현재 주식 시장 분석에서 사모 펀드의 8가지 전략으로 이동하는 방법

중국 금융시장의 점진적인 개선과 사모펀드 산업의 급속한 발전에 따라 사모펀드의 투자전략도 점점 다양해지고 있으며 점차 해외 헤지펀드 방향으로 발전하고 있다. . 사모펀드 산업에 대한 추적과 운용사의 투자전략에 대한 연구를 바탕으로 현재 사모펀드 산업의 다양한 유형의 투자전략을 주식전략, 채권전략, 시장중립투자 전략으로 대략 정리하였습니다. , 이벤트 중심, 거시 선물, 정량적 차익거래, 펀드 오브 펀드, 복합 전략 등 8개 카테고리.

주식 전략:

주식 전략은 주식을 주요 투자 대상으로 삼고 있으며, 현재 국내 사모펀드 업계의 약 80%가 채택하고 있는 가장 주류의 투자 전략이다. 이 전략에는 주식 매수 전략과 주식 매수 전략이라는 두 가지 하위 전략이 포함되어 있습니다. 자본시장의 발달로 인해 국내 사모펀드가 운용하는 가장 인기 있는 투자전략은 주식전략으로, 순자산을 지속적으로 공개하는 상품이 3,200개를 넘어 전체 시장점유율의 약 85%를 차지한다.

순수주 매수란 펀드매니저가 특정 주식에 대한 낙관론을 바탕으로 낮은 가격에 주식을 매수한 뒤, 주가가 특정 가격까지 오르면 매도해 차등 수익을 얻는 것을 의미한다. 이 전략의 투자 수익은 주로 주식 보유를 통해 달성됩니다. 보유 주식 포트폴리오의 상승과 하락이 펀드의 성과를 결정합니다. 종목선정 관점에 따라 크게 가치투자, 성장투자, 트렌드투자, 산업투자로 나누어진다.

국내 금융시장이 점차 개선되고 마진거래, 주가지수선물 등 금융상품이 도입되면서 국내 선샤인 사모펀드도 점차 진정한 헤지펀드로 나아가고 있다. 투자 포트폴리오는 점점 더 많은 펀드매니저들의 선택으로 롱숏 주식 전략이 등장했습니다.

대표 기관 : Zhuque Investment, Minsen Investment

채권 전략 :

채권 전략을 갖춘 사모 펀드는 주로 채권에 투자하며 절대 수익을 목표로 합니다. 채권 가격은 금리 변화에 더 민감하기 때문에 펀드매니저는 국채 선물 출시로 인해 채권 포트폴리오의 위험 노출을 조정해야 하며, 투자 포트폴리오는 순 가치 변동을 줄이기 위해 국채 선물을 결합할 수 있습니다. 채권형 펀드는 일반적으로 수익 마진이 작으며 일반적으로 구조화 상품을 사용하여 수익 범위를 확대합니다.

2012년 채권강세장 당시 채권형 펀드가 큰 인기를 얻었고, 이는 채권전략형 사모펀드의 등장을 촉진하기도 했다. 투자범위 및 레버리지 활용의 한계로 인해 합자회사 및 펀드계좌를 통해 채권형 사모펀드 상품이 많이 발행되고 있으며, 전통적인 운용상품으로 운용되는 구조화 상품은 많지 않습니다.

대표 기관: LeRui Assets, Pengyang Investment

시장 중립 전략:

시장 중립 전략은 시장 헤징을 위해 Long 포지션과 Short 포지션을 동시에 구축하는 것을 의미합니다. 리스크는 시장이 상승하든 하락하든 상관없이 안정적인 수익을 얻을 수 있는 투자전략이다. 시장 중립 전략은 주로 통계적 차익거래의 정량적 분석을 기반으로 하며, 시장 중립 전략은 알파 차익거래와 베타 차익거래로 구분됩니다. 알파 차익거래: 시스템적 위험을 피하면서 시장 지수를 초과하는 알파 수익을 달성하기 위해 알파 가치가 있는 증권 상품을 매수하고 지수 선물을 매도합니다. 베타 차익거래: 선물 시장에 매도하고 주식의 300 지수에 맞는 모델을 구축합니다. 부품 주식을 시장에 내놓고 가격 차이를 얻으세요.

