본업을 펩시에 매각하고 50억으로 '새 사업 시작', 계획은 어떻게 되나요?

시주빈 씨는 1980년대 고향에서 대추야자를 팔아 마을 최초의 1만위안 가구가 됐다. 1997년 Shi 씨는 Henan Xinzheng Aoxing Industrial Co., Ltd.를 설립하여 오늘날의 Haoxianni Jujube Co., Ltd.의 전신이 되었습니다. 이것이 Shi Jubin의 대추 제국 설립의 시작이었습니다.

몇 년 후, 항저우 사범대학교 옆에 작은 과자 및 스낵 가게가 조용히 나타나 샤샤 지역에서 빠르게 인기를 얻었습니다. 10년이 훨씬 지난 지금, 이 분식 잡화점과 대추 장사왕이 극적인 사업 '운명'을 갖게 될 것이라고 누가 상상이나 했겠는가.

Miss You So Much는 2011년에 출시되었습니다. 회사의 주요 제품에는 대추 제품, 구운 견과류, 설탕에 절인 건조 과일, 건조 고기 및 해산물 등이 있습니다. 회사는 한때 "너무 보고싶어", "바이차오웨이" 등의 핵심 브랜드를 보유했으며 현재는 대추 제품 분야의 선두 기업입니다.

실적 측면에서 회사의 영업이익은 2016년부터 2019년까지 20억 위안에서 60억 위안으로 급격하게 증가했지만 순이익 수준은 각각 3900만 위안, 9700만 위안, 9700만 위안으로 높지 않았다. 1억 9천만 위안, 1억 9100만 위안. 그러나 회사의 비순이익은 그다지 낙관적이지 않습니다. 2019년 회사의 비순이익은 4천만 달러 미만으로 전년 대비 거의 60% 감소했습니다. 즉, 2019년 회사의 이익 성장은 실제로 비경상적 손익에 의해 주도되었으며, 본업의 수익성은 강하지 않습니다.

제품 측면에서 보면 2019년에는 대추사업의 영업이익과 영업이익만 감소하였고, 최근 대추사업의 매출총이익률도 하락세를 유지하고 있습니다. 연령. 회사의 견과류 제품은 잘 팔리고 있으며 2019년 매출은 거의 20% 증가했습니다. 만약 당신이 이 상황에서 사장이라면 어떻게 하겠는가? 대추사업 규모를 줄이고 견과류 제품 개발에 본격화?

그런데 너무 보고 싶은데 반대로 행동해서 충격적이다.

맞습니다. 2020년에 I Miss You는 이전에 인수한 Baicaowei를 50억 위안에 매각하여 회사의 견과류 관련 사업을 모두 버렸습니다. 회사의 영업이익률을 보면 이것이 무엇을 의미하는지 알 수 있습니다.

2016년부터 2019년까지 Baicaowei는 Hao Miss You의 견과류 사업에 4억 8300만 위안, 10억 2100만 위안, 21억 6700만 위안, 25억 7500만 위안의 영업이익을 가져왔고 이는 각각 23%와 23%를 차지했습니다. 총 영업이익은 각각 25%, 44%, 43%입니다. 아시다시피 Baicaowei는 견과류 이상의 일을 합니다. Baicaowei를 판매하면 회사 성과 수입의 약 절반이 삭감됩니다. 그리고 Baicaowei를 제외하면 최근 몇 년 동안 회사의 수익과 주주에게 귀속되는 순이익이 감소했습니다. 무슨 계획을 세우고 계신지 정말 궁금합니다.

1. 너무 그리워요와 바이차오웨이

먼저 너무 그리워요와 바이차오웨이의 개발 내역을 살펴보겠습니다.

너무 그리워요 2011년에 판매됨 10여년이 지난 후, Zao는 마침내 A주 시장에 성공적으로 상장했습니다. 동시에 Baicaowei는 전자상거래 모델에 집중하기 시작하여 전자상거래의 급속한 발전을 따라잡았습니다. >

2011년 너무 그리워요 상장 이후 회사의 실적은 하락하기 시작했습니다. 2015년 I Miss You의 순이익은 -323만 위안이라는 역사적 최저치를 기록했습니다. 회장은 날짜만 판매하는 단일 제품 모델이 효과가 없다는 것을 점차 깨달았습니다.

