철도교통 컨셉주란 무엇인가요?

철도교통개념주

밴드 진메이잉

국가발전개혁위원회 홈페이지는 5일 전국 여러 도시의 철도교통 건설계획을 발표했다. 최근 란저우, 광저우, 심양, 샤먼, 창저우 등 7개 도시의 철도 운송 프로젝트 건설 계획이 승인되었습니다. 또한 하얼빈, 상하이 및 기타 도시의 최근 건설 계획 조정 계획이 승인되었습니다. 장강 유역 도시집적을 위한 도시간 철도망, 내몽고 후허하오터-바오터우 지역 도시간 철도계획 등 강소성 지방철도계획이 승인됐다. 25개의 프로젝트가 참여합니다. 이번 국가발전개혁위원회의 도시철도사업 집중승인으로 철도 및 철도교통건설에 대한 투자가 더욱 늘어날 것으로 예상되며, 관련 장비 및 기반시설 기업들이 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상된다.

BMW 출발점

1. 중국남부기관차(601766): 기관차 사업이 감소하고 하반기 신규 수주가 늘어날 것으로 예상된다

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밴드 진메이잉

보고 기간 동안 실적 성장은 예상보다 약간 낮았습니다. 보고 기간 동안 회사는 전년 대비 5.8% 증가한 424억5천400만 위안의 영업 이익을 달성했으며, 전년 대비 주주 귀속 순이익은 12.6% 감소했습니다. 모회사는 19.2억 위안으로 전년 대비 6.2% 감소했으며 기본 EPS는 0.14위안입니다. 사업비율 증가로 인해 이익 증가율이 매출 증가율보다 낮습니다.

급등주의 왕

EMU 매출은 계속 증가하고, 기관차사업 매출은 감소하며, 해외 매출 비중은 증가하고 있다. 충분한 EMU 재고 주문으로 인해 해당 기간 EMU 매출은 전년 동기 대비 37.43% 증가해 32.6%를 차지했으며, 승용차, 트럭, 도시철도 사업 매출도 꾸준히 증가해 16.1%, 15.6%, 8.1%를 기록했다. 각각 철도부에서 구매 제품 구조 조정의 영향으로 풍력 장비 및 기타 사업의 감소로 인해 기관차 사업 수익이 43.4% 감소했으며, 신산업 사업 수익은 전년 대비 5.5% 감소했습니다. 년도. 매출총이익률이 높은 EMU 사업 비중 증가로 해당 기간 종합 매출총이익률은 전년 동기 대비 0.93%포인트 증가한 19.31%를 기록했다. 해외 시장 확대는 이 기간 동안 해외 매출이 전년 동기 대비 95.6% 증가했고, 비중도 6.1%에서 11.3%로 증가했다.

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하반기에는 전국 철도 건설 속도가 빨라지고 신규 수주도 늘어날 것으로 예상된다. 주로 재정적 제약 등의 이유로 인해 2012년 1월부터 7월까지 국철 고정자산 투자총액은 2,257억 위안에 달해 전년 대비 32% 감소했지만, 2012년부터 국철 고정자산 투자 계획이 축소되기 시작했다. 2012년은 5,800억 위안이었습니다. 1 - 7월에는 약 40%만 완성되었으며, 2012년에는 6,000km 이상의 신규 라인이 생산에 투입될 예정입니다. 상반기 신규수주는 200억 미만에 그쳤다. 하반기에는 기관차, 전동차 등 사업 부문의 신규 수주 추세가 긍정적일 것으로 예상된다.

급등주의 왕

이익 전망 및 투자등급 : 회사 영업상황을 토대로 2012~2014년 회사 희석 EPS를 0.29, 0.35, 0.41위안으로 하향 조정하였고, 8월 22일 기준 종가 4.22위안은 2012~2013년 PER 14.5배, 12.1배에 해당한다. 하반기에는 철도 산업의 번영이 개선될 수 있고, 장기적으로 우리나라 철도 건설의 여지가 아직 남아 있다는 점을 고려하면, 당사는 업계 선두주자로서 철도 기자재 분야의 성장을 누릴 것입니다. 투자의견 '매수'를 유지합니다.

