중앙은행 금리 인하 일정

세계적인 금리 인하 물결 속에서 LPR, MLF 등 금리 시세는 우리나라 통화정책의 '바람개비'로 꼽힌다. 앞서 두 건의 MLF는 이달 만기 이후 갱신되지 않거나 같은 금액으로 갱신됐지만 둘 다 금리를 인하하지 않아 통화정책 완화에 대한 기대감이 냉각됐다.

국경절 연휴 다음날인 10월 8일에는 LPR을 기준으로 모기지 금리가 책정됩니다.

세계가 금리 인하의 '슈퍼 목요일'을 맞이한 뒤 예정대로 LPR(대출우대금리)이 2회 연속 인하됐다.

9월 20일 국립은행간자금센터가 발표한 자료에 따르면 1년 LPR은 4.20%로 이전 호가보다 5bp 낮았고, 두 호가는 11bp 인하됐다. 누적 5년 이상 숙성된 품종은 4.85%를 유지했다.

세계적인 금리 인하 물결 속에서 LPR, MLF 등 금리 시세는 우리나라 통화정책의 '바람개비'로 꼽힌다. 앞서 두 건의 MLF는 이달 만기 이후 갱신되지 않거나 같은 금액으로 갱신됐지만 둘 다 금리를 인하하지 않아 통화정책 완화에 대한 기대감이 냉각됐다. 목요일에는 미국, 브라질, 사우디아라비아, 요르단, 아랍에미리트의 중앙은행들이 금리를 인하하는 명단을 다시 확대했습니다. 중국 인민은행이 잇따라 금리를 인하했습니다. 역환매를 통해 1700억 위안을 순매수했다. 역환매율은 변함이 없어 20일 시장은 LPR 호가에 쏠리고 있다.

업계 관계자는 중국 인민은행이 글로벌 금리 인하에 동참하지 않은 만큼 앞으로 국내 통화정책의 유연한 조정 여지가 더욱 확대될 것이라고 말했다. 또한, LPR 호가는 정책금리와 은행의 스프레드 호가로 구성되므로, 기존 정책금리가 변하지 않을 경우 LPR 인하에는 은행의 '가격할인'이 반영되어 LPR과 연계된 기업대출이 수혜를 입게 된다. 그러나 주택담보대출 금리는 거의 변하지 않아 부동산 시장에 대한 통제가 여전히 엄격하다는 것을 알 수 있다.

Focus 1 금리를 전면 인하하지 않고 LPR을 인하하는 이유는 무엇일까?

금융업계가 기업에 피드백을 주고 기업의 부담을 줄이도록 하라

베이징 시간으로 목요일 아침 이른 시간에 연준은 금리를 25bp 인하한다고 발표했습니다. 연준이 두 달 간격으로 금리를 인하한 것은 이번이 두 번째다. CICC 연구 보고서에 따르면 연준은 가속화된 금리 인하 경로에 진입하고 있으며 9월 금리 인하 이후 4분기에도 금리를 25bp 더 인하할 것으로 예상됩니다.

같은 날 브라질 중앙은행은 기준금리를 5.5%로 인하하겠다고 발표했다. 이는 브라질 중앙은행이 연준의 금리 인하에 이어 두 번째다. 금리와 금리인하폭이 상대적으로 컸다. 같은 날 사우디아라비아, 요르단, 아랍에미리트 중앙은행도 모두 '출동'해 후속조치를 취했다.

실제 올해 초부터 전 세계 많은 중앙은행들이 금리 인하 흐름에 동참했다. 업계에서는 '인민은행이 따를지 말지'에 대한 답을 각 통화정책 수단의 운용에서 찾을 수 있을지 기대하고 있다. 이번주는 RRR 인하 시행, MLF(중기대출제도) 만료, 2차 금리인하 등의 업무가 한자리에 모이기 때문에 통화정책 방향에 있어 '중요한 주'로 꼽힌다. LPR.

이 가운데 기존 출석률이 저조했던 LPR이 올해 8월 중순 개편으로 주목을 받았다. 중앙은행은 지난 8월 17일 공개시장운영금리(주로 중기대출제도 MLF 금리를 지칭)를 '앵커'로 삼고 대출시장 호가금리를 국민은행에 고시하겠다고 밝혔다. 포인트 적립 방식에 따른 인터뱅크 펀딩센터입니다. 은행은 신규 대출 가격 책정 시 주로 LPR을 참조해야 하며, 변동금리 대출 계약에서는 LPR을 가격 벤치마크로 사용해야 합니다.