국내 사모펀드 관리자는 일반적으로 주식 선택에 더 많은 경험을 갖고 있지만, 신탁 계좌의 공매도가 허용된 이후에는 시스템적인 시장 하락 기간 동안 순자산에 상당한 조정을 겪어야 합니다. 전통적인 사모펀드가 변화를 시도하기 시작했으며, Zhuque, Yihu, Dingfeng, Chongyang과 같은 사모펀드가 그 중 하나입니다. 물론 Ningju, Yingrongda, Zunjia 및 기타 사모펀드 회사와 같이 처음부터 시장 중립 전략을 기반으로 한 일부 관리자도 있습니다.

2014년 11월과 12월 금융주가 홀로 상승하는 극단적인 시장 상황에서 중소형 시가총액에 롱 포지션을 취하며 양방향 수익을 얻으던 시장 중립적 사모펀드 전략과 CSI 300선물 매도 '블랙스완' 발생 이 사건으로 준자, 닝주 등 다수의 사모펀드가 20%가 넘는 되돌림을 경험하는 등 기존 구조의 안정적인 수입 특성이 유례없는 타격을 입었다.

CSI 500 주가지수선물 자유화로 인해 대부분의 시장중립 사모펀드 회사들은 헤징 목표를 CSI 500으로 전환했으며 헤징 효과는 더욱 이상적이 되었습니다.

대표 기관: 푸산 투자, 잉롱다

이벤트 중심 전략:

이벤트 중심 투자 전략은 주요 이벤트 전후의 투자를 분석하는 것입니다. 다양한 기본 영향을 기반으로 합니다. 펀드매니저는 일반적으로 사건이 발생할 확률과 그것이 기초자산 가격에 미치는 영향을 추정하고, 사전에 개입하여 사건이 발생할 때까지 기다린 후 청산 기회를 선택해야 합니다. 이 전략은 현재 취약한 우리나라 A주 시장에서 생존할 수 있는 확실한 여지가 있습니다. 이벤트 중심 전략은 크게 사모, 인수합병, 신주참여, 핫이슈, 특별이벤트 등으로 구분된다.

이벤트 중심 전략 사모펀드 상품은 일반적으로 1.5~3년 정도의 폐쇄 운용기간을 가지며, 일반 사모펀드 상품에 비해 유동성이 낮습니다. 또한, 상장회사의 주식사모는 일반적으로 증권회사가 인수하므로, 최근에는 자산운용상품의 사모투자가 대부분 증권회사가 주도하고 있습니다. 올해 초부터 뉴서드보드 시장이 대중화되면서 점점 더 많은 사모펀드 투자자들이 이 시장에 주목하고 참여하기 시작했으며, 수십 개의 뉴서드보드 사모펀드가 등장했다.

대표 기관: Zexi Investment, Yongan Fund

거시 선물 전략:

거시 선물 전략에는 거시 헤징 및 관리 선물 세분화 전략이 포함됩니다.

거시 헤징 전략은 주로 국내 및 세계 거시 경제 상황을 연구하는 데 기반을 두고 있으며, 한 국가의 거시 경제 변수가 균형 가치에서 벗어나는 것이 발견되면 펀드 매니저는 관련 예측 동향에 따라 자금을 집중하게 됩니다. 제품. 매크로 헤징 전략은 주식, 채권, 주가지수선물, 국채선물, 상품선물, 금리파생상품 등 모든 전략 중 가장 많은 투자 유형을 포함하는 전략 중 하나입니다. 롱포지션과 숏포지션을 결합한 운용으로, 수익률 제고를 위해 특정 시점에 일정량의 레버리지를 사용합니다. 현재 국내 외환통제 및 금리시장의 불완전성으로 인해 외환종목에 참여하는 매크로 헤지펀드가 상대적으로 적으나, 국내 금융시장이 개선됨에 따라 매크로 헤지 전략은 급속한 발전을 맞이하게 될 것입니다. .

관리형 선물은 가장 '다각화된' 전략이라 불린다. 선물관리형 펀드 자체의 특성상 원자재, 금, 통화, 주가지수 등 다양한 투자 기회를 제공할 수 있다. 따라서 관리형 선물 펀드의 의사결정은 일반적으로 컴퓨터 프로그램에 크게 의존하는데, 이는 전체 포트폴리오 위험을 완전히 분산시키려는 목표를 달성하기 위해 전통적인 투자 유형과 낮은 상관관계를 유지할 수 있습니다.

