연방준비은행이 대차대조표 축소를 조기에 종료하고 시장을 폭발시킬 수도 있습니다. 이는 원래 2020년까지 계속될 계획이었습니다.

파이낸셜 미국 주식 뉴스 월스트리트 저널은 금요일에 연준이 현재 2차 투표가 조기 종료될 것으로 예상하고 있으며 대차대조표 축소도 조기 종료될 수 있다고 보도했습니다. 연준의 최고 정책 입안자들은 중앙은행이 만기 보유 자산으로 인한 수익 재투자를 중단할 때 초기 기대치를 유지하기보다는 더 큰 대차대조표를 유지하는 것을 심각하게 고려하고 있습니다.

미국 연준 관리들은 2년 전 미국 국채 보유를 줄이기 시작했을 때 예상보다 더 큰 국채 포트폴리오를 유지할 것이라고 결정하려고 합니다. 이는 연준의 자산 포트폴리오 축소가 곧 종료됨을 의미합니다. .

최근 공개 논평과 인터뷰에 따르면 관계자들은 전략의 세부사항과 이를 대중에게 전달하는 방법을 아직 다듬고 있지 않습니다. 현재 금리가 동결된 상태에서 다음 주 이틀간 열리는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 정책 회의에서는 채권 포트폴리오 계획에 초점을 맞출 것으로 보입니다.

그러나 에스더 조지 캔자스시티 연방준비은행 총재가 지난 1월 15일 인터뷰에서 말했듯이 아직 상황은 정리되지 않았다. 우리는 위원회가 모든 움직이는 부분을 완전히 이해했다고 만족하기를 기다리고 있습니다.

이상하게도 대차대조표가 풀리기 시작했을 때 시장의 관점에서 이것이 사실일 것이라고 예상한 사람은 거의 없었습니다(물론 찰스 에반스 시카고 연준 총재 포함). 앞서 언급한 대차대조표 확장은 1조 달러 미만에서 최고 4조 5천억 달러로 시장이 2009년 "역사적 최저치"에서 반등한 주요 촉매제였습니다. 이는 믿을 수 없는 일입니다.

연준은 2017년부터 모기지 및 국채 포트폴리오를 점진적으로 축소하기 시작하여 수익금을 다른 자산에 재투자하지 않고 증권이 만기되도록 했습니다. 당시 관리들은 페인트가 마르는 것을 지켜보는 것처럼 이러한 느린 이완이 사라질 것이라고 말했습니다.

따라서 연준은 이 과정이 최대 4년 동안 지속될 것으로 예상하고 있으며, 많은 사람들은 이 과정이 2020년쯤 끝날 것으로 예상하고 있습니다. 2017년 10월 결선이 시작되었을 때 여러 관계자들은 당시 약 4조 5천억 달러였던 포트폴리오가 1조 5천억 달러에서 3조 달러 사이로 줄어들 수 있다고 추정했습니다. 2017년 4월, 존 윌리엄스 당시 샌프란시스코 연준 총재는 이것이 5년 동안 지속될 것이라고 말했습니다. Powell 자신은 2020/2021년에 대한 예비 예측을 제시했습니다.

2017년 11월 상원 인준 청문회에서 제롬 파월 연준 의장은 "약 3~4년 안에 우리는 새로운 일상으로 돌아갈 것"이라고 말했습니다.

그러나 이에 따르면 월스트리트저널(Wall Street Journal) 보고서에 따르면 연준은 현재 2차 투표가 조기 종료될 것으로 예상하고 있지만, 신문은 여전히 ​​"시장이 왜 그렇게 많은 관심을 기울이는지 이해하지 못하는 많은 정책입안자들에 대해 긍정적인 설명을 하지 않았다"고 밝혔다. 최근 대차대조표." 에스더 조지는 금리 인상 중단을 요구해 시장을 놀라게 했을 때 대차대조표 축소가 정책 완화에 큰 영향을 미쳤는지 여부가 "불분명하다"고 덧붙였습니다.

Fed 건물에 있는 사람들에게는 대차대조표 확대가 주요 시장 부양 효과임이 분명하지만, 그 축소는 시장에서 어떻게든 무시해야 합니다. 이들은 세계 최대 경제대국에서 돈의 가격을 정하는 사람들이다...

파월 의장이 다음 주 회의 이후 기자회견에서 비슷한 발언을 할지 여부는 회의 중 어떤 대화를 나누느냐에 달려 있다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 대차대조표의 적정 규모를 둘러싼 내부 논의는 은행 시스템에서 필요한 지급준비금 수준에 초점을 맞춰왔다. 일부에서는 대규모 지급 준비금을 보유하는 것이 연준이 단기 신용 시장의 변동성을 더 잘 통제하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

RBC 캐피털 마켓(RBC Capital Markets)의 톰 포셀리(Tom Porcelli) 미국 수석 이코노미스트는 일부 주식 투자자들이 연준이 위기 이전 대차대조표 규모를 복원하지 않아 시장 혼란을 초래할 수 있다는 생각을 무시하고 있다고 말했습니다. "주식 투자자들은 결선이 영원히 지속될 것이라고 믿고 있습니다"라고 그는 말했습니다.

궁극적으로 월스트리트저널의 보고서는 시장과 아마도 대통령이 위축에 어떻게 반응할지 알아보기 위한 잠정적인 풍선일 수도 있습니다. . 대차대조표에서 비둘기파 성향이 어떻게 반응하는지. 그것이 효과가 있다면 시장과 연준이 알아야 할 모든 것을 알려줄 것입니다. 현재까지 미래 기대시장은 여전히 ​​꾸준하게 상승하고 있는데...