금융위기를 어떻게 대처할 것인가?

글로벌 금융 쓰나미가 점점 심해지는 근본적인 이유는 서구 금융산업이 계속해서 거품을 만들고 있기 때문이다. 지난 10여 년 동안 서구 금융산업은 계속해서 금융파생상품을 대량 생산해왔고, 이러한 금융산업과 파생상품은 지속적으로 증폭되기 위해 레버리지의 역할에 의존해 왔습니다. 예를 들어, 서브프라임 모기지 사태 이전에는 금융위기가 있었습니다. CDS라는 상품이 있는데 그 금액이 무려 62조 달러에 달하는데, 미국의 GDP는 13조 6천억 달러에 불과합니다. 레버리지는 서구 금융 시장 어디에서나 존재합니다. 레버리지는 "승수" 또는 일부 투자 은행에서 최대 30배에 이를 수 있습니다. 이런 레버리지는 부의 거품을 일으키고 우리의 일상생활과 실물경제와는 완전히 동떨어져 있습니다. 부는 더 이상 인간 발전의 기반이 되는 식품, 의복, 원자재, 에너지, 실물 경제의 척도가 아니라 컴퓨터 모델을 통해 계산되는 가상의 상징이 되었습니다. 위의 내용은 서방국가에서 발생한 금융위기 이야기의 전반부이다. 이 이야기는 어떻게 연결될 수 있습니까? 후반부는 중국에서 진행되는데, 서양의 전반부와 중국의 후반부만 합쳐져서 하나의 완전한 이야기를 이룬다. 10여년 동안 중국은 서구 국가를 대상으로 제품을 계속 생산해 왔으며 수출도 매년 증가해 왔습니다. 금융 거품으로 인해 서방 국가는 매우 부유해졌고 중국인은 가장 근면하고 효율적이며 검소하기 때문에 지난 몇 년 동안 덜 소비하고, 더 많이 일하고, 다른 사람을 위해 더 많은 일을 하는 미덕이 충분히 발휘되었습니다. 수출용 제품. 위의 동서양 이야기에는 점차 발전의 많은 불균형이 나타나게 되는데, 그 첫 번째가 소득의 불균형이다. 작년에 월스트리트에 갔을 때 한 펀드매니저와 저녁 식사를 했는데 그 사람의 연봉이 중국 서부 인구 40만 명 현의 재정 수입과 맞먹는다는 사실을 알게 되었습니다. 우리의 부는 땅에서 식량을 재배하는 데서 파생되는 반면, 그들의 부는 컴퓨터에서 파생됩니다. 한번 살펴보면 어느 것이 진짜 부인지 알 수 있습니다. 게다가 또 다른 큰 문제는 환경오염이다. 지난 몇 년 동안 일부 사람들은 중국의 심각한 환경 오염을 비난해 왔습니다. 실제로 중국의 많은 도시에는 오염이 존재합니다. 한때 제조업이 발달한 남부의 한 도시를 방문했습니다. 그날 날씨가 매우 더웠는데, 올려다보니 태양이 안개 속에 어렴풋이 떠오르는 것 같았습니다. 나는 상사에게 물었습니다. 당신이 사는 도시에서는 태양이 항상 이런가요? 그는 그렇다고 답했고, 태양을 선명하게 보고 싶다면 비행기를 타고 다른 도시로 가야 한다고 말했습니다. 일부 학자들은 중국이 GDP 단위당 얼마나 많은 에너지를 소비하는지, 대기 중으로 얼마나 많은 이산화탄소가 배출되는지 비교하기 위한 데이터를 내놓는 반면, 서구 국가들은 GDP 단위당 에너지를 소비하고 오염을 덜 발생시킨다고 합니다. 하지만 그 이면에는 GDP와 GDP가 얼마나 다른지 살펴보겠습니다. 중국의 GDP는 의류, 가전제품, 장난감을 생산하고 실제 원자재와 에너지를 소비하여 생산되는 반면, 월스트리트의 GDP는 컴퓨터의 수학적 모델을 사용하여 계산됩니다. 근본적으로 다릅니다. 의류와 가전제품의 생산라인이 뉴욕 등 서구 국가로 이전된다면 중국보다 GDP 단위당 더 많은 에너지와 원자재를 소비하게 될 것이라고 상상해보자. 왜냐하면 중국인은 미국인에 비해 가장 검소하기 때문이다. 이 이야기는 10년 이상 계속되었습니다. 