대표기관: 카이펑투자, 홍후투자

정량차익거래:

정량차익거래전략의 핵심은 증권자산의 잘못된 가격 책정을 활용하는 것이며, 즉, 매수 상대적으로 저평가된 품종에 투자하고 상대적으로 고평가된 품종을 판매하여 위험 없는 수익을 얻는 것입니다. 차익거래 전략은 일반적으로 시장 중립성을 달성하기 위해 긴 방법과 짧은 방법을 결합합니다. 장점은 순 가치 변동이 적다는 것입니다. 그러나 시장 다양성이 큰 변동을 겪을 경우 차익거래 펀드는 손실을 입기 쉽습니다. 차익거래 전략에는 주로 선물 및 현물 차익거래, 교차시장 차익거래, 교차 다양성 차익거래, ETF 차익거래 등이 포함됩니다.

이러한 투자 전략은 컴퓨터 기술과 금융 도구의 긴밀한 통합이 필요하고 모델의 초기 개발, 구축 및 실제 구현에 많은 인력과 물적 자원이 투자되어야 하기 때문에 대부분의 국내에서는 이 투자 전략에 참여하는 기관 그는 해외에서 양적 투자 경험이 있으며, 그의 성과를 추적하는 기간이 충분하지 않습니다.

대표 기관 : Liyi Investment, Shenyi Investment

펀드 펀드 전략 :

펀드 펀드는 FOF(Fund of Funds), MOM(Manager of Manager)으로 구분됩니다. ) 두 가지 형태로 나타납니다. FOF는 펀드 오브 펀드(Fund of Fund)로, 일반적으로 전문기관이 사모펀드를 선별하고 펀드 간 배분을 위해 합리적인 펀드 포트폴리오를 구성합니다. MOM은 FOF를 기반으로 개발된 새로운 형태의 포트폴리오 펀드 투자 전략으로, FOF는 기존 펀드 상품에 직접 투자하는 방식으로, 여러 명의 우수한 펀드매니저에게 자금을 넘겨주어 보다 유연한 방식으로 운용할 수 있다는 의미로 이해될 수 있습니다.

운영 방식 측면에서 MOM은 FOF(다른 펀드에 직접 청약하는 상품)와 유사하지만 FOF 상품에는 세 가지 단점이 있습니다. 첫째, 두 상품의 구조상 이중 요금이 발생한다는 점입니다. 둘째, 기본 자산 배분이 투명하지 않고 투자자가 이해하기 어렵습니다. 셋째, 자본 시장이 크게 하락할 경우 유동성 위험이 발생할 가능성이 높으며 MOM은 이러한 단점을 도입하여 피할 수 있습니다. 특히 지난해 강세장이 시작된 이후 일부 시중은행과 증권사들이 잇따라 MOM 상품을 출시하고 있는데, 그 중 완보형제자산(Wanbo Brothers Assets)이 의심할 여지가 없다. 그 중 국내 포트폴리오 펀드 전략 사모 펀드의 선두주자인 이들은 거시 경제 조사 및 거시 자산 배분에서 출발하여 정확하고 완전한 데이터베이스와 과학적이고 효과적인 평가 시스템을 활용하여 가장 투자 가치가 높은 사모 펀드 팀을 선택합니다. 그 후, 그들은 또한 상품의 순 가치의 되돌림을 통제할 수 있는 좋은 위험 통제 능력을 가지고 있습니다.

대표 기관: Wanbo Brothers, Ping An Russell

복합 전략:

선물 종류에는 조인 전략과 헤징 전략이 널리 사용되며, 많은 선샤인 사모펀드 기관에서는 이익 마진을 높이기 위해 사모와 상품 선물을 동시에 흡수하는 등 여러 투자 전략을 조합하여 사용합니다. 예를 들어, Tongan Investment는 사모 프로젝트 투자를 선택하고 선물을 사용하여 체계적인 헤징을 담당하는 다중 전략 관리자 모델을 채택할 수 있습니다. 또한 자체 운영 팀을 통해 상품 선물 차익 거래를 수행하여 안정적인 수익을 얻은 후 현금 관리를 위해 다른 펀드 매니저를 선택합니다. 독립적인 제3자이지만 자산 배분의 일부도 담당합니다.