이륙선에서의 승리

위험 경고: 철도 투자 및 건설이 계속 부진하고 기관차, EMU 및 기타 차량에 대한 입찰이 예상보다 낮습니다. (센츄리증권)

스윙주 왕

2. 중국 CNR(601299): 한 자릿수 성장은 기대치에 부합하고, 하반기 철도 건설은 가속화될 수 있음 올해의 실적

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보고 기간 동안의 성과는 기본적으로 기대에 부합했습니다. 보고 기간 동안 회사는 연간 영업 이익 428억 4,500만 위안을 달성했습니다. -전년 대비 4.16% 증가, 전년 대비 4.83% 증가한 19억 6,100만 위안의 실현 영업 이익, 전년 대비 증가한 16억 5,700만 위안의 모회사 주주 귀속 실현 희석 EPS는 3.32%, 0.16위안 달성. 해당 기간의 실적 성장은 기본적으로 기대치에 부합했습니다.

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EMU와 기관차는 감소했고 종합 총 이익 마진은 국제 시장 수익이 빠르게 증가했습니다.

지난해 같은 기간 베이징-상하이 고속철도의 대규모 납품량과 올해 납품 계획의 연기로 인해 해당 기간 EMU 수익은 고속철도 납품률 감소로 인해 16.1% 감소했습니다. 동력기관차의 경우, 주로 지하철 차량 수출 증가로 인해 기관차 사업 수익이 13% 감소했으며, 일반 승용차, 트럭, 건설 기계 및 전자기계 부문의 도시 철도 및 지하철 차량 사업 수익도 53.7% 증가했습니다. 제품 사업은 각각 91%, 31%, 22% 증가하며 사업 성장의 원천이 됐다. 매출총이익률이 높은 전동차 및 기관차 사업 매출은 감소했지만, 해당 기간 종합 매출총이익률은 회사의 경영 효율성 개선과 엄격한 비용 관리에 힘입어 전년 동기 대비 1.47%포인트 증가한 14.1%를 기록했다. . 지역적 관점에서 보면 해당 기간 회사의 해외 매출은 전년 동기 대비 108% 증가했고, 비중도 5.2%에서 10.5%로 늘어났다.

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철도 투자는 하반기에 가속화될 것으로 예상되며, 업계의 장기적인 공간 잠재력은 여전히 ​​존재합니다. 2012년 1월부터 7월까지 국철 고정자산 투자 총액은 2,257억 위안으로 전년 대비 32% 감소했습니다. 2012년 국철 고정 자산 투자 계획은 5,800억 위안으로 1월부터 7월까지 약 40%만 완료되었습니다. 7월 하반기 철도투자에 속도가 붙기를 바랍니다. 우리나라의 철도 건설은 전반적으로 경제 및 사회 발전의 요구에 비해 여전히 뒤떨어져 있습니다. 그러나 철도부의 시스템 및 자금 조달 문제로 인해 단기 건설 속도도 둔화되고 있으며, 해외 시장 잠재력도 큽니다. , 업계 성장의 여지는 여전히 남아 있습니다.

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이익 예측 및 투자 등급: 2012년부터 2014년까지 회사의 희석 EPS는 종가 기준 각각 0.33, 0.39, 0.46위안으로 예상됩니다. 8월 27일 기준 3.42위안은 철도 건설이나 하반기 속도 향상, EMU 및 기관차 입찰이나 발사 등을 고려한 2012~2013년 동적 PE가 각각 10.4배와 8.9배에 해당합니다. 회사의 업계 선두 위치를 유지하고 투자 등급 "매수"를 유지합니다.

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위험 경고: 철도 건설에 대한 고정 자산 투자가 계속 부진하고 EMU 및 기관차에 대한 건설 프로세스가 예상보다 낮습니다. . (센츄리 증권)

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3. 중국 철도 제2국(600528): 느슨한 거시 정책은 회사의 향후 실적을 향상시킬 것입니다

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국철 투자의 영향으로 2012년 상반기 회사 철도사업 영업이익이 전년 동기 대비 크게 감소해 회사 실적이 크게 하락했다. . 상반기에 회사는 266억 4천만 위안의 영업 이익을 달성하여 이사회 목표인 589억 5100만 위안의 45.13%를 차지했으며 이는 전년 동기 영업 이익 258억 위안에 비해 2.06% 감소한 수치입니다. 100만 위안은 전년 동기 대비 48.93% 감소했으며 순이익(모회사 귀속)은 1억 7500만 위안으로 전년 동기 대비 55.79% 감소했습니다.

출발선에서 승리하세요

회사의 사업 범위에는 다양한 산업, 운송, 토목 및 기타 엔지니어링 프로젝트 건설을 위한 계약, 부동산, 자재 판매 및 기계 임대가 포함됩니다. 산업, 에너지, 운송, 토목공학 등 엔지니어링 및 건설 산업에 속합니다. 그 중: 회사의 철도 프로젝트는 57억 2,700만 위안을 완료하여 회사 영업 이익의 21.53%를 차지했습니다. 도로, 산업, 에너지, 토목 및 기타 엔지니어링 건설은 80억 3,500만 위안을 완료하여 회사 영업 이익의 30.20%를 차지했습니다. 회사 영업수입은 3억 5,700만 위안으로 회사 영업수입의 1.34%를 차지하며 자재판매 및 기타 비건설수입은 124억 8,400만 위안으로 회사 영업수입의 46.93%를 차지한다.