갑자기 서양에서 뭔가 잘못되어 금융 쓰나미가 일어났습니다. 당연히 중국 측의 이야기는 더 이상 할 수 없게 됐다. 서구의 금융 거품은 중국의 토지 거품에 기여했다. 사실 문제와 실수가 빨리 드러날수록 인류에게 더 큰 해악과 불의를 가져올 것이다. 이번 금융위기는 순환적 위기가 아니라 구조적 위기이다. 순환적 위기와 구조적 위기의 차이점은 순환적 위기는 시간에 따라 결정된다는 점입니다. 때가 되면 경제는 자연스럽게 회복되기 시작하지만 구조적 위기는 구조가 조정되었는지 여부에 달려 있습니다. 그렇지 않은 경우 조정이 이루어지면 이 위기는 계속될 것입니다. 따라서 이번 금융 위기의 영향으로 지난 10년 동안 형성된 중국의 경제 구조를 조정할 필요가 있습니다. 이러한 구조 조정은 주로 서구 거품 시장에 서비스를 제공하는 원래의 수출 지향 모델을 국내 시장에 서비스를 제공하는 모델로 조정하는 것입니다. 마켓 서비스가 등장합니다. 이번 조정은 규모가 크고 뿌리가 깊으며, 결코 단기적인 것이 아닙니다. 이번 위기가 너무 격렬하고 강렬하기 때문입니다.

위기 조정 과정 전반에 걸쳐 중국 경제의 가장 기본적인 특징은 과잉, 즉 과잉 생산 능력, 과잉 노동, 과잉 에너지, 원자재 및 모든 생산 요소였습니다. 그 중에는 중국의 부동산도 있는데 물론 예외는 아니다. 앞으로 부동산의 가장 기본적인 특징은 중국 경제와 마찬가지로 과잉이다. 여기서 우리는 우리 산업, 즉 부동산 산업에 대해 이야기합니다. 중국의 부동산 산업 자체는 자체 토지, 자체 노동력 및 자체 원자재를 자체 시장에 판매하여 중국의 자체 도시에서 유통하는 매우 지역화된 산업입니다. 2005년 이전 중국 부동산의 가장 큰 변화는 주택개혁으로, 이는 계획체제에서 시장체제로 전환되었으며, 이는 어쨌든 중국 고유의 토지와 자체 시스템에서 유통되고 변화하고 있었다. 이전에는 일부 서양 디자이너가 우리의 주택 설계를 돕기 위해 가끔 중국에 왔고, 일부 고급 가구를 수입한 경우도 있었고, 특정 도시에서 주택을 구입한 개인 외국인도 있었습니다. 그러나 이는 주류가 아니며 중국 부동산 시장에 거의 영향을 미치지 않습니다. 그런데 2004년과 2005년에 서구 국가들은 금융시장의 버블을 통해 많은 돈을 벌어들였습니다. 물론 흘러나가야 하는 것은 자본의 본질은 흘러가며 가치를 추구하는 것입니다. 그 흐름의 목적지도 매우 명확하여 서양에서 '4대 금벽돌'로 알려진 중국, 인도, 러시아, 브라질로 흘러갑니다. 중국은 '4대 금벽돌' 중 가장 큰 나라이기 때문에 이들 자본은 중국 부동산과 중국 부동산 산업을 쫓기 시작했다. 부동산의 자본화에서 시작하여 중국 부동산의 정상적인 순환이 깨졌습니다. 즉, 토지 취득, 건설 및 판매의 정상적인 과정이 토지 보유량을 중국 부동산 회사를 측정하는 중요한 상징으로 사용하는 것으로 변모했습니다. 더 많은 토지를 소유한 사람이 승리할 것입니다. 이때 중국 부동산 시장도 실질가치에서 벗어나 자본시장에 영합하는 악순환에 돌입했다. 이는 월스트리트가 컴퓨터의 수학적 모델을 이용해 자산거품을 만들어내는 것과 다르지 않았다. 중국 == "경작지 18억 에이커의 한계선은 초과할 수 없다"고 제안할 때마다 중국 땅을 쫓는 국제 시장의 열정을 더욱 자극할 것입니다. "사물은 드물고 가치가 있습니다." 국제자본시장에서는 토지보유고를 '토지은행'이라고 부른다. 2007년 전국 부동산 개발업자들이 토지 매입에 무려 3조 위안을 지출한 반면, 그해 전국 상업용 주택 매매액은 2조 9000억 위안에 불과했다. 