그래서 2015년 I Miss You는 10억에 가까운 높은 프리미엄으로 Baicaowei의 지분 100%를 인수했습니다. 이후 회사의 실적은 손실을 흑자로 전환했으며 Baicaowei의 발전 속도는 더욱 빨라졌습니다. 온라인 브랜드인 는 빠르게 성장하고 있습니다.

하지만 2020년 미스유너츠 사업이 호황을 누리자 회사는 바이차오 웨이를 현금 50억 위안을 받는 대가로 펩시코에 매각했다. 이에 대해 '보고싶다' 이사회 비서는 한편으로는 회사가 벌어들인 막대한 자금을 본업인 대추 사업에 집중해야 하고, 다른 한편으로는 영업권 손상으로 인한 위험을 피해야 합니다.

그렇다면 지금 회사의 '본업'인 붉은 대추는 어떻게 되어가고 있나요?

2. 레드데이트 사업은 낙관적이지 않다

2019년 미스유쏘머치의 레드데이트 사업은 영업이익 7억3500만위안, 순이익 2억4400만위안을 달성했고, 전년 대비 -15.4%, -28.1% 증가했습니다.

더욱이 최근 몇 년간 회사의 대추는 판매량이 많아지면서 수익성이 낮아지고 있다. 2016년부터 2019년까지 대추 제품 매출총이익률은 47.8%, 45.4%, 39.1%, 33.2%로 복합 성장률을 기록했다. -11.4%.

하지만 너무 보고 싶긴 하지만 앞으로도 대추 사업의 발전 전망은 여전히 ​​낙관적이다. 바이카오웨이 매각에 투자한 50억 자본이 투자된다면 어떤 변화가 일어날지 모르겠다.

재무지표 측면에서 회사의 3가지 명세서를 살펴보면 눈에 띄는 점을 찾기 어렵다. 지급여력 측면에서 보면 당사의 유동비율은 2016년부터 2019년까지 2.0에서 1.14로 계속 하락했고, 당좌비율도 1.07에서 0.54로 하락했습니다.

일반적으로 기업은 유동비율 1.5~2.0, 당좌비율 1 정도를 유지하는 것이 이상적이지만 이러한 '이상'에서 점점 더 멀어지기를 바랍니다. 기간부채 위험은 계속해서 증가하고 있습니다. 회사의 대차대조표를 열어 유동부채를 찾아보면 최근 몇 년간 급격하게 증가한 부채가 단기차입금과 미지급금임을 알 수 있습니다.

차입금의 증가는 회사의 현재 자본 운용이 이상적이지 않을 수 있음을 반영하지만 미지급금의 증가는 우리가 보기를 희망하는 것입니다. 결국 이는 업스트림에서 회사의 목소리 증가를 반영합니다. 그러나 회사가 Baicaowei를 분사하면 이러한 미지급 계정 뒤에 있는 "발언권"이 박탈됩니까?

그럼 바이차오웨이를 팔아 받은 현금 50억 위안은 어디로 갔나? 회사는 자사주를 재매입하기 위해 넉넉한 30억 달러를 지출했습니다. 일반적으로 기업의 자사주 매입은 자사의 미래 발전 전망에 대해 낙관적이며, 이번 자사주 매입은 실제로 투자자들의 신뢰를 자극했습니다. 자사주 매입 소식이 나오자마자 회사 주가는 일일 상한가에서 마감되어 7.38% 상승했습니다. 이튿날.

그러나 회사가 자사주 매입을 진행하는 동안 대주주들도 지분을 줄이기 시작했다. 이러한 움직임은 심천증권거래소에서 즉각 의문을 제기했다. 자사주 매입에 의존해 주가를 올리고, 보유 자산을 줄여 현금화하는 방식은 이번 작전에 대한 의도가 거의 명백하다고 생각됩니다.

은퇴할 준비가 되셨나요?

요컨대 과거의 본업으로 돌아가 대추산업의 드높은 ‘이상’을 실현하기까지는 아직 갈 길이 멀다.