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국가 거시적 통제의 초기 결과를 배경으로 철도 투자는 바닥을 벗어나 점차 개선될 것으로 예상됩니다. 부동산 사업은 정책 완화가 필요하며, 2012년에는 2013년부터 2013년까지 회사의 주당 순이익이 각각 0.24위안과 0.32위안을 기록할 것으로 예상됩니다.

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이 회사는 주로 철도 건설에 종사하고 있으며, 4월 말 철도 증설 소식의 영향으로 시장에서 두 번의 급격한 상승세를 경험하기 시작했습니다. 인프라 건설. 최근 단계에서는 더 넓은 시장과 함께 조정됩니다. 현재 회사의 주식가치평가는 낮은 편이고, 주가도 상승 모멘텀을 갖고 있어 투자등급을 '권유'로 부여하고 있다. 위험 공개: 회사의 건설 프로젝트는 대부분 국가 및 지방 정부 투자 프로젝트이며 국가 거시 정책에 의해 가장 직접적으로 규제됩니다. 부동산 업계에서는 단기적으로 국가 부동산 규제 정책이 계속해서 실물에 영향을 미칠 것입니다. 부동산 사업.

따라서 회사는 특정 거시 정책 위험에 직면해 있습니다. (궈위안 증권(000728))

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4. Dashi Intelligence(002421): 에너지 절약 및 지능형 비즈니스로 회사 실적의 꾸준한 성장

승리한 주식 선택기

긍정적

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지능형 에너지 절약 비즈니스 구축으로 매출이 전년 대비 27% 증가했습니다. 상반기 회사의 빌딩 스마트 에너지 절약 사업 매출은 업계 성장률 30~40%에 맞춰 전년 동기 대비 38% 증가했다. 구체적인 새로운 프로젝트는 주로 다음과 같습니다. 1) 에너지 절약: 회사의 "에너지 스테이션" 사업의 첫 번째 산업 건설 분야 대규모 프로젝트인 Changan Peugeot Citroen 프로젝트가 체결되었습니다. 작년에 체결된 EMC 프로젝트는 꾸준히 진행되고 있습니다. 2) 지능형 분야: 18개 호텔 지능형 프로젝트가 체결되었으며 개별 프로젝트의 계약 가치가 지속적으로 상승했습니다. 창사 지하철 2호선 1단계 입찰에서 승리했으며 청두 지하철 2호선 프로젝트가 빠르게 진행되었습니다.

밴드 트레이딩 네트워크

음수

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관리비 급증의 50%는 국가 확장 전략에서 비롯됨 . 지난 2년 동안 회사의 적극적인 전국 배치 전략으로 인해 2년 만에 직원 수가 두 배로 늘어났고 이에 따라 회사 수익에 대한 중국 남부의 기여도가 80-90%에서 감소했습니다. 전년도에는 약 75%로 늘어났습니다.

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미수금은 기간 초에 비해 39% 증가했습니다. 대외경제환경 변화로 인해 매출채권에 일정한 압력이 가해지고 있으며, 영업이익 증가율보다 매출채권 증가율이 더 높습니다. 경제가 안정되면 매출채권 회전율은 이전 수준으로 돌아갈 것으로 보고 있으며, 현재 1년 이내 매출채권 비율은 77%에 달해 리스크는 통제 가능하다고 본다.

BMW 출발점

개발 동향

BMW 출발점

인수합병은 회사의 에피택셜 도약 성장을 이룰 것입니다. 1) 올해 들어 지금까지 회사는 산업 체인 및 오프사이트 레이아웃 측면에서 회사 비즈니스를 개선하기 위해 각각 TusDerun과 Shanghai Lianxin을 두 번 연속 인수했습니다. 2) 현재 부채비율은 29%에 불과하며, 재무 레버리지를 높여 향후 프로젝트 인수에 필요한 자금도 확보할 수 있다.

BMW 출발점

가치평가 및 추천

변동주의 왕

'추천' 등급을 유지하세요. 이익 전망 상향: 회사의 2012년과 2013년 순이익은 각각 7천만 위안과 1억 3천만 위안으로 예상되며, 이는 EPS 0.68위안과 1.21위안에 해당합니다. 현재 주가는 PER 37배에 해당합니다. 각각 21배.