밀가루 값이 빵값보다 비싸다'는 말은 땅값이 주변 집값보다 비싸다는 뜻이다. 주요 도시의 "토지 왕"은 토지 당 40억 위안에서 토지 당 50억 위안, 60억 위안, 토지 당 92억 위안에 이르기까지 계속해서 새로운 최고치를 경신했습니다. , 바닥 가격은 평방 미터당 60,000 위안 이상입니다. 자본시장의 추구, 부동산 개발업자의 탐욕, 지역 토지금융의 얽힘으로 인해 토지거품이 터지는 광란의 장면이 연출됐다. 부동산 개발업자가 에워싸인 토지 면적도 수백 에이커에서 늘어났다. 수천 에이커, 심지어 수만 에이커에 이르기까지 여전히 새로운 최고치를 경신하고 있습니다. 예를 들어 심양에는 북동부 평원에 토지가 많고 더 많은 대규모 개발자가 유치되었습니다. 미친 커튼콜 == 조치를 취하며 부동산 회사들은 생사를 면했다. 그러나 2008년 초부터 이 미친 이야기는 끝나기 시작했고, 국내 부동산 시장에서 매매가 급격하게 하락한 시기다. 서구 국가 최초로 신용위기가 수개월째 지속되고 있는 '변곡점 이론'을 제시한 것이다. 중국 부동산 시장을 노리는 국제자본도 '강을 건너는 흙부처가 스스로를 지킬 수 없다'는 것과 같다. 어떤 산업이든 시장 매각이 유일한 탈출구이며 중국의 부동산 산업도 예외는 아닙니다. 2008년 3월 말, 상하이 언론이 '백일의 급격한 변화'로 요약한 국내외 자금 압박에 시달리는 중국 부동산 기업들의 곤경을 분석했다. 중국==2008년 6월 이전에도 여전히 경제 과열을 막아 국제 핫머니 유입을 막고 있었습니다. 2008년 6월 말 중국인민은행도 기본예금 지급준비율을 인상했습니다. 곧 미국 경제에 큰 문제가 생겼고, 유럽에도 문제가 생겼고, 세계 여러 나라가 큰 경제 문제에 빠졌다. 그 상징적인 때는 2008년 9월 15일이고, 미국 시간으로는 9월 14일 리먼 브라더스가 무너졌다는 뜻이다. 전 세계의 은행은 더 이상 존재하지 않습니다. 따라서 중국 역시 금융위기에 대처하고 성장을 유지하기 위해 최대한 빠른 조치를 취했다.

2008년 말, 대부분의 중국 개발자들은 은행에 빚진 금액이 너무 많고, 시장 판매가 거의 정체되었으며, 정체된 토지, 주택, 프로젝트가 너무 많아 새해를 맞이하기가 어려웠습니다. 세워짐. 많은 부동산 회사들의 캐피탈 체인이 무너질 위기에 처해 있는 이때, 국제 자본시장의 자금들은 상장된 부동산 회사들의 재무제표를 수시로 감시하며 시장에서 이들 회사를 끊임없이 공매도하고 억압하고 있습니다. 체인이 끊어지고 기업이 파산하는 폭발적인 중국 부동산 회사의 자금에 언제든지 귀를 기울이고 있습니다. 이 중요한 시기에 중국은행은 많은 대출을 발행한 것으로 알고 있습니다. 은행은 기본적으로 2008년 말까지 대출을 부동산 회사에 확대했습니다. 동시에, 이 위기를 해결하기 위해 각 도시의 지방 정부는 부동산 회사가 지불해야 하는 토지 양도 수수료에 대한 빨간 머리 문서를 발행하여 지불을 연기할 수 있도록 했습니다. 따라서 중국 부동산 기업들은 ==의 도움으로 2008년 말과 2009년 초 생사의 결정적인 순간에 활력을 얻어 이번 생사의 참사에서 살아남았다. 구조적 과잉은 여전히 ​​중국 부동산 산업의 주류다. 미국의 위기가 날로 악화되고 있는 가장 근본적인 이유는 은행이 돈을 빌려줄 수 없다는 점이다. 미국 은행들은 모두 상업은행이라 시장이 위험하다고 판단해 기업에 돈을 빌려주지 않아 시장 유동성이 매우 부족하다. 다른 조치는 단지 표면적일 뿐 실제적인 효과는 없습니다. 