음을 입증할 수 있는 사람을 제외하고 발행자와 연대하여 책임을 집니다.

Ant Group의 상장 정지는 상하이 증권 거래소가 발표 한 결정이므로 과학 기술 혁신위원회의 "Ant Technology Group Co., Ltd. 상장 정지 결정" "가 발행되었습니다.

그러면 앤트그룹은 발행가액에 같은 기간 은행예금 이자를 더한 금액에 따라 증권보유자에게 반환해야 한다. 아울러 앤트그룹의 지배주주, 실제 지배인, 후원자는 발행사와 연대책임을 져야 한다. '과실이 없음을 입증할 수 있는 자를 제외한다'는 예외조항이 처벌될지도 지켜볼 일이다.

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상장 중단에 대한 Ant의 공식 반응: 사과하고 "규제 수용"

앤트그룹이 과학기술혁신위원회 상장을 중단했다. 투자은행 관계자는 “추가 공시 이후 재상장 가능하다”고 밝혔다.

앤트그룹의 상장 중단은 투자자 권익 보호에 대한 확고한 의지를 보여준다. /p>

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