8월 20일 발표된 새 LPR의 첫 번째 견적에는 1년 LPR이 4.25%로 대출 기준 금리보다 10bp 낮고 원래 LPR보다 6bp 낮습니다. 5년 이상 LPR은 4.85%입니다. 당시 많은 시장 참여자들은 중앙은행이 "이자율을 인하했다"고 믿었습니다. 적어도 대출시장 입장에서는 LPR이 높거나 낮을수록 금리를 높이거나 낮추는 효과가 있을 것입니다.

그러나 당시 6bp 인하는 시장에서 충분히 큰 것으로 간주되지 않았고 여전히 인하 여지가 있었다. Haitong Securities의 수석 이코노미스트인 Jiang Chao는 LPR 개혁의 이면에는 실물 경제의 높은 부채 수준이 있다고 말했습니다. 금리를 낮추고 금융 업계가 기업에 피드백을 제공하여 기업의 부담을 줄이는 것은 자연스러운 생각입니다. 금융시장 자료에 따르면 유동성 계층화로 인한 민간 중소기업 자금조달이 어렵고 비용이 많이 드는 문제는 아직 해결되지 않은 것으로 나타났다.

포괄적 금리 인하가 아닌 이유에 대해 장차오는 시장이 근시안적인 경우가 많기 때문에 중앙은행이 포괄적 금리 인하에 대해 신중을 기하는 것이 절대적으로 옳은 선택이라고 분석했다. 현재만을 바라보고 장기적인 이익을 무시합니다. 전면적인 금리 인하는 중국의 부채 부담을 전혀 줄이는 데 도움이 되지 않으며, 금리 인하는 레버리지 증가를 자극할 것입니다.

지난 2015년 금리가 인하됐을 때 금리가 급격하게 떨어지면서 주민들이 주택 구입을 위해 막대한 대출을 하게 됐고, 이로 인해 중국 사회 전체의 부채비율이 다시 상승했다. 장차오 연구원은 "만약 중국이 다시 금리를 전면적으로 인하한다면 실물경제에 도움이 될 것인가, 아니면 부동산과 금융산업에 도움이 될 것인가"라고 말했다.

Focus 2 이러한 하향조정은 어떤 신호를 보내는가?

신축적인 통화정책 조정 여지가 확대됐다

9월 20일 LPR 호가가 기대에 부합하면서 주식과 채권은 전반적으로 안정세를 보였다. 상하이와 선전 증시는 이날 오전 거래에서 소폭 상승세로 출발한 뒤 3대 지수가 하루 종일 좁은 박스권을 유지했다. 마감 기준으로 상하이 증권거래소 지수는 0.24% 상승해 3,006포인트로 마감했고, 선전 구성요소 지수는 0.29% 상승해 9,881포인트로 마감했으며, ChiNext 지수는 0.03% 하락해 1,705포인트로 마감했다.

궈센증권은 LPR 금리 인하가 기업 금융 부담 완화, 수요 진작 지원, 경제 성장 촉진, 기업 이익 성장 기대치 향상 등 세 가지 관점에서 주식 시장에 도움이 될 것이라고 밝혔습니다.

Lianxun Securities의 Li Qilin 팀은 RRR 인하로 인해 은행의 자본 비용이 어느 정도 줄어들 수 있지만 높은 예금 부채 비용이 은행의 포괄적인 책임 비용을 결정한다고 믿습니다. 여전히 높은 편에 있다면 견적은 상대적으로 조심스러울 것입니다. 팀은 LPR과 주요 신용등급이 AAA인 신용채권의 만기수익률 사이에 여전히 높은 금리 스프레드가 존재한다고 보고 있으며, 앞으로도 LPR은 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 방법적으로는 단기적으로 금리 스프레드의 압축이 지속되고 이후 MLF도 낮아질 것으로 예상된다.

업계에서는 이번 LPR 감소에 대해 기대를 갖고 있다. 중국 민성은행 원빈 수석연구원은 베이징 뉴스 기자에게 LPR 호가의 두 부분 중 정책 금리는 변하지 않았으며 은행 스프레드는 주로 호가 은행의 책임 비용 등 요인에 영향을 받는다고 분석했다. 특히 이번 주 RRR 인하를 통해 은행의 부채 비용이 하락한 이후에는 중앙은행 하에서 시장 유동성이 계속 증가하므로 LPR이 반영됩니다. 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.

이와 관련하여 오리엔탈 진청(Oriental Jincheng)의 왕칭(Wang Qing) 수석 거시 분석가는 이번 LPR 감소는 글로벌 통화 정책이 느슨한 방향으로 전환된 이후 우리나라의 통화 정책이 유연한 조정 여지가 확대되었음을 반영한다고 말했습니다. 연준의 정책금리 인하와 달리 국내 MLF 금리와 기타 정책금리는 이번에 조정되지 않았다. LPR '금리인하'는 금리시장화 진전에 따른 시장금리 하락에 따른 것이다. 개혁. 이는 금리자유화의 '물채널'이 열리면 '쉬운 돈'이 '쉬운 신용'으로 가속되기 시작한다는 의미이기도 하다.

CITIC 증권은 해외에서 광범위한 금리 인하가 진행되는 상황에서 중국 인민은행이 연준의 금리 인하를 즉각 따르지 않았다고 믿고 있습니다. 이 정책은 여전히 ​​경제 안정을 위해 노력하고 있습니다. 통화 완화와 적극적인 재정 노력이 결합되면서 중앙은행이 연준의 금리 인하를 따라갈 것이라는 시장의 기대는 이제 끝났을 수 있습니다.

중앙은행은 이전에 LPR 개혁이 통화 정책을 대체할 수 없다는 점을 분명히 했습니다. Wen Bin은 4분기에 정책 금리(MLF, TMLF)를 낮출 여지와 필요성이 여전히 있다고 믿습니다. 외부적인 관점에서 볼 때 연준이 올해 두 차례 금리를 인하하면서 주요 세계 경제의 중앙은행들은 금리를 인하하고 느슨한 통화 정책을 다시 시작하여 우리나라 중앙은행이 금리를 인하할 수 있는 여지를 제공했습니다. 현재 산업생산, 투자, 소비 등으로 인해 경제가 하방압력을 받고 있으며, 성장세가 둔화되고 있습니다. 따라서 정책금리를 시의적절하고 적절하게 인하하는 것은 LPR 메커니즘을 통해 실물경제 부문의 조달비용을 직접적이고 효과적으로 줄이는 데 도움이 될 것이며, 내수를 안정시키고 확대하며 경제가 합리적으로 운영되도록 보장하는 것이 매우 필요합니다. 4쿼터에 범위.

Focus 3 집 사는 비용은 줄어들까?

5년 이상 LPR은 변함이 없고 주택담보대출도 여전히 높은 수준이다.

주택 구입자의 경우 LPR은 주택담보대출 금리와도 연관이 있다. 중앙은행 규정에 따르면 올해 국경절 연휴 첫날인 10월 8일에는 주택담보대출 금리가 LPR을 기준으로 책정된다.

Beijing News의 기자들은 최근 많은 은행으로부터 일부 은행이 모기지 이자율이 LPR과 연결될 것임을 분명히 했지만 많은 은행이 아직 관련 통지를 발행하지 않았다는 사실을 알게 되었습니다. Zhuge 주택 데이터에 따르면 베이징 최초 구매자의 이자율은 LPR 기준으로 55bp 이상, 두 번째 주택 구매자의 이자율은 105bp 이상입니다. 9월 20일 기준 5년 이상 LPR을 기준으로 계산하면 베이징 개인 모기지 대출 하한은 5.4%, 2주택 대출 하한은 5.9%다. 베이징 뉴스의 한 기자에 따르면, 첫 번째 구매자에 대한 은행 금리는 일반적으로 4.9%에서 5.39%로 인상되고, 두 번째 구매자에 대한 금리는 일반적으로 20%에서 5.88%로 인상됩니다. 몇몇 은행 직원은 "새 견적은 현재 수준과 크게 다르지 않을 것"이라고 말했다.

이전에 중앙은행은 LPR 형성 메커니즘을 개혁하고 개선하면 주로 기업 금융 비용을 대상으로 대출 금리를 낮추는 데 도움이 될 것이며 이후에는 모기지 금리가 낮아지지 않을 것임을 분명히 했습니다. 위안화 환율에 직접적인 영향을 미칩니다.

제갈주택데이터연구센터 궈시잉 애널리스트는 주택대출 측면에서 5년 이상의 LPR은 변함이 없다고 말했다. 편안합니다. E-House 연구소 싱크탱크 센터의 Yan Yuejin 연구 소장은 향후 5년 LPR이 하락세를 보일 가능성이 있다고 보고 있습니다. 특히 부동산 분야에서는 그럴 가능성도 배제할 수 없습니다. 여전히 곳곳에서 기준점의 소폭 인상이 있을 것으로 예상되며 이로 인해 최종 금리가 소폭 상승할 것으로 예상되나, 그 영향은 미미할 것으로 예상되며 큰 부담은 되지 않을 것입니다. 게다가 은행 대출 한도가 상대적으로 충분하다면 주택 구입자들이 대출을 신청하는 것도 사실 좋은 일이다.