중국==전대미문의 금융위기에 대처하기 위해 은행에 대규모 대출을 요청했다. 2009년 1분기에만 대출액이 4조5800억 위안에 달했다. 많은 은행의 1분기 대출이 작년 전체 대출을 초과했습니다. 1분기에도 재정수입과 수출이 감소세를 이어갔지만 주식시장과 부동산시장은 대규모 자금 지원에 힘입어 반등세를 보였다. 향후 중국 부동산 시장이 어떻게 발전할지는 가장 중요하게는 글로벌 금융위기의 전개에 달려 있다. 왜냐하면 이번 금융위기는 아직 끝나지 않았기 때문이다. 글로벌 금융 위기는 분명 중국에 계속해서 영향을 미칠 것입니다. 현 시점에서 지나치게 낙관해서는 안 됩니다. 만약 중국이 앞으로 실수를 한다면, 2009년 1분기 상대적으로 좋은 데이터에도 불구하고 지나치게 낙관하고, 자국의 힘을 과대평가하고, 상황에 대한 합리적인 판단력을 상실했다는 점일 것이다. 특히 부동산 업계에서는 등락 속에서 합리적인 판단력을 잃기 쉽습니다. 항일전쟁 당시 중국에서는 몇 차례 부분적인 승리를 거둔 뒤 맹목적으로 낙관적인 '속승론'이 등장한 것이 이 때문에 마오쩌둥 주석은 유명한 '장기전쟁론'을 집필해 중국의 항전 승리를 지적했다. -일전쟁 세계반파시스트전쟁의 완전한 승리를 바탕으로 해야 한다. 마찬가지로, 오늘날 중국의 부동산 회복은 여전히 ​​세계 경제가 저점에서 벗어나는 데 달려 있습니다. 현재 과잉은 여전히 ​​중국 경제의 주류이자 중국 부동산의 주류이다. 부동산의 초과에는 구조적 문제도 있습니다. 즉 양쪽 끝에서 심각한 초과입니다. 한편, 국제 자본을 서비스하는 부동산 산업, 세계 500대 기업, 국제 금융 산업은 베이징과 상하이의 5성급 호텔과 같이 더욱 심각한 공급 과잉에 직면할 것입니다. 수년 동안 우리는 국제 표준과의 통합을 강조해 왔지만 이제 "통합"은 다른 한편으로 저렴한 주택에 가깝거나 저렴한 주택과 동일한 위치 및 등급에 있는 주택은 "지옥"을 의미합니다. 저렴한 주택" 압박으로 인해 상업용 주택의 이 부분에는 잉여가 발생합니다. 지난해 말부터 은행들이 대거 대출을 해주었지만, 부동산 회사의 경우 이는 응급상황에만 도움이 될 뿐, 빈약한 사람들에게는 혈액을 만들어주는 대신 혈액을 주입하는 방식이다. 부동산 회사가 현상을 바꾸기 위해 가장 중요한 것은 판매를 하는 것입니다. 소득과 대출은 자본 사슬의 붕괴를 지연시킬 수 있을 뿐 구조적 과잉 상황과 상황을 근본적으로 해결할 수는 없습니다. 오래된 구조와 오래된 모델. 이번 금융 위기 회복의 신호는 낡은 모델에서 벗어나 진정한 열반과 조정을 달성하여 과거에 저지른 실수를 바로잡는 것이어야 합니다. 금융 위기는 실제로 상기시켜줍니다. 그것은 모두 당신이 실수했기 때문입니다. 금융 위기의 강도는 또한 실수의 심각성을 나타냅니다. 마지막으로 방금 천화이 이사님이 말씀하신 내용을 다시 말씀드리고 싶습니다. 외환위기는 화폐에 문제가 있어서 발생했는데, 화폐를 대량 발행하면 화폐가치도 하락하게 됩니다.

지금 가장 믿을 수 없는 것은 돈이다. 지난 1년 동안 통화를 기준으로 하면 전국 주택 가격의 상승과 하락은 크게 변하지 않았지만, 석유라는 물리적인 기준으로 바꾸면 베이징 주택 가격이다. 예를 들어, 1년 전 주택 가격 1미터는 석유 8배럴에 해당합니다. 오늘날 주택 1㎡는 석유 22배럴에 해당합니다. 베이징의 주택 가격은 석유에 비해 올랐습니다. 1년에 2.75배. 이런 추세는 앞으로도 변하지 않을 것입니다. 우리는 부의 본질로 돌아가 레버리지, 디버블(debubble)로 